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道通早报
日期：2020年6月1日
【经济要闻】
【国际宏观基本面信息】
1 美国众议院投票通过一项议案，旨在允许受新冠疫情冲击的小企业更灵活地使用“薪资保障计划”（PPP）可豁免偿还的贷款资金；众议院以417-1票通过的议案仍有待参议院表决，参议院可能会进行修订
2 美联储主席鲍威尔：美联储坚定地致力于使用我们的工具，前瞻性指引和量化宽松不再是非常规工具。不清楚负利率是否适合美国，货币市场基金和负利率不相容。资产负债表不可能趋于无穷。通胀风险是下行的，而不是上行的
3 美联储将购买国债的规模从每天50亿美元放缓至每天45亿美元
4 欧盟贸易专员告诉欧洲议会贸易委员会，英国可能已经放弃了与欧盟达成贸易协议的希望，这进一步说明双方在谈判中矛盾很深
5 官方数据显示，日本4月工业生产较前月下滑9.1%，为2013年有可比数据以来最大降幅，且远大于路透调查预估的减少5.1%
【国内宏观基本面信息】
1 31日国家统计局服务业调查中心和中国物流与采购联合会发布了中国采购经理指数2020年5月制造业采购经理指数为50.6%，比上月小幅回落0.2个百分点；非制造业商务活动指数为53.6%，比上月上升0.4个百分点。综合PMI产出指数为53.4%，与上月持平。
2 中国外汇交易中心：经国家外汇管理局同意，中国外汇交易中心拟在银行间外汇市场推出主经纪业务
【重要信息及数据关注】
09:45 中国5月财新制造业采购经理人指数 预期49.7 前值49.4
21:45 美国5月Markit制造业采购经理人指数终值 前值39.8
22:00 美国5月ISM制造业指数 预期43.3 前值41.5
22:00 美国5月ISM就业指数 前值27.5
22:00 美国4月营建支出月率 预期-5.1% 前值0.9%
【证券指数期现货思路】
29日股指受港股市场及隔夜美股回调的拖累小幅跳空低开，随后市场在餐饮、零售、医药、科技等概念板块的带动下逐步回升，金融股抑制沪指涨幅，而深市三大指数均震荡走高，其中创业板收涨1.54%。两市量能依旧萎靡，陆股通资金净流入达74亿元，创近期高点。
行业板块普遍收涨，周四表现活跃的金融板块小幅回落，文教、医疗、传媒、百货、民航等板块走强涨幅居前，海南自贸、光电、光刻胶等概念表现活跃。
短期市场轮动明显加快，市场逆热点持续性相对较差，市场观望情绪依然较浓，量能不济，也在制约着市场的反弹势头。两会过后，市场改革提速、财政货币就业政策加速落地、六保工作的推进仍是A股市场的重要支撑因素，当前摆在市场面前最大的不确定性仍是经济和地缘政治风险的冲击，也将对资金风险偏好产生影响。
从当前上证指数及三大期指对应的指数走势来看，整体上仍处于调整的形态中，短线或难形成明显的回升的走势，震荡防御心态，注意资金控制。
【分品种动态】
◆农产品
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豆粕 | 上周末外围美元收跌于98.23部位;人民币离岸价收升于7.13。欧美股市涨跌互现。美股多数走高，道指收盘小幅下跌，但三大指数上月和上周都上涨。美中两国间的最新对抗加剧了人们的担忧，人们担心这两个全球最大经济体之间不断恶化的紧张关系可能会破坏股市最近的大涨势头。对经济将迅速从冠状病毒大流行中复苏的预期推动标普500较3月低点上涨逾30%。纽约州州长科莫表示，纽约市正在6月8日进入重启第一阶段的“轨道上”。他说，五个纽约州区现在将过渡到第二阶段。美联储主席鲍威尔在普林斯顿大学组织的一个网络会议上重申了美联储的承诺，即在冠状病毒大流行之际，将使用其工具来提振经济。上周末美7月原油上涨1.7美元，结算价报每桶35.49美元。油价周五飙升，美国原油以纪录最大月线涨幅结束了5月的交易，因寄望美国与中国的贸易协议将保持不变，原油产量也将下降。芝加哥(CBOT)大豆上周五下跌，因美国与全球最大大豆进口国中国之间的紧张局势加剧。CBOT7月大豆下跌6-1/4美分，结算价报每蒲式耳8.40-3/4美元;CBOT 7月豆粕合约收跌1.1美元，结算价报每短吨283.20美元;CBOT 7月豆油合约跌0.01美分，结算价报每磅27.38美分。上周，最活跃大豆合约上涨1.7%，这是三周来的首次周度涨幅。上月，大豆价格下跌0.9%，为连续第三个月下跌。美国农业部公布，民间出口商报告向中国出口销售132,000吨大豆。其中66,000吨定于2019/2020市场年度付运，剩余66,000吨定于2020/2021市场年度付运。美国农业部出口销售报告显示，5月21日止当周，美国2019/2020年度大豆出口销售净增64.43万吨，市场预估区间为40-90万吨，较之前一周减少47%，较前四周均值减少27%。当周，美国2020/2021年度大豆出口销售净增20.3万吨，市场预估为20-50万吨。框架如前，美豆保持低价圈波动，关注中美关系走向;关注南美疫情发展及物流节奏;关注北半球春播天气。 | 粕1少量基础多持;粕9看2800-2850的低吸高平节奏，宜灵活。 （农产品部） |
谷物饲料 | 芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货在连续四天上涨后，周五下跌，从前一交易日触及的五周高位回落。天气预报显示，下周初玉米种植带西部地区料迎来炎热干燥天气，这在本周给期货价格带来支撑。市场亦从一些未种植玉米田将改为种植大豆的预期中获得支撑。 美国能源信息署(EIA)报告乙醇产量连续第四周增加，该玉米制生物燃料的库存降至1月以来最低水平。 乌克兰经济、贸易和农业开发部周五表示，去年7月开始的2019/20年度迄今，乌克兰谷物出口量已达到创纪录高的5,410万吨，同比增加17.4%。出口量中包括2,840万吨玉米。美国农业部(USDA)公布，民间出口商报告向未知目的地销售101,600吨玉米，2019/20市场年度付运。美国农业部周五公布的出口销售报告显示，5月21日止当周，美国2019/2020年度玉米出口净销售42.72万吨，市场预估为50-100万吨，较之前一周下滑52%，较前四周均值减少58%。当周，美国2020/2021年度玉米出口销售净增4.65万吨，市场预估为净增5-30万吨。 夜盘大连玉米震荡偏强。国内个别地区玉米现货价格继续上涨。临储首轮拍卖展开，数量400万吨，从拍卖结果来看，整体高溢价、高成交，其中，最高溢价达价250元，成交率普遍达到100%，市场信心倍受提振，手里有粮的贸易商惜售情绪升温，暂停出售手中粮源，港口价格伴随了拍卖应声上涨，短线玉米仍将受到此波情绪提振，价格将表现偏强，关注后续拍卖及出库存情况。 | 建议玉米2101合约低位多单持有，短线低吸高平。 （李金元） |
棉花 | 美股上涨，原油35美分缺口压力处运行。美棉运行在上涨通道下沿，7月最新价格57.62美分。美棉出口数据不好，截至2020年5月21日当周，美国陆地棉签约2.52万吨，取消签约1.51万吨，净签约1.01万吨，较上周减少4.39万吨；装运6.07万吨，较上周增加0.58万吨，越南装运1.91万吨、其中中国装运1.26万吨 郑棉弱势震荡，9月合约11500元附近，成交量萎缩。现货价格11807元，纱线价格18700元。原料价格较之前有一定涨幅，纱线价格稳定，说明下游需求有所好转，但价格涨幅有限说明转好幅度有限。 两会结束，定调财政/政策,赤字率，两会后总理讲话表达中国经济表现还可以，如果有需要中国政策空间足够，对当前和未来都提振了信心。 两会高票通过香港国安法，美方给予回应，分别从关税，疫苗，地缘政治方面。具体是：特朗普：美国将永久"断供"并退出世卫组织。决定自6月4日开始，对于第五批排除加征有效期延长产品清单（340亿关税排除清单内产品）内超过八成的产品恢复加征25%关税！取消香港特别政策待遇等。 蝗虫灾害多次报道，市场未出现异常拉涨，6月进入印度主要种植季；国内外天气尚正常。 | 宏观是影响盘面的主要因素，盘面郑棉缩量弱势震荡，价格重心抬升遇阻。 （农产品部） |
◆工业品
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螺纹 | 上周螺纹盘整后大幅拉升，RB2010收于3562元。周末现货市场报价继续走高，部分钢厂上调出厂价格，唐山普碳方坯出厂价格累计上涨30元至3310元/吨（周六+20，周日+10）。 5月份钢铁行业PMI为50.9%，较上月上升5个百分点。其中新订单指数为52.9%，上升13个百分点。新出口订单指数为31.9%，连续3月低于40%。本月钢铁生产保持回升，市场需求趋于回暖，带动企业和社会加快去库存，原材料价格明显上升。 5月29日，Mysteel调研全国237家贸易商建材日成交量为30.43万吨，较上一交易日增加8.01万吨。全国主港铁矿累计成交155.9万吨，环比上涨14.5%；本周平均每日成交159.1万吨，环比下降5.3%；本月平均每日成交149.8万吨，环比下降0.2%。 综合来看，当前下游需求开始逐步进入淡季，表观消费量和去库速度高位回落，不过同比仍处于较高水平，高库存压力明显缓解，且原料价格持续拉涨，铁矿石普氏指数再次突破100美元，成本重心大幅上移，螺纹短期调整后再次上行。 | 操作上延续回调做多思路，低位多单继续持有，关注淡季需求实际表现。 (朱小虎) |
铁矿石 | 进口矿港口库存 10784.85 万吨，周环比下降 141.23 万吨； 日均疏港总量 301.94 万吨，周环比降 16.2 万吨； 247 家钢厂高炉开工率 91.02%，环比上周增 0.52%，同比增 0.52%； 高炉炼铁产能利用率 91.38%，环比增 0.43%，同比增 1.60%； 钢厂盈利率92.64%，环比增 0.87%，同比降 3.03%； 日均铁水产量 243.24 万吨，环比增 1.15 万吨，同比增 4.25 万吨。 巴西淡水河谷（Vale）于巴西时间5月29日在官网发出公告，表示已收到当地劳工局对伊塔比拉（Itabira）矿区封锁的消息。但是Vale立即申请了封锁令无效的诉讼。此项判决由第二法院批准，确保Vale在伊塔拉比（Itabira）矿区正常运营。 上周进口矿港口库存下降141.2万吨至1.08亿吨，钢厂高炉开工率、炼铁产能利用率和日均生铁产量继续上升，现阶段铁矿石到港量暂无明显增量，港口库存仍处于下降趋势中，铁矿石供需偏紧状态延续，对矿石价格有较强支撑作用；目前市场对巴西疫情对铁矿石供应端的影响仍存在较大的担忧，上周五Vale位于Itabira地区的三个主要矿山（Cauê，Periquito和Concei??o）收到了当地劳工局对伊塔比拉（Itabira）矿区 封锁的消息，但是Vale立即申请了封锁令无效的诉讼，供应端面临的不确定性较大； | 巴西供应的短缺叠加国内需求的高位，市场小幅调整后重回上涨态势，在供应偏紧尚未改变的格局下，保持多头思路下的回调做多为主，重点关注海外供应的情况和港口库存拐点。 (杨俊林) |
煤焦 | 现货市场，焦炭第三轮提涨落地，供求两旺，市场心态乐观；焦煤价格偏稳，不过库存压力偏大，蒙煤有补跌的压力。天津港准一焦1900元/吨，邢台准一出厂价1750元/吨，唐山二级焦到厂价1800元/吨；京唐港山西煤1440元/吨，吕梁孝义主焦车板价1270元/吨，甘其毛都焦煤库提价1010元/吨，澳煤到岸价121美元/吨。 生产方面，目前山东以煤定产带来的企业限产趋严中，根据Mysteel调研，山东新增2家焦企执行限产，限产幅度达50%。目前统计已有9家执行限产企业，焦炭日产减少总量约1.34万吨。 唐山发布6月大气污染管控措施，评价为C类的钢厂烧结、高炉等限产20-50%不等。 整体来说，现货市场第三轮提涨落地令市场心态有所好转，第四轮提涨预期乐观，对应盘面价格1860，期价下方支撑增强；周末唐山发布空气质量管控方案，钢厂限产或令钢价获得继续上行动能，也提振焦炭第五轮提涨预期，周五夜盘再度冲高，不过终端需求回落，叠加铁矿上行对钢厂成本的冲击，焦炭高位压力明显。 | 操作上继续观望。 (李岩) |
镍&不锈钢 | 本周(5月25日-5月29日) 1#进口镍价格100100元/吨(周-300)；华南电解镍(Ni9996)现货平均价102050元/吨(周+100)；无锡太钢304/2B卷板(2.0mm)价格元/吨13750(周-100)；无锡宝新304/2B卷板(2.0mm)价格14000元/吨(周-100)。截止5月29日，镍矿港口库存合计(10港口) 783万吨(周-36)；截止5月22日，不锈钢无锡和佛山不锈钢库存合计63.7万吨(周-2.7)。二季度属于镍和不锈钢下游消费淡季，价格大幅反弹逆转下跌趋势的可能性较小，二季度前期更多以震荡为主，中后期随着三季度消费旺季的到来，加上市场短期的供需错配，价格进一步反弹的可能性较大。 | 操作上，多单轻仓持有(10%底仓)。 (甘宏亮) |
天胶 | RU2009上周五震荡走弱，尽管未能跌破10100附近的支撑，但已显现出弱势，早盘日胶下挫，短期形成向下破位，沪胶料跟随向下，不过RU下方支撑亦较多，扩大波段波幅的可能性较大。 | 建议短期保持偏空思路，短线投机者可顺势跟空，但要降低盈利目标。 (王海峰) |
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