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道通早报
日期：2020年4月3日
【经济要闻】
【国际宏观基本面信息】
1 美国初请失业金人数连续第二周刷新历史高位，增加逾664万人，较上周刚刚创下的纪录翻了一倍有余，美国3月挑战者企业裁员人数录得2009年1月以来新高。因美国越来越多的州实施社交疏离政策，超过80%的美国人被迫足不出户，导致失业率飙升
2 惠誉：现在预期2020年全球经济衰退1.9%，美国GDP衰退3.3%，欧元区GDP衰退4.2%，英国GDP衰退3.9%
3 全球各国央行三月以来纷纷抛售美国国债；根据美联储的数据，在截至3月25日的三周内，外国货币机构抛售了逾1000亿美元的美国国债，有望创下最大单月抛售额
【国内宏观基本面信息】
1 中国央行发布论文《国际金融危机冲击的预期传导和政策共振》：继续推动货币政策调控框架向价格型为主转型。
【重要信息及数据关注】
09:45 中国3月财新服务业采购经理人指数 预期39.5 前值26.5
09:45 中国3月财新综合采购经理人指数 前值27.5
16:00 欧元区3月服务业采购经理人指数终值 预期28.3 前值28.4
16:00 欧元区3月综合采购经理人指数终值 预期31.4 前值31.4
17:00 欧元区2月零售销售年率 预期1.7% 前值1.7%
17:00 欧元区2月零售销售月率 预期0.1% 前值0.6%
20:30 美国3月失业率 预期3.8% 前值3.5%
20:30 美国3月非农就业人数变化 预期-10.0万 前值27.3万
20:30 美国3月平均时薪年率 前值3.0%
20:30 美国3月平均每周工时 预期34.2 前值34.4
20:30 美国3月私人部门就业人数变化 预期-11.7万 前值22.8万
20:30 美国3月U6失业率 前值7.0%
20:30 美国3月制造业就业人数变化 预期-1.0万 前值1.5万
20:30 美国3月就业参与率 预期63.3% 前值63.4%
20:30 美国3月平均时薪月率 预期0.2% 前值0.3%
21:45 美国3月Markit服务业采购经理人指数终值 前值39.1
21:45 美国3月Markit综合采购经理人指数终值 前值40.5
22:00 美国3月ISM非制造业指数 预期44.7 前值57.3
【证券指数期现货思路】
2日证券指数低开后震荡回升，午后伴随着油价大涨，市场情绪明显回暖，创业板涨近3%，收复1900点关口。两市成交量依旧萎靡，陆股通资金净流入近60亿元。
行业板块几乎全线收涨，贵金属、农牧板块跌逾1%，受油价推动石油行业大幅走高，涨近5%，光刻胶、国产芯片、半导体等概念再度崛起，领涨市场。
海外因素仍在继续扰动股指，隔夜美股再度出现4%以上大跌，令市场开盘阶段再度陷入纠结，不过随着油价反弹，市场风险偏好改善，走势得以修复。此外，国内疫情防控形势持续向好，经济重启，宏观调控政策持续且明显加码，亦为国内经济提供了一定的支撑。从当前走势来看，股指阶段性的反弹仍有望延续，但过程预计仍会较为纠结和反复，沪指关注上方2850附近阻力。建议IC2004 5150附近逢低介入多单，5050止损，注意控制风险。
【国债期现货思路】
2日有消息称沙特支持国际合作稳定油价，股市受到提振而走高，国债期货受到打压。技术面上看，10年期国债期货主力T2006今日小幅冲高后回落，接近触及前期高点102.255，受阻力压制而下降，成交量与持仓量均下降，向上突破的力量还不够。2年期国债期货主力TS2006涨势较为稳定，投资者可以继续多单持有。鉴于短端利率降幅较大，在涨势上2年期最强，10年期最弱，且T2006受压力位限制，可进行多2年期空10年期套利操作。
【分品种动态】
◆农产品
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豆粕 | 隔夜外围美元收涨于100部位上方；人民币离岸价收升于7.08。欧美股市反弹。沙特和俄罗斯之间价格战休战以及石油产量将下降的希望带来提振，盖过了因新冠疫情封锁措施导致的初请失业金人数飙升造成的部分拖累。沙特呼吁召开产油国紧急会议，而美国总统特朗普则表示，他预计沙特和俄罗斯将减产，规模高达1,000万-1,500万桶/日。该消息扶助美国原油结算价上涨24.7%，布伦特原油期货上涨21.5%，创下有记录以来的最大单日百分比涨幅。油价当日上涨仍不足以拯救一些负债累累、濒临破产的美国页岩油企业，因新冠疫情继续打击需求。分析师预计，美国股市将进一步下跌，整个国家为防止病毒扩散而处于停摆状态，这导致商业活动基本停滞，迫使企业裁员并节省现金。美国上周初请失业金人数飙升至665万人的纪录高位，超过分析师预估区间高端的525万人。NYMEX5月原油期货大涨5.01美元。沙特官方媒体报导，沙特正呼吁产油国召开紧急会议，以应对市场动荡。芝加哥CBOT大豆涨跌互现，交易商称，豆粕价格下跌拖累近期合约，令早盘由强劲大豆出口销售和原油价格大幅上涨推动的涨势逆转。5月大豆合约收跌4美分，结算价报每蒲式耳8.58-3/4美元。5月后的大豆合约波动区间在上涨4-1/2美分至下跌3-1/4美分不等；5月豆粕合约收跌5.8美元，结算价报每短吨309.10美元；5月豆油合约上涨0.19美分，结算价报每磅26.24美分。美国农业报告显示，3月26日止当周，美国2019/2020年度大豆出口销售净增95.74万吨，高于市场预估的37.5-90万吨，较之前一周增加6%，较前四周均值显著增加75%。当周，美国2020/2021年度大豆出口销售净增11.4万吨，高于市场预估的0-10万吨。当周，美国大豆出口装船量为46.84万吨，较之前一周减少23%，较前四周均值下滑20%。3月26日止当周，美国2019/2020市场年度豆粕出口销售净增12.52万吨，市场预估为10-35万吨，较前周下滑50%，较前四周均值减少39%。当周，美国2020/2021市场年度豆粕出口销售净减少1.59万吨，市场预估为0吨。原油价格飙涨推动大豆期货升至盘中高位，但市场人士仍担心美国大豆出口需求疲弱，因新冠肺炎疫情已经导致美国初始失业金人口飙升并可能导致全球经济出现衰退。INTL FCStone在一份报告中称，巴西2019/20年度大豆作物产量料为1.201亿吨，同时期出口预计为7,100万吨，较上次预估调降约400万吨。福四通表示：“此次调整是因为南里奥格兰德州单产下降，该州的单产预估从每公顷2.88吨降至2.04吨，因降雨不规则且稀少，再加上高温天气严重影响了很多地区的大豆生长。”布宜诺斯艾利斯谷物交易所称，下调阿根廷2019/20年度大豆产量预估至4950吨，因天气不理想且产出将低于预期。该交易所此前对阿根廷2019/20年度大豆产量预估为5200万吨。框架如前，美豆涨跌互现，未过9元大关。原油大幅反弹提振油粕比。南美定产值得关注，随着收割展开，近期机构偏于调减。 | 连盘预期油粕比反弹；粕延续现、期基差拉大。粕9基础多持；短看2850-2800区间波动，宜灵活。 （农产品部） |
棉花 | 道指上涨；受各种消息传言，布油夜盘最高35美元附近目前价格29美元附近。美棉上涨，5月合约最新价格49.97美分，昨晚美棉周报数据，净签约3.35万吨，较上周减少2.94万吨，其中越南签约1.83万吨，中国签约0.56万吨；装运9.1万吨，中国装运1.63万吨；该出口数据表现强劲。周四国内商品市场股票市场强劲，郑棉低开高走，9月最新价格10895元。下游因缺乏订单，面临压力正逐步加大，企业开机逐渐下滑。而上游棉花期现货价格仍处于历史低位徘徊，原棉消化困难重重，清明假期或是下游开启放假潮的开端。 | 综上，各种消息真假复杂，市场波动大，清明假期间建议清仓。日内郑棉或将向缺口11000附近靠拢。 （农产品部） |
◆工业品
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螺纹 | 昨日螺纹探底后大幅回升，RB2010收于3229元。现货市场报价早盘延续跌势，午后止跌回涨，成交量明显放大。上海地区螺纹钢现货价格（HRB400 20mm）报3400元（-30），普氏62%铁矿石价格指数报83.5美元（+1.5），唐山普碳方坯报3030元（昨-30，今晨+30）。 本周螺纹钢社会库存1276.36万吨，环比下降59.58万吨；钢厂库存574.69万吨，环比下降42.46万吨。本周螺纹钢产量305.38万吨，环比上升15.28万吨。螺纹产量继续回升，库存降速基本平稳。 4月2日，Mysteel调研全国237家贸易商建材日成交量为27.54万吨，较上一交易日增加10.08万吨。全国主港铁矿累计成交171万吨，环比上涨13.4%；上周平均每日成交117.9万吨，上月平均每日成交140.2万吨。 综合来看，当前下游需求已恢复至正常水平，库存降速平稳，不过市场仍面临库存绝对高位和供给端持续回升的压力。昨日螺纹下探至3100后大幅反弹，下方高炉成本线依然存在支撑。 | 波段操作，逢高抛空为主，注意及时兑利。 (朱小虎) |
铁矿石 | 昨日进口矿港口现货市场活跃度尚可，现货价格先抑后扬；市场成交，曹妃甸港：PB粉629，超特粉507/510，混合粉550；京唐港：混合粉550；青岛港：PB粉619，麦克粉610，纽曼块827；日照港：混合粉543/550，PB粉640；连云港：PB粉635，PB块835。普氏铁矿石62%指数上涨1.5美元/吨，报收于83.5美元/吨。 海外市场：（1）淡水河谷：为了将Brucutu矿区的湿选厂的产能利用率提高到80%，Vale计划在短期内使用尾矿处理替代方案，即优化过的Sul 矿坝来处理Norte/Laranjeiras 的尾矿，而在此之前需要先对Sul 矿坝的地质性能以及运营团队进行检测。但是Vale也表示，如果在今年2季度末，尾矿处理的替代方案不能如期进行，以及Norte/Laranjeiras 矿坝风险等级未得到改善，那么有可能会影响Vale 2020年年度粉矿产量。 （2）2020年3月份印度NMDC矿业公司产销数据显示：产量方面：3月份NMDC铁矿石总产量为276万吨，同比减少128万吨（31.7%）；其中，恰蒂斯加尔邦（Chhattisgarh）产量为260万吨，同比减少98万吨（27.4%），卡纳塔克邦（Karnatake）产量为16万吨，同比下降30万吨（65.2%）。 （3）印度KIOCL公司 2019-20财年（2019.04.01-2020.03.31）球团产量达237.5万吨，较2018-19财年的223.8万吨产量同比增加了13.7万吨。据悉，该公司在2019-20财年度球团累计发运235.5万吨，上一财年发运量为206万吨，同比增加29.5万吨。 昨日铁矿石I2009合约下探至年后低点540元/吨附近后大幅反弹，主要驱动更多来自于情绪和资金的影响，盘面550元/吨对应指数价格65美元/吨，基本下破了非主流矿山的成本线，短期会在盘面和心理上形成一定的支撑；中期来看，价格在此位置能否支撑有效仍存在较大的不确定性，在海外疫情没有得到较好控制、需求继续下滑的情况下，铁元素供应相对充裕，市场仍将震荡偏弱运行，短期市场在支撑位呈现技术性反弹，但难以形成反转。 | 操作上，保持反弹修复后的沽空思路，关注海外疫情下制造业的情况。 (杨俊林) |
煤焦 | 现货市场，第五轮提降范围扩大，华东主流钢厂已落实，但山西市场有较强抵触情绪，钢厂受近期钢价下跌影响，利润下滑继续打压焦炭，市场心态转悲观；焦煤市场同样延续弱势。天津港准一焦1850元/吨，邢台准一出厂价1650元/吨，唐山二级焦到厂价1700元/吨；京唐港山西煤1510元/吨，吕梁孝义主焦车板价1340元/吨，甘其毛都焦煤库提价1090元/吨，澳煤到岸价155美元/吨（-2.5）。 本周230家独立焦企产能利用率70.55%，上升0.12，日均产量62.93，增0.11。开工率基本持平，整体环保政策相对宽松。 本周焦炭库存继续小幅攀升，焦化厂库存92.58，减2.17，钢厂库存488.27，增12.13，港口库存321，增1.4。 本周焦煤库存基本持平，煤矿库存251.29，增23.39，焦化厂库存647.16，减7.9，港口库存572，减41。 整体来说，现货市场持弱运行，焦炭去产能也尚难扭转供求偏弱的格局；未来需求预期继续偏弱，期价因此承压，焦煤期价低点触及煤矿减产价格（1080），焦炭期价低点至微利区间（1500-1600）。不过期价下跌部分消耗利空，因低价预计能抑制产能，改善供求关系，期价短期止跌，后期盘面料震荡走势，等待疫情明朗及现货市场验证。 | 操作上，空单减持观望。 （李岩） |
动力煤 | 隔夜欧美股市收涨，市场情绪仍较为平稳，原油市场因美国、俄罗斯和沙特等主产国共同发力而大涨，这有利于大宗工业品的企稳和反弹，对胶价亦有支撑和利多刺激作用。行业方面，昨日泰国原料胶水和杯胶价格保持稳定，低价支撑作用或有体现，国内市场对于需求的担忧情绪继续蔓延，不利于胶价的反弹。 技术面：RU2009昨日低开高走，低位偏强反弹，下方9300-9500区间继续体现出支撑，尽管整体依旧受到跌势压制，但是阶段性的做空动能持续缓和，有利于胶价企稳，受早盘外围胶价走高带动，RU2009有望展开日级别反弹，不过我们对反弹的高度依旧保持谨慎态度，上方压力在10000-10200。 | 操作上，前期空单止赢离场，观望为主。 (甘宏亮) |
天胶 | 隔夜欧美股市收跌，反弹遭遇显著阻力，不过阶段性的，欧美各国对于疫情的防控措施持续加强，阶段性的，市场料将体现为分歧和波动，隔夜原油价格反弹较多，有利于国内工业品的回稳。行业方面，受期货和外围胶价持续下跌的拖累，昨日国内混合胶价格跌破9000关口，现货市场仍体现出谨慎观望的态度。 技术面：RU2009昨日反弹受阻后回落，上方压力保持在9800-10000，呈现出再度下探的势头，且整体胶价仍受到跌势压制，料短期胶价有望再探9300上方的短期支撑，投资者需关注该支撑的作用情况。 | 建议短线以偏多反弹思路对待，轻仓操作不追涨；远月底多关注反弹进程，遇反弹显著受阻继续考虑高平低补操作。 (王海峰) |
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