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道通早报
日期：2019年12月6日
【经济要闻】
【国际宏观基本面信息】
1 世贸组织争端解决机制上诉机构由于美国的持续阻挠，上诉机构成员数量不足，将于今年12月10日之后陷入瘫痪。
2 美国总统顾问康威表示，特朗普政府已经为参议院弹劾审判“做好充足准备”
3 美国商务部长罗斯表示，特朗普政府不排除对进口汽车征收关税的可能性。此前，特朗普政府向进口汽车征收关税的审查期在11月结束，但最后没有采取任何行动。
4 日本首相安倍晋三宣布了一项用于支持增长的刺激计划。根据草案，计划总规模约26万亿日元(2390亿美元)、横跨未来数年，其中一半约为财政措施。草案指出，这些措施将使实际增长提高约1.4个百分点。
5 受贸易问题的负面影响，欧元区第三季度经济温和增长，10月零售销售降幅创2019年最大
6 穆迪：全球银行业前景转为负面，经济增长放缓、低利率以及更加动荡的经营环境将增加全球银行面临的挑战
【国内宏观基本面信息】
1 国务院常务会议多措并举稳就业，为经济企稳提供支撑
2 商务部：如果中美双方达成第一阶段协议，应该相应降低关税。双方经贸团队一直保持密切沟通，目前没有更多细节可以透露。
3 深交所沪深300ETF期权将于本周六进行开户测试，测试内容主要是深交所期权非现场开户、深交所期权临柜开户和深交所期权参数调整。
【重要信息及数据关注】
21:30 美国11月失业率 预期3.6% 前值3.6%
21:30 美国11月非农就业人数变化 预期18.8万 前值12.8万
21:30 美国11月平均时薪年率 预期3.0% 前值3.0%
21:30 美国11月平均每周工时 预期34.4 前值34.4
21:30 美国11月私人部门就业人数变化 预期18.0万 前值13.1万
21:30 美国11月制造业就业人数变化 预期4.0万 前值-3.6万
21:30 美国11月就业参与率 前值63.3%
21:30 美国11月平均时薪月率 预期0.3% 前值0.2%
23:00 美国12月密歇根大学消费者信心指数初值 预期97.0 前值96.8
23:00 美国12月密歇根大学现况指数初值 前值111.6
23:00 美国12月密歇根大学预期指数初值 前值87.3
23:00 美国10月批发库存月率终值 预期0.2% 前值0.2%
23:00 美国10月批发销售月率 前值0.0%
【证券指数期现货思路】
5日主要指数纷纷跳空高开高走，并在午后进一步拉升，沪指2900点得而复失，深成指及中小板涨逾1%，创业板指数表现则更为强劲，两市量能迎来温和放大，陆股通资金流入近80亿元，年内净流入量已超过去年全年。
近几个交易日，贸易问题成为左右市场走势的重要因素。从技术形态上来看，短线沪指日线级别仍遭遇多条均线的压制，中短期均线继续保持空头排列，走势预计仍有反复，反弹幅度，仍需关注量能变化；中证500指数则在连续收红，突破前期下行趋势线后，技术形态或有望出现改观，但多单介入仍需等待回踩确认。中长期，市场政策、资金环境相对积极，IF及IH1912仍需关注上方平台压制，短线多单介入需谨慎，但中长期仍可维持偏多操作；IC1912在形态反转后，关注4940-4950附近支撑。
【国债期现货思路】
5日国债期货低开后小幅走高，消息面较为平淡。尽管央行11月操作显示加码宽松的意图有所上升，多次强调加大逆周期调节力度，但货币政策受到资本约束、流动性约束和利率约束，在短期内货币政策加码宽松会存在一定障碍，市场流动性预计会有一定改善，但改善不会太大。中美关系仍有反复，国债存在避险需求，而A股疲弱将会贡献一部分国债投资需求，且专项债提前预期在年内不会对债市造成很大影响，12月国债配置需求偏强，但目前除了避险因素推动外，缺乏其他上行动能，今日虽然有所走高，但成交量萎缩较大，有价无市。央行降息的利多影响已经被市场完全消化，年内国债期货料维持偏强震荡。操作上T2003回调后补多仓，第一目标位关注98.5。
【分品种动态】
◆农产品
| 内外盘综述 | 简评及操作策略 |
豆粕 | 隔夜外围美元收跌于97.39部位；人民币离岸价略升于7.03。欧美股市窄幅波动。美股小幅上涨，投资者等待美国和中国之间有望达成的临时贸易协议的具体消息。经济数据显示，美国贸易逆差收窄，初请失业金人数下降，工厂订单反弹，暗示尽管美国经济放缓，但依然强劲。投资者现在关注美国劳工部周五公布的就业报告，预计11月非农就业岗位将增加18万个。欧股小幅下跌，因中美“第一阶段”贸易协议方面的信号喜忧参半，嘉能可因受行贿调查而下跌，加上英镑走强带动伦敦指标股指跌至近两个月低点。NYMEX 原油收报每桶58.43美元，与前一交易日收盘时持平，盘中一度触及9月底以来最高水平。石油输出国组织及其盟友拟定10年来最大幅度减产之一的计划，以防供应过剩。芝加哥CBOT大豆上涨，交易商表示，大豆跟随豆粕市场上涨1.7%的强势。豆粕期价上涨至近两周高位，因担心全球供应趋紧。此前，阿根廷大豆压榨商Vicen锡表示，“财务压力”正在影响该公司。Vicen锡的消息人士称，该公司难以偿还逾3.5亿美元债务，寻求重组债务。美国农业部公布，民间出口商报告向未知目的地出口销售24.5万吨大豆，其中12万吨2019/2020市场年度付运，另外12.5万吨2020/21市场年度付运。这也支撑大豆价格。但美国农业部发布利空的周度出口销售数据，以及中美贸易磋商相互矛盾的信号抑制大豆涨势。美国农业部公布的出口销售报告显示，11月28日止当周，美国大豆出口销售合计净增68.38万吨，为六周低点，略低于市场预估的70-130万吨，较之前一周减少59%，较前四周均值减少55%。框架如前，美豆如之前预期，在理论成本端8.7部位止跌反弹，但反弹高度取决于中美贸易是否流畅，但迄今在中美关系日益复杂化的背景下，贸易协议障碍重重。夜盘连豆类油脂保持区间波动，粕略反弹。 | 粕远基础多持；短看低吸高平节奏，宜灵活。 （范适安） |
棉花 | 美棉出口周报表现一般，ICE期棉冲高回落，3月最新价格64.51美分，截至2019年11月28日当周，美国陆地棉净签约3.72万吨，较上周减少2.67万吨。周四郑棉反弹，5月合约最新价格13050元。12月5日，中国储备棉管理有限公司计划采购新疆棉7000吨，成交均价13185元/吨，上涨39元/吨，成交最高价13319元/吨。2019/20年度新疆棉点价销售持续升温，主要是棉纺织厂、内地中间商春节前低价补库。轧花厂则由于惜售而处于半停滞状态。尽管纱线销售弱势平稳，但大多数纺织厂看淡春节前行情。主要原因，一是棉布行情没有变好，下游棉布库存量仍然很大，这将拖累棉纱销售；二是在国外“圣诞”前的订单完成订购后，节前难有大订单产生；三是中美贸易担忧加重，下游织布企业春节放假时间有可能提前，对棉纱需求下降。 | 中美消息不明朗，郑棉运行在下跌通道中，操作上观望。 （苗玲） |
◆工业品
| 内外盘综述 | 简评及操作策略 |
螺纹 | 昨日螺纹震荡下行，RB2005收于3405元。现货市场加速下跌，成交量继续下降。上海地区螺纹钢现货价格（HRB400 20mm）报3990元（-50），普氏62%铁矿石价格指数报88.7美元（-0.3），唐山普碳方坯报3460元（-）。 本周螺纹钢社会库存288.81万吨，周环比上升5.57万吨；钢厂库存201.25万吨，周环比上升11.56万吨。本周螺纹钢产量363.19万吨，周环比上升6.98万吨。本周螺纹产量有所上升，库存开始进入上升通道。 昨日Mysteel统计全国部分贸易商建材日成交量为14.08万吨，较上一交易日减少0.85万吨。全国主港铁矿累计成交100.30万吨，环比下降33.22%；上周平均每日成交129.32万吨，上月平均每日成交127.38万吨。 综合来看，本周螺纹产量有所上升，北材南下增量明显，南方市场供给端压力逐步加大。下游需求明显回落，螺纹库存开始进入上升通道。 | 操作上反弹抛空为主，注意节奏把握。 (朱小虎) |
铁矿石 | 昨日进口矿现货市场活跃度一般，成交价格小幅下挫5元左右，山东地区、唐山地区、天津地区主流PB粉报价在670-675元/吨，沿江地区主流PB粉报价在680元/吨，市场成交：曹妃甸港：PB粉668，PB粉670；京唐港：PB粉670；青岛港：卡粉760；日照港：杨迪粉568；岚山港：澳精705。普式62%铁矿石指数下跌0.3美元/吨，报收于88.7美元/吨。 矿石市场延续震荡态势，一方面，成材端压力逐渐增大，另一方面，钢厂利润处于高位、节前存在补库计划，钢厂具有一定刚性需求。 | 矿石期货价格震荡运行，短线思路。 (杨俊林) |
动力煤 | 12月5日，煤炭港口煤价持稳，国内海运费小涨。其中，秦皇岛港山西产动力末煤(Q5000)平仓价544元/吨(-)；上海港动力末煤(Q5500)到岸价575元/吨(-)；秦皇岛-上海运费为35.4元/吨(+0.3)；秦皇岛-广州运费为45.1元/吨(+0.3)；主力基差-9.6元/吨（-1.6）。六大发电集团日均耗煤量73.03万吨(+1.38)；秦皇岛港库存为624万吨(-)；六大发电集团库存1692万吨(-1)。中期承压煤矿产能的加速释放和中美贸易战不确定性对终端需求的影响。动力煤期价短期获消费旺季支撑，但是中下游高库存仍将承压。 | 操作上，空单底仓持有，浮动仓观望。 （甘宏亮） |
天胶 | RU2005昨日借助消息强势突破13000关口，延续涨势，13000关口附近由压力转为支撑。 | 建议多单轻持，重点关注涨势推进的节奏以调整仓位。 （王海峰） |
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