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道通早报
日期：2019年7月9日
【经济要闻】
【国际宏观基本面信息】
1 美联储主席鲍威尔将于当地时间周二向国会提交半年度货币政策报告，叠加特朗普施压，投资者对其讲话内容密切关注。预计不会有任何过于明确的陈述，但可能会了解到，美联储7月会议上会有哪些选项；本周四美国将公布CPI数据，预计相关数据将令缺乏通胀压力的措辞继续存在。
2 欧元区7月Sentix投资者信心指数录得2014年11月来最低水平。股票市场的积极信号并未对投资者起到安抚作用，投资者希望欧盟与美国的贸易冲突尽快结束
3 日本央行行长黑田东彦：将继续扩张性货币政策立场，直至通胀稳定超过2%。
【国内宏观基本面信息】
1 国家外汇管理局：截至2019年6月末，我国外汇储备规模为31192亿美元，较5月末上升182亿美元，升幅为0.6%
2 中国人民银行研究局局长王信8日表示，央行直接发行数字货币有助于提升货币政策有效性，未来要推动央行数字货币研发。
3 乘联会：中国6月份广义乘用车零售销量同比增长4.9%，为13个月来首度同比上升。
【今日重要信息及数据关注】
03:00 美国5月消费者信贷 公布170.86亿美元 预期170.00亿美元 前值174.97亿美元
22:00 美国5月JOLTS职位空缺 预期746.5万 744.9万
可能公布
中国6月新增人民币贷款(7月9日至7月15日) 预期16750亿人民币 前值11800亿人民币
中国6月社会融资规模(7月9日至7月15日) 预期19000亿人民币 前值14000亿人民币
中国6月M0货币供应年率(7月9日至7月15日) 预期4.6% 前值4.3%
中国6月M1货币供应年率(7月9日至7月15日) 预期3.5% 前值3.4%
中国6月M2货币供应年率(7月9日至7月15日) 预期8.6% 前值8.5%
【证券指数期现货思路】
8日股指开盘一路下挫，全天保持低位震荡整理，主要指数跌幅均在2%以上，沪指失守2990点平台上沿，退守至五月及六月份的震荡区间内，截止收盘，沪指报2933.36点，跌2.58%，深成指报9186.29点，跌2.72%；创指报1506.66点，跌2.65%。陆股通资金净流出超30亿元，两市温和放量。
行业板块全线下挫，仅有农牧饲渔板块跌幅在1%以下，其余板块跌幅均在2%以上，通讯、航天航空、软件、电子等板块跌超4%。
本周科创板密集申购以及银保监严查股权违规、利益输送问题，两项因素叠加，加之海外市场波动，宽松预期降温，投资者情绪受到明显的抑制也成为周一市场阴跌的主要原因。在周三九只科创板超百亿融资规模的影响下，周二市场的低迷表现预计将难有较明显的起色，指数在经历了下跌走势过后，重新跌落至前期的震荡区间内，而在当前5日、10日均已出现拐头的情况下，市场或有继续向下探底的可能，沪指2822点或是当下需要关注的重要支撑，而以上证50为首的大盘个股及其指数预计将再度扮演关键的角色。
【国债期现货思路】
8日国债期货冲高回落。10年期国债期货主力T1909下跌0.11%，成交36530手，减仓1490手；5年期国债期货主力TF1909下跌0.08%，收报99.565元，加仓108手，成交5452手；2年期国债期货主力TS1906下跌0.04%，收报100.155，加仓58手，成交616手。
国债期货利多短期有出尽迹象，本周存在下行风险。眼下流动性虽然并未趋紧，但央行连续暂停公开市场操作，短期内流动性极度宽松的格局不可持续。美国上周五非农数据大好，市场对美联储加息概率预期有所下降，美元升值会令人民币承压下行，不利于国内宽松货币政策加码。尽管长期来看，国内上半年经济欠佳，货币政策有继续宽松的必要，国债期货我们依然长期看好。但经过前期上涨，短线缺乏新的利好因素推动，仅有的利好因素在于股市下跌。从技术面上看，十年期国债期货主力合约冲高回落，持仓量下降明显，上行动能减弱，前多减持等待下一波段。
【分品种动态】
◆农产品
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豆粕 | 隔夜外围美元收涨于97.3上方；人民币离岸价稳定在6.88。欧美股市略跌。美股苹果领跌科技股。上周公布的强劲非农就业数据令投资者对美联储的降息预期有所降低。市场对美联储大举放宽政策的预期已经降温。据芝加哥商业交易所的Fed Watch工具显示，市场对美联储7月降息的概率预期仍为100%，但预计调降50个基点的预期降至4.9%，调降25个基点的预期升至95.1%。但与许多投资者和分析师的看法明显不同的是，花旗集团经济学家认为：美联储将在7月议息会议上维持利率不变。瑞银分析师认为，鲍威尔本周的证词当中，最重要的部分在于美联储如何看待美国经济的发展。美国5月消费者信贷稳步增长。5月份的消费者信贷总额增加171亿美元，与前月基本一致，年化增幅为5%。此前市场平均预期该数字将增长170亿美元。欧洲央行执委会委员科尔表示，欧洲央行可以下调利率，并可能考虑重启资产购买行动。他表示，欧元区没有通货紧缩，但存在负面冲击积累导致欧元区远离通胀目标的风险。科尔认为，拥有财政政策空间的欧洲国家很少。欧股大多小跌。纽约原油（WTI）上涨15美分，收于57.66美元/桶。投资者仍在关注紧张的美伊关系以及中东原油供应受到干扰的可能性。此外，对原油需求前景的担忧情绪仍在笼罩市场。芝加哥CBOT大豆收高，美国农作物天气的不确定性和预报下周中西部地区天气较和暖和较干燥，支撑市场。下游豆粕收平；豆油上涨。但市场涨幅受限，因预期美国大豆生长状况将改善。美国农业部数据显示，截至2019年7月4日当周，美国大豆出口检验量为757,903吨，低于市场预估的80-110万吨，前一周修正后为720,842吨，初值为719,299吨。市场收盘后，美国农业部在每周作物生长报告中公布称，截至7月7日当周，美国大豆生长优良率为53%，低于市场平均预估的55%，之前一周为54%，去年同期为71%。美国大豆种植率为96%，符合市场预期，之前一周为92%，仍落后于去年同期的100%及五年同期均值的99%。框架如前，美豆处于单产天气市早期，市场将逐步对天气影响再敏感，美豆优良率低于预期将给市场带来短期支撑。市场还将关注美农业部的7月月度供需数据。7月开始，美农业部将预期单产数据，而不是用趋势单产。连盘方面，因疫情等负面消息，使得油粕比反弹。粕现货压制期货，近月限制远月。预计连盘对美豆保持被动跟随。 | 粕远基础多持；阶段尚没有走出修正模式，宜灵活。 （范适安） |
棉花 | 美元上涨，ICE期棉下跌，12月合约跌幅超过12%，价格在65.61美分，短期均线走平，ICE期棉低价区盘整。周一股市暴跌，郑棉跌幅超过1%，K线回踩40日均线，9月合约价格13660元。昨日储备棉成交99.78%，成交价格13032元。现货价格上涨16元至14301元。新棉销售进度慢，储备棉按日投放，棉花供应充足，中美谈判进行中，下游纱线市场有所回暖。 | 预期郑棉震荡为主，关注40日均线支撑，若跌破，则技术上走弱。 （苗玲） |
◆工业品
| 内外盘综述 | 简评及操作策略 |
螺纹 | 2019.7.9晨会要点 1、供给端。上周螺纹钢产量377.66万吨，环比上升4.49万吨，钢厂利润低位小幅回升，供给端仍处于高位，关注国庆前环保政策的动态。 2、需求端。目前仍处于高温多雨的传统需求淡季，下游需求维持偏弱水平。不过出梅以后，终端需求将有所改善，而且当前阶段市场存在对下半年需求旺季的预期。此外，下周一公布的6月份房地产各项数据也需关注。 3、库存方面，上周螺纹钢社会库存574.72万吨，周环比上升8.41万吨；钢厂库存217.5万吨，周环比下降2.23万吨。社会库存连续小幅回升，同比高出100万吨左右，后期去库速度需要关注。 4、成本与利润方面，近期铁矿价格高位回落，焦炭落实第三轮提降，钢厂利润低位小幅回升。 5、宏观因素。本周开始将陆续公布进出口、货币、融资、房地产等多项数据，将对行情产生短期影响。 6、综上，当前供给端维持高位，国庆前环保政策动态需要关注。下游需求维持偏弱水平，不过当前阶段市场存在对下半年需求旺季的预期。原料价格偏强运行，成本支撑依然较强。 | 预计螺纹仍将震荡上行，操作上维持逢低做多思路。 (朱小虎) |
铁矿石 | 昨日进口矿市场价格小幅上扬，市场成交：京唐港：PB粉885，混合粉805；曹妃甸港：PB粉880/885，混合粉805；青岛港：卡粉930；日照港：PB粉875/878/885，超特粉755；连云港：PB粉860，纽曼粉880；普式62%铁矿石指数上涨4.05美元，报收于117.75美元/吨。 7月8日，武安市政府印发《武安市2019年钢铁焦化水泥行业三季度大气污染防治差别化管控实施方案》的通知。要求在7月1日-8月31日期间，全市14家钢铁、6家焦化及2家水泥企业按照要求执行错峰停产政策，9月份结合本市的空气质量和气象条件再另行制定管控方案。 上周，监管层对矿价调查引起矿价大幅回调，昨日价格再度走高，1909合约夜盘再度逼近900元/吨关口，从基本面来看，港口库存资源偏紧、钢厂库存偏低、后期到港增量有限，供需紧平衡对矿价有明显支撑，而基差的收窄对矿石的短期驱动减弱。 | 短期高位区间波段操作为主， 关注限产执行的力度和对矿石需求的影响。 （杨俊林） |
煤焦 | 现货市场，第三轮提降基本落地，部分贸易商接货积极性增加，有抄底心态显露。天津港准一焦2000元/吨（-50），邢台准一出厂价1810元/吨（-100），唐山二级焦到厂价1850元/吨；吕梁孝义主焦车板价1570元/吨（-30），甘其毛都焦煤库提价1190元/吨（-30），澳煤到岸价196美元/吨。 山西长治、运城等地的“百日清零计划”现阶段还没有明确执行。 近期山西、山东环保检查热度回升，市场等待具体措施推出，未来焦炭供求有好转可能，预期向好令期价低位支撑增强，价格偏强运行趋势。目前基差降至-267，基差过低将限制价格上涨空间，山西限产方案弱推迟出台，价格仍将有反复。 | 关注近期环保政策导向，操作上观望或逢低偏多思路，前低支撑预计较强。 （李岩） |
动力煤 | 7月8日，煤炭港口煤价小跌，国内海运费小跌。其中，秦皇岛港山西产动力末煤(Q5000)平仓价607元/吨(-3)；广州港印尼产动力末煤(Q5500)库提价665元/吨(-)；秦皇岛-上海运费为18.3元/吨(-1.1)；秦皇岛-广州运费为27.8元/吨(-0.3)；主力基差20.6元/吨（+0.4）。 产地方面，陕西榆林地区煤市暂稳，下游拉运并无较大提升，煤价平稳为主，库存少量；内蒙古鄂尔多斯地区安检环保限产力度较大，发运港口成本仍然倒挂10-20元/吨，使得市场户发运积极性不高，但地销整体较好，短倒费偏高位，短期煤价呈偏强态势。港口方面，虽然中卡低硫煤现货紧缺，但受制于下游需求低迷和市场观望情绪较强，各报价略有下降，成交有限。秦皇岛港库存为574万吨(-)；六大发电集团日均耗煤量59.21万吨(-0.84)；六大发电集团库存1846万吨(+12)。 中期承压煤矿产能的加速释放和中美贸易战不确定性对终端需求的影响。短期获夏季消费旺季支撑和中美贸易战缓和消息面提振。 | 短期期价或延续反弹走势，技术表现仍偏弱暂时观望。 （甘宏亮） |
天胶 | 909昨日再度下探，盘中跌破11000关口支撑，并创下909合约上市以来的新低，延续跌势。短期来看，909暂时持稳于11000，阶段性反弹的可能性仍存在，不过整体跌势未尽的风险同样值得重视。 | 建议激进者可轻持多单博取反弹机会，谨慎者暂保持观望。 （王海峰） |
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