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道通早报
日期：2020年4月23日
【经济要闻】
【国际宏观基本面信息】
1 美国参议院周二通过了4840亿美元的新一轮抗疫纾困法案，以增加对小企业救助计划的拨款，支付新冠病毒检测费用，以及帮助陷入困境的医院；众议院最早可能在周四表决该法案
2 据外媒，欧盟委员会起草新的预算草案，欧盟委员会预计其预算草案将动用2万亿欧元，文件显示，欧盟委员会可能设立3000亿欧元的定向复苏基金
【国内宏观基本面信息】
1 中国财政部22日公布，2020年1-3月全国国有及国有控股企业主要效益指标同比下降明显，但3月当月主要经济指标显著回升，经济运行呈现恢复性增长。
2 国家税务总局：国家出台23项税费优惠政策
3 中国银行间市场交易商协会：3月民营企业发行债务融资工具金额同比增长75%
4 银保监会：各银行机构要持续加大对“三农”重点领域的信贷支持；“房抵贷”贷款如果违规流向房地产市场要坚决纠正；指导银行保险机构用好、用足支持小微企业政策；一季度人民币贷款同比多增1.3万亿元，重点投向制造业等行业
5 从多家公募基金人士处了解到，监管层暂缓了半导体、5G、新能源车等前期火爆的行业ETF产品的申报，同时对流动性不佳的原油等大宗商品ETF，亦予以叫停。
6 监管部门已要求银行自查产品风险，高波动原油不适宜散户投机
【重要信息及数据关注】
15:30 德国4月制造业采购经理人指数初值 预期39.0 前值45.4
15:30 德国4月服务业采购经理人指数初值 预期30.0 前值31.7
15:30 德国4月综合采购经理人指数初值 预期28.5 前值35.0
16:00 欧元区4月制造业采购经理人指数初值 预期40.0 前值44.5
16:00 欧元区4月服务业采购经理人指数初值 预期24.0 前值26.4
16:00 欧元区4月综合采购经理人指数初值 预期25.0 前值29.7
16:30 英国4月制造业采购经理人指数初值 预期45.0 前值47.8
16:30 英国4月服务业采购经理人指数初值 预期30.0 前值34.5
16:30 英国4月综合采购经理人指数初值 预期32.0 前值36.0
20:30 美国上周初请失业金人数 前值524.5万
20:30 美国截至4月11日当周续请失业金人数 前值1197.6万
21:45 美国4月Markit制造业采购经理人指数初值 预期38.5 前值48.5
21:45 美国4月Markit服务业采购经理人指数初值 预期32.5 前值39.8
21:45 美国4月Markit综合采购经理人指数初值 前值40.9
21:45 美国3月新屋销售月率 预期-15.0% -4.4%
21:45 美国3月新屋销售 预期65万 76.5万
23:00 美国4月堪萨斯联储制造业活动指数 前值-17
【证券指数期现货思路】
22日受外围市场拖累，指数纷纷跳空低开，随后市场逐渐震荡攀升，并在午后进一步走高，几乎与日内高点收市。两市量能依旧萎靡，陆股通资金净流入约30亿元。
行业板块普遍走强，农牧、农药受病虫害等因素影响大幅上涨，酿酒、民航机场、食品饮料表现积极，石油、水运、银行、船舶制造则小幅收跌。
油价的暴跌再度引发市场的担忧，而过去一个阶段海外市场的反弹仍主要以政策推动，历史的角度，第二阶段的回落，更可能受基本面的影响，短期内外围市场的不确定性有所上升。此外，一季度上市公司业绩即将迎来密集披露期，国企业绩、创业板预告均显示一季度财报将面临较大的下行压力，虽然市场已有预期，但这仍有可能成为市场反弹过程的抑制因素。当前A股市场的支撑因素仍主要源于政策层面，尽管经济下行压力加大，面对的困难依然较多，但政策的力度明显加大。市场低开高走的形态较为积极，但资金观望氛围依然较浓，在无更有力的利多支撑下，短期谨慎，沪指关注上方2870-2850附近压力，注意风险控制
【国债期现货思路】
22日国债期货继续大涨，2年期与5年期国债期货主力创下历史新高。新冠疫情对国内经济造成的负面影响较大，全球疫情尚未到达拐点，对经济负面影响的时间将会拉长。此次中央政治局会议不仅提到要以更大的宏观政策力度对冲疫情影响，还首次提出了“六保”，显示出经济形势的严峻。此次会议还提到要以更大的宏观政策力度对冲疫情影响，罕见提到降准与降息，暗示准备金率以及存贷基准利率均会继续下调。对国债期货来说，利率继续走低是重大利好。此外，目前中美利差处在高位、人民币相对稳定，在中国加大稳外资力度下，境外买盘会增加，但外资流入速度较慢，资金量不大，对国债期货利好有限。从基本面上看，利率仍有下降空间，当前利多国债期货的因素较多。从技术面上看，10年期国债期货主力T2006的上涨动能不及5年期主力和2年期主力，10年期主力与5年期主力仓位正在往9月合约移动。央行调降短端利率，2年期、5年期国债期货更有希望走高，投资者可以继续多单持有，9月合约。市场鉴于短端利率降幅较大，5年期更强，10年期最弱，可进行多5年期空10年期套利操作。
【分品种动态】
◆农产品
| 内外盘综述 | 简评及操作策略 |
豆粕 | 隔夜外围美元稳定在100上方；人民币离岸价于7.09窄震。欧美股市反弹。美股飙升，因油价回升，且美国国会料将再批准近5,000亿美元的援助计划，以帮助小企业安然度过疫情危机。美原油和布伦特原油在过去两日大跌后攀升，带动标普500能源指数上涨3.6%，波动成为华尔街的新常态。美国参议院一致通过新的纾困计划，此前批准的数万亿美元刺激计划帮助华尔街股市从3月低位反弹。预计众议院将在周四通过上述新纾困法案。预计美国上周初请失业金人数将高达550万人，而4月美国制造业活动读数或降至2008年金融危机期间的水平。这两份报告都将于周四出炉。美各大银行发布令人沮丧的2020年财测后，非必需消费品和科技企业的表现略好一些，因为封锁措施提振了对在线流媒体和食物送货上门服务的需求。投资者对新冠疫情的未来发展及它最终将对全球经济造成何种打击仍持谨慎态度。nymex6月原油上涨2.21美元，涨幅19.1%，结算价报每桶13.78美元。因石油输出国组织产油国或进一步削减供应，且上周美国库存的增幅没有一部分人预测的那么可怕。芝加哥CBOT大豆上涨，受原油市场上涨提振，且有迹象显示出口需求在市场跌至11个月低位后上升。CBOT7月大豆上涨1-3/4美元，结算价报每蒲式耳8.42-1/2美元；7月豆油合约收高0.23美分，结算价报每磅25.99美分；豆粕走软，因交易商出脱部分多头豆粕/空头豆油价差头寸。7月合约收低1.60美元，报每短吨292.90美元。美国农业部表示，民间出口商报告向中国出售19.8万吨大豆，2019/20市场年度付运。交易商预期，截至4月16日当周，美国大豆出口净销售料介于35-105万吨区间，一周前数据为304,708吨。美国农业部将在北京时间周四20:30公布最新一期报告。农业咨询机构Datagro将巴西2020年大豆和大豆产品出口量预估下调至9190万吨，此前的预估为9360万吨。其中，巴西2020年大豆出口预估则自此前的7600万吨下修为7430万吨。豆粕出口预估则保持在1670万吨不变，豆油出口预测保持在90万吨不变。框架如前，美豆于低价圈震荡，成本边际支撑引发采购兴趣，但驱动条件尚欠缺。预计连盘油粕比修复性反弹。 | 粕9少量基础多持；短看围绕2750的低吸高平节奏，宜灵活。 （农产品部） |
谷物饲料 | 芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货周三从10年半低点反弹，交易商称在一轮空头回补的推动下上涨2.4%。来自乙醇需求将大幅下降的预期继续打压玉米市场。美国能源信息署(EIA)称，截至4月17日当周，美国乙醇产量下降7,000桶/日，至历史低位563,000桶/日。 分析师预期美国农业部周四公布的周度作物出口销售报告将显示，截至4月16日当周，美国玉米出口销售量为65-140万吨。 大连玉米昨日继续维持高位震荡，尾盘收坚。当前主产区基屋余粮已见底，全国余粮不足一成，而部分粮源已转至贸易商手中，市场对二季度及之后饲料需求有乐观预期，因此有货的贸易商对后期市场有信心，惜售情情绪较高，加上企业库存同比仍偏低，基本面利多给予支撑。昨日国内部分企业及港口价格继续上涨10-20元，预计在政策拍卖之前，玉米仍将延续高位强势格局。后期需关注5月初的拍卖能否落实，另外，有关给深加工企业定向的消息再出，关注政策动向。 | 建议大连玉米2009合约低位多单继续持有,设好防守。 （李金元） |
棉花 | 道指、原油震荡。昨日收盘后，我的钢联网传出消息称中国收储棉花，未提及收储内/外棉，后来我的钢联网申明消息有待考证，不要继续传播；夜盘美棉大涨，7月合约报56.07美分。周三郑棉盘中跌破11000元后快速拉起。现货价格跌101元报11370元，纱线价格跌30元报19120元。目前新棉种植季，陈棉多在贸易商手中，农民有目标价格直补，因此个人认为当前收储国内棉花的的概率几乎为0，收储美棉出于中美贸易第一阶段落实以及低价外棉的因素考虑有一定的可能性，关注消息的落实性。 | 郑棉区间参考继续维持11000-11500，日内短多参与。 （农产品部） |
◆工业品
| 内外盘综述 | 简评及操作策略 |
螺纹 | 昨日螺纹低开高走，RB2010收于3375元。现货市场报价早盘趋弱，盘中小幅回涨，成交量有所放大。上海地区螺纹钢现货价格（HRB400 20mm）报3460元（+10），普氏62%铁矿石价格指数报84.2美元（+0.6），唐山普碳方坯报3090元（昨-30，今晨+20）。 昨日中钢协党委书记何文波在一季度信息发布会上表示，一季度钢铁行业运行遇到四大困难和问题。一是钢铁需求下滑，价格持续走低；二是国际疫情蔓延，出口面临压力；三是库存持续高位，影响后市平稳运行；四是矿价与钢价走势背离，降本增效难度加大。 4月22日，Mysteel调研全国237家贸易商建材日成交量为24.88万吨，较上一交易日增加4.07万吨。全国主港铁矿累计成交220.3万吨，环比上涨24.3%；上周平均每日成交158万吨，上月平均每日成交140.2万吨。 综合来看，近期下游需求集中释放，库存去化速度持续维持高位，不过供给端的持续回升和高库存依然压制上方空间。 | 短线思路操作，关注今日的产量及库存数据。 (朱小虎) |
铁矿石 | 昨日进口矿港口现货市场活跃度尚可，成交量基本持稳，钢厂多持观望态度，少数钢厂按需补库。市场成交：曹妃甸港：纽曼粉670，混合粉574；京唐港：PB粉659/660，混合粉574，纽曼筛后块845；天津港：纽曼粉670，混合粉574，金布巴粉595，卡粉798/800；青岛港：PB粉645/648，超特粉533，纽曼粉660；铁矿石62%指数上涨0.6美元/吨，报收于84.2美元/吨。 北京时间4月22日，澳大利亚吉布森矿业公司Mount Gibson发布2020年一季度运营报告，报告显示：2020年一季度铁矿石销量为102.6万吨（湿吨），环比减少26%，同比增加155%。其中库兰岛（Koolan Island）项目高品位可直发矿石（DSO）销量为43.9万吨（湿吨），环比下降40%，同比增长9%。去年年初新投产的Extension Hill项目低品位矿石销量为59万吨（湿吨），环比下降9%。2019年6月-2020年3月的9个月间该公司铁矿石销量为380万吨（湿吨）。 铁矿石依然处于强现实和弱预期的博弈中，当前市场旺季需求显现，高炉开工率仍处于高位且继续上升，对矿石需求具有刚性支撑，现货价格处于高位水平；预期面来看，海外疫情继续扩散下钢材需求低迷，高炉停产增多，抑制价格上方空间；表现为I2009基差处于高位水平，昨日铁矿石期货价格下探后回升。 | 整体仍处于震荡格局，短线交易，关注矿石发货情况和疫情下海外需求的影响。 (杨俊林) |
煤焦 | 现货市场，焦炭价格持稳，焦煤库存压力较大，个别煤矿有停限产现象，价格弱稳运行。天津港准一焦1800元/吨，邢台准一出厂价1600元/吨，唐山二级焦到厂价1650元/吨；京唐港山西煤1500元/吨，吕梁孝义主焦车板价1330元/吨，甘其毛都焦煤库提价1090元/吨，澳煤到岸价142美元/吨（-1）。 山西省太原市近日下发通知，安排部署为期两个月的煤矿安全生产专项检查。目前，相关通知和检查方案已下发至有关单位，专项检查正在太原市范围内煤矿安全监管部门、市属监管的10家煤炭主体企业和59座煤矿中进行。 4月21日，山西省属企业、市国资委负责人会议在太原召开，推进焦煤集团与山煤集团合并重组被列为今年山西国资国企改革着力突破的专业化重组之一，有望加速落地。 4月21日，太原印发《太原市打赢蓝天保卫战2020年决战计划》，其中对于淘汰落后焦化产能，要求依托清徐精细化工循环产业园区项目建设，9月底前完成焦炉气源替代工作，10月底前全市关停淘汰4.3米机焦炉及清洁型热回收焦炉。加快推进钢铁行业超低排放改造和验收工作。 整体来看，煤焦低位支撑逐步增强，煤矿有减产的政策倾向，进口也有望收紧，供应压力减轻；不过煤矿何时减产以及减产幅度均不明朗，重点在于前低支撑，而不足以支撑价格持续反弹。 | 结合盘面，焦煤逢低偏多思路，当前位置不宜追高；焦炭回调空间有限，暂时观望。 (李岩) |
动力煤 | 4月22日，国内港口动力煤现货价格下跌，主要港口煤炭运费价格上涨。秦皇岛港山西产动力末煤(Q5500)平仓价472元/吨(-2)；上海港动力末煤(Q5500)到岸价503元/吨(-2)；秦皇岛-上海(4-5DWT)煤炭运价20.8元/吨(+2.4)，秦皇岛-广州(5-6DWT)煤炭运价29元/吨(+2)。六大发电集团日耗煤量上升。六大发电集团日耗煤量58.02万吨/日(+2.11)。中转地区港口库存小幅下降。秦皇岛港库存为647万吨(-)；电厂库存小幅下降，六大发电集团库存1610万吨(-6)。消费需求的影响短期重点仍在中国以外疫情的进展。 | 操作上，观望为主，技术上已有所转弱。 (甘宏亮) |
天胶 | 昨日欧美部分国家继续喊话复工，不过疫情在全球仍在全球扩散，复工之路料漫长而波折，美股和原油收涨，但当前我们对此持谨慎态度，国内工业品昨日短暂企稳，后市不确定性有所增强。行业方面，昨日国内现货市场参与者继续以离场观望态度为主，据了解国内下游轮胎企业开工率有下降压力。 技术面：RU2009昨日下探9500上方后短暂企稳，阶段性的仍受到跌势的压制，不过下方9500附近支撑较为明显，下行不流畅，行情短期存在一定的不确定性，上方短期压力保持在9850-9900. | 建议空单可轻持观察，设置好止盈等离场条件。 (王海峰) |
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