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道通早报
日期：2020年4月14日
【经济要闻】
【国际宏观基本面信息】
1 有美国政府官员12日称，希望5月1日在全美范围内解除“居家令”
2 美国众议院议长佩洛西和美国参议院少数党（民主党）领袖舒默称，需要调整有关小型企业的项目
3 欧洲央行副行长德金多斯表示，面对新冠疫情冲击，全球经济将步入衰退，而欧洲经济将面临更为严重的衰退，经济下滑幅度将最终取决于经济停摆多久
4 英国财政大臣预计受疫情影响第二季度GDP或最下降30%
5 西班牙将取消部分限制措施
【国内宏观基本面信息】
1 目前证监会正按照以信息披露为中心的理念，研究因疫情原因出现暂时性业绩大幅波动的处理规则，提资本市场抵御风险的韧性和包容性
【重要信息及数据关注】
10:30 中国3月贸易帐-人民币计价(亿元) 425.9 1585
中国3月进口总额-人民币计价(亿元) 20831.7
中国3月出口年率-人民币计价(%) -15.9 -12.8
中国3月出口总额-人民币计价(亿元) 20405.8
中国3月进口年率-人民币计价(%) -2.4 -7.0
中国3月贸易帐-美元计价(亿美元) 472.9 200
中国3月进口年率-美元计价(%) -4 -9.8
中国3月出口总额-美元计价(亿美元) 2924.5
中国3月出口年率-美元计价(%) -17.2 -13.9
20:30 美国3月进口物价指数月率(%) -0.5 -3.2
美国3月进口物价指数年率(%) -1.2 -4.9
美国3月出口物价指数月率(%) -1.1 -1.9
美国3月出口物价指数年率(%) -1.3
20:55 美国截至4月11日当周红皮书商业零售销售月率(%) 0.9
美国截至4月11日当周红皮书商业零售销售年率(%) 5.3
【证券指数期现货思路】
13日股指跳空低开，全天保持低位缩量震荡整理，中小创继续领跌市场，跌幅均在1.3%，随着题材股哑火，市场内赚钱效应继续减弱，资金参与热情较为低迷。
行业板块跌多涨少，农药板块再度崛起，大幅领涨，受原料价格推动，口罩概念走强，流感、病毒防治等医疗板块走强；RCS概念继续哑火，板块低于5%，远程办公、农牧、安防、文化传媒跌幅居前。
由于海外假期，市场迎来近期较为“安静”的周末。不过市场再度缩量震荡回调，潜在的原因主要在于，亚太股市及美国期指再度回调；一季度国内经济数据以及企业财报即将出炉；市场改革可能推动股票市场T+0制度；境外输入病例逐渐增长，令市场情绪受到一定的影响。短期内热点分散，资金意愿不强，但同时抛压亦未出现明显加码，更多在于技术层面的休整。资本市场其他层面改革推进，社融、M2增速保持上行，而下周MLF将有2000亿元到期，央行或有可能采取进一步下调利率的举措，政策环境对于A股的影响较为正面，IF2006 3660-3680附近逢低介入多单，注意控制风险。
【国债期现货思路】
13日消息面平淡，国债期货窄幅波动。境外疫情尚未到达拐点，欧洲出现了一些积极迹象，但非洲、南美和印度形势并不乐观，国内防输入压力仍然较大。央行加码了宽松货币政策，短端利率大幅下滑，利率期限结构更加陡峭。当前国债期货的走势主要受到国内货币政策的影响。境外疫情仍未到达高峰，为国内带来一定防控压力，对经济负面影响的时间将会拉长，年内经济目标大概率会下调，而中央将会加大逆周期调节力度。本周五有2000亿MLF到期，央行有望下调MLF利率，引导利率继续下行。此外，目前中美利差处在高位、人民币相对稳定，在中国加大稳外资力度下，境外买盘会增加，但对国债期货利好有限。从基本面上看，利率仍有下降空间，当前利多国债期货的因素较多。从技术面上看，10年期国债期货主力T2006的上涨动能不及5年期主力和2年期主力。央行调降短期利率，2年期、5年期国债期货更有希望走高，投资者可以继续多单持有。市场鉴于短端利率降幅较大，在涨势上2年期/5年期更强，10年期最弱，可进行多2年期/5年期空10年期套利操作。
【分品种动态】
◆农产品
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豆粕 | 隔夜外围美元稳定在99.50部位；人民币离岸价略贬于7.05。欧美股市涨跌互现。美股道指和标普500在上周大涨后收低，因受新冠病毒疫情影响，美企将揭开的财报季预计不佳。亚马逊上扬，帮助纳斯达克指数收高。之前，美积极的货币和财政刺激措施，以及美冠状病毒病例可能见顶的初步迹象，帮助股市从大流行引发的大幅抛售中反弹。NYMEX 5月原油下跌0.35美元，结算价报每桶22.41美元，为4月1日以来的最低水平。全球主要产油国签署的历史性减产协议不足以缓解目前对新冠病毒疫情造成需求破坏的担忧。欧佩克、俄罗斯和其他产油国上周末同意，在5月和6月将石油日产量削减970万桶，约占全球供应量的10%。芝加哥期货交易所CBOT大豆期货下跌，交易商称，因对牲畜饲料需求的担忧拖累豆粕期货价格下跌。CBOT 5月大豆合约结算价跌9-1/4美分，报每蒲式耳8.54-1/4美元。新作11月大豆合约收跌5-1/4美分，报每蒲式耳8.70-1/2美元；5月豆粕合约盘中触及合约低位每短吨288美元；5月豆油合约下跌0.51美分，报每磅26.90美分。头号猪肉生产商Smithfield周日表示，将无限期关闭南达科他州的一家大型猪肉工厂。交易所表示，最近由于新冠肺炎疫情而关闭的一系列肉类加工厂可能会降低豆粕饲料需求。咨询机构agrural报告称，截至上周四，巴西2019/2020年度大豆收割工作完成89%，之前一年同期为88%。美国农业部数据显示，截至2020年4月9日当周，美国大豆出口检验量为442,024吨，符合市场预估的30-50万吨，前一周修正后为300,915吨，初值为298,124吨。框架如前，美豆延续低价圈波动，对华出口不振及疫情导致的需求疲弱打压豆价。关注价格低迷及疫情影响对春播的抑制。连盘豆类保持低位震荡。 | 粕9少量基础多持；短看围绕2800上下的低吸高平节奏，宜灵活。 （农产品部） |
谷物饲料 | 芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货周一因需求担忧走低，交易商称，能源价格疲弱，继续限制乙醇制造商购买玉米，且美国肉类加工放缓引发对饲料需求下降的担忧。顶级猪肉生产商史密斯菲尔德(Smithfield)周日表示，将无限期关闭南达科他州的一家大型猪肉工厂，推动CME猪肉期货价格跌停。交易商表示，近期因新冠病毒危机而导致的一系列肉类加工厂的关闭，将打压玉米饲料需求。受到乙醇制造商需求疲软影响的玉米期货，摆脱了周末主要产油国将在5月和6月减产的消息。 美国农业部(USDA)周一公布的数据显示，截至2020年4月9日当周，美国玉米出口检验量为1,029,886吨，符合市场预估区间80-120万吨，前一周修正后为1,279,364吨，初值为1,271,481吨。2019年4月11日止当周美国玉米出口检验量为1,191,442吨。 在此间市场收盘后，美国农业部公布了今年首份玉米种植面积报告。报告中称，截至2020年4月12日当周，美国玉米种植率为3%，符合市场预期，去年同期为3%，五年均值为4%。 大连玉米昨日继续维持高位震荡。当前主产区售粮进度已赶超去年同期的水平，全国基层余粮不足1成，而市场对二季度及之后饲料需求有乐观预期，有货的贸易商仍有惜售情，加上企业库存同比仍偏低，基本面利多给予支撑，不过，近日拍卖消息频传，消息称今年拍卖提前，且起拍价持平去年，这与前期预测提价的观点相左，在此背景下，用粮企业有观望情绪，预计政策拍卖公告明朗之前，玉米价格继上涨动力减弱，将以高位震荡运行为主。注：消息称若4月23日不拍则会推至5月初且底价维持去年水平，另外，有关给深加工企业定向的消息再出，近日的政策传闻频传，目前看涨情绪略有松动，关注政策动向。 | 建议大连玉米2009合约低位多单继续持有,设好防守。 （李金元） |
棉花 | 今天美国检测新增人数暴增，原油下跌，道指下跌，美棉下跌，7月合约报53.29美分。周一国内金融市场涨跌不一，郑棉下跌，盘中跌幅超过2%，最新价格11340元。现货价格上涨35元报11500元。截止10日，全国累计销售皮棉383万吨，同比增加5.3万吨，销售率66.6%，目前下游纺织企业压力正在加大，购销偏淡未得到改善。 | 郑棉弱势震荡，不追涨杀跌。 （农产品部） |
◆工业品
| 内外盘综述 | 简评及操作策略 |
螺纹 | 昨日螺纹大幅拉涨，RB2010收于3387元。现货市场报价继续上调，成交仍处于高位。上海地区螺纹钢现货价格（HRB400 20mm）报3500元（+20），普氏62%铁矿石价格指数报85.2美元（+1.65），唐山普碳方坯报3070元（昨+10，今晨+10）。 昨日全国15家长、短流程代表钢厂废钢库存总量117.32万吨，较上周五下降4.26万吨；日消耗量4399.33吨，较上周五增加5.31%；日到货量3140.93吨，较上周五下降33.82%。 4月13日，Mysteel调研全国237家贸易商建材日成交量28.89万吨，较前一交易日增加4.1万吨。全国主港铁矿累计成交165.5万吨，环比上涨43%；上周平均每日成交131.7万吨，上月平均每日成交140.2万吨。 综合来看，当前下游需求加快释放，库存降速进一步提升，预计短期螺纹维持震荡偏强走势，上方空间依然受到供给快速回升和库存绝对高位的压制。 | 操作上继续短线思路，关注今日公布的进出口数据。 (朱小虎) |
铁矿石 | 昨日进口矿港口现货市场活跃度一般，报价基本持稳，钢厂周初多以观望为主，部分钢厂刚需性补库，市场成交，曹妃甸港：PB粉660/668，混合粉570，纽曼筛后块845；京唐港：混合粉570，纽曼块833；天津港：金步巴600/602，混合粉570；青岛港：PB粉655，卡粉800；普氏铁矿石62%指数上涨1.65美元/吨，报收于85.2美元/吨。 美国钢铁公司（U.S. Steel）于4月11日表示，由于市场钢材需求疲软，该公司已经决定闲置其印第安纳加里工厂的8号高炉。加里工厂是美国钢铁公司最大的钢厂，年粗钢产能约为750万吨。此前美国钢铁已闲置了多个高炉和部分炼钢设备，包括其闲置了位于加里工厂的4号高炉以及花岗岩城工厂的A高炉并无限期闲置大湖区钢厂的炼钢设备。 印度Godawari Power＆Ispat矿业公司自4月10日开始，恢复了部分Ari Dongri铁矿山采矿业务，并重新启动了位于Siltara工业区的铁矿石球团厂的运营，据悉该厂球团年产能为60万吨。 铁矿石市场来看，一方面，近期河北、南方钢厂检修结束，华北及华东复产高炉数量增加，铁水产量继续增加，叠加国内旺季需求释放对矿石需求有一定的支撑作用，另一方面，二季度国内外铁矿石供应的释放和疫情冲击下海外需求的持续下滑压制价格的上方空间。 | I2009合约短期震荡运行，短线思路对待，中期价格在65美元/吨（550元/吨）附近是否支撑有效需要考验海外需求的下滑幅度，关注国内需求的释放情况及海外需求受疫情的影响状况。 (杨俊林) |
煤焦 | 现货市场，焦企首轮提涨未果，市场心态偏稳；焦煤销售压力依旧较大，价格弱稳。天津港准一焦1800元/吨，邢台准一出厂价1600元/吨，唐山二级焦到厂价1650元/吨；京唐港山西煤1500元/吨（-10），吕梁孝义主焦车板价1340元/吨，甘其毛都焦煤库提价1090元/吨，澳煤到岸价142.5美元/吨。 各地产销，山西焦企微利，生产暂平稳；河北钢厂产量进一步释放，厂内焦炭库存中高位，对焦炭暂观望；内蒙个别焦企已亏损运营，部分焦企提涨，钢厂未回应；华东钢厂对焦化厂提涨多持观望态度。 4月13日，李克强主持召开中央应对新冠肺炎疫情工作领导小组会议，部署调集专家和防疫物资，增强边境地区疫情防控能力，进一步扩大监测范围做好精准防控和推动全面复工复产。 近期煤焦反弹一方面因为市场对疫情的担忧缓解，终端需求预期好转，另一方面焦煤进口缩减也从一定程度上增强了成本支撑。不过疫情之下的出口需求能否好转仍待观察，同时焦煤进口限制是否有效也具有很大不确定性，反弹的空间存疑。 | 昨日尾盘煤焦期价高位回落，上方压力逐步增大，操作上观望为主。 （李岩） |
动力煤 | 4月13日，国内港口动力煤现货价格下跌，主要港口煤炭运费价格持稳。秦皇岛港山西产动力末煤(Q5500)平仓价487元/吨(-5)；上海港动力末煤(Q5500)到岸价518元/吨(-5)；秦皇岛-上海(4-5DWT)煤炭运价15元/吨(-)，秦皇岛-广州(5-6DWT)煤炭运价24元/吨(+0.1)。六大发电集团日耗煤量下降。六大发电集团日耗煤量53.66万吨/日(-2.46)。中转地区港口库存小幅上升，电厂库存下降。秦皇岛港库存为677万吨(+5)，六大发电集团库存1598万吨(-21)。中期承压煤矿产能释放力度和国外疫情的持续恶化时间。短期临近交割月动力煤期现收敛支撑期价，但从期价表现来看支撑力度偏弱。 | 操作上，日内短线偏空。 （甘宏亮） |
天胶 | 预期美国已接近疫情高峰，不过在印度、俄罗斯等国爆发迹象较为明显，东南亚的发展也值得关注，这使得防控疫情的措施难以放松，经济压力不减。昨日道指回落，反弹的压力越来越大，国内工业品板块回调，波动性料将增加，对胶亦带来波动影响。行业方面，根据ANRPC，一季度全球天胶转为增加近1%，而需求则下降近20%，供大于求的局面预计将维持，这将压抑中长期胶价。国内现货市场情绪保持低迷状态。 技术面：RU2009昨日高开低走，至下午明显回调，体现出反弹的压力，而反弹高度料已有限，但另一方面，下方9800、9500等均面临较强的支撑，阶段性的，胶价的波动性料增大，上方10200附近的压力继续保持。 | 建议短线增加轻仓波段交易，震荡思路，远月多单逢冲压不济减仓，待后市再择低价回补。 (王海峰) |
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