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道通早报
日期：2020年4月7日
【经济要闻】
【国际宏观基本面信息】
1 美国3月非农新增就业人口下降70万，为2020年以来首次录得负值，失业率上升至4.4%，薪资增速3.1%，但本次数据不会真正反映出已发生的重大影响，4月的非农降幅则可能达到数百万人
2 美国现首家银行倒闭案：有超过100年的历史的西弗吉尼亚州的“第一州立银行”破产，旗下账户将被MVB银行接管
3 据外媒，随着新冠病毒疫情在日本逐渐升温，日本首相安倍晋三将于4月7日宣布紧急状态，于4月8日生效
4 沙特与俄罗斯发生口水战，导致原定于4月6日的会议推迟至4月9日，同时美国闭口不提减产的问题，也令市场担忧美国可能不会减产
【国内宏观基本面信息】
1 人民网：国际金融市场近期波动巨大。一些交易平台借机炒作“虚拟货币是超越黄金白银的避险资产”，其实质是投机分子哄骗消费者参与虚拟货币交易，借以牟利的消费陷阱。
2 中国物流与采购联合会：2020年3月份中国大宗商品指数（CBMI）为123.1%，较上月大幅回升42.5个百分点，为2017年1月份以来的最高点，不过值得关注的是，本月虽然销售指数回升幅度明显强于供应指数，但市场库存仍处于上升通道中，可见当前市场供需两端仍不均衡，供应端回升仍好于需求端，商品供大于求的压力犹存
3 2020年一季度，中国债券市场共发行债券12万亿元，同比增长14%，余额为103万亿元，较上年末增长4%，市场规模位居全球第二。
4 根据安排，自4月7日起，将金融机构在央行超额存款准备金利率从0.72%下调至0.35%
【重要信息及数据关注】
22:00 美国2月JOLTS职位空缺 预期650.0万 前值696.3万
【证券指数期现货思路】
3日是清明节前最后一个交易日，证券指数全天保持弱势震荡，主要指数全线回落，两市成交进一步萎靡，陆股通资金小幅净流入。
行业板块普遍下跌，农牧、口罩概念再度崛起，医疗医药、食品均涨逾1%。输配电、通讯、券商、软件服务、保险等跌幅居前。
由于近来隔夜海外市场波动依然较大，而三天的假期，令节后市场的不确定性陡然上升，这也令节前资金情绪较为谨慎，未能延续前一日的上涨走势。随着油价回升，以及各国对疫情的重视程度逐渐上升阶段性为证券指数营造了相对正面的环境。此外，国内疫情防控形势持续向好，经济重启，宏观调控政策持续且明显加码，亦为证券指数及国内经济提供了一定的支撑。从当前走势来看，证券指数阶段性的反弹仍有望延续，但过程预计仍会较为纠结和反复，沪指关注上方2850附近阻力。建议IC2004逢低介入多单，注意控制风险。
【分品种动态】
◆农产品
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豆粕 | 隔夜外围美元收涨于100.82部位；人民币离岸价稳定在7.10、欧美股市收涨。美股市大幅上涨，三大股指均上涨超过7%，此前美国疫情最严重的纽约州新增死亡病例较周五有所减少，引发人们对疫情扩散趋势将放缓的乐观情绪。周日，纽约报告的新增死亡病例数较前一天略有下降，为一周以来首次。尽管出现了一些积极的迹象，但美国官员已经准备好迎接新冠病毒大流行的“死亡高峰周”，累计死亡病例数超过一万例。CBOE波动率指数(VIX)降至两周来最低，但仍处于较高水平。在2007-08年金融危机期间，即使在波动率指数骤降后，标普500指数也花了几个月的时间才触底。NYMEX 5月美国原油期货收跌2.26美元，跌幅8%，结算价报每桶26.08美元。此前沙特和俄罗斯宣布推迟产油国会议，该会议旨在解决因新冠疫情打击需求而导致的日益严重的全球供应过剩问题。芝加哥cbot大豆盘中跌至两周最低，随后反弹，交易商称，因有迹象表明，南美的干旱状况或将影响巴西大豆收成。但交易商还表示，期货价格仍因新冠疫情而承压，疫情继续扰乱全球供应，并引发需求疲软的担忧。美国农业部数据显示，截至2020年4月2日当周，美国大豆出口检验量为298,124吨，低于市场预估的30-65万吨。当周，对中国大陆的大豆出口检验量为1,739吨，占出口检验总量的0.6%。巴西农业咨询机构AgRural周一在一份声明中称，其下调巴西2019/20年度大豆产量预估，因干旱将导致巴西南部地区大豆产出下降。此外，鉴于近期美国大豆出口量下滑至历史低位附近，可能需要一些特殊情况才能令美国大豆出货量接近美国政府全年出口目标。而且，如果出口需求不出现长期好转，美国大豆库存可能在9月份升至有记录以来的第二高水平，尽管2019年大豆收成相对并不高。5月豆粕合约收跌6.2美元，结算价报每短吨297.00美元；5月豆油合约上涨0.4美分，结算价报每磅26.83美分。框架如前，美豆延续低价圈波动，南美贸易挤压美豆出口，在8.5低价区，美豆能否达到春播预期面积值得关注。总体豆类处于消化南美收割压力阶段，之前因疫情影响物流预期而反弹，但并没有对华出口造成实质阻碍。市场焦点将逐步转移到北半球播种上来。 | 粕9少量基础多持；短看2750上下的低吸高平节奏，宜灵活。 （农产品部） |
谷物饲料 | 芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货周一连续第四个交易日下跌，刷新合约低位纪录，因新冠肺炎疫情几乎没有减弱迹象，令乙醇需求暴跌。玉米期货也受到美国大规模种植前景和原油价格再度疲软的拖累，突显出对以玉米为原料的乙醇的需求正在崩溃。交易商称，迅速蔓延的冠状病毒继续扰乱全球供应，并引发对需求减弱的担忧，疫情对另一个主要谷物消费市场--牲畜市场的影响令期货价格承压。 需求疲弱压低价格，因乙醇生产商在能源价格下跌之际已放慢或者停止生产。不断下挫的牛和生猪价格引发对牛和生猪饲养减少的担忧，这将削减饲料需求。Tyson Foods公司周一表示，其关闭了爱荷华州的一家生猪屠宰场，此前该屠宰场员工出现24例感染新冠病毒，这是冠状病毒爆发对美国食品供应链造成的最新破坏。美国农业部(USDA)周一公布的数据显示，截至2020年4月2日当周，美国玉米出口检验量为1,271,481吨，高于市场预估区间80-120万吨，前一周修正后为1,270,152吨，初值为1,269,074吨。 美国中西部内陆地区玉米和大豆现货基差报价周一大多持平，而在供应美国墨西哥湾出口市场的河流储运仓库的玉米和大豆基差报价则涨跌不一。 大连玉米上周五窄幅震荡，收于5日线和10日线之间。国内玉米价格稳中调涨。当前主产区基层余粮见底，，且在临储拍卖底价预期提高以及储备轮入等利好因素支撑下，各地区贸易商囤粮热情仍较高，其中北方港口大贸易商连续提价收粮，另外，华北自上周开始到货减少，加上后半周连续的阴雨天气影响，到货量快速下滑，部分企业纷纷调价来吸引上量，加上，东北地趴粮销售殆尽，且部分粮源转向贸易商手中，剩余楼子粮不急于出售，而部分地区深加工企业库存同比仍偏低，仍有继续补库需求，基本面的利多共同推动国内玉米保持强势，关注后期拍卖消息。 | 建议大连玉米2009合约低位多单继续持有,设好防守。 （李金元） |
棉花 | 美国疫情高速增长中，道指大涨，原油下跌，欧佩克紧急视频会议推迟至4月9日。上周美棉探出新低48.35美分，目前最新价格54美分附近。郑棉主力合约换为9月合约，价格运行在10400-11000区间，波动大，盘面缺口压力明显。现货价格11105元，基差快速缩小至100元附近。 4月以后进入种植季，虽然当前给出的信息数据显示中、美植棉面积较去年持平，偏空；但未来预期面积将会是下调的概率，且产量的影响还与单产天气等其他条件有关系，种植季天气炒作出现；清明过后下游需求将更显悲观，重点关注棉花/棉纱线价格变化，若棉纱现货价格大跌，或将再次冲击郑棉。 | 综上，近期维持郑棉震荡，缺口处压力明显，波动大日内灵活。 （农产品部） |
◆工业品
| 内外盘综述 | 简评及操作策略 |
螺纹 | 上周螺纹探底回升，RB2010收于3189元。周末现货市场报价稳中趋弱，部分地区小幅下跌，唐山普碳方坯下跌20元报3010元/吨后锁价。 中国人民银行决定对农村信用社、农村商业银行、农村合作银行、村镇银行和仅在省级行政区域内经营的城市商业银行定向下调存款准备金率1个百分点，于4月15日和5月15日分两次实施到位，每次下调0.5个百分点，共释放长期资金约4000亿元。自4月7日起将金融机构在央行超额存款准备金利率从0.72%下调至0.35%。 2020年一季度，我国债券市场共发行债券12万亿元，同比增长14%，余额为103万亿元，较上年末增长4%，市场规模位居全球第二。其中公司信用类债券发行和净融资规模同比大幅增加，民营企业债券融资情况进一步改善。 综合来看，当前下游需求已恢复至正常水平，库存降速平稳，不过库存绝对高位和供给的快速增加将进一步拉长去库周期。 | 预计短期螺纹价格将呈现抵抗式下跌，更多呈现反复震荡，短线操作，关注库存去化速度。 (朱小虎) |
铁矿石 | 上周，全国主要港口铁矿石库存约11537万吨，周环比下降159万吨，连续8周降库；近期澳洲部分港口检修结束后恢复，以及巴西降雨逐步减少等因素，澳巴外矿发运量出现增加。上周铁矿石抵港量1875.4万吨，环比减少126.2万吨，减少主要来自南非等国家的非主流矿。需求来看，上周国内高炉开工率77.35%，环比增加2.09%，国内矿石需求仍处于高位。 疫情影响下， 日韩、意大利、德国等全球汽车、家电等行业均出现大规模停产停工的情况。需求不振下，印度、意大利、西班牙、巴西减产幅度在20%-50%左右，全球平均月减产大概在12.5%左右。 目前全球钢厂减、停产情况较多，且在需求下滑情况下，海外各国钢铁价格及废钢价格下跌幅度较大，同时，国内部分企业开始寻求海外低价资源，进口至国内的资源逐渐增多； | 市场铁元素逐渐充裕，整体延续弱势格局，操作上，短期在550元/吨附近有一定的支撑，震荡短线思路为主，中期保持逢高沽空思路，关注海外疫情蔓延下的需求情况。 (杨俊林) |
煤焦 | 现货市场，第五轮提降逐步落地，焦企挺价情绪上升，对焦煤压价情绪仍旧存在，焦煤价格偏弱运行。天津港准一焦1850元/吨，邢台准一出厂价1650元/吨，唐山二级焦到厂价1650元/吨（-50）；京唐港山西煤1510元/吨，吕梁孝义主焦车板价1340元/吨，甘其毛都焦煤库提价1090元/吨，澳煤到岸价148美元/吨（-7）。 各地产销情况，山西焦企开工稳定，发运良好，第五轮下跌后挺价情绪上升；河北高炉复产与检修并存，整体开工持稳；陕西焦企亏损扩大，但考虑到成本和下游正常供应等因素，暂不考虑限产；内蒙方面，蒙煤通关量还未明显上升，低灰低硫精煤供应较为紧张；华东市场焦钢企业产销均呈现弱平衡状态。 据上证报，部分专家预计，假设今年专项债新增规模3.5万亿元左右，预计全年共提升基建投资1.9万亿元，根据全口径基建投资完成额测算，对基建投资的带动可达到10%左右。 整体来说，终端需求下滑的压制持续存在，煤焦供应端尚未看到有效的压缩来减轻供应压力，期价承压为主；不过焦煤期价触及煤矿减产预期的价格，焦炭期价低点也在微利区间，部分消化了利空，下跌抵抗预计增多。 | 操作上，煤焦逢反弹抛空思路，JM2009在1080以下、J2009在1550以下不宜追空，注意仓位调整。 （李岩） |
天胶 | 美国及全球新增新冠确诊病例出现拐点迹象，市场情绪受到鼓舞 ，昨日欧美股市大涨，早盘亚太股市跟随上涨，延续近期反弹的主基调，周末美国、俄罗斯、沙特等主要国家继续应对原油市场，油价短期维持偏强势头，有利于国内工业品的企稳反弹，对胶价亦有支撑作用。不过疫情对于全球经济的伤害还在继续，当前市场的热烈气氛仍宜反弹思路对待。行业方面，上周国内轮胎开工率环比下降，体现出终端需求的低迷，全球汽车销售和轮胎生产亦受到较大伤害，另一方面，疫情和低价对天胶原料供应同样产生负面影响。 技术面：RU2009上周五偏强震荡，低位企稳的态势明显，受外围股市强势和日胶偏强反弹的刺激，RU短期料继续偏强反弹，不过考虑到整体跌势的压制，我们对反弹的高度亦保持谨慎，上方压力保持在10000-10200。 | 建议短线以偏多反弹思路对待，轻仓操作不追涨；远月底多关注反弹进程，遇反弹显著受阻考虑高平低补操作。 (王海峰) |
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