联系电话：025-83276920
道通早报
日期：2020年1月10日
【经济要闻】
【国际宏观基本面信息】
1 美国：随时准备和伊朗就谈判进行不设前提的接触
2 美国国会众议院9日通过一项旨在限制总统对伊朗动武权力的决议
3 英国下议院以330票对231票通过了《撤出协议法案》，现已提交上议院表决，约翰逊希望在本月结束前完成立法流程，以便英国在1月31日脱离欧盟，兑现自己“搞定脱欧”的竞选承诺
4 美联储发布11月和12月贴现利率政策会议的纪要：所有12家地方联储的主管们都支持维持美联储贴现利率在2.25%不变
【国内宏观基本面信息】
1 商务部：中美将于下周签署第一阶段经贸协议
2 中国2019年12月份CPI同比上涨4.5%，全年同比上涨2.9%；中国12月PPI同比下降0.5%，预期下降0.4%
【重要信息及数据关注】
可能公布（1月10日-1月15日）
中国12月新增人民币贷款预期 前值13900亿人民币
中国12月社会融资规模预期 前值17500亿人民币
中国12月M0货币供应年率预期 前值4.8%
中国12月M1货币供应年率预期 前值3.5%
中国12月M2货币供应年率预期 前值8.2%
21:30 美国12月失业率 预期3.5% 前值3.5%
21:30 美国12月非农就业人数变化 预期16.0万 前值26.6万
21:30 美国12月平均时薪年率 预期3.1% 前值3.1%
21:30 美国12月平均每周工时 预期34.4 前值34.4
21:30 美国12月私人部门就业人数变化 预期15.3万 前值25.4万
21:30 美国12月制造业就业人数变化 预期0.5万 前值5.4万
21:30 美国12月就业参与率 前值63.2%
21:30 美国12月平均时薪月率 预期0.3% 前值0.2%
23:00 美国11月批发库存月率终值 预期0.0% 前值0.0%
23:00 美国11月批发销售月率 预期0.2% 前值-0.7%
【证券指数期现货思路】
9日指数在经历了周三较大幅度的回调后，迎来强势反弹，沪指再度逼近3100点，创业板则大涨2.7%，两市量能保持高位运行，陆股通资金净流入近百亿元。
行业板块普遍反弹，地缘政治风险明显消退，军工、贵金属、油气板块迎来大幅回调，软件服务、医疗、通讯、民航机场、交运、医药等板块表现强势，领涨市场。
这两天地缘政治变化成为影响近期市场走势的重要原因，美伊关系在过去的24小时内从快速升温到降温的演变，全球重要资产亦迎来了过山车式的变化。在地缘政治影响逐渐消退后，中美贸易第一阶段协议即将签署，物价指数显露出经济有望逐步企稳的迹象，叠加过去一个阶段持续释放的积极因素，仍有望为市场提供较为有力的支撑。在关键点位附近，投资者仍需留意年报预告、巨量解禁市值对市场走势的影响。过去两个交易日的抛压，有助于消化过去一个月快速上涨所累积的获利盘，反而有利于后市行情的演绎，但预计上升的态势将较此前有所放缓。建议中长期以偏多操作为主，关注近来涨势较缓的IF与IH2003合约多单。
【国债期现货思路】
9日美伊紧张局势缓和，股市大涨，但国债期货并未下行，而是低开高走。
12月通胀数据基本符合预期，但数据对国债期货利空影响有限。当前资金面稳定，但鉴于春节前现金缺口较大，且专项债提前至1月发行，再叠加缴税因素，流动性压力仍然较大。从经济基本面看，近期数据已经释放出积极信号，如果12月经济数据继续向好，降准降息预期下降，国债期货很可能会掉头向下。而囿于明年8月前存量贷款基准要向LPR基准转换，8月前降息可能性低，而且调降空间也有限。国债期货当前缺乏长期继续上行的坚实支撑，市场避险情绪较为反复，对国债期货市场的提振作用较为有限。从技术面上看，十年期国债期货今日午后冲到峰值时，市场涌入大量空单，将价格压下，显示尽管多头想要反攻，但空头势力，下行第一目标位关注97.6。
【分品种动态】
◆农产品
| 内外盘综述 | 简评及操作策略 |
豆粕 | 隔夜外围美元收涨于97.4部位；人民币离岸价略升于6.92。欧美股市续涨。 美主要股指创下收盘新高，因围绕美中贸易协议的乐观情绪增强，而且苹果等市场权重股录得强劲涨幅。对美国和伊朗紧张局势的担忧缓解也有助推升市场。美国总统特朗普没有下令采取更多军事行动，伊朗外长称对驻伊拉克美军基地的导弹袭击已是德黑兰的回应。贸易方面，中国商务部称，中国国务院副总理刘鹤将于1月13-15日率团访问华盛顿，与美方签署第一阶段经贸协议。特朗普称，他领导的政府很快将开始就中美第二阶段经贸协议进行谈判，但他可能会等到11月美国总统大选之后再完成协议。自从上周美国狙杀伊朗高级军事将领、本周伊朗采取报复行动以来，投资者一直在密切关注美国和伊朗的紧张局势。随着第四季财报季下周拉开帷幕，分析师预计标普500指数成分股公司的获利将连续第二个季度下降，降幅0.6。NYMEX 原油收跌0.05美元，结算价报每桶59.56美元，前一交易日下跌近5%。市场关注焦点转向美国原油库存的增加，且对美伊冲突的担忧缓解。芝加哥CBOT大豆下跌，因投资者在美国农业部周五发布关键的供需报告前轧平头寸，且有利的天气状况亦提振南美作物前景。美国农业部定于北京时间1月11日，周六凌晨1点公布1月供需报告，市场平均预期，USDA将下调美国大豆产量及美国和全球大豆期末库存预估。气象预报员称,巴西及阿根廷大多数地区天气状况有利于大豆作物，且天气一直干燥的巴西主要大豆生产州南里奥格兰德州，未来几日预期将出现降雨。投资者正在等待将于下周签署的美中第一阶段贸易协议的细节。预计该交易将促进美国向中国的大豆销售。咨询机构Agroconsult的作物巡查前预估显示，巴西2019/20年度大豆产量料为1.243亿吨，略高于12月预估的1.24亿吨，且高于2018/19年度的1.19亿吨。Agroconsult预测，如果实施第一阶段协议，巴西今年向中国出口的大豆量将达到5,400万吨，比未签署协议少600万吨。下游粕弱油强，油粕比持坚。美国农业部在官网公布，周度作物出口销售报告将推迟一日，至周五21:30公布，因周二华盛顿出现冬季暴风雪，令联邦机构提前关闭。框架如前，美豆关前震荡，等待月度数据，也希望获得阶段协议细节之指引，但在协议条件下，美豆较难深跌。 | 夜盘连盘油稳粕弱，跟随美豆油粕比持坚。这符合当下季节性预期。粕远少量基础多持；短震荡模式对待，宜灵活。 （农产品部） |
棉花 | 隔夜ICE期棉延续反弹，3月合约在70美分上方，今晚公布美棉销售报告。郑棉在均线上方震荡，5月合约最新价格1429元。近日，一些棉花贸易商、棉纺织厂纷纷反映，疆内很多轧花厂“双28、双29”现货资源不对外报价，即使有棉企报价，也高于市场成交价300-400元/吨，甚至个别加工厂表示2019/20年度棉花已售罄，棉花市场看涨情绪仍在不断发酵。务部新闻发言人高峰在今天下午的例行发布会上透露，应美方邀请，中共中央政治局委员、国务院副总理、中美全面经济对话中方牵头人刘鹤将于本月13日－15日率团访问华盛顿，与美方签署第一阶段经贸协议。双方团队正在就协议签署的具体安排密切沟通。 | 操作上，维持前期观点，入场多单以5日均线防守。关注今晚美棉销售报告和印度棉出口情况。 （农产品部） |
◆工业品
| 内外盘综述 | 简评及操作策略 |
螺纹 | 昨日螺纹高位回落，RB2005收于3568元。现货市场进入半休市状态，成交寥寥，涨跌意义不大。大部分商家开始收尾工作，下周起将陆续放假离场。上海地区螺纹钢现货价格（HRB400 20mm）报3750元（-），普氏62%铁矿石价格指数报93.4美元（-2.25），唐山普碳方坯报3330元（+10）。 昨日Mysteel调研全国237家贸易商建材日成交量为9.84万吨，较上一交易日减少3.25万吨。全国主港铁矿累计成交108万吨，环比下降47.6%；上周平均每日成交196.7万吨，上月平均每日成交136.8万吨。 本周螺纹钢社会库存412.31万吨，周环比上升56.15万吨；钢厂库存222.82万吨，周环比上升6.51万吨。本周螺纹钢产量335.87万吨，周环比下降14.99万吨。 综合来看，本周螺纹产量大幅下降，累库速度继续加快。当前现货市场即将进入休市阶段，期货市场博弈焦点转至对节后预期上来，目前仍是偏乐观的宏观预期主导，这需要等到节后的现实情况来进行验证。 | 短线操作，注意风险控制。 (朱小虎) |
铁矿石 | 昨日进口矿港口现货市场活跃度一般，价格下挫15元/吨左右；早间山东港口PB粉主流报价695元/吨，唐山和天津地区PB粉主流报价700元/吨，江内港口PB粉主流报价720元/吨，可议空间约在5-10元/吨；午后市场下挫，市场情绪低迷，山东PB粉基本675愿意出货，较早间下跌15元/吨；普式62%铁矿石指数下跌2.25美元/吨，报收于93.4元/吨。 1月9日讯，布雷克（Blake）气旋从金伯利（Kimberley）西北海岸地区登陆后，目前已经移至皮尔巴拉地区，为该地区带来大量降雨。Mysteel与BHP媒体部门确认，其纽曼矿山今日出现大暴雨，Whaleback和Eastern Ridge矿区出现积水，导致该地的生产量短期或将小幅下降。BHP媒体部门尚未表示其影响的天数，但Mysteel调查，布雷克气旋（现已降为强风）中心将逐渐远离纽曼矿山，未来几天天气将逐渐转好，因此影响的天数有限。同时，BHP媒体部门表示黑德兰港口的发运不受影响。 临近春节，大部分钢厂基本已完成年终补库，补库意愿降低对价格产生制约作用；近期的澳洲飓风及火灾，到目前为止尚未对铁矿供应产生实质影响；本轮在补库和宏观预期偏好推动下的价格反弹，普氏指数价格上涨至95美元/吨的水平，也是我们判断的2020年矿石价格的高位区间，价格缺乏继续向上动能。 | 短期高位震荡运行为主，短线思路，继续关注近期澳洲当地矿区以及发运港的天气情况。 (杨俊林) |
煤焦 | 现货市场，受大雪影响，焦煤到货减少，焦煤价格偏强运行，焦炭第四轮提涨范围也逐步扩大。天津港准一焦2050元/吨，邢台准一出厂价1850元/吨，唐山二级焦到厂价1900元/吨；吕梁孝义主焦车板价1420元/吨，甘其毛都焦煤库提价1040元/吨，澳煤到岸价158.5美元/吨。 近日临汾地区重污染天气预警升级，环保检查较为频繁，昨晚当地焦企有夜间检查情况，目前企业限产力度多维持30-50%左右。后续情况有待继续跟进。 本周100家样本焦企开工率75.95%，下降1.62，开工率下滑，受主要受到华北区域重污染天气红色预警影响，限产30-50%。本周焦炭库存整体回升，焦企库存53.8万吨，增13.55，钢厂库存496.32万吨，增5.31，港口库存355.61，减16.1。 本周焦煤库存整体下滑，煤矿库存310.8万吨，减5.6，港口库存574万吨，减26，焦企库存898.95万吨，增19.07。 整体来看，煤矿供应季节性收缩带动价格继续走强，未来需关注进口量回升带来的供应压力； | 焦炭受成本偏强影响，短期偏强，但未来将面临消费淡季库存积累的压力，上行压力逐步增大，操作的不确定性较强，观望为主。 （李岩） |
动力煤 | 1月9日，煤炭港口煤价小涨，国内海运费下跌。其中，秦皇岛港山西产动力末煤(Q5000)平仓价555元/吨(+1)；上海港动力末煤(Q5500)到岸价586元/吨(+1)；秦皇岛-上海运费为22.2元/吨(-0.5)；秦皇岛-广州运费为29.5元/吨(-0.9)；主力基差-1.6元/吨（+2.6）。六大发电集团日均耗煤量70.49万吨(+0.39)；秦皇岛港库存为487万吨(-5)；六大发电集团库存1494万吨(-26)。中期承压煤矿产能的加速释放，关注中美第一阶段经贸协议的落实情况。短期中美贸易摩擦缓和提振市场风险偏好，然而随着下游消费季节性由旺转淡消费压力会逐步显现，同时中下游高库存仍将施压动力煤期价。等待中美贸易摩擦缓和利多市场情绪的释放，同时关注下游消费需求季节性下滑的力度。 | 操作上，近期以观望为主，预计1月合约交割后，动力煤价格将因下游需求季节性下挫而再度转弱。 （甘宏亮） |
天胶 | RU2005昨日承压回落，13100附近继续体现出压力作用，不过阶段性的，胶价料维持宽幅震荡局面，下方亦面临多重支撑，短期支撑在12900附近，而整体偏涨的局面仍在维持。 | 建议逢低可尝试少量买入，可继续关注日内波段交易。 （王海峰） |
本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，报告中的内容和意见仅供参考。我公司及员工对使用本报刊及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报刊版权归道通期货所有。
