道通早报（7月30日）

内外盘综述

简评及操作策略

豆粕

隔夜外围美元收涨于98部位；人民币离岸价收贬于6.89。欧美股市涨跌互现。美股投资者正在等待本周的美联储政策决议及美国7月非农就业数据。美企财报仍是市场焦点。联邦公开市场委员会（FOMC）将从本周二开始召开为期两天的货币政策会议。最近公布的经济数据显示美国第二季度GDP以2.1%的速度增长，但市场仍然预计美联储将在周三会议结束时宣布至少降息25个基点。鲍威尔将在此次货币政策会议后的新闻发布会上向市场简单介绍该机构对于美国经济健康状况和政策前景的立场。美联储希望通过与市场信息沟通来帮助美国经济克服贸易摩擦以及全球经济增长放缓的影响。特朗普继续向美联储施压。他表示，美联储此前加息太早、幅度过大，因此小幅降息是不够的。特朗普还称，美联储的量化紧缩是个巨大的错误。本周五投资者还将迎来重要的7月非农就业报告，该报告将为投资者了解美国劳动力市场与国内经济状况提供最新证据。市场预计美国7月新增非农就业人数将从6月的22.4万回落至16万，料失业率将为3.7%。芝加哥CBO大豆收高，因寄望在解决中美贸易争端方面取得进展。贸易争端已经令美国作物出口放缓。下游粕强油弱。由于致命非洲猪瘟降低豆粕饲料的需求，全球头号大豆进口国--中国需求疲软的忧虑笼罩着大豆产业。美国贸易商希望，随着两国恢复面对面的贸易谈判，中国将增加对美国大豆的购买。福四通国际（INTL FCStone）首席商品经济学家Arlan Suderman表示，大豆期货“受到贸易希望的支撑，我们或将看到本周贸易谈判取得进展，从而对中国进行大规模销售。”USDA周一公布的数据显示，上周对中国的大豆出口升至五个月来的最高水平，尽管这批大豆是数月前购买的。数据显示，截至2019年7月25日当周，美国大豆出口检验量为1,031,477吨，高于市场预估的40-80万吨，前一周修正后为560,856吨，初值为559,462吨。2018年7月26日止当周，美国大豆出口检验量为768,769吨。当周，对中国大陆的大豆出口检验量为600,087吨，占出口检验总量的58.18%。从国家发展改革委、商务部相关方面获悉，中美两国元首大阪会晤后，已有数百万吨美国大豆装船运往中国，同时美方宣布对110项中国输美工业品豁免加征关税，并表示愿意推动美国企业为相关中国企业继续供货，这显示了双方落实大阪会晤共识的意愿。海关总署7月29日发布关于允许俄罗斯全境大豆进口的公告。商务部新闻发言人高峰25日说，第十二轮中美经贸高级别磋商将于7月30日至31日在上海举行。收盘后，USDA在每周作物生长报告中公布称，截至2019年7月28日当周，美国大豆生长优良率为54%，市场平均预估为54%，之前一周为54%，去年同期为70%。框架如前。美豆区间内走强，但还没有脱离之前上涨后的修正模式。市场等待今、明两日的贸易会谈消息。美豆优良率维持上周水平，还大幅落后去年同期数据。连盘夜盘略反弹。

粕基础多持；阶段修正性震荡节奏对待，宜灵活。

（范适安）

谷物饲料

玉米：芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货周一上涨，分析师称，因担心夏季干燥天气威胁某些关键种植区的作物，此前春季降雨过多。美国气象公司Maxar表示，密苏里州、伊利诺斯州、密西根州和印地安那州需要更多的降水，且预计本周剩余时间内天气较为干燥。在今春的强降雨导致作物播种严重推迟后，一些作物易于受到不利天气的破坏。Midwest Market Solutions总裁Brian Hoops表示，“东部作物带--尤其是伊利诺斯州的部分地区非常干燥，但预计不会出现多少降雨。”

美国农业部(USDA)周一公布的数据显示，截至2019年7月25日当周，美国玉米出口检验量为645,367吨，符合市场预估的40-70万吨，前一周修正后为438,544吨，初值为438,045吨。

此间市场收盘后，USDA在每周作物生长报告中公布称，截至2019年7月28日当周，玉米生长优良率为58%，此前市场预期为57%，之前一周亦为57%，去年同期为72%。当周玉米吐丝率为58%，上周为35%，去年同期为90%，五年均值为83%。

农业市场同样关注中美贸易谈判。长达一年的贸易战令美国农作物价格承压。美国和中国的贸易谈判代表本周将举行会晤，这是自上月在20国集团(G20)峰会期间达成停火协议以来的首次面对面会谈。

大连玉米夜盘窄幅震荡，短期玉米供应充足，下游需求疲弱，价格受到压制，但玉米在低位成本支撑较强，现货价格保持稳定，港口价格小幅上涨。临储玉米拍卖持续降温。

菜粕：菜粕夜盘跟随豆粕震荡。目前进口菜籽压榨利润较高，受到中加关系的影响，油厂进口非常谨慎。如果持续没有新的菜籽采购，后期菜籽供应将逐步趋紧，菜粕产量随之减少，菜粕期价有望阶段走强。

豆粕期权：大连豆粕期权跟随豆粕合约波动，主力豆粕1909约期权隐含波动率低位稳定。夜盘看涨期权权利金价格小幅反弹，看跌期权权利金价格窄幅震荡，中美贸易磋商重启，利空国内市场，但美农7月报告大幅调低美国大豆单产和总产，优良率下降，天气威胁利多美豆，大豆进口成本仍高企，国内需求疲弱，到港增加，豆粕现货价格继续承压。

玉米：继续关注后期拍卖情况以及主产区天气情况，操作上建议依托成本逢低分批买入远期合约。

菜粕：预计近期菜粕价格继续跟随豆粕维持区间震荡走势。建议观望或短多交易。

豆粕期权：预计豆粕短期仍将维持区间震荡走势。操作上建议观望为主。

（李金元）

棉花

隔夜ICE期棉先跌后涨，12月合约收64.22美分。截止28日，美棉现蕾率86%，优良率61%。周一郑棉大跌，跌幅盘中超过2%，夜盘止跌窄幅震荡，9月合约从13450元回落至13140元附近。近日中美贸易磋商，关注相关进展，棉花基本面无明显变化，依然维持供应充足，消费低迷，郑棉快速回调有利于仓单消化，盘面均线走平。

郑棉震荡持续，不建议杀跌。

（苗玲）