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道通早报
日期：2020年7月9日
【经济要闻】
【国际宏观基本面信息】
1 欧洲央行行长拉加德，欧洲央行在其下一次会议上将维持政策不变，此前其大规模的紧急刺激措施使市场归于平静
2 超过40%的受访美国人表示，他们将削减的一些自由支配支出，而这些恰恰是陷入困境的美国零售商所需要的
3 美联储副主席克拉里达表示，如果美联储需要以更多行动来支持美国经济复苏，将可能采取额外的前瞻性指引和资产购买举措
【国内宏观基本面信息】
1 人民银行联合银保监会在北京召开金融支持稳企业保就业工作座谈会。会议要求，各金融机构要把支持稳企业保就业作为当前和今后一段时期工作的重中之重。
2 财政部：截至2020年6月末，全国地方政府债务余额241583亿元。
3 央行：要把握好信贷投放节奏 确保信贷资金平稳投向实体经济
4 6月份全国铁路客流持续回升发送旅客1.66亿人次，环比增长9.4%
5 发改委：支持符合条件的交通领域民营企业在科创板上市
【重要信息及数据关注】
09:30 中国6月消费者物价指数年率 预期2.5% 2.4%
09:30 中国6月生产者物价指数年率 预期-3.2% -3.7%
20:30 美国上周初请失业金人数 前值142.7万
20:30 美国上周截至6月27日当周 前值1929.0万
22:00 美国5月批发库存月率终值 预期-1.2% 前值-1.2%
22:00 美国5月批发销售月率 预期前值-16.9%
【证券指数期现货思路】
8日股指在开盘阶段稍作调整后继续震荡拉升，午后非银金融板块的再度发力，推动沪指收复3400点整数关口，主要指数涨幅均超1%，其中伴随着题材重启，创业板涨逾2%。两市量能继续维持在万亿关口上方，陆股通资金净流入量有所放缓，为11.53亿元
行业板块全线走强，涨幅普遍在1%以上，有色、航天航空、船舶、券商、保险、多元金融、软件服务涨幅居前，酿酒、地产、医药等表现则相对疲软。
市场的情绪在蓝筹股的拉动下被显著激发，市场维持强势上攻的状态，经济数据改善催生半年报改善预期，在流动性宽松、监管措施松绑以及资本市场改革明显提速的大背景下，市场受益匪浅，亦是本轮A股强势上攻的重要原因。目前谨慎追涨，待回调后再考虑介入。市场不排除在短期内进入强势整理的形态中。
【国债期现货思路】
8日国债午后随着A股走强而大幅低开，成交量放大。当前A股以及大宗商品不断走强，市场风险偏好上升，打压国债上升势头。近期国债期货政策面消息平淡，没有重大利多与利空政策。在疫情防控常态化的背景下，国内利率并没有大幅上涨的基础，但随着经济继续复苏，央行对宽松货币政策后遗症的担忧增加，在央行短期目标与中长期目标冲突时，央行将会优先中长期目标。预计下半年货币政策宽松基调不变，力度和节奏会根据情况灵活调整，后续10年期国债收益率大概率保持区间震荡，在2.7%-3.1%之间波动。
从基本面上看，若短期内股市强劲势头不改，国债期货下行概率增加。从技术面上看，2年期、5年期、10年期国债主力走势均疲弱，T2009表现最弱，不过前期支撑位仍未破。在操作上，国债期货本周跌幅过大，近期需关注支撑位的支撑，在支撑位附近可以短线轻仓试多，以T2009为例，可继续关注98.4一线的支撑
【分品种动态】
◆农产品
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豆粕 | 隔夜外围美元收跌至96.50部位；人民币离岸价收升于7.0。欧美股市收涨。美股纳斯达克指数触及纪录收盘高位，受科技股提振，经济反弹的早期迹象抵消了对美国冠状病毒病例激增导致进一步封锁的担忧。美冠状病毒确诊病例超过300万，每100名美国人中就有约一人感染。加州、夏威夷、爱达荷州、密苏里州、蒙大拿州、俄克拉何马州和德克萨斯州的新增感染人数都打破了此前的单日增幅纪录。投资者一直在权衡一系列乐观的经济数据，其中包括就业岗位创纪录增长和6月份服务业活动反弹，和最近美国冠状病毒病例激增，但标普500仍较3月收盘低点上涨逾40%。圣路易斯储备银行总裁表示，到今年年底，美国失业率可能会降至8%以下，“甚至可能降至7%”。该消息加剧了市场的乐观基调。 市场似乎处于观望状态，因第二季财报季将于下周开始，华尔街各大银行将率先公布财报。NYMEX8月原油上涨0.28美元，结算价报每桶40.90美元。因美国汽油消费显示复苏迹象，但原油库存增加和冠状病毒感染病例上升限制油价涨幅。芝加哥(CBOT)大豆下跌，交易商称，市场继续从本周触及的四个月高位回落。CBOT交投最活跃的11月大豆合约收跌5-1/4美分，结算价报每蒲式耳8.97-1/4美元。近月8月合约下跌4-1/4美分，报每蒲式耳8.92-1/2美元；8月豆粕合约收跌1.7美元，报每短吨293.8美元。交投最活跃的12月豆粕合约收跌1.3美元，结算价报每短吨301.8美元；8月豆油合约下跌0.32美分，报每磅28.55美分。交投最活跃的12月合约下跌0.35美分，结算价报每磅29.21美分。受炎热干燥天气将威胁美国作物产量的担忧推动，大豆期货主力合约本周一创下3月5日以来最高水平，交易商随后进行获利了结。交易商继续关注天气预报，并等待于北京时间本周六凌晨公布的美国农业部月度供需报告。调查显示，分析师平均预计美国农业部报告将显示美国2020/21年度大豆产量为41.50亿蒲式耳，大豆单产预估为每英亩49.96蒲式耳。USDA每日天气报告显示，中西部炎热的天气将增加玉米和大豆作物的压力，因表层土缺乏含水量。交易商预期，截至7月2日当周，美国大豆出口净销售量介于70-180万吨区间，玉米出口销售量料介于45-110万吨，小麦出口销售介于20-55万吨。巴西国家商品供应公司Conab小幅上调该国2019/20年度大豆产量预估，其预计巴西本年度大豆产量为1.20883亿吨，6月时预期大豆产量为1.20424亿吨。巴西2018/19年度大豆产量为1.15030亿吨。本年度巴西大豆单产料为每公顷3,272公斤，6月为每公顷3,269公斤，上一年度为每公顷3,206公斤。框架如前，美豆自低价圈上涨，但7月月度报告前市场回撤，部分多头兑利。连盘跟随波动。 | 建议粕1长多持；粕9续看围绕2900的波动，宜灵活。 （农产品部） |
玉米 | 芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货周三收高，因交易商关注美国天气预报，寻找美国作物生长状况紧张的线索。据气象机构Maxar称，7月上半月，美国玉米种植带大部分地区气温预计将高于正常水准，降雨量预期将低于正常水平。在美国农业部周五发布供需报告之前，交易商减少持仓。 巴西国家商品供应公司Conab将巴西2019/2020年度玉米产量预估下调至1.00559亿吨，略高于上，年度的1.00043亿吨，但低于6月预估的1.00993亿吨。 夜盘大连玉米窄幅震荡，短期利多利空因素交织。临储第六拍结果均以100%成交，整体溢价幅度依旧处高位，且内蒙、吉林环比上周溢价再度增长，高成本因素继续提供市场支撑，有粮的贸易商报价坚挺，只不过，进入7月以后，一轮、二轮的临储拍卖出库期临近，近期临储粮外流增多，深加工贸易粮上量增加，此外，政策有干预预期仍在，下游企业有观望情绪，短线玉米或继续以高位运行为主，继续关注拍卖及政策粮出库节奏。 | 建议玉米观望为主，短线低吸高平。 （李金元） |
棉花 | 隔夜美股涨，美棉上涨至64.12美分，均线指标偏强。郑棉9月合约12000附近震荡，均线排列有向好趋势。现货价格报12073元，纱线价格稳定。储备棉成交继续100%，成交均价在11567元。纱市成交持续缩量，价格稳定，多数商家反映市场多以询价为主，采购较少，厂家多以刚需补货。 | 10日USDA数据，预期数据利好，郑棉中长期看价格重心上移不变，中长线多单续持；昨日短多依托40日均线持有等待前高突破。 （农产品部） |
◆工业品
| 内外盘综述 | 简评及操作策略 |
螺纹 | 昨日螺纹日盘高位震荡，夜盘继续拉涨，RB2010收于3732元。现货市场报价涨幅加大，成交量有所放大。上海地区螺纹钢现货价格（HRB400 20mm）报3610元（+30），普氏62%铁矿石价格指数报106.9美元（+3.45），唐山普碳方坯报3380元（昨+20，今晨+10）。 国家发改委、财政部等多个部门联合发布《关于支持民营企业参与交通基础设施建设发展的实施意见》，明确要进一步破除市场准入壁垒，进一步激发民营企业活力和创造力，支持民营企业参与交通基础设施建设。 7月8日，Mysteel调研全国237家贸易商建材日成交量为26.05万吨，较上一交易日增加0.05万吨。全国主港铁矿累计成交164万吨，环比上涨4.9%；本周平均每日成交150.3万吨，环比上涨14.8%；本月平均每日成交139.9万吨，环比下降9.5%。 综合来看，当前螺纹仍处于需求淡季，表观消费量高位回落，库存有所累积，不过下游需求同比仍处于偏高水平，且雨季过后有望逐步恢复，螺纹季节性调整后继续震荡上行。 | 操作上延续回调做多思路，低位多单续持，关注今日的CPI、PPI及产量库存数据。 (朱小虎) |
铁矿石 | 昨日进口矿铁矿石市场继续上扬15-20元/吨，日照港PB粉803元/吨成交，上涨16元/吨；日照港超特粉660元/吨成交，上涨10元/吨；62%指数上涨3.45美元/吨，报收于106.9美元/吨。 7月8日，全国主港铁矿累计成交164万吨，环比上涨4.9%；本周平均每日成交150.3万吨，环比上涨14.8%；本月平均每日成交139.9万吨，环比下降9.5%。 夜盘铁矿石期货价格继续走高，在6月份澳洲矿山完成财年冲量后，7月份澳洲检修增多，发运量有所回落，巴西发运恢复仍不稳定；在终端需求预期相对乐观、铁矿石海外供应难以出现明显放量环境下，港口库存仍将处于低位徘徊。 | 价格将延续强势，在旺季预期下或将跟随成材再度走高，低多持有，关注终端需求表现和海外的矿石发运情况。 (杨俊林) |
煤焦 | 现货市场，首轮提降落地，幅度50元/吨，焦煤供应相对宽松，价格暂稳。天津港准一焦2050元/吨，邢台准一出厂价1900元/吨，唐山二级焦到厂价1900元/吨（-50）；京唐港山西煤1440元/吨，吕梁孝义主焦车板价1270元/吨，甘其毛都焦煤库提价1000元/吨，澳煤到岸价130美元/吨。 生产情况，山西焦企开工维持前期水平，运城地区无新一轮限产通知，该地区涉及3家产能预计年底退出；河北钢企维持前期生产水平，对原料采购有所放缓；内蒙288口岸通关维持接近500辆/天的水平；河南安阳地区焦企维持20%的限产力度，焦企跟跌；山西地区焦企生产积极性良好，维持较高开工率。 整体来看，基本面变化不大，一方面淡季之下现货面临回调压力，若旺季启动时间延后，现货提降幅度可能大于200；另一方面焦钢产能错配的基础仍在，8月终端需求转旺，焦价仍易反弹。变数在于是先回调等待现货好转再反弹，还是选择先反弹再等待现货验证，对应不同的价格波动节奏，后者相对激进。 | 目前在股市、宏观面好提振需求预期，夜盘J2009反弹力度减弱，接近前高不宜追，操作上注意节奏把握，短多或观望。 （李岩） |
镍 & 不锈钢 | 7月8日，1#进口镍价格106000元/吨(-300)；华南电解镍(Ni9996)现货平均价108250元/吨(+250)；无锡太钢304/2B卷板(2.0mm)价格元/吨13800(/)；无锡宝新304/2B卷板(2.0mm)价格14100元/吨(/)。截止7月3日，镍矿港口库存合计(10港口)796万吨(周-8)；截止7月3日，不锈钢无锡和佛山不锈钢库存合计61.8万吨(周+1.8)。在全球新冠疫情不再进一步恶化的背景下，企业有序有效复工复产将支持三季度镍和不锈钢下游需求下滑企稳，这将带动镍和不锈钢价格的企稳，三季度属于镍和不锈钢下游消费旺季，市场存在短期供需错配可能，价格或将进一步反弹。 | 操作上，15%底仓多单持有。 （甘宏亮） |
天胶 | 昨日外围主要市场维持稳定的局面，疫情则继续快速扩散，国内工业品期货指数继续向上开拓空间，对胶价亦有利多提振作用。行业方面，随着割季的推进，全球主要产区原料还在放量过程中，当前乳胶价格仍远好于全乳，继续限制RU交割品的产出，对RU09带来显著的支撑，需求方面仍较为寡淡，恢复缓慢。 技术面：昨日RU2009继续震荡上冲，创下几个月以来的反弹新高，尽管整体保持偏多的局面，但多空日内争夺激烈，分歧依然较大，不利于胶价的流畅上涨，并带来波动扩大的风险。 | 建议RU2009多单轻持。 (王海峰) |
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