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道通早报
日期：2020年4月9日
【经济要闻】
【国际宏观基本面信息】
1 WTO总干事阿泽维多：预计全球所有国家的贸易都将下降，亚洲和北美的出口将在2020年受到最严重的打击，价值链复杂的行业的贸易将大幅下滑，预计今年全球GDP将萎缩2.5%-8.8%，2020年全球商品贸易交易暴跌13%-32%，汽车和电子产品贸易跌势会更剧烈。
2 美国参议院少数党（民主党）领袖舒默和美国众议院议长佩洛西希望获得2500亿美元的资金用于帮扶小企业，希望在刺激法案中为医院提供1000亿美元，希望为各州、地方政府提供1500亿美元；希望将补充营养援助计划（SNAP）的福利保障上限提高15%，新一轮刺激法案规模至少5000亿美元；
3 美国副总统彭斯表示，美国疾控中心和白宫新冠肺炎疫情应对工作组正在考虑宣布新的指导意见，拟放宽限制，有感染者接触史但无症状者或可复工，宣布时间最早为8日。
4 美国财政部部长努钦：特朗普正在研究重启美国经济活动的日期，积极与美联储合作，希望在本周公布针对实体经济的贷款工具
5 OPEC+紧急会议将在4月9日举行。作为OPEC+最大的两个产油国，沙特阿拉伯和俄罗斯可能会同意减产，以遏制供过于求的市场，但前提是美国必须加入全球协议。
【国内宏观基本面信息】
1 习近平主持会议并发表重要讲话。加大复工复产政策落实力度，加强对困难行业和中小微企业扶持，着力扩大国内需求，有序推动各类商场、市场复工复市，促进生活服务业正常经营，积极扩大居民消费，加快推进投资项目建设，形成供需良性互动
2 金融稳定发展委员会召开第二十五次会议，总结近期金融支持疫情防控和经济社会发展工作进展，部署下一阶段重点任务：一是加大宏观政策实施力度，稳健的货币政策要更加灵活适度，把支持实体经济恢复发展放到更加突出的位置。二是引导信贷资源更多支持受疫情冲击较大的中小微企业和民营企业。三是发挥好资本市场的枢纽作用，不断强化基础性制度建设，坚决打击各种造假和欺诈行为，放松和取消不适应发展需要的管制，提升市场活跃度。四是采取多种有效方式加大中小银行资本补充力度，增强抵御风险和信贷投放能力。五是高度重视国际疫情和经济金融形势研判应对，防范境外风险向境内传递
4 中金所：为落实2月21日证监会、财政部、人民银行、银保监会要求，中金所拟于2020年4月10日举行商业银行参与国债期货业务启动活动。修订并发布《异常交易管理办法》国债期货有关监管标准及处理程序和国债期货信息发布指引
5 中国乘联会：初步数据显示，中国3月乘用车日均零售同比下降36%
【重要信息及数据关注】
欧佩克+将召开视频会议
02:00 美联储公布3月货币政策会议纪要
16:00 欧元区财长新闻发布会
19:30 欧央行公布3月货币政策会议纪要
22:00 美联储主席鲍威尔就美国经济状况发表讲话
20:30 美国上周初请失业金人数 预期500.0万 前值664.8万
20:30 美国截至3月28日当周续请失业金人数 前值302.9万
20:30 美国3月核心生产者物价指数年率 预期1.2% 前值1.4%
20:30 美国3月核心生产者物价指数月率 预期0.0% 前值-0.3%
20:30 美国3月生产者物价指数年率 预期0.5% 前值1.3%
20:30 美国3月生产者物价指数月率 预期-0.4% 前值-0.6%
22:00 美国4月密歇根大学消费者信心指数初值 预期75.0 前值89.1
22:00 美国4月密歇根大学现况指数初值 前值103.7
22:00 美国4月密歇根大学预期指数初值 前值79.7
22:00 美国2月批发库存月率终值 预期-0.5% 前值-0.5%
22:00 美国2月批发销售月率 前值1.6%
【证券指数期现货思路】
8日隔夜美股冲高回落，亚太股市亦应声下跌，A股跳空低开后保持平盘下方震荡整理，成交量有所回落，陆股通重回净流出。
行业板块多数上涨，农牧、食品饮料领跌，金融板块表现疲软，旅游酒店、船舶制造、航天航空涨逾2%，通讯、民航机场、纺织涨幅居前。
海外市场的波动仍在影响着A股的走势，不过总体来看，国内方货币政策支撑经济的力度逐渐加大，央行采取进一步降准、再贴现的操作，释放流动性，资金环境宽松，国债价格持续上行，有助于A股市场风险偏好的提升以及资金的流入，而后续包括特别债券、专项债券发行，以及政策层面刺激措施的加码，将继续为经济、股市的稳定提供支撑。从当前走势来看，A股主要指数均呈现底部平台突破的走势，反弹有望延续，伴随着一季报开始披露，回升过程预计仍会较为纠结和反复，同时需留意印度疫情以及英国首相病情进展，沪指关注上方2850-2880附近阻力。IF2004 3730-60附近逢低介入多单，注意控制风险。
【国债期现货思路】
8日国债期货继续走高，5年期国债期货涨幅最大。当前国债期货的走势主要受到国内货币政策的影响。境外疫情仍未到达高峰，为国内带来一定防控压力，对经济负面影响的时间将会拉长，年内经济目标大概率会下调，而中央将会加大逆周期调节力度。上周央行下调逆回购利率，定向降准加降息，且国常会要求新增中小银行再贷款再贴现1万亿元，宽松货币政策加码，引导利率下行的意图十分明显。此外，目前中美利差处在高位、人民币相对稳定，在中国加大稳外资力度下，境外买盘会增加，对国债期货来说是确定性利好，不确定性在于外资流入的节奏。从基本面上看，利率仍有下降空间，当前利多国债期货的因素较多。从技术面上看，10年期国债期货主力T2006今日继续走高，距离前期高点102.255一线越来越远，成交量大降，持仓量略有增加，上涨动能不及5年期主力和2年期主力。央行调降短期利率，更利于2年期、5年期国债期货走高，投资者可以继续多单持有。鉴于短端利率降幅较大，在涨势上2年期最强，10年期最弱，可进行多2年期空10年期套利操作。
【分品种动态】
◆农产品
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豆粕 | 隔夜外围美元略涨于100部位上方；人民币离岸价稳定在7.06。欧美股市反弹。美股大幅上涨，因有迹象显示美国冠状病毒疫情已接近峰值，桑德斯决定退出总统竞选进一步提振医疗保险股。美国总统特朗普表示，美国可能正在接近疫情“曲线”的顶端。纽约州州长科莫表示，该州在社交疏离方面所做的努力正在控制该病毒上奏效。纽约是美国疫情最严重的地区之一。标普500在过去两周反弹了近23%，不过衡量波动性的指标仍处于历史高位。美实施大规模的财政和货币政策，因控制疫情的措施导致美国经济实际上陷入停滞。联储官员在上月召开的两次紧急会议上，采取“强有力的行动”。NYMEX 5月原油上涨1.46美元，结算价报每p桶25.09美元。OPEC与其包括俄罗斯在内的盟友将于周四召开视频会议，预计此次会议将比3月的会议成功。当时，沙特和俄罗斯之间因未就延长减产协议达成一致而开打价格战。芝加哥CBOT大豆连续第二日基本收平，因交易商在倍受关注的美国农业部供需报告出炉前调整头寸。在美国农业部发布全球农产品供需预估报告前，谷物市场整体出现一些技术性卖盘。CBOT5月大豆期货收跌1/4美分，结算价报每蒲式耳8.54-1/2美元。新作11月大豆合约收高1-1/4美分，结算价报每蒲式耳8.68美元；CBOT5月豆粕合约收跌1美元，结算价报每短吨292.80美元；CBOT5月豆油合约收低0.30美分，结算价报每磅27.18美分。交易商表示，他们正在密切关注中国对美国大豆需求的迹象。中国周二从国家储备中释放50万吨大豆，因降雨导致巴西船货缓慢。交易商预期，截至4月2日当周，美国大豆出口净销售料介于70-140万吨区间。框架如前，美豆在农业部明晨月度数据公布前表现平淡，中国是否能打开对美贸易是美豆能否脱离低价圈的关键，但进入4月以后将进入南美贸易期，国内市场对南美贸易的消息影响将保持敏感。 | 粕9少量基础多持；短看继续围绕2800上下的波动，宜灵活。 （农产品部） |
谷物饲料 | 芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货周三大幅下跌，回吐前一交易日录得的部分涨幅，因美国政府报告，由于库存巨大，上周美国乙醇行业产量创下近十年来最低水平。在周四的美国农业部(USDA)全球农产品供需预估报告(WASDE)公布之前，谷物市场也出现一些空头回补。乙醇行业是美国玉米的重要市场，在新冠肺炎疫情的影响下，该行业的需求已大幅下降。 Agrisora司商品风险分析师Setzer称:“我们的乙醇产量已下滑33%，且库存创下纪录高位。这还没有算上昨日关闭的或者今日或下周即将关闭的工厂。现在玉米市场的前景无疑是暗淡的。”在周四美国农业部公布周度出口销售报告之前，分析师预期，报告料显示，截至4月2日当周，美国玉米出口销售量为120万-190万吨(旧作和新作)。 大连玉米昨日延续震荡上行走势，尾盘收高。国内玉米价格连续拉升至高位，有货的粮商利润被拓宽，而近日有消息称拍卖将提前，贸易商有锁定利润意愿，山东大部分企业玉米价格再度回调，跌幅10-20元，且南方饲料企业采购积极性欠佳，加上进口粮有船到港，抑制市场情绪，预计近日玉米市场涨势或暂缓，不过，当前主产区售粮进度已赶超去年同期的水平，全国基层余粮不足1成，而部分地区深加工企业库存同比仍偏低，仍有继续补库需求，预计政策拍卖明朗之前，玉米价格仍将以高位震荡运行为主。 | 建议大连玉米2009合约低位多单继续持有,设好防守。 （李金元） |
棉花 | 道指反弹，原油反弹，减产消息或有反复，关注相关消息。隔夜美棉反弹至20日均线附近，5月合约报53.8美分附近，周三郑棉盘中涨幅超过5%，收盘留长上影线，9月合约最新价格11505元，补上跳空缺口。盘面5-9内外价差扩大至500元上方。现货价格涨93元报11309元。纱线价格持稳，报19550元。印度疫情引起市场关注，从调查来看，由于印度封国、棉价大幅下跌导致一部分棉花、棉纱出口合同无力执行，事实毁约；一旦4月下旬前后仍无法发运、履行合约，那么毁约高峰将如期到来。综上，下游需求悲观，订单恶化，基本面无法解释周三郑棉大涨，或将更多的受外围道指、原油价格反弹带动。 | 盘面缺口补上，站上20日均线，技术转强，但基本面不提供上涨的支撑，操作上，不建议追涨。 （农产品部） |
◆工业品
| 内外盘综述 | 简评及操作策略 |
螺纹 | 昨日螺纹小幅上涨，RB2010收于3244元。现货市场报价小幅上调，成交量有所增加。上海地区螺纹钢现货价格（HRB400 20mm）报3440元（+20），普氏62%铁矿石价格指数报83.3美元（+1.35），唐山普碳方坯报3000元（-10）。 国务院金融委召开会议强调，一是加大宏观政策实施力度；二是引导信贷资源更多支持中小微企业和民营企业；三是发挥好资本市场的枢纽作用，放松和取消不适应发展需要的管制，提升市场活跃度；四是采取多种有效方式加大中小银行资本补充力度；五是防范境外风险向境内传递。 4月8日，Mysteel调研全国237家贸易商建材日成交量为26.06万吨，较前一交易日增加1.79万吨。全国主港铁矿累计成交137.1万吨，环比下降6.5%；上周平均每日成交146.5万吨，上月平均每日成交140.2万吨。 综合来看，当前下游需求加快释放，库存降速平稳，不过库存绝对高位和供给的快速增加将进一步拉长去库周期，预计短期螺纹价格将呈现抵抗式下跌，更多呈现反复震荡。 | 短线操作，关注今日的产量库存数据。 (朱小虎) |
铁矿石 | 昨日进口矿港口现货价格有所上涨，成交量基本持稳，市场成交，曹妃甸港：混合粉552/555，麦克粉632/635；京唐港：PB粉650，混合粉552，卡粉785，纽曼粉660/665；天津港：金布巴粉592；连云港：PB粉643，超特粉520，卡粉780，金布巴粉585；普氏铁矿石62%指数上涨1.35美元/吨，报收于83.3美元/吨。 海外市场：（1）美国：受疫情影响，汽车制造厂持续关闭，导致钢材需求的大批量下滑，安赛乐米塔尔美国公司（ArcelorMittal USA）正计划关停6号高炉。据美国钢铁技术协会数据，安赛乐米塔尔克利夫兰6号高炉钢材年产量约为150万吨。 （2）印度：据调研了解，截至4月7日上午10点印度多个港口表示目前港口的运营均已恢复正常。此前受疫情影响以及印度采取“封城”措施后印度多港口均发布不可抗力声明。但目前8个港口均表示已恢复正常运营。 （3）日本：据新日铁于4月7日官方声明，该公司决定将于四月中下旬暂时关停两座高炉，以应对疫情带来的下游用钢需求低迷。新日本制铁声明称，茨城县鹿岛工厂的1号高炉预计将于4月中旬停产，歌山县工厂的1号高炉预计将于四月下旬停产，但暂未声明复产时间。据悉两座高炉占该企业总产能的15%。 供应端，澳巴铁矿石发货量继续上升，国内国内铁精粉供应回到正常水平；需求端，国内近期或仍有高炉复产，铁水产量将继续增加，增速有所放缓；海外钢厂停产增多，需求继续下滑；整体铁矿石市场仍以偏弱运行为主；盘面来看，近期价格大幅下跌后市场风险有所释放，市场在前低附近企稳反弹； | I2005合约依然处于620-680元/吨区间波动，I2009合约550元对应62%Fe指数价格65美元/吨，基本下破非主流矿的成本，短期在此位置附近一定的支撑，震荡短线思路为主，中期价格在此支撑是否有效需要考验海外需求的下滑幅度。 (杨俊林) |
煤焦 | 现货市场，焦炭第五轮提降后，焦企挺价意愿强烈；焦煤价格继续弱震运行。天津港准一焦1800元/吨（-50），邢台准一出厂价1600元/吨（-50），唐山二级焦到厂价1650元/吨）；京唐港山西煤1510元/吨，吕梁孝义主焦车板价1340元/吨，甘其毛都焦煤库提价1090元/吨，澳煤到岸价143.5美元/吨（-2.5）。 各地产销，山西焦企挺价力度增强，但尚无主动限产迹象；河北钢厂多按需采购，厂内库存中高位；华东钢厂焦炭库存个别有下滑，多数偏稳。 政治局常务委员会召开首次会议以来的第9次同一级别会议，最新的会议首次释放了5大信号，指出要做好较长时间应对外部环境变化的思想准备和工作准备。 整体来说，煤焦期价低点触及市场对于煤焦供应收缩的预期，若煤矿、焦企减产，则供求有望好转；但后市需要关注煤矿的实际生产情况，如没有减产，期价仍有下滑压力；国外疫情难言有好转，需求预期也将反复。 | 结合盘面，JM2009在1080以下不易追空，J2009接近1700压力预计增大，煤焦预计延续阶段性震荡走势，维持减仓观望判断。 （李岩） |
天胶 | 美联储纪要声明宽松货币政策力挺经济，美股再度反弹，当前美股仍处于反弹状态，不过随着反弹的深入，阻力将越来越大。原油价格保持企稳状态，有助于化工板块，不过当前同样面临反弹高度问题。行业方面，昨日泰国原料价格企稳反弹，继续体现成本区支撑，国内现货市场情绪继续好转，询盘兴趣增加。 技术面：RU2009偏强上冲10200附近压力受阻回落，阶段性的仍处于反弹状态，不过反弹的阻力在逐步增加，我们对反弹高度持谨慎态度，上方短期压力保持在10200附近，重要压力在10500附近。 | 建议关注反弹进程，远月多单逢冲压不济逐步减仓。 (王海峰) |
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