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道通早报
日期：2020年6月10日
【经济要闻】
【国际宏观基本面信息】
1 美联储扩大了主街贷款计划，将最低贷款额降低至25万美元，上限提升至3亿美元。美联储还给予借款人五年还款时间，前两年无需还款，且提前还款也没有罚金
2 CME旗下“美联储观察”更新的调查统计显示，市场参与者预计，美联储6月维持利率在0%-0.25%区间的概率为87.1%，加息25个基点至0.25%-0.50%区间的概率为12.9%
3 美国全国经济研究所发布报告说，美国经济自今年2月起正式步入衰退，结束逾10年的经济扩张；报告显示，本轮经济扩张始于2009年6月，持续128个月，是自1854年以来扩张周期最长的一次
【国内宏观基本面信息】
1 10日，国家统计局将发布5月份全国居民消费价格指数(CPI)和工业生产者出厂价格指数(PPI)数据；总体来看，机构预测5月份CPI同比增长最小值为2.4%，最大值为4.8%，预测增幅均值为2.9%；预测PPI同比增长最小值为-3.8%，最大值为0.3%，预测均值为同比增长-2.8%。
2 欧洲证券及市场管理局将中金所纳入交易后透明度评估正面清单
3 黄奇帆：积极应对美国对华脱钩系列措施 丢掉幻想准备斗争
【重要信息及数据关注】
09:30 中国5月消费者物价指数年率 预期2.7% 前值3.3%
09:30 中国5月生产者物价指数年率 预期-3.3% 前值-3.1%
20:30 美国5月核心消费者物价指数年率 预期1.3% 前值1.4%
20:30 美国5月消费者物价指数年率 预期0.3% 前值0.3%
20:30 美国5月实际平均周薪年率 前值6.9%
20:30 美国5月实际平均时薪年率 前值7.5%
20:30 美国5月消费者物价指数月率 预期0.0% 前值-0.8%
20:30 美国5月核心消费者物价指数月率 低 0.0% 前值-0.4%
6月10日至6月18日之间可能公布
15:00 中国1-5月实际外商直接投资年率 （YTD） 前值-6.1%
15:00 中国5月实际外商直接投资年率 前值11.8%
15:30 中国5月M0货币供应年率 预期9.8% 前值10.2%
15:30 中国5月M1货币供应年率 预期5.7% 前值5.5%
15:30 中国5月M2货币供应年率 预期11.3% 前值11.1%
15:30 中国5月新增人民币贷款 预期16000亿人民币 前值17000亿人民币
15:30 中国5月社会融资规模 预期31000亿人民币 前值30900亿人民币
【证券指数期现货思路】
9日三大股指集体高开，盘初指数小幅探底后回升，截至收盘，沪指涨0.62%，报2956.11点；深成指涨0.61%，报11284.24点；创业板指涨1.3%，报2181.59点；两市成交额超6000亿元。北向资金净流入约60亿元。
行业板块方面，文化传媒、医药制造、酿酒行业、玻璃陶瓷、包装材料涨幅靠前；贵金属、航天航空、工艺商品、农牧饲渔、电信运营跌幅靠前；
成交量的缺乏对市场有影响，在量能比较有限的情况下大盘热度不足,而外部市场持续新高，国内市场不温不火也让人对反弹空间产生观望。所以，当前指数想要突破，仍需增量资金的助力，如果成交继续萎缩，大概率是会有回调的可能。，短期内沪指仍需关注2950-3050区间压力。建议谨慎。
【国债期现货思路】
9日三大国债期货主力均冲高回落。
从技术面上看，5年期和10年期国债期货主力整体走势仍然疲弱，成交量与持仓量下降，K线上影线很长，2年期国债主力表现略强。
从基本面上看，在疫情防控常态化的背景下，利率并没有大幅上涨的基础，但经济不断恢复将会降低央行加码宽松的意愿，5月PMI数据表现较好，其他数据也将陆续出炉，预计将会继续改善。央行行长表示，下一阶段将按照政府工作报告提出的要求，综合运用、创新多种货币政策工具，确保流动性合理充裕，保持广义货币M2和社会融资规模增速明显高于去年。作为无风险利率，在助推企业融资成本下降的大环境中，国债收益率有望继续保持在低位，在2.5%-2.8%之间波动的概率较高。此外，往年6月资金面通常波动较大，叠加利率债的发行，资金回笼压力较大，资金面不会过于宽松。
综合来看，国债期货近期继续下行的概率较大。在操作上，鉴于短端利率涨幅会比长端大，利率曲线走平可能性较高，继续多10年期期债主力空5年期期债主力的套利策略。
【分品种动态】
◆农产品
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豆粕 | 隔夜外围美元收跌于96.39部位；人民币离岸价略贬于7.07。欧美股市涨跌互现。标普500和道指下跌，近期的强劲涨势暂歇，市场关注焦点转向FED；但纳斯达克连续第二日创下纪录收盘新高，盘中首次短暂突破万点大关。美联储开始了为期两天的会议，虽然预计联储在周三会议结束时不会发布重大政策声明，但投资者将密切关注其对经济体质健康状况的看法。在经历新冠病毒相关停摆后，美国一直在重启经济。上周，美国股市涨势加速，此前格外乐观的5月就业数据强化了人们的观点，即疫情造成的最糟糕经济影响已经过去。美7月原油上涨0.75美元，结算价报每桶38.94美元。因对近期主要石油生产国承诺限制产量的乐观情绪，抵消了对冠状病毒卷土重来的担忧。芝加哥(CBOT)大豆小幅走低，交易商称因美国作物状况改善且市场出现获利了结。CBOT 7月大豆收盘下跌1-1/2美分，结算价报每蒲式耳8.63-1/4美元；7月豆粕合约收跌1.3美元，报每短吨287.10美元；7月豆油合约上涨0.13美分，报每磅28.23美分。交易商关注美国对中国的新大豆销售，此前美国农业部上周证实中国进行了一系列采购。周一盘后，美国农业部公布，截至6月7日当周，美国大豆优良率为72%，高于前一周的70%，市场预期为71%。美国农业部称，截至6月7日当周，美国大豆种植率为86%，此前市场预期为87%，之前一周为75%，去年同期为54%，五年均值为79%。当周，美国大豆出苗率为67%，之前一周为52%，去年同期为30%，五年均值为61%。巴西国家商品供应公司(Conab)小幅上调巴西2019/20年度大豆产量预估至1.204亿吨。5月该机构预估的产量为1.203亿吨。巴西2018/19年度大豆产量为1.153亿吨，2017/18年度产量创下1.193亿吨的纪录。框架如前，美豆仍处低价圈波动，陈作希望打开更多对华销售，新作等待月底面积数据落定。连盘上周拉涨后本周初回撤。 | 建议粕1长多持；粕9短看围绕2800上下的低吸高平节奏，宜灵活。 （农产品部） |
谷物饲料 | 芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货周二下跌，交易商称，因预期作物种植区将迎来有利降雨。 天气预报显示，伴随着热带气旋Cristobal而来的降雨给密苏里州和玉米作物带其他部分地区带来了降水。 在周一市场收盘后，美国农业部(USDA)在每周作物生长报告中公布称，截至2020年6月7日当周，美国玉米种植率为97%，市场平均预估为97%，前一周为93%，去年同期为78%，五年均值为94%。当周，美国玉米生长优良率为75%，市场预期为75%，此前一周为74%，去年同期为59%。当周，美国玉米出苗率为89%，前一周为78%，去年同期为57%，五年均值为84%。 巴西国家商品供应公司(Conab)下调巴西2019/20年度玉米产量预估至1.00993亿吨，5月预估为1.02337亿吨。Conab将其对冬季玉米产量的预测从7,590万吨下调至7,420万吨。巴西温暖的冬季让农民一年能够播种两季玉米。而中部南部不利的气候条件导致Conab下调对冬季作物产量和总产量的预估。 夜盘大连玉米小幅震荡，玉米阶段性供应紧张继续支撑价格。国内玉米现货价格大多稳定。临储二拍成交率依旧维持火爆状态，其中辽宁100%成交，内蒙古99.54%，溢价幅度整体也处高位，只不过，东北一次性储备粮出台，且本周四400万吨的公告也已亮相，政策粮投放力度加大，粮源多渠 道流入市场，而眼下深加工企业受原料库存偏紧、成本高企、加工亏损及下游需求疲软的共同影响下，开机率受限，目前降至近几年同期最低位，企业对高价粮的承接力度受限，相对比第一轮拍卖，明显冷静许多，继续关注本周吉林及黑龙江拍卖情况。 | 建议玉米2101合约低位多单持有，设好防守，短线低吸高平。 （李金元） |
棉花 | 隔夜美股市场涨跌互现，在科技巨头的带动下，纳指盘中涨超了10000点，再创历史新高，道指尾盘小幅跳水，收跌300点。油价小跌，黄金小涨。美棉弱势回调，12月合约最新价格59.95美分；若有效跌破59.7美分的支撑位，美棉将再回区间震荡。郑棉震荡，9月合约最新价格在12020元。现货价格涨101元报12101元，纱线价格稳定在18720元。5月棉花工业库存67.95万吨，与上月相比增加0.6万吨，于去年同期相比减少7万吨；纱线库存28.75天，与上月增加0.3天，与去年同期减少1.85天，坯布库存35.01天，与上月增加0.14天，与去年同期增加0.9天。 | 终端布库存去化仍然不好，美棉连续回调，郑棉关注11800元附近支撑。 （农产品部） |
◆工业品
| 内外盘综述 | 简评及操作策略 |
螺纹 | 昨日螺纹继续在3600附近震荡，RB2010收于3603元。现货市场报价小幅下调，成交量有所下滑。上海地区螺纹钢现货价格（HRB400 20mm）报3660元（-10），普氏62%铁矿石价格指数报105.15美元（-1.4），唐山普碳方坯报3320元（昨-20，今晨+10）。 据中国汽车工业协会发布数据，5月份汽车行业销量预计完成213.6万辆，环比增长3.2%，同比增长11.7%。今年1-5月，汽车行业累计销量预计完成789.6万辆，同比下降23.1%。此前4月份中国汽车产销量也突破200万辆，结束21个月连续下滑趋势。 6月9日，Mysteel调研全国237家贸易商建材日成交量为21.49万吨，较前一交易日减少5.35万吨。全国主港铁矿累计成交142.5万吨，环比上涨10.5%；本周平均每日成交135.8万吨，环比下降16.7%；本月平均每日成交155.1万吨，环比上涨3.5%。 综合来看，当前螺纹表观消费量和去库速度同比仍处于较高水平，高库存压力逐步缓解，且成本重心大幅上移，不过淡季预期依然压制价格上行空间，短期螺纹高位震荡。 | 操作上延续回调做多思路，可结合价格动态调整仓位，关注需求端的实际表现。 (朱小虎) |
铁矿石 | 昨日进口矿现货价格有所下调，日照港61.5%PB粉788元/吨成交，下跌9元/吨；青岛港PB粉788元/吨成交，下跌7元/吨；青岛港超特粉660元/吨成交，上涨5元/吨； 62%指数下跌1.4美元/吨，报收于105.15美元/吨。 6月9日，全国主港铁矿累计成交142.5万吨，环比上涨10.5%；本周平均每日成交135.8万吨，环比下降16.7%；本月平均每日成交155.1万吨，环比上涨3.5%。 在低供应、高需求的环境下，铁矿石市场偏紧格局延续；巴西方面来看，一方面，当前巴西疫情较为严重，发运的恢复较为缓慢，另一方面，VALE多次声明表示2020年产出计划不会受到影响，巴西的矿石供应在未来依然有着较大的不确定性； | 矿石震荡偏强运行下保持偏多思路，价格高位下波动率较高，低成本多单注意做好防守，高成本多单注意仓位的灵活调节，关注巴西的疫情情况及铁矿石发运情况。 (杨俊林) |
煤焦 | 现货市场，焦炭第四轮提涨落地，山西焦企开始提涨第五轮，幅度50元/吨；焦煤受焦企利润好转提振，阶段性持稳。天津港准一焦2000元/吨，邢台准一出厂价1800元/吨，唐山二级焦到厂价1850元/吨；京唐港山西煤1440元/吨，吕梁孝义主焦车板价1270元/吨，甘其毛都焦煤库提价1010元/吨，澳煤到岸价120.5美元/吨。 生产方面，山西焦企在高利润刺激下多出满产状态，心态乐观；河北钢厂对焦炭需求尚可；山东有17家焦企生产受影响，日产下降超2万吨，按照文件要求，日产预计下滑2.9万吨；徐州部分焦化厂受到相关任务要求6月15日之后停止进煤，不过也有市场传言称焦企退出可能延后至年底，目前尚未有定论。 唐山空气质量加严管控措施延长至13日。根据最新预测，唐山市9日至13日持续偏东风，风速小，扩散条件持续不利，经请示市领导同意，将6月6日至9日加严管控措施延长至13日12时。 克而瑞研究中心数据显示，5月份百强房企销售进一步恢复。TOP100房企5月实现全口径销售金额10915.4亿元，环比增长21.3%，同比增速自4月转正后进一步提升至12.2%。 根据《山西省安全生产专项整治三年行动计划》，2020年底前60万吨/年以下煤矿全部退出。Mysteel调研统计山西省60万吨/年以下煤矿共涉及70座煤矿，合计产能2925万吨，其中炼焦煤矿1305万吨，动力煤矿675万吨，无烟喷吹煤矿925万吨。 整体来看，焦煤受焦企利润好转提振，价格持稳，叠加未来减产预期，煤矿挺价料可对冲7月淡季的下滑压力，盘面价格修正贴水预期，JM2009料上探1230压力；焦炭期价高度受本次现货提涨高度决定，昨日山西焦企提涨第5轮，落地后对应盘面价格1910，后续料仍有1-2轮提涨预期，短期期价回落至1910-1960区间有支撑，不过高度逐步探明，有利多出尽风险，关注后期徐州去产能和山东限产的执行力度和持续性，如不及预期，则是转空时机。 | 操作上观望或短线。 (李岩) |
镍&不锈钢 | 6月9日，1#进口镍价格104100元/吨(+1000)；华南电解镍(Ni9996)现货平均价105900元/吨(+800)；无锡太钢304/2B卷板(2.0mm)价格元/吨13800(-)；无锡宝新304/2B卷板(2.0mm)价格14050元/吨(-)。截止6月5日，镍矿港口库存合计(10港口) 790万吨(周+7)；截止6月5日，不锈钢无锡和佛山不锈钢库存合计62.2万吨(周-0.3)。 6月9日公布的上海有色网调研数据显示：2020年5月全国电解镍产量1.41万吨，环比减2.36%，同比增8.99%。分地区来看，甘肃冶炼厂较上月产量有所减少，但仍高于2019年同期；新疆冶炼厂5月产量环比月增10%左右；吉林、山东冶炼厂产量仍较上月持平；天津冶炼厂产量也有一定下滑，预计短期面临成本及原料等问题；广西冶炼厂目前仍暂停电解镍产量，计划四季度恢复。5月全国镍生铁产量环比增加15.15%至4.42万镍吨，同比减少7.49%，产量自去年11月份至今连续降低5个月后首次增加。5月镍生铁产量增幅较大，主要与高镍生铁大厂逐步恢复高产有关。 二季度属于镍和不锈钢下游消费淡季，价格大幅反弹逆转下跌趋势的可能性较小，二季度前期更多以震荡为主，中后期随着三季度消费旺季的到来，加上市场短期的供需错配，价格进一步反弹的可能性较大。 | 操作上，多单轻仓持有(NI2009合约多单20%底仓，其中10%底仓止损设在20日均线略下方)。 (甘宏亮) |
天胶 | 在连续的上涨之后，昨日欧美股市回落，市场高位的压力开始有所显现，尽管现实经济表现较差，但对于政策和经济恢复的预期仍占据市场主导。国内工业品板块同样面临反弹高位的压力，对胶价带来波动影响行业方面，昨日泰国原料价格继续反弹，成本压力缓解，国内产区原料产出亦较为有限，不过未来原料将正常放量。5月天胶进口同比下降，有利于缓解国内供应压力，5月挖掘机销量，国内终端需求改善，不过受制于出口市场，轮胎厂库存压力较大，厂家出货不佳。 技术面：RU2009再度陷入短期震荡行情之中，反弹不流畅，拖累多头信心，上方短期压力在10700附近，下方支撑在10450-10550,。 | 建议多单轻持，逢冲压不济考虑高平低补，同时设置动态止盈。 (王海峰) |
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