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道通早报
日期：2020年4月24日
【经济要闻】
【国际宏观基本面信息】
1 美国劳工部公布数据显示，美国4月18日当周首次申请失业救济人数442.7万人，预期450万人，前值524.5万人下修至523.7万。过去的五周，美国新增失业人口总数达到约2640万，相当于美国劳动人口的16%。
2 Markit表示，疫情爆发对美国4月经济造成了前所未有的打击，数据恶化表明，经济收缩速度超过了全球金融危机最严重的时候
3 欧洲央行行长拉加德告知欧元区领导人，疫情可能导致GDP暴跌15%
4 欧元区4月制造业PMI录得2009年3月以来最低水平，服务业PMI以及综合PMI均创纪录新低，德国4月制造业PMI跌至逾11年低位
5 欧盟委员会：欧盟领导人可能会在6月份批准经济复苏计划的法律文本可能引发总计2万亿欧元的支出和投资
6 日本政府称，日本经济“迅速恶化”，形势“极其严峻”，这是11年来最悲观的评估，下调对消费和产出、就业和企业收入的评估。
7 美国证券交易委员会（SEC）主席杰伊?克莱顿（JayClayton）北京时间4月23日发布言论称，因为信息披露的问题，他提醒投资者近期在调整仓位时，不要将资金投入在美国上市的中国公司股票。
【国内宏观基本面信息】
1 深圳中小企业服务局则表示，目前，市、区两级贷款贴息项目均未进入资金发放阶段，不存在网传贷款贴息资金进入房市的情形。
【重要信息及数据关注】
欧盟财长举行非正式会议
07:30 日本3月全国核心消费者物价指数年率 预期0.6% 前值0.6%
07:30 日本3月全国消费者物价指数年率 预期0.4% 前值0.4%
20:30 美国3月耐用品订单月率初值 预期-12.0% 前值1.2%
20:30 美国3月耐用品订单月率初值（除运输外） 预期-6.5% 前值-0.6%
22:00 美国4月密歇根大学消费者信心指数终值 预期67.9 前值71.0
22:00 美国4月密歇根大学现况指数终值 前值72.4
22:00 美国4月密歇根大学预期指数终值 前值70.0
【证券指数期现货思路】
23日股指小幅高开后，维持平盘附近弱势震荡，主要指数全线收跌，量能有所回升，陆股通资金仍流入超20亿元，其中沪股通流入23.9亿元。
行业板块涨跌互现，船舶制造、石油行业领涨市场，油价回升，推动行业走强，贵金属、化肥、港口水运、农牧、食品涨幅居前；通讯、输配电气、水泥建材、电子元件等板块领跌市场。
美股及油价反弹，为A股带来一定积极影响，但市场整体情绪仍较为谨慎，并未选择进一步上攻。在经历了连续四周多的反弹后，基本面令海外市场走向不确定性有所上升。此外，随着一季度上市公司业绩即将迎来密集披露期，国企业绩、创业板预告均显示一季度财报将面临较大的下行压力，虽然市场已有预期，但这仍有可能成为市场反弹过程的抑制因素。当前A股市场的支撑因素仍主要源于政策层面，尽管经济下行压力加大，面对的困难依然较多，但政策的力度明显加大。资金观望氛围依然较浓，在无更有力的利多支撑下，短期建议谨慎追涨，沪指关注上方2870-2850附近压力，注意风险控制。
【国债期现货思路】
23日10年期国债期货大涨，重新与2年期价格倒挂。从今日利率债发行情况看，市场流动性充裕，对债券需求高。新冠疫情对国内经济造成的负面影响较大，全球疫情尚未到达拐点，对经济负面影响的时间将会拉长。中央政治局会议不仅提到要以更大的宏观政策力度对冲疫情影响，还首次提出了“六保”，显示出经济形势的严峻。此次会议还提到要以更大的宏观政策力度对冲疫情影响，罕见提到降准与降息，暗示准备金率以及存贷基准利率均会继续下调。对国债期货来说，利率继续走低是重大利好。此外，目前中美利差处在高位、人民币相对稳定，在中国加大稳外资力度下，境外买盘会增加，但外资流入速度较慢，资金量不大，对国债期货利好有限。从基本面上看，利率仍有下降空间，当前利多国债期货的因素较多。从技术面上看，10年期国债期货主力T2006今日突破前期高点，创下新高，或迎来新一轮上涨。5年期主力与2年期主力虽然没有大涨，但向上趋势并未改变。继续多单持有主力合约。
【分品种动态】
◆农产品
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豆粕 | 隔夜外围美元收高于100.49部位；人民币离岸价稳定在7.09。欧美股市涨跌互现。美股标普500小幅收低，此前有报道称，吉利德针对新冠病毒的实验性抗病毒药物在首次随机临床试验中失败，削弱了人们因疫情对劳动力市场影响接近尾声燃起的乐观情绪。英国[金融时报]报导称，中国的一项临床试验显示，吉利德的瑞德西韦未能改善患者病情，也没有令血液中的病原体数量减少。市场对与新冠病毒治疗相关的消息非常敏感，这反映出，投资者急于寻找全球经济将何时可能开始恢复正常的任何迹象。数据显示，美国上周初请失业金人数从修正后的524万人降至443万人。虽然，这些数字仍然令人震惊，使过去五周请领失业金人数累计达到创纪录的2,600万人，在美国历史上持续时间最长的就业热潮期间增加的所有工作岗位都因新型冠疫情重创经济而消失殆尽。美国国会正准备再向小企业和医院提供近5,000亿美元的援助，预计该法案将在当天晚些时候获得众议院的通过。IHS markit报告称，追踪制造业和服务业的美国综合产出指数初值本月跌至27.4，为2009年底开始编制该指数以来的最低水平，3月为40.9。这与欧洲和亚洲的可怕数据如出一辙，因严格的居家令导致生产、供应链和消费者支出下降。分析师称，随着美国企业发布令人担忧的2020年财测，股市可能会出现另一轮抛售。nymex6月原油跳涨2.72美元，结算价报每桶16.50美元。此前主要产油国表示，将加快实施计划中的减产，以缓解新冠疫情导致的需求骤降。芝加哥CBOT大豆连续第三日上涨，受中国需求回升希望支撑。豆粕和豆油期货亦走高。CBOT大豆7月合约上涨4-1/4美元，结算价报每蒲式耳8.46-3/4美元。美国农业部公布，民间出口商报告向中国出口销售27.2万吨大豆，2019/20市场年度付运。这是美国连续第二天宣布向全球最大大豆进口国中国销售大豆。美国农业部周三上午表示，民间出口商报告在2019/20销售年度向中国出售了19.8万吨大豆。美国农业部出口销售报告显示，4月16日止当周，美国2019/2020年度大豆出口销售净增34.49万吨，市场预估区间为30-75万吨，较之前一周增加41%，较前四周均值减少48%。当周，美国2020/2021年度大豆出口销售净增500吨，市场预估为5-30万吨。7月豆油合约收高0.05美分，结算价报每磅26.04美分；7月豆粕合约收高0.20美元，结算价报每短吨293.10美元。近日市场传闻中国讨论了增储方案，主要内容是初步计划增储1000万吨大豆和2000万吨玉米及若干棉花、白糖和豆油的方案。如果传闻属实，则显示出在疫情背景下，国家再次加大了对粮食库存的重视，本次方案将会增加国内相关品种市场供应，对稳定相关品种市场价格预期具有重要作用。框架如前，美豆于低价圈成本边际反弹，收储传闻支撑市场，但进一步驱动因素缺乏。连盘粕、油区间内反弹。 | 粕9少量基础多持；短看2750上方的低吸高平节奏，不追。 （农产品部） |
谷物饲料 | 芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货周四收高，受中国出口需求回升预期支撑。但收盘价格远低于日高，因交易商等待采购证据出现。美国农业部(USDA)周四公布的出口销售报告显示，4月16日止当周，玉米周度出口销售为67.08万吨，接近分析师预期的低端，预期区间为65-140万吨。 4月22日市场传闻国家讨论了增储方案。主要内容是初步计划增储1000万吨大豆和2000万吨玉米及若干棉花、白糖和豆油的方案。 大连玉米昨日继续维持高位震荡，尾盘收坚。玉米现货价格继续上涨。当前主产区基屋余粮已见底，全国余粮不足一成，而部分粮源已转至贸易商手中，市场对二季度及之后饲料需求有乐观预期，因此有货的贸易商对后期市场有信心，惜售情情绪较高，加上企业库存同比仍偏低，基本面利多给予支撑。昨日国内部分企业及港口价格继续上涨10-20元，预计在政策拍卖之前，玉米仍将延续高位强势格局。后期需关注5月初的拍卖能否落实，另外，有关给深加工企业定向的消息再出，关注政策动向。 | 建议大连玉米2009合约低位多单继续持有,设好防守。 （李金元） |
棉花 | 道指震荡，原油上涨。美棉冲高，收十字星，7月合约报56.35美分。截止4月16日当周，美国陆地棉签约0.36万吨，装运量6.04万吨；该数据低于7万吨所以判定为偏利空的数据。昨日国内商品、股市反弹为主，郑棉盘中涨停靠近涨停板，9月合约最新价格11695元。世界卫生组织泄露，吉利德的潜在抗新冠病毒药瑞德西韦在首个临床试验中失败。郑棉市场收储传言，未有官宣，个人认为即使收储，收国内棉花的概率为零，也许为了履行中美第一阶段协议收储美棉，传言的数量100万吨，从数量上不足以抵消消费缩减的数量，而且收储细则未见，解读为利好有失偏颇。 | 郑棉期价反弹至40日均线，操作上，昨日短多逢高平仓为主，日内不建议追涨。 （农产品部） |
◆工业品
| 内外盘综述 | 简评及操作策略 |
螺纹 | 昨日螺纹冲高回落，RB2010收于3330元。现货市场报价小幅上调，盘中松动出货，成交量明显下滑。上海地区螺纹钢现货价格（HRB400 20mm）报3470元（+10），普氏62%铁矿石价格指数报83.7美元（-0.5），唐山普碳方坯报3090元（+20）。 本周螺纹钢社会库存1077.99万吨，环比下降63.71万吨；钢厂库存433.2万吨，环比下降26.16万吨。本周螺纹钢产量357.47万吨，环比上升14.03万吨。螺纹产量继续回升，库存去化速度则有所放缓。 4月23日，Mysteel调研全国237家贸易商建材日成交量为20.14万吨，较上一交易日减少4.74万吨。全国主港铁矿累计成交113.2万吨，环比下降48.6%；上周平均每日成交158万吨，上月平均每日成交140.2万吨。 综合来看，本周下游需求有所下滑，库存去化速度也从高位回落。但从季节性来看，下游需求仍处于集中释放阶段，而供给端的持续回升和库存高位依然压制回升空间。 | 操作上继续短线思路，关注需求端的表现。 (朱小虎) |
铁矿石 | 昨日进口矿港口现货价格小幅下调5元/吨左右，山东地区盘终成交价为PB粉645/655元/吨、超特粉535元/吨；唐山地区盘终成交价为PB粉660/663/665元/吨、麦克粉652/655元/吨；铁矿石62%指数下跌0.5美元/吨，报收于83.7美元/吨。 北京时间4月23日，英美资源集团（AngloAmerican）发布2020年第一季度生产报告，报告显示：南非昆巴矿区（Kumba）铁矿石产量同约945万吨，环比下降20%，同比基本持平。Kolomela矿山产量约290万吨，同比下降7%。巴西Minas Rio矿区一季度产量表现较好，产量约642万吨，环比上升4%，同比上升31%。英美资源说明了鉴于目前南非疫情及封锁政策对于铁矿石生产和运营造成的影响，2020年Kumba矿区目标产量调整为3700-3900万吨（之前目标产量为4150-4250万吨）。 铁矿石市场依然处于强现实和弱预期的博弈中；现实面来看，需求旺季和国内高炉需求高位对矿石价格具有支撑作用，现货价格处于高位水平；预期面来看，海外疫情继续扩散下钢材需求低迷，高炉停产增多，抑制价格上方空间； | I2009基差处于高位水平，市场延续震荡态势，短线思路，关注矿石发货情况和疫情下海外需求的影响。 (杨俊林) |
煤焦 | 现货市场，个别焦企有提涨意向，多数企业看稳；焦煤需求继续偏弱，受大矿月底降价影响，焦煤价格仍有下调空间。天津港准一焦1800元/吨，邢台准一出厂价1600元/吨，唐山二级焦到厂价1650元/吨；京唐港山西煤1500元/吨，吕梁孝义主焦车板价1330元/吨，甘其毛都焦煤库提价1090元/吨，澳煤到岸价138美元/吨（-4）。 本周焦企开工率72.94%，上升1.58，日均产量64.56，增0.93，近期焦煤价格走弱，焦企利润回升，环保政策宽松，开工率持续回升。 本周焦炭库存继续下滑，焦企库存74.86，减2.33，钢厂库存473.9，减15.26，港口库存335，增2.7；焦煤库存继续攀升，焦化厂库存646.95，增22.84，港口库存558，减12，煤矿库存302.85，增9.05。 海关总署公布的数据显示，中国2020年3月份出口焦炭32万吨，同比下降45.9%。 3月份焦炭出口额为6845.3万美元，同比下降61%。据此推算出口单价为213.92美元/吨，同比下跌79.41美元/吨。 整体来看，焦煤供应政策虽有收紧倾向，但尚不明朗，进口通关收紧效果也未看到，当前焦煤供求仍处于失衡当中，现货价格不断承压，令期价反弹后面临回调压力。不过焦煤供应有收紧预期，下方支撑仍在。 | 结合盘面来看，JM2009前低的安全边际较好，可关注支撑力度；J2009在1700以下支撑预计增强。 (李岩) |
动力煤 | 4月22日，国内港口动力煤现货价格下跌，主要港口煤炭运费价格上涨。秦皇岛港山西产动力末煤(Q5500)平仓价470元/吨(-2)；上海港动力末煤(Q5500)到岸价501元/吨(-2)；秦皇岛-上海(4-5DWT)煤炭运价22.4元/吨(+1.6)，秦皇岛-广州(5-6DWT)煤炭运价30.2元/吨(+1.2)。六大发电集团日耗煤量下降。六大发电集团日耗煤量57.06万吨/日(-0.96)。中转地区港口库存小幅下降。秦皇岛港库存为644万吨(-3)；电厂库存小幅上升，六大发电集团库存1641万吨(+31)。消费需求的影响短期重点仍在中国以外疫情的进展。 | 操作上，观望为主。 (甘宏亮) |
天胶 | 昨日公布的欧美4月制造业PMI均低于预期，且继续下降，显示出经济受到创伤之严重，而且全球确诊病例居高不下，疫情拐点的预期推迟，且WHO发布消息称瑞德西韦药物效果不佳，这将继续对市场产生压力，亦在宏观角度对胶价带来压力。行业方面，本周轮胎企业开工率下降，需求保持低迷状态，且青岛地区库存持续攀升，这将压制胶价的反弹幅度。 技术面：RU2009昨日偏强反弹，再度站上万元以上，并且摆脱深度下探的风险，当前胶价再度回到围绕万元关口的震荡局面，短线料偏强，但反弹幅度料有限，上方压力保持自10200附近. | 建议短期暂时观望或波段交易，保持宽幅震荡思路 (王海峰) |
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