道通早报（5月29日）

内外盘综述

简评及操作策略

豆粕

隔夜外围美元收涨至97.9部位；人民币离岸价略贬于6.92。欧美股市大多收跌。美股道指下跌超过230点。投资者仍在关注国际经贸局势的进展及并购交易消息。受国债收益率下降影响，银行板块普遍走低。衡量市场恐慌程度的CBOE波动率指数（VIX）大涨超11%，报17.61点。资金涌入欧美国债市场，使得国债收益率持续下挫。德国、英国基准10年期国债收益率都创下多年低位；美国10年期国债收益率下降至2.26%，创19个月新低。特朗普在日本发表的有关国际经贸关系及协议前景的讲话令市场承压。欧盟拒绝美国政府提出的任何“自动出口限制措施”，必要时会对200亿欧元（224亿美元）的美国商品加征报复性税收。特朗普宣称要与国内外对手完成许多在短期内就能使美国获得很大利益的交易，但到目前为止，结果大多令人失望。欧股市下跌，贸易和经济增长的广泛不确定性打击了投资者信心。美国原油（WTI）上涨51美分，收于59.14美元/桶。美国中西部地区的洪水流经美国主要原油储存库所在地俄克拉荷马州库欣地区，使油价得到提振。美豆大涨3.2%，因市场担心美国中西部地区泥泞的土地以及预计更多降雨将导致农户缩减大豆种植面积。豆粕和豆油期货也录得较大涨幅。分析师指出，原油价格上涨给大豆产品提供了支撑。美玉米合约跳升4.1%至近三年高位，因美国中西部地区周末的大雨再次导致农户无法耕种，阻碍了农户完成拖延已久的种植任务。USDA在每周作物生长报告中公布称，截至2019年5月26日当周，美国大豆种植率为29%，逊于市场预估的31%，此前一周为19%，去年同期为74%，五年均值为66%。美国大豆出苗率为11%，上周为5%，去年同期为44%，五年均值为35%。USDA公布的数据显示，截至2019年5月23日当周，美国大豆出口检验量为532,881吨，市场预估为40-70万吨，前一周修正后为498,122吨，初值为497,070吨。对中国大陆的大豆出口检验量为272,886吨，占出口检验总量的51.21%。框架如前，中美贸易摩擦上升到科技围堵使得贸易纠纷短期缓和的希望难以看到，后一个观察窗口是6月下旬的G20会议，看期间有否领导人会晤安排。美农户销售渺茫加之天气不佳阻碍美豆播种大幅落后去年同期及5年均值。如果本季美豆大幅减产，全球供需平衡将带来转折，今秋之后进口豆源将面临收窄。夜盘连豆类偏强震荡。

粕基础多持；短预计今日高开，拿到节奏就做否则不强求。

（范适安）

谷物饲料

玉米：芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货周二跳升4.1%,至近三年来最高水准，因美国中西部地区周末再逢暴雨，农户无法进入农田耕作，令农户试图追上播种进度的努力付之一炬。天气预报显示，美国玉米主产区未来10天将有更多降雨，也令玉米市场走强。

在CBOT收盘后，美国农业部(USDA)分布每周作物生长报告称，截至5月26日当周，美国玉米种植率为58%，不及市场平均预期的63%，之前一周为49%，去年同期为90%，五年均值为90%。当周玉米出苗率为32%，之前一周为19%，去年同期为69%，五年均值为69%。

CBOT 7月玉米期货涨至20日波林格区间高端的上方。

据市场数据，以及经纪商和分析师称，巴西玉米农户正急切利用有利的市场动能来获利，因CBOT玉米价格跳涨，且当地货币疲软。阿根廷农业部官员周二称，受全球价格大涨推动，阿根廷2019/20年度玉米产量将超过当前2018/19年度创下的5,600万吨的纪录高位。

大连玉米夜盘震荡调整，远期合约偏强。本年度首次临储玉米的拍卖成交火爆，继续支撑价格。

菜粕：菜粕夜盘维持高位偏强震荡，后期进口菜籽到港量减少。目前豆粕菜粕价差仍处于低位，但较前期有所上升。随着气温升高，水产养殖需求将增加。预计近期菜粕价格维持偏强震荡走势。

豆粕期权：大连豆粕期权跟随豆粕合约波动，主力豆粕1909约期权隐含波动率小幅上升。看涨期权权利金价格继续上涨，看跌期权权利金价格继续下跌，中美谈判没有任何进展，紧张局势加剧市场波动，美国天气炒作升温，国内需求疲软继续限制涨幅。

玉米：现货价格整体上涨。继续关注后期拍卖情况，操作上建议2001合约低位多单持有。

菜粕：建议短线偏多交易为主。

豆粕期权：操作上建议继续逢低买入豆粕1909看涨期权，滚动交易。

（李金元）