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道通早报
日期：2020年7月13日
【经济要闻】
【国际宏观基本面信息】
1 美国最终需求生产者物价指数(PPI)在5月份反弹0.4%，显示经济在与新冠大流行造成的需求低迷作斗争，上月PPI环比下降了0.2%。
2 美国针对法国的税收争端发布新的关税清单，将对部分法国产品征收25％的额外关税
【国内宏观基本面信息】
1 央行10日发布《2020年上半年金融统计数据报告》。6月末，广义货币(M2)余额213.49万亿元 ， 同比增长11.1%，增速与上月末持平，比上年同期高2.6个百分点；狭义货币(M1)余额60.43万亿元，同比增长6.5%，增速比上月末低0.3个百分点，比上年同期高2.1个百分点；流通中货币(M0)余额7.95万亿元，同比增长9.5%。上半年净投放现金2270亿元。
2 人民银行有关人士在会上表示，当前稳健的货币政策更加灵活适度，更加强调“适度”二字；预计下半年M2和社会融资规模将保持平稳增长。此外，人民银行将会同有关部门稳妥有序推进资管行业的整改与转型。
3 银保监会在7月11日发声：严禁银行保险机构违规参与场外配资，严查乱加杠杆和投机炒作行为，防止催生资产泡沫。将会督促引导资金“脱虚向实”，深入开展市场乱象整治“回头看”，依法严厉打击资金空转和违规套利行为。
4 证监会发布了《关于修改〈 证券公司分类监管规定〉的决定》
5 证监会对广发证券拟采取暂停保荐机构资格6个月、暂不受理债券承销业务有关文件12个月的监管措施。
6 据Wind统计，7月科创板待解禁市值达2226亿元，为科创板年内最大解禁月份，其次为11月份。
【重要信息及数据关注】
无重要数据
【证券指数期现货思路】
10日沪指跌近2%，失守3400点整数关口，上证50指数跌幅达2.62%，近期涨幅较小的创业板逆市上涨，续创阶段性高点。两市量能再度突破1.5万亿元，陆股通净流出43.93亿元，七月份以来首次净流出。
行业板块跌多涨少，保险、银行股大幅下挫引领市场回调，贵金属、周期、安防、农牧等行业跌幅均超2%，医疗、商业百货、国际贸易、酿酒逆势走强。
9日盘后社保等大基金公布减持计划，以及10日盘中有关基金募集规模上限要求的消息，令市场在金融周期板块的带动下承压回落，在经历了连续大幅上涨后，上方的获利盘及套牢盘压力有所显现，盘后公布的数据显示，社保和大基金高位减持，这样的操作难免将令市场短期积聚的火热情绪受到压制，指数震荡整理趋向形成。而银保监会在7月11日发声：严禁银行保险机构违规参与场外配资，严查乱加杠杆和投机炒作行为，防止催生资产泡沫，行政监管和市场化同步的方式降温形式，预计会改变市场的运行节奏，明显调整或将延续。
【分品种动态】
◆农产品
| 内外盘综述 | 简评及操作策略 |
豆粕 | 芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货周五下跌，分析师称因天气预报称美国中西部将迎来有利降雨，缓解了对不利作物天气的担忧。受对炎热干燥天气的担忧支撑，该合约在周一上涨至3月30日以来最高位，之后回落。AgrMsor大宗商品风险分析师Karl Selzer表示，周五的天气预报显示，爱荷华州，威斯康星州南部和伊利诺伊州有雨。他你:“这将是一个完美的时机。”美国农业部(USDA)周五公布的7月供需报告显示，美国2020/21年度玉米产量预估为150.00亿蒲式耳，6月预估为159.95亿蒲式耳。美国农业部(USDA)周五公布的数据显示，中国单日购买美国玉米数量创历史次高纪录。中国正履行第一阶段贸易协议义务，大幅增加美国农产品进口。美国农业部表示，民间出口商报告向中国出口销售136.5万吨玉米，其中76.5万吨2019/20年度付运，其余60万吨2020/21市场年度付运。数据显示，该数是为25年半来最大单日购买量，仅低于1994年12月创下的145万吨最高量。但交易商基本忽略上述数据。咨询机ANArc Mercosur周五表示，巴西2019/20年度第二季玉米收割达到种植面积的34.9%，低于上一年度同期的49%，但较历史平均水平高30.9%。 夜盘大连玉米高位震荡调整，短期利多利空因素交织。7月10日国内地区玉米价格大多稳，部分上涨,临储七拍收尾，依旧是100%成交，且整体溢价幅度继续刷新高，高成本因素继续提供市场支撑，贸易商对后市信心较足，北方产区有粮的贸易商上调报价，据了解，拍粮的贸易商对当前价格仍不认可，并不急于出库，有长期囤粮的打算，阶段性的供应偏紧及高成本支撑下，近日玉米或继续以高位强势运行为主，继续关注拍卖及政策粮出库节奏。建议玉米观望为主，短线低吸高平。 | 建议粕1长多持；粕9预计低开震荡，待企稳后继续捕捉低吸高平节奏。 （农产品部） |
玉米 | 芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货周五下跌，分析师称因天气预报称美国中西部将迎来有利降雨，缓解了对不利作物天气的担忧。受对炎热干燥天气的担忧支撑，该合约在周一上涨至3月30日以来最高位，之后回落。AgrMsor大宗商品风险分析师Karl Selzer表示，周五的天气预报显示，爱荷华州，威斯康星州南部和伊利诺伊州有雨。他你:“这将是一个完美的时机。”美国农业部(USDA)周五公布的7月供需报告显示，美国2020/21年度玉米产量预估为150.00亿蒲式耳，6月预估为159.95亿蒲式耳。美国农业部(USDA)周五公布的数据显示，中国单日购买美国玉米数量创历史次高纪录。中国正履行第一阶段贸易协议义务，大幅增加美国农产品进口。美国农业部表示，民间出口商报告向中国出口销售136.5万吨玉米，其中76.5万吨2019/20年度付运，其余60万吨2020/21市场年度付运。数据显示，该数是为25年半来最大单日购买量，仅低于1994年12月创下的145万吨最高量。但交易商基本忽略上述数据。咨询机ANArc Mercosur周五表示，巴西2019/20年度第二季玉米收割达到种植面积的34.9%，低于上一年度同期的49%，但较历史平均水平高30.9%。 夜盘大连玉米高位震荡调整，短期利多利空因素交织。7月10日国内地区玉米价格大多稳，部分上涨,临储七拍收尾，依旧是100%成交，且整体溢价幅度继续刷新高，高成本因素继续提供市场支撑，贸易商对后市信心较足，北方产区有粮的贸易商上调报价，据了解，拍粮的贸易商对当前价格仍不认可，并不急于出库，有长期囤粮的打算，阶段性的供应偏紧及高成本支撑下，近日玉米或继续以高位强势运行为主，继续关注拍卖及政策粮出库节奏。 | 建议玉米观望为主，短线低吸高平。 （李金元） |
棉花 | 7月USDA报告偏多，美棉上涨，最新价格64.33美分，均线指标向好。报告具体：减少美国产量44万吨至381万吨，中国、印度产量不变；中国消费量没有调整；全球期末库存下调41万吨，美国期末库存下调26万吨，中国期末库存下调5万吨。郑棉突破12000元最新价格12135元，储备棉成交火热，连续100%成交，成交均价上涨11600元上方；现货3128B涨幅较储备棉小，目前报价12076元。本周储备棉轮出底价12029元。纱线稳定不变，根据找纱网广东调研，目前开机率低只有60%，5月开机率100%；贸易商库存多，工厂库存低，布库存高，预期8月左右旺季来临，汇率走强预期进口纱线增加，反应低端纱线市场成交活跃。 股市大涨，金融市场风险偏好提升，股市对商品市场有带动作用。严格监管场外配资，IPO速度加快；周末汛情继续发酵，防汛形势严峻。美棉产量调减，不过中国消费量未动，郑棉价格重心上移，郑棉基差从正转负，套保盘压力增加。 | 操作上，中长线多单以11500元防守续持，突破12200元关口考虑加仓。短线也以20日防守回调做多，预期日内震荡。 （农产品部） |
◆工业品
| 内外盘综述 | 简评及操作策略 |
螺纹 | 上周螺纹再创新高，RB2010收于3734元。周末现货市场报价稳中探涨，华东主导钢厂出厂价格平推加追补，唐山普碳方坯报3400元（周六+10，周日-，今晨+10）。 上半年，广义货币（M2）余额213.49万亿元，同比增长11.1%，连续4个月保持两位数增速；社会融资规模增量累计为20.83万亿元，比上年同期多6.22万亿元；人民币贷款增加12.09万亿元，同比多增2.42万亿元。 央行表示，当前货币政策仍然是稳健的，并且更加灵活适度。一是在总量上要适度，信贷的投放要和经济复苏的节奏相匹配。二是在价格上要适度，一方面要引导融资成本进一步降低，向实体经济让利，同时也要认识到利率适当下行并不是利率越低越好。 综合来看，上周螺纹期货价格再创新高，现货价格也跟随上调。上周螺纹产量有所下降，表观消费量小幅回升，库存累积有所放缓，螺纹继续震荡上行。 | 操作上延续回调做多思路，低位多单续持，关注需求端表现和本周四公布的宏观经济数据。 (朱小虎) |
铁矿石 | 进口矿港口库存10878.08万吨，周环比上升69.33万吨； 日均疏港总量315.98万吨，周环比增0.6万吨； 247家钢厂高炉开工率90.63%，环比降0.39%，同比增5.08%； 高炉炼铁产能利用率93.08%，环比降0.27%，同比增6.64%； 钢厂盈利率94.37%，环比增0.87%，同比降1.30%； 日均铁水产量247.77万吨，环比降0.72万吨，同比增17.68万吨。 铁矿石需求和疏港量保持在高位水平，在6月份澳洲矿山完成财年冲量后，7月份澳洲检修增多，发运量有所回落，巴西发运恢复仍不稳定；在宏观面和终端需求预期相对乐观、铁矿石海外供应难以出现明显放量环境下，供需偏紧格局延续，价格将延续强势，在相对乐观的宏观和需求预期下或将跟随成材再度走高。 | 保持多头思路，低多持有，关注终端需求表现和海外的矿石发运情况。 (杨俊林) |
煤焦 | 现货市场，第一轮提降落地，目前有钢厂提降第二轮；焦煤价格暂时持稳。天津港准一焦2050元/吨，邢台准一出厂价1850元/吨，唐山二级焦到厂价1900元/吨；京唐港山西煤1440元/吨，吕梁孝义主焦车板价1270元/吨，甘其毛都焦煤库提价1000元/吨，澳煤到岸价130美元/吨。 各地生产情况，山西焦企开工仍在高位，部分焦企出货压力小幅上升，贸易商采购也稍有谨慎；河北唐山高炉开工整体变化不大，不过焦炭采购节奏放缓；内蒙地区288口岸上周日均通车547辆，环比增113辆；山东地区焦企开工维持高位，济宁地区一焦化厂点火一座焦炉，预计9月初投产。 今年6月份，蒙古国煤炭出口总量为236.23万吨，较上年同期的296.9万吨下降20.43%，较5月份的217.15万吨增加8.79%；向中国出口煤炭224.95万吨，同比下降22.15%，环比增长7.81%。 7月10日，蒙古国政府举行非例行工作会议，决定将疫情防控高度戒备状态期限再次延长15天，直至7月31日。 整体来看，煤焦基本面仍旧呈现7月偏弱、8月偏强的预期。在期价节奏上，目前仍处于反弹的节奏当中，相对激进的节奏令反弹也面临较多的不确定性：7月现货回调幅度和8月终端需求启动时间，反弹面临的反复较多。 | 操作上逢低偏多思路，注意节奏把握。 （李岩） |
镍 & 不锈钢 | 本周(7月6日-7月10日) 1#进口镍价格104800元/吨(周+900)；华南电解镍(Ni9996)现货平均价107000元/吨(周+1100)；无锡太钢304/2B卷板(2.0mm)价格元/吨13850(周+150)；无锡宝新304/2B卷板(2.0mm)价格14100元/吨(周+100)。截止7月10日，镍矿港口库存合计(10港口) 795万吨(周-1.4)；截止7月3日，不锈钢无锡和佛山不锈钢库存合计61.8万吨(周+1.8)。在全球新冠疫情不再进一步恶化的背景下，企业有序有效复工复产将支持三季度镍和不锈钢下游需求下滑企稳，这将带动镍和不锈钢价格的企稳，三季度属于镍和不锈钢下游消费旺季，市场存在短期供需错配可能，价格或将进一步反弹。 | 操作上，多单轻仓持有(NI2009合约多单15%底仓)。 （甘宏亮） |
天胶 | 国内6月金融数据超预期，对国内市场整体有刺激作用，上周五全球主要国家股市和原油等市场均大幅反弹，这些均对胶价有提振作用。行业方面，国内外天胶原料逐渐放量，带来一定的供应压力，国内轮胎开工率有所提升，且6月国内汽车和挖掘机销量均保持良好状态，天胶需求保持缓慢回升的态势，边际上对胶价产生利多刺激。 技术面：上周五RU2009先跌后涨，整体看，胶价仍处于两个多月以来的低位震荡之中，短期则保持偏涨局面，下方10500附近具有较强的支撑，继续关注胶价能否继续向上开拓反弹空间。 | 建议RU2009多单轻持观察。 (王海峰) |
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