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道通早报
日期：2019年12月31日
【经济要闻】
【国际宏观基本面信息】
1 欧盟委员会主席乌尔苏拉·冯德莱恩表示，英国脱离欧盟的过渡期可能需要延长到2020年底以后。这一表态缓和了市场对英国在2020年底强硬脱欧的疑虑
【国内宏观基本面信息】
1 商务部市场运行司副司长王斌表示，今年我国社会零售品总额将首次突破40万亿元，达到41.1万亿元，比上年增长约8%，对经济增长的贡献率将超过60%，连续6年成为经济增长的第一拉动力
商务部：《中国汽车贸易高质量发展报告》正式发布
2 财政部公布《中华人民共和国进出口税则（2020）》，调整最惠国税率、进口暂定税率、协定税率和特惠税率。
3 海关总署：自2020年1月1日起对859项商品（不含关税配额商品）实施进口暂定税率
【重要信息及数据关注】
新年前夕，香港只进行早盘交易，将在GMT+8时间12:00-12:10之间收市 日本休市一天 英国提前在GMT+8时间20:30收市 德国、意大利休市一天，法国提前在GMT+8时间21:05收市
09:00 中国12月官方制造业采购经理人指数 预期50.1 前值50.2
09:00 中国12月官方综合采购经理人指数 预期53.7
09:00 中国12月官方非制造业采购经理人指数 预期54.2 前值54.4
22:00 美国10月S&P/CS20座大城市房价指数年率 预期2.10% 前值2.10%
22:00 美国10月S&P/CS20座大城市房价指数月率 预期0.30% 前值0.36%
22:00 美国10月房屋价格指数年率 预期5.1%
22:00 美国10月房屋价格指数月率 预期0.4% 前值0.6%
23:00 美国12月咨商会消费者信心指数 预期128.2 前值125.5
23:00 美国12月咨商会消费者现况指数 前值166.9
23:00 美国12月咨商会消费者预期指数 前值97.9
【证券指数期现货思路】
30日股指惯性低开开盘后继续下探，随着券商、保险、酿酒板块的相继崛起，市场快速反弹，主要指数午间收盘均涨超1%，午后则维持高位整理。 截止收盘，沪指涨1.16%，报3040.02点；深成指涨1.29%，报10365.96点；创业板指涨1.28%，报1790.24点。北向资金净流入金额超50亿元。两市量能与上周五基本持平，下方承接支撑力度依然较强。
行业板块普遍上涨，券商板块在中信证券、海通证券等龙头的带动下强势上涨，涨逾4%，保险板块紧随其后涨超3%，酿酒、水泥年、钢铁、民航等涨幅居前，贵金属板块逆势下跌1%。
阶段性的抛压在日内获得明显释放，而此次券商的急速反弹以及近来的领涨表现，预示着市场当前的反弹或将持续推进。过去一段时间，政策、资金层面的利好因素不断积累，而周末证券法对注册制的定调似乎有些超出市场预期，也从侧面透露出2020年中国资本市场改革的力度或将进一步加大。增量资金介入以及市场优胜劣汰，将有助于市场重心稳步上移。策略上，在当前上行趋势较为明显的情况下，投资者可继续持有IF与IH2003合约
【国债期现货思路】
30日国债期货低开高走，收盘价与上周五结算价几乎持平。SHIBOR隔夜及7天期品种上涨，其他品种均下行，资金面宽松不改。今年元旦与春节较近，节日现金需求强烈，而且专项债提前至1月发行，再叠加缴税因素，流动性压力较大，为熨平资金波动，央行有望继续向市场大幅投放资金。而周末央行发文表示明年要完成存量贷款利率与LPR的转换，中长期贷款利率有望进一步下行，利好国债期货。但要看到，短期内资金面充裕的情况不太可能延续，而且11月规模以上工业企业利润同比摆脱了9个月负值，已经释放出基本面改善的积极信号。
从基本面上看，国债期货当前仍缺乏长期继续上行的坚实支撑，如果12月经济数据继续向好，国债期货的多空影响将有重大改变。从技术面上看，十年期国债期货今日低开高走，成交量并不大，显示市场中的看涨势力后劲不足。综合来看，元旦前后国债期货上行空间受限，T2003料冲高后回落，关注98.235一线的压力，下行第一目标位关注97.6。
【分品种动态】
◆农产品
| 内外盘综述 | 简评及操作策略 |
豆粕 | 今日晨评要点:1、站在跨年的时点来看，年度美股作为风险资产，表现靓丽。但在消化了种种利多后，新的驱动在哪里？这是市场波动的不稳定因素所在。上涨积累利润也创造风险。2020年美将大事件繁多，美股注定波动率加大，适当配置避险资产或可加以应对。2、中美贸易阶段协议意味暂挂免战牌，美大选更多精力向内，对国内干扰可能略轻，特如果不顺，美将增加调整时间；如顺利，会强化底气，延续遏制与收割。3、国内方面政策保持一定的连贯性。在全球经济存量博弈、债务驱动的大环境下逆周期调控保持稳定是常态。近期一些指标修好，得益于政策，但内生条件仍不显著。股市下有托底上有制约，区间稳定，或可延续。4、大宗商品工业类近期受惠于政策略有反弹，但没有脱离平庸区，比如原油、铜。黄金是避险资产，看好其避险需求。黑色钢期现基本找到平衡，年度300-500点区间可能较大，关注阶段矛盾的集聚与化解。5、豆类油粕比季节性显强。2020年猪周期对饲料业的传导是大概率事件，如果配合天气，存在趋势机会。近期油粕比反弹和粕反套比较活跃，这是阶段因素驱动使然，之前已有揭示。 | 粕远基础多持；短看低吸高平节奏。 （农产品部） |
棉花 | 隔夜ICE期棉继续反弹，3月合约最新价格69.58美分，突破前期压力区间，技术形态良好。周一郑棉延续大涨，5月合约盘中突破14000元，夜盘郑棉弱势调整，相关品种PTA夜盘快速跳水接近跌停。现货价格上涨83元报13318元，新疆棉轮入周成交均价也以当周最高限价13522元/吨，内外棉价差在85-162元/吨之间，未达到800元/吨的警戒线。进入12月底，新疆棉加工量已超过460万吨，新年度棉花供应基本确定。随着春节进入倒计时，下游纺企陆续发布放假通知，主流放假时间在1月5-15日期间，年前补库热潮进入收尾阶段。需要注意的是，11月纺织品服装出口继续下滑，并未出现抬头迹象，下游消费并非是提振棉市的源动力。此次内外期棉上涨，更多的认为是技术面和资金操作，棉花金融属性被放大。 | 操作上，元旦假期，今晚无夜盘，已有多单止盈位置可上调至13800元。 （农产品部） |
◆工业品
| 内外盘综述 | 简评及操作策略 |
螺纹 | 昨日螺纹小幅上行，RB2005收于3556元。现货市场报价部分小涨，成交一般。上海地区螺纹钢现货价格（HRB400 20mm）报3710元（+10），普氏62%铁矿石价格指数报90.75美元（+0.25），唐山普碳方坯报3300元（-10）。 昨日Mysteel调研全国237家贸易商建材日成交量为16.55万吨，较上一交易日增加0.44万吨。全国主港铁矿累计成交184.8万吨,环比上涨47%；上周平均每日成交133.6万吨，上月平均每日成交127.4万吨。 综合来看，上周螺纹产量有所下降，下游需求逐步趋弱，不过库存大幅累积仍需等到春节前后。近期北方钢厂冬储政策陆续公布，市场冬储预期增强。 | 短线操作，今日是1月合约进入交割月前最后一个交易日，需注意风险控制。 (朱小虎) |
铁矿石 | 昨日进口矿港口现货市场活跃度一般，山东港口PB粉主流报价670-675元/吨，唐山港口PB粉主流报价680-685元/吨，天津港口PB粉主流报价690-695元/吨，江内港口主流PB粉报价685-690，可议空间约在5元左右；贸易商低价出货意向不强，年底前部分区域钢厂库存没有达到去年的天数，尚有采购空间，因此有挺价意向。目前距离春节仅有4周左右，部分钢企尚有补库计划。 | 在成材市场需求下降价格疲弱的环境下，矿石市场将震荡运行，短线思路。 (杨俊林) |
煤焦 | 现货市场，第三轮提涨全面落地，目前价格暂稳，山西吕梁、运城限产力度较大，市场对近期库存变化关注度较高；焦煤安全检查相对频繁，煤企陆续确定春节放假时间，供应端短期收紧，价格稳中偏强。天津港准一焦2000元/吨，邢台准一出厂价1850元/吨，唐山二级焦到厂价1900元/吨；吕梁孝义主焦车板价1380元/吨，甘其毛都焦煤库提价1040元/吨，澳煤到岸价151美元/吨。 各地产销情况，山西吕梁、运城受重污染天气预警影响限产力度较强；内蒙雨雪天气增多，焦煤调集难度增大，焦企成本相应抬升；山东地区去产能进展仍是市场关注重点，短期价格稳中偏强运行。 整体判断如旧，焦煤1月进口攀升预期令盘面回调，但现货面偏强相对限制下滑空间。焦炭现货价格接近阶段性高点，期价上方压力偏大；但近期宏观面偏暖仍支撑盘面，限制下滑空间。 | 煤焦期价震荡整理，暂时观望。 （李岩） |
动力煤 | 12月30日，煤炭港口煤价小涨，国内海运费下跌。其中，秦皇岛港山西产动力末煤(Q5000)平仓价550元/吨(+2)；上海港动力末煤(Q5500)到岸价581元/吨(+2)；秦皇岛-上海运费为30.4元/吨(-1.4)；秦皇岛-广州运费为39.6元/吨(-1.3)；主力基差-7.2元/吨（-2.6）。六大发电集团日均耗煤量75.47万吨(+0.2)；秦皇岛港库存为522万吨(+13)；六大发电集团库存1609万吨(-)。中期承压煤矿产能的加速释放，关注中美第一阶段经贸协议的落实情况。短期中美贸易摩擦缓和提振市场风险偏好，然而随着下游消费季节性由旺转淡消费压力会逐步显现，同时中下游高库存仍将施压动力煤期价。等待中美贸易摩擦缓和利多市场情绪的释放，同时关注下游消费需求季节性下滑的力度。 | 操作上，近期以观望为主，预计1月合约交割后，动力煤价格将因下游需求季节性下挫而再度转弱。 （甘宏亮） |
天胶 | RU2005昨日在整个工业品强势的带动下短线向上突破，不过在13000上方明显遇阻，上行难度较大，多空分歧亦较为明显，胶价保持宽幅震荡的可能性较大，多空区间博弈特征也将更加明显。 | 建议暂时观望为主或日内短线交易，继续关注日内波段的机会。 （王海峰） |
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