联系电话：025-83276920
道通早报
日期：2020年3月30日
【经济要闻】
【国际宏观基本面信息】
1 自3月29日凌晨02:00起欧洲地区进入夏令时，欧洲中部(法国、德国、意大利等)多国与北京的时差减少至6小时，英国与北京的时差减少至7小时
2 根据美联储最新资产负债表显示：截止到3月25日，美联储资产负债表规模达到5.3万亿美元，整体规模在一周内暴增逾5000亿美元，大约是2008年10月金融危机中第二大规模的单周扩张速度的两倍，同时也超出2016年5月中旬创下的4.52万亿美元的峰值
3 美国总统特朗普正式签署了国会表决通过的2万亿美元经济刺激法案，这也意味着该法案正式生效成为法律。
4 日本政府28日宣布，将推出规模空前的经济刺激计划，其规模将超过2008年金融危机时的经济应对政策。日本政府将在十天之内拟定一份追加预算的计划，并将尽快提交给国会，争取在4月底前获得批准。
5 随着当前的OPEC+协议到期，OPEC+成员国从4月1日(下周三)起可不受限制产油
【国内宏观基本面信息】
1 据国家统计局3月27日消息，1-2月份，全国规模以上工业企业实现利润总额4107.0亿元，同比下降38.3%。国家统计局工业司副司长张卫华解读工业企业利润数据表示，今年以来，突发新冠肺炎疫情对工业企业生产经营形成严重冲击，工业企业利润明显下降
2 中共中央政治局3月27日召开会议，分析国内外新冠肺炎疫情防控和经济运行形势，研究部署进一步统筹推进疫情防控和经济社会发展工作。
3 商务部：市场供应总体充足，价格稳中回落，市场销售触底回升，2月至6月一般工商业电价降低5% 提前执行淡季天然气价格
4 国家税务总局：对月收入10万元以下的，季收入30万元以下的小店免征增值税。
5 随着新冠肺炎疫情在全球蔓延，部分粮食出口国传出限制出口的信息，国家粮油信息中心表示，我国实现了“谷物基本自给、口粮绝对安全”，粮食供求总体宽松，完全能满足人民群众日常消费需求，也能够有效应对重大自然灾害和突发事件的考验
【重要信息及数据关注】
17:00 欧元区3月工业景气指数 前值-6.1
17:00 欧元区3月服务业景气指数 前值11.2
17:00 欧元区3月消费者信心指数终值 前值-6.6
17:00 欧元区3月经济景气指数 前值103.5
22:00 美国2月未决房屋销售年率 前值6.7%
22:00 美国2月未决房屋销售月率 前值5.2%
【证券指数期现货思路】
27日股指高开，早盘强势拉升，午后震荡回落，截至收盘，沪指涨0.26%，深证成指跌0.45%，创业板指跌1.21%。市场整体较弱势，北上资金净流入，全天沪股通净流入28.9亿，深股通净流入18.3亿。。
盘面上看，水利板块领涨，服装家纺、白酒概念和新零售。饮料制造等板块涨幅居前，玉米板块领跌，农业种植和光刻胶等板块跌幅居前。
目前市场仍处于弱势底部构筑阶段，受到G20峰会5万亿的刺激，A股强势高开，但是就今日盘面来看，一是无持续性热点，二是无量，大幅上攻较困难，操作难度依然较大。且下方留有缺口，美股大涨使其延迟回补。前期没有出现板块性的爆发吸引资金的目光，政策利好频频是其重大上涨的最大逻辑,也使股指继续继续处于横盘震荡态势，但周五外盘再度大跌，并至周日国外疫情继续恶化，国内政治局会议等利好局部但对于整体指数仍需做好回落准备。继续前日观点即股指期指走势将较为反复，且幅度相对有限。从当前周线、月线技术指标来看，整体注意控制风险，短线或隔夜持仓对锁处理。
【分品种动态】
◆农产品
| 内外盘综述 | 简评及操作策略 |
豆粕 | 上周末外围美元收跌于98.43部位；人民币离岸价略贬于7.09。欧美股市收跌。美股骤降，结束了连续三天的大涨走势，因人们对美国经济命运的担忧重新浮现，美国的新冠病毒感染确诊病例攀升。尽管美国众议院上周五批准了该国历史上规模最大的一揽子援助计划，这项2.2万亿美元的计划旨在帮助美国个人和企业应对新冠病毒疫情造成的经济低迷，并向医院提供急需的医疗用品。美国已经超过中国和意大利成为冠状病毒感染病例最多的国家。美国的确诊病例数量超过了8.5万，死亡病例超过1,200例。尽管上周五下跌，但上周道指涨幅仍达到12.8%，为1938年以来最佳周度表现。美国3月消费者信心降至近三年半低点。前一天公布的数据显示，上周初请失业金人数激增300万。NYMEX 5月原油收跌1.09美元，结算价报每桶21.51美元，上周下跌超过3%，周线连续第五周下跌，因新冠病毒疫情造成的需求破坏盖过了全球决策者的刺激努力。芝加哥CBOT大豆收盘上涨，交易商称，受助于技术性买盘和遏制新冠疫情的举措可能令南美大豆付运受阻的担忧。CBOT 5月大豆收涨1-1/4美分，结算价报每蒲式尔8.81-1/2美元；5月豆粕收高20美分，报每短吨323.10美元；5月豆油合约涨0.35美分，报每磅26.85美分。罗萨里奥谷物交易所表示，向阿根廷压榨厂供应的大豆减少了一半，而且还在减少，因为市政当局以健康问题为由，无视政府允许货运卡车进入压榨厂的命令。巴西公司SAFRAS & MERCADO将巴西2019/20年度大豆产量预估从2月的1.245亿吨下调至1.242亿吨。布宜诺斯艾利斯谷物交易所称，全球第三大大豆生产国阿根廷农户已经开始大豆收割工作，目前已完成收割4.6%，降雨正导致部分作业放缓，部分地区单产低于预期。随着收割的加快，如果单产较低的趋势持续，交易商称，其可能下调当前5,200万吨的产量预估。美国农业部称，民间出口商报告向墨西哥出口销售63,290吨大豆，2019/2020市场年度付运。美国农业部将于北京时间4月1日00:00公布美国谷物种植意向报告和季度谷物库存报告。分析师平均预估，美国谷物种植意向报告料显示，美国2020年收割的大豆种植面积料为8,486.5万英亩，分析师预估区间介于8,270-8,710万英亩，2019年终值为7,610万英亩。分析师平均预估，美国季度谷物库存报告料显示，截至3月1日当季美国大豆库存为22.41亿蒲式耳，分析师预估区间介于20.75-27.01亿蒲式耳，去年同期USDA报告为27.27亿蒲式耳，USDA报告2019年12月1日当季美国大豆库存为32.52亿蒲式耳。框架如前，全球疫情担忧仍对抑制物流产生影响，尽管本季南美产量不低。等待美春播意向数据。 | 连盘粕9基础多持；短看2900-2950区间波动，宜灵活。 （农产品部） |
谷物饲料 | 芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货周五收低，交易商称，因投资者周末前平仓，且美国农业部(USDA)将于3月31日公布美国种植计划和季度库存报告。当周，该合约上涨2-1/4美分，或0.65%，为三周来首次周线上涨。乙醇行业玉米需求减少的预期令价格承压，因糟糕的利润迫使美国乙醇生产商减少产量。 受访的分析师预期，美国农业部将在下周的报告中预估美国玉米种植面积为9,430万英亩，高于2019年的8,970万英亩，大豆种植面积为8,490万英亩，高于去年的7,610万英亩，当时糟糕的天气限制这两种作物的播种。巴西公司Safras&Mercado上调该国2019/20年度玉米作物预估至1.058亿吨，2月预估为1.047亿吨。美国农业部(USDA)周五公布，民间出口商报告向未知目的地出口销售114,048吨美国旧作玉米。 大连玉米上周五高开高走，尾盘收高。国内玉米价格继续保持强势。目前东北产区余粮持续减少，截止目前尽管企业已经陆续补库，不过，东北深加工企业库存同比仍偏低，加上烘干塔也入市囤粮，基本面利多继续提供市场支撑，东北整体走势依旧偏强，且随着天气回暖，华北地区潮粮水分逐渐降低，此前大举出售潮粮的比例大幅减少，基本面的利多仍提供市场支撑，玉米价格依旧维持偏强格局运行，关注后期拍卖消息。 | 建议大连玉米2009合约低位多单继续持有,设好防守。 （李金元） |
棉花 | 道指转弱，原油价格跌破20美元，美棉大跌，主力合约51.59美分。上周一23日郑棉跌停，周二24日郑棉跌破10000元整数关快速反弹，目前主力合约运行在10700元附近，跳空缺口未补。现货价格11399元。按前期收储公告，3月底收储结束。周内公布棉花种植目标补贴政策，延续过去的18600元，继续持续三年。 海外疫情大爆发中，美国/意大利/西班牙新增明显，全球采取必要的封国封城控航空应对，各国政府为了减少疫情对经济的冲击陆续推出降息降准QE等措施，金融市场暂时企稳；郑棉第三次接近历史低点，抄底情绪浓烈，但从公布的18600元目标价格直补政策看，国内新疆棉花种植持稳是大概率，利空的政策，无法从供应端直接对冲消费的缩减。收储还有2天结束，关注收储政策是否延长和3月底美棉种植报告，如果收储不延长和美棉种植报告减幅不大，预期郑棉再次选择向下。 | 盘口缺口处承压，外盘大跌，日内空头参与。 （农产品部） |
◆工业品
| 内外盘综述 | 简评及操作策略 |
螺纹 | 上周螺纹继续反复震荡，RB2010收于3329元。周末现货市场报价波动不大，部分地区小幅松动，唐山普碳方坯出厂价格报3100元/吨（周六-10，周日-）。 中共中央政治局3月27日召开会议，研究部署进一步统筹推进疫情防控和经济社会发展工作。会议指出，要加大宏观政策调节和实施力度，适当提高财政赤字率，发行特别国债，增加地方政府专项债券规模，引导贷款市场利率下行，保持流动性合理充裕。 据Mysteel调研全国102家电弧炉钢厂情况，上周平均开工率46.74%，较前一周增9.63%；产能利用率45.62%，较前一周增10.22%，电炉钢厂继续加快复产。 综合来看，当前下游需求加快释放，去库速度进一步提升，不过市场仍面临库存绝对高位和供给端持续回升的压力。中央政治局会议提出加大宏观政策调节和实施力度，将对市场有所提振。 | 操作上延续区间震荡思路，关注库存去化速度及政策动态。 (朱小虎) |
铁矿石 | 进口矿港口库存11694.89万吨，周环比降低149.24万吨； 日均疏港总量310.56万吨，周环比增11.23万吨； 247家钢厂高炉开工率75.26%，环比上周增1.51%，同比降0.46%； 高炉炼铁产能利用率76.19%，增0.93%，同比降2.12%； 钢厂盈利率81.78%，增0.81%； 日均铁水产量213.06万吨，增2.62万吨，同比降5.94万吨。 3月27日中央政治局召开会议，分析国内外新冠肺炎疫情防控和经济运行形势。会议强调：“加大宏观政策对冲力度，有效扩大内需，全面做好“六稳”工作，动态优化完善复工复产疫情防控措施指南，力争把疫情造成的损失降到最低限度，努力完成全年经济社会发展目标任务，确保实现决胜全面建成小康社会、决战脱贫攻坚目标任务”。“要加大宏观政策调节和实施力度。要抓紧研究提出积极应对的一揽子宏观政策措施，积极的财政政策要更加积极有为，适当提高财政赤字率，发行特别国债，增加地方政府专项债券规模。要落实好各项减税降费政策，加快地方政府专项债发行和使用，加紧做好重点项目前期准备和建设工作”。 海外疫情仍在加速蔓延中，一方面对日韩、欧洲和美国制造业造成较大冲击，大量汽车企业停产或减产，各国钢厂开始缩减产量，如安塞乐米塔尔、新日铁、浦项、塔塔钢铁、Liberty钢铁公司、印度JSW公司、俄罗斯NLMK、美国钢铁公司USS等，铁矿石需求下降；另一方面，供应端的影响也加大，目前加拿大、南非、印度、秘鲁矿山已经明确要停产，南非、印度也于近期封港；供需两端的双重扰动下，铁矿石市场的波动加大，也增加了市场的不确定性。 | 操作上，I2005区间内短线交易，上方压力680-700元/吨，下方支撑600-620元/吨；考虑到下半年的供应释放和需求压力，I2009将延续震荡偏弱运行，关注海外疫情的蔓延时间和程度。 (杨俊林) |
煤焦 | 现货市场，焦企生产积极性良好，低价影响下，挺价意愿上升，钢厂按需采购，价格持稳运行；焦煤需求转弱，供应逐步增加，价格偏弱运行。 上周一288口岸煤炭贸易试运行通关，截止今日合计通车204辆，约合1.428万吨。随着进口蒙煤逐步放量输入，有效缓解西北地区煤焦钢企业对低灰低硫精煤的需求。 焦炭长期主要受到去产能和出口需求减弱的影响，去产能将从一定程度上改善焦炭供求前景，但同时要面临成本下滑的影响，同时出口需求减弱也从一定程度上抵消供应减少的利好。 | J2009整体震荡走势，价格重心预计在1750，操作上观望为主，波段思路，等待盘面给出区间上下沿安全边际较好的点位。 （李岩） |
动力煤 | 本周(3月23日-3月27日)国内港口动力煤现货价格下跌，主要产地动力煤现货价格下跌，主要港口煤炭运费价格小涨。截止3月27日，秦皇岛港山西产动力末煤(Q5500)平仓价536元/吨(周-8)；上海港动力末煤(Q5500)到岸价567元/吨(周-8)；鄂尔多斯(Q5500)车板价352元/吨(周-16) ，榆林(Q5500)车板价377元/吨(周-9)；秦皇岛-上海(4-5DWT)煤炭运价15.7元/吨(+0.1)，秦皇岛-广州(5-6DWT)煤炭运价24.2元/吨(+0.1)。 六大发电集团日耗煤量上升。截止3月27日，六大发电集团日耗煤量59.94万吨/日(周+5.37)。中转地区港口库小幅上升，消费地区港口库存大幅上升，电厂库存大幅下降。截止3月27日，秦皇岛港库存为640万吨(周+3)，六大发电集团库存1742万吨(周-29)；截止3月20日，CCTD主流港口库存5640万吨(周+46)。 中期承压煤矿产能释放力度和Yiqing的持续时间。高频数据短期关注六大电动力煤日耗走势，当前仍处于消费需求回升期。 | 操作上，空单轻仓持有。 （甘宏亮） |
天胶 | 周末全球消息面偏淡，疫情继续冲击全球经济，欧美主要国家首当其冲，国内同样面临疫情输入风险，各国的防控措施不断收紧，对天胶需求的负面冲击不断加大，国内货币和财政政策不断加码，但难抵经济下滑压力。行业方面，上周五泰国原料价格依旧以回落为主，当前杯胶价格已经创下近几年新低，胶水价格亦逼近35的底线位置，外加疫情和云南干旱，全球天胶供应将受到削弱；国内现货市场情绪低迷，市场观望气氛浓厚，国内轮胎开工率提升缓慢，且轮胎出口受挫促使业者对需求持悲观态度。 技术面：RU2009上周五承压下跌，上周的阶段性反弹可能告一段落，考虑整体跌势压制，胶价再次下探9500附近支撑的可能较大，下方支撑在9300-9500，压力在10000-10200。 | 建议短期保持偏空思路，轻仓波段交易为主，关注下方支撑，中长线远月底仓多单整体仍以控制风险为主，高平低补操作。 (王海峰) |
本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，报告中的内容和意见仅供参考。我公司及员工对使用本报刊及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报刊版权归道通期货所有。
