道通早报（9月17日）

内外盘综述

简评及操作策略

豆粕

隔夜外围美元收涨于98.6部位；人民币离岸价持稳于7.06。欧美股市大多下跌。美股道指结束此前8连涨行情。沙特原油生产设施遭袭导致油价暴涨，投资者担心它将拖累全球经济增长。上周六沙特阿拉伯Abqaiq及附近Khurais油田的一个石油加工设施遭到袭击的消息令全球市场感到震惊。此次袭击事件使沙特的原油产量减少了570万桶/日，约为沙特原油产量的50%、全球原油产量的5%。这一事件的影响暂时超过了美联储9月17-18日货币政策会议的影响，即使目前美股三大股指均处在接近历史最高的水平，此事件依然令整个资本市场动荡不安。美国原油（WTI）收涨8.05美元，涨幅高达14.68%，创2008年12月份以来最大单日涨幅，报收于62.90美元/桶。如果原油期货价格维持上涨趋势，全球经济增长有可能受到冲击。在油价上涨的同时，一些全球主要经济体已经表现出增长经济放缓的迹象。特朗普表示，他已经授权在必要时释放战略石油储备。目前美国拥有6.3亿桶石油储备，为有史以来的最高储备水平。什叶派胡塞反叛武装声称对此次袭击负责；美国则指责发动袭击者实为伊朗，但遭到伊朗的强烈否认。市场广泛预计美联储9月降息25个基点，但其对未来计划的看法将决定股票市场是否继续保持在历史高位，料年底前或将需再降息一至二次。美联储主席鲍威尔将在周三下午参加新闻发布会，预计他将强调工业板块及海外环境所带来的风险，但承认美国消费及服务板块表现坚挺。英国首相约翰逊将与欧盟委员会主席容克会晤。约翰逊将当面告诉容克，英国不准备将脱欧时间推迟到10月31日的最后期限之后。欧股收低。芝加哥CBOT大豆升至7月末以来最高，因原油价格飙涨带来外溢效应。油价上涨影响到农产品市场，因为作物用于制造乙醇和生物柴油燃料。美国农业部报告称，民间出口商报告向中国出口销售256,000吨美国大豆，2019/20市场年度付运。美国全国油籽加工商协会(NOPA)报告显示，美国8月大豆压榨量连续第二个月高于市场预期。报告显示，NOPA会员上月共加工1.68085亿蒲式耳大豆，与7月压榨的1.68093亿蒲式耳基本持平，且远远高于上年同期的1.58885亿蒲式耳（前同期纪录高位）。盘后美国农业部公布的每周作物生长报告显示，截至2019年9月15日当周，美国大豆生长优良率为54%，符合市场平均预估，之前一周为55%，去年同期为67%。框架如前，美豆维持在9元上方。中国表态性采购及原油大涨支撑价格。市场关注中美贸易的最新走向及美豆最终定产情况，天气在大豆成熟期及收获期仍然重要。夜盘连豆类略强震荡，中美贸易关系将决定四季度是偏重南美定价还是美豆定价。

粕基础多持；阶段未脱区间模式，宜灵活。 

（范适安）

谷物饲料

玉米：芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货周一触及8月底以来最高水平，受原油期货暴涨溢出的强势支撑，抵消了良好作物天气带来的压力。福四通(INTL FCStone)首席商品经济学家Arlan Suderman表示，“油价上涨确实提振了玉米价格。”交易商表示，原油价格和农产品期货存在相关性，因农作物可被用于制造乙醇和生物燃料。

谷物交易商同样关注美国玉米的收割前景，且预期中西部地区天气温和。天气状况改善提升了晚播作物仍可能有良好单产的预期。一农业研究的分析师表示，“到9月底天气仍然较为暖和，可能继续降低霜冻的风险。”

美国农业部(USDA)周一公布的数据显示，截至9月12日当周，美国玉米出口检验量为421,803吨，市场预估为40-70万吨，前一周修正后为612,065吨，初值为590,013吨。

在此间市场收盘后，美国农业部((USDA)在每周作物生长报告中公布称，截至9月15日当周，玉米生长优良率为55%，高于市场预期的54%，之前一周为54%，去年同期为68%。当周玉米收割率为4%，符合分析师预期，去年同期为8%，五年均值为7%。

大连玉米昨日冲高回落，东北新玉米即将上市，加上临储继续拍卖，短期价格上涨艰难，但当前期货价格贴水现货，按照今年新粮种植成本测算，目前价位已经接近成本区，继续下跌空间有限。上周国储玉米拍卖成交继续下滑，短期玉米供应充足，下游需求疲弱，今年东北地区内涝严重，玉米减产已成定局。政府不断出台政策稳定生猪生产，有利于稳定未来需求增长预期。

菜粕：菜粕夜盘跟随豆粕震荡反弹，目前来看，中美谈判前景向好，或对粕类价格带来压力，但前期油厂对菜籽进口谨慎。菜籽供应减少，菜粕产量随之减少。

豆粕期权：大连豆粕期权跟随豆粕合约波动，主力豆粕2001约期权隐含波动率稳定。夜盘看涨期权权利金价格窄幅震荡，看跌期权权利金价格小幅回落，中美贸易关系缓和，期价区间震荡，美豆优良率维持低位，早霜威仍然存在，美豆进口成本升高支撑豆粕期价，国内需求疲弱，到港增加，短期价格涨幅受限。

玉米：继续关注后期拍卖情况以及主产区天气情况，操作上建议玉米2001合约逢低少量买入，设好防守。

菜粕：预计近期菜粕价格继续跟随豆粕维持区间宽幅震荡走势。建议观望为主。

豆粕期权：预计豆粕短期仍将维持区间内震荡走势。操作上建议豆粕虚值看涨期权低吸高平交易。

(李金元)

棉花

外棉震荡，12月合约在60日均线上方震荡，价格62.53美分。周一国内开盘，商品走势弱于预期，郑棉高开2%，日内冲高回落，1月合约最新价格13105元，收于60日均线下方。棉花现货价格涨20元报13051元，棉纱市场依旧维持低迷，仍以去库存为主，交易略有好转。8月工业增加值4.4%，低于预期，低于前值；零售数据同比增加7.5%，低于预期，低于前值。

棉花供需面偏弱，中美贸易战暂缓对市场带来暖意，预期国庆节前郑棉震荡为主，主流波动区间或将上移至13000-13500元区间。

（苗玲）