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道通早报
日期：2020年6月29日
【经济要闻】
【国际宏观基本面信息】
1 IMF总裁格奥尔基耶娃：经济衰退比4月的预期还要严重，在实体经济中看到的情况与市场的乐观情绪之间存在脱节--IMF世界经济展望报告：预计2020年全球经济增速为-4.9%，此前预期为-3%；把2021年全球经济增速预期从5.8%下调至5.4%。预计美国2020年GDP增速为-8%，此前预期-5.9%。金融市场表现似乎与经济前景脱钩。
2 美国人口最多的三个州，加利福尼亚州、德克萨斯州和佛罗里达州新增病例数均急剧上升。
3 数据显示，占美国经济活动三分之二以上的美国消费者支出上个月增长了8.2%，为1959年政府开始跟踪该数据以来的最大增幅，尽管如此，上个月个人收入却下降了4.2%
4 受美国独立日假期影响，美股将于周五休市一日，美国6月非农就业报告将提前于周四(7月2日)20:30公布
5 美国财长努钦表示，可能在7月通过另一份刺激法案，我们有很多流动性，债务成本很低
6 美联储、美国货币监理署和联邦存款保险公司批准了对沃尔克规则的修改，允许银行增加对风险投资基金的投资。货币监理署和联邦存款保险公司还取消了银行在与其关联机构交易衍生品时必须持有保证金的要求。
7 美国将对价值31亿美元的欧盟和英国产品征收新关税
8 欧洲央行行长：欧元区经济很可能已经度过谷底，但暴发第二波严重疫情的风险仍在，未来欧元区经济复苏之路料将崎岖不平，航空和娱乐等行业部分企业或将永远无法回到疫情前的状态
【国内宏观基本面信息】
1 李克强主持召开稳外贸工作座谈会。指出，要按照保就业保民生保市场主体的要求，抓紧抓实抓好政府工作报告提出的各项助企纾困政策，在积极扩大内需的同时，研究出台稳外贸稳外资的新措施
2 统计局：5月规上工业企业利润总额5823.4亿元同比增长6.0%，2020年1—5月份全国规模以上工业企业利润下降19.3%
3 央行二季度例会:我国经济长期向好的基本面没有改变
4 国家发展改革委、商务部于2020年6月23日发布第32号令和第33号令，分别发布了《外商投资准入特别管理措施(负面清单)(2020年版)》和《自由贸易试验区外商投资准入特别管理措施(负面清单)(2020年版)》，自2020年7月23日起施行。
【重要信息及数据关注】
17:00 欧元区6月工业景气指数 前值-27.5
17:00 欧元区6月服务业景气指数 预期-22.0 前值-43.6
17:00 欧元区6月消费者信心指数终值 前值-18.8
17:00 欧元区6月经济景气指数 预期82.5 前值67.5
22:00 美国5月未决房屋销售月率 预期18.9% 前值-21.8%
22:30 美国6月达拉斯联储制造业活动指数 预期-29.5 前值-49.2
【证券指数期现货思路】
假期前最后交易日，股指缩量窄幅震荡，表现较为沉闷，题材股哑火调整，银行、地产保险成为市场保持稳定的重要支撑，陆股通资金仍净流入超20亿元。
板块跌多涨少，贵金属、银行、房地产领涨市场；商业百货、航天航空、文化传媒、农牧等跌逾1%。
在当前海外市场已处高位且在近几个假期期间对国内市场形成较大扰动的情况下，国内资金情绪表现的相对较为谨慎。此外，在经历了连续反弹过后，上证指数已经来到关键关口附近，且上方仍有一月份和三月份高点形成的下降趋势线压制，短期行情继续存在反复，假期期间海外的颓势将是压制市场的主要影响因素。
【国债期现货思路】
假期前最后交易日，国债期货大涨，受端午节影响，持仓量与成交量双双下降。
5月经济数据继续转好，尤其是房地产投资与汽车销售均大幅好转，提振了市场预期，降低了央行加码宽松的意愿。尽管在疫情防控常态化的背景下，国内利率并没有大幅上涨的基础，但宽松货币政策的后遗症问题也是央行考虑的一个重要方面。上周三晚上国务院常务会议提出，综合运用降准、再贷款等工具，保持市场流动性合理充裕，加大力度解决融资难，缓解企业资金压力。上周四央行行长则表示金融政策要关注后遗症，保持总量适度，政策信号出现分歧。不过我们认为，两者在内在上是统一的，即货币政策宽松基调不变，但会根据情况灵活调整，短期内宽松货币政策的出台主要是为了对冲疫情对经济的负面影响。
临近端午节，市场流动性偏紧，央行连续三日净投放，对缓解流动性压力有一定帮助，但资金面不会大幅宽松。从基本面上看，国债期货止跌反弹的概率不减，但力度和空间均受限。从技术面上看，2年期、5年期、10年期国债主力走势仍然较弱，尚仅有小幅反弹迹象。
【分品种动态】
◆农产品
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豆粕 | 上周末端午假期美元收涨于97.5部位、人民币离岸价略贬于7.08。欧美股市回撤。华尔街主要股指急挫，因美国几个州为应对新增病例数激增而实施商业限制措施。美国一些最初没有受到新冠疫情严重打击的州，或者提前解除限制措施的州，目前新增病例数正在激增。上周五，德克萨斯州和佛罗里达州下令酒吧再次暂停营业。金融、通讯服务和能源股在标普500各大板块中跌幅居前。之前美国联邦储备理事会上周四宣布将限制大型银行派发股息并禁止回购股票，该举措将至少持续至第四季。对新冠疫情的担忧重燃有可能破坏华尔街的强劲反弹，此轮反弹已经让标普500收复自3月以来的大部分失地。nymex8月原油下跌0.23美元，结算价报每桶38.49美元，上周下跌1.6%。因美国新增冠状病毒感染病例激增，且对美国产量上升的担忧日益加剧，而该国原油库存则处于纪录高位。芝加哥(CBOT)大豆上周五下跌，交易商称，因中西部地区出现有利降雨，且美国国内新冠肺炎新增病例数持续激增，引发经济担忧。美国联邦疾病控制和预防中心上周五报告，美国有2,414,870例冠状病毒感染病例，比之前的统计数字增加40,588例，死亡人数增加2,516人，至124,325人。佛罗里达州和德克萨斯州是美国新增病例激增的主要地区。上周五，这两个州下令再次关闭酒吧，并对餐馆实施更严格的限制，这对在疫情期间开放经济的努力是一个挫败。在美国农业部季度谷物库存与种植面积报告出炉前，交易商轧平仓位。美国农业部将于北京时间7月1日00:00公布美国季度谷物库存及种植面积报告。分析机构预测报告将显示谷物供应充足。与此同时，气象预报机构预测称，本周早些时候美国中西部农业带腹地将迎来有利的降雨，将限制作物压力。美国农业部上周五公布，民间出口商报告向中国出口销售13.2万吨大豆，2020/21市场年度付运。此外，巴西农业部长特雷莎·克里斯蒂娜日前在接受新华社记者视频采访时表示：“巴西已严格加强了对农产品加工过程的检疫要求，确保在向包括中国在内的合作伙伴出口时，全部产品都是安全的。”CBOT 7月大豆合约下跌4-1/4美分，结算价报每蒲式耳8.65美元、CBOT 7月豆粕合约收跌3.4美元，结算价报每短吨282.10美元、CBOT 7月豆油合约跌0.34美分，结算价报每磅27.20美分。框架如前，美豆仍处低价圈波动，市场等待美作物面积数据及季度库存数据。报告前市场消化疫情带来的需求不足及天气缺乏威胁的利空影响。 | 连盘预计低开震荡。粕1基础多持、粕9短看围绕2800上下的波动，宜灵活。 （农产品部） |
玉米 | 芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货周五连续第五个交易日下跌，并触及近八周最低，因美国中西部出现有利降雨，提振作物前景，且新增新冠病毒病例数持续激增引发经济担忧。美国中西部地区天气潮湿的预报打压市场，一些分析师预期作物生长状况将持续改善。美国农业部(USDA)将在下周一公布最新一周作物生长报告。 新增冠状病毒感染病例激增引发了实施新一轮封锁以及经济破坏的担忧，这打压了股市和大多数商品市场。交易商亦在下周美国农业部公布季度谷物库存报告和种植面积报告之前轧平头寸。玉米种植面积预计较美国农业部3月份的预估下滑，6月1日当季美国玉米库存料创四年最低水平。 节前大连玉米维持震荡调整走势。节后国内部分地区玉米价格较端午假期前上涨。全国玉米均价为2144元/吨，较端午假期前上涨6元/吨。临储五拍仍以100%成交，且溢价幅度依旧较高，继续提供市场支撑，节日期间山东部发企业玉米价格普涨，只不过，吉林溢价幅度环比上周略有缩水，此外，临储玉米保证金上调、交款期提价，且原本传闻7月2号停拍的传闻不攻自破，公告出台，拍卖量从400万吨增至410万吨，加上，山东地区开展一次性储备，政策有调控之意，据悉前期贸易商参拍的临储粮近日出库节奏加快，下游企业有观望情绪，产区贸易商及港口玉米偏稳运行，整体或以高位运行为主。 | 建议玉米观望为主。 （李金元） |
棉花 | 端午节假期间美国疫情和北京疫情再度引发市场忧虑，假期间海外金融市场波动比较大，道指跌幅超过4%；商品期货绝大多数下跌，其中跌幅比较大的有WTI原油，假期累计跌幅5.54%，美棉窄幅波动，12月合约价格在59美分附近，德州出现降雨，假期间公布的美棉出口周报数据中装运数据维持强劲，对当前美棉形成支撑；签约数据不好，关注长期影响。印度蝗虫信息较多，客观看待，根据某印度棉商的反应，沙漠蝗虫对2020/21年度棉花主产区威胁不大，不构成减产因素，未来关注沙漠蝗虫向东迁徙路径，巴基斯坦信德蝗灾的受损情况需要跟踪确认。印度26日开始对中国商品实现港口全部查验。 | 郑棉波动较美棉弱，假期外盘整体下跌，预期郑棉开市弱势运行，考虑估值低，回调幅度有限，关注11500元附近的表现。 （农产品部） |
◆工业品
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螺纹 | 上周螺纹在3600上方窄幅震荡，RB2010收于3620元。昨日现货市场正常开市，报价总体持稳，成交一般。上海地区螺纹钢现货价格（HRB400 20mm）报3610元（-），唐山普碳方坯报3320元（+10）。 国家统计局公布数据显示，1-5月份，工业企业实现利润总额18434.9亿元，同比下降19.3%，降幅比1-4月份收窄8.1个百分点。其中5月份工业企业实现利润总额5823.4亿元，同比增长6.0%，为今年以来首次转正。 6月28日，Mysteel调研全国237家贸易商建材日成交量为 20.21万吨，较上一交易日减少1.13万吨。全国主港铁矿累计成交83.4万吨，环比下降31%；本周平均每日成交83.4万吨，环比下降47.9%；本月平均每日成交154.3万吨，环比上涨3%。 综合来看，当前螺纹处于传统需求淡季，表观消费量高位回落，库存也开始小幅回升，不过下游需求同比依然略高，且成本端大幅上移，短期螺纹季节性震荡调整。 | 操作上延续回调波段做多思路，继续关注需求端表现及库存变化。 (朱小虎) |
铁矿石 | 进口铁矿库存为10781.10万吨，周环比增163.94万吨； 日均疏港量319.67万吨，周环比增9.38万吨； 247家钢厂高炉开工率91.80%，环比增0.26%，同比增4.30%； 高炉炼铁产能利用率93.42%，环比增0.76%，同比增3.92%； 钢厂盈利率95.24%，环比持平，同比增0.43%； 日均铁水产量248.67万吨，环比增2.03万吨，同比增10.44万吨。 当前高炉生产依然保持盈利状态，上周高炉开工率、炼铁产能利用率和日均铁水产量继续上升，对矿石需求有着较强的支撑作用；而6月份以来，海外发运和国内到港有所增多，上周港口库存上升163万吨，库存迎来拐点，供需边际缓和。 巴西方面，疫情依然较为严重，铁矿石发运恢复仍不稳定，后期供应端存在较大不确定性；澳洲方面，FMG和必和必拓在6月份完成财年冲量后，7月份检修增多，发运量仍将有所波动；需求端保持在高位水平且继续上升，港口库存的的低位对矿石价格有支撑作用；而淡季下供需边际转弱，钢铁利润的压缩对矿石价格有一定的抑制作用； | 市场多头格局尚未扭转，短期价格高位将有所反复，区间内短线思路，关注海外的疫情及铁矿石发运情况。 (杨俊林) |
煤焦 | 现货市场，第六轮提涨陆续落地，焦企生产积极性高，钢厂开工也在高位，产销两旺；焦煤库存压力有所减轻，价格趋稳。天津港准一焦2050元/吨，邢台准一出厂价1850元/吨，唐山二级焦到厂价1900元/吨；京唐港山西煤1440元/吨，吕梁孝义主焦车板价1270元/吨，甘其毛都焦煤库提价1000元/吨，澳煤到岸价126美元/吨（+2）。 生产情况，山西焦企多处满产状态，汾阳受环保要求，焦企限产30-40%；河北钢厂高炉产能利用率维持高位；河南焦企利润较好，生产积极性高，7月安阳地区或有限产；江苏徐州4家焦企逐步执行退出政策；288口岸进口蒙煤车辆维持在500辆/天上下，仍处于中低水平。 节日期间，徐州地区焦企6.30退出文件已公布，按政策要求徐州将退出4家，涉及铜山区和贾汪区。退出产能680万吨，在产产能550万吨。 整体来看，在徐州去产能、山东以煤定产的背景下，供应端继续收缩为主；未来7-8月焦炭现货价格料先抑后扬，7月终端需求淡季叠加钢厂利润偏低，原料需求整体下滑，焦炭供求相对均衡，钢厂仍有压价可能；8月中旬终端需求往往转旺，焦炭供求料再度偏紧，焦价料再度回升。 | 结合盘面，J2009料有高开表现，逢回调偏多思路（1860），不宜追高。 (李岩) |
镍 & 不锈钢 | 本周(6月22日-6月24日) 1#进口镍价格101150元/吨(周-1400)；华南电解镍(Ni9996)现货平均价103900元/吨(周-300)；无锡太钢304/2B卷板(2.0mm)价格元/吨13700(周-)；无锡宝新304/2B卷板(2.0mm)价格14000元/吨(周-)。截止6月19日，镍矿港口库存合计(10港口) 800万吨(周-11)；截止6月19日，不锈钢无锡和佛山不锈钢库存合计60.9万吨(周+0.6)。二季度属于镍和不锈钢下游消费淡季，价格大幅反弹逆转下跌趋势的可能性较小，二季度前期更多以震荡为主，中后期随着三季度消费旺季的到来，加上市场短期的供需错配，价格进一步反弹的可能性较大。 | 操作上，10%底仓多单持有，后期等待期价向上突破整理平台后再择机加仓。 （甘宏亮） |
天胶 | 近期全球疫情出现进一步扩散的迹象，对全球经济和金融市场带来威胁，加之欧美贸易争端，处于高位的欧美股市假日内以下跌为主，对胶价带来利空压力。行业方面，上周轮胎开工率小幅回落，需求整体依旧偏淡，主产区开割导致原料逐步放量，带来供应压力，不过RU仓单偏少，继续对RU价格带来托底支撑。 技术面：端午期间，日胶和新加坡TSR20约有2%的幅度下跌，沪胶料低开下探，不过下方10200、10000均面临显著支撑，胶价下探空间或受限。 | 建议多单底仓暂持或观望，关注支撑状况。 (王海峰) |
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