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道通早报
日期：2019年5月17日
【经济要闻】
【国际宏观基本面信息】
1 美国商务部周四发布数据，4月新屋开工环比上升5.7%，至123.5万套；营建许可环比增长0.6%，至129.6万套，双双好于预期。
2 多位高级官员证实，特朗普周三明确对美国代理国防部长沙纳汉表示，不想与伊朗开战，周四更是对媒体重申了这一观点。
3 明尼阿波利斯联储主席NeelKashkari表示，过去几年，由于美联储错误理解了关键信息，而采取了加息措施，直接削弱了美联储应对未来经济衰退的能力。
4 英国首相特蕾莎·梅被警告将在6月12日当周遭遇不信任投票。
【国内宏观基本面信息】
1 据商务部数据，今年前四个月美国对华投资同比增长24.3%，美国对华投资增速是同期中国吸收外资整体增速（6.4%）的近四倍。
2 财政部刘昆：加力提效实施积极的财政政策
3 MSCI：为正确反映将中国A股纳入MSCI ACWI指数的情况，MSCI将在5月22日宣布2019年五月的评审结果，而不是此前的5月16日。
4 《经济日报》刊文表示，目前，中国股票现货市场对外开放已具有较好基础，股指期货市场平稳运行多年，建立了有效的监管制度。
【今日重要信息及数据关注】
17:00 欧元区4月核心消费者物价指数年率终值 预期1.2% 前值1.2%
17:00 欧元区4月消费者物价指数年率终值 预期1.4% 前值1.4%
17:00 欧元区4月消费者物价指数月率终值 预期0.7% 前值1.0%
17:00 欧元区4月核心消费者物价指数月率终值 前值1.3%
22:00 美国5月密歇根大学消费者信心指数初值 预期97.9 前值97.2
22:00 美国4月咨商会领先指标月率 前值0.4%
22:00 美国5月密歇根大学现况指数初值 前值112.3
22:00 美国5月密歇根大学预期指数 前值87.4
【证券指数期现货思路】
16日指数小幅低开后弱势盘整，午后受到消息刺激全线回暖，截至收盘，沪指收报2955.71点，涨0.58%，成交额2262亿。深成指收报9293.32点，涨0.37%，成交额2960亿。创业板收报1533.67点，涨0.33%，成交额820亿。
市场表现上，稀土磁材板块受缅甸稀土禁运消息影响，板块整体上涨逾8%，跻身涨幅榜首位；科技股多数表现不振，华为概念股因涉及贸易原因全线大跌，5G 、国产软件、国产芯片等板块亦下挫明显。农药股全线拉升，
市场反弹，但两市成交量依然维持在5000亿出头的位置，承接力量不足，难以形成合力。短期行情现在进入炒题材状态，而中长期政策刺激力度要弱于以往周期；另一方面，外部环境具有很大的不确定性。这就决定了本轮市场的调整时间可能要长于以往，当前证券指数仍处于震荡区间，避免盲目追涨。
【分品种动态】
◆农产品
| 内外盘综述 | 简评及操作策略 |
豆粕 | 隔夜外围美元收涨于97.8部位；人民币离岸价收贬于6.93。欧美股市上涨。美股道指上涨逾210点。投资者正评估思科与沃尔玛等财报及强劲的经济数据。美国上周首请失业救济数据降幅超出预期，新屋开建数字也高于预期。经济数据公布后，10年期美债收益率回升至2.4%以上。投资者同时还在关注世界经济大国之间的紧张关系、及其对美联储政策的潜在影响。市场对美联储将在今年下半年降息的预期不断升温。美国4月新屋开建年化数字攀升至124万幢，此前接受MarketWatch调查的经济学家平均预期该数字将为121万幢。当周，美国首次申请失业救济人数减少1.6万，总数下降至21.2万，创一个月来的最低水平。持续领取失业救济人数减少2.8万，总数下降至166万。欧股走高，泛欧斯托克600指数在收盘时创下单日新高。纽约原油上涨85美分，收于62.87美元/桶，中东局势持续紧张，令原油期货录得连续第三个交易日上涨。美豆收高，因玉米上涨提振，且天气预报显示，美国中西部持续降雨将进一步延迟播种。但美国大豆库存充足，加上市场预期是否农户会将玉米播种转钟大豆从而抑制涨幅。截止当周，美豆出口销售37.09万吨，符合10-40万吨平均预期；19-20年度大豆出口净销售30.34万吨，市场预估区间为20-60万吨。阿根廷布衣若斯艾丽斯谷物交易所将大豆产量预期调升至5600万吨，因收获期单产改善，之前数据为5500万吨。框架如前，美豆连涨三日，修正之前大跌。关注豆类底部营造过程。连盘夜间冲高震荡，连续上涨后存在技术修正需求。 | 粕基础多持；短看修正性震荡节奏，宜灵活。 （范适安） |
谷物饲料 | 豆粕：芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周四收高，因玉米市场上涨提振，且天气预报显示，美国中西部持续降雨将进一步延误种植。但美国大豆库存充足，加上市场预期种植延迟可能会促使美国农民将一些原本打算种植玉米的土地改种大豆，从而抑制了涨幅。美国农业部(USDA)周四公布的出口销售报告显示，5月9日止当周，美国2018-19市场年度大豆出口销售净增37.09万吨，市场预估区间为10-40万吨。当周，美国2019-20市场年度大豆出口净销售30.34万吨，市场预估区间为20-60万吨。 布宜诺斯艾利斯谷物交易所周四表示，阿根廷2018/19年度大豆产量料为5,600万吨，高于之前预估的5,500万吨，因作物单产好于预期。 大连豆粕夜盘继续高位震荡，因美豆继续反弹以及巴西大豆升贴水上涨。国内饲料养殖需求疲弱限制涨幅。 菜粕：菜粕夜盘跟随豆粕维持偏强震荡走势。目前豆粕菜粕价差处于低位，菜粕价格将受到豆粕走势制约。随着气温升高，水产养殖需求将增加，但多数被豆粕替代。 玉米：芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货周四连续第四个交易日上涨，不利的天气预报暗示美国中西部播种将进一步推迟，促使商品基金回补空头头寸。科技公司Maxar表示，未来10日，预期至少有三个风暴系统从美国中部过境，严重限制玉米及大豆播种进程。 美国农业部(USDA)周四公布的出口销售报告显示，5月9日止当周，美国2018-19年度玉米出口销售净增55.33万吨，市场预估区间为20-50万吨，较之前一周增加92%，较此前四周均值下滑15%。当周，美国2019-20年度玉米出口净销售8.08万吨，市场预估为10-40万吨。欧洲贸易商周四称，台湾饲料行业采购协会MFIG在周四结束的国际招标中采购了约65,000吨玉米，产地是美国或巴西。 大连玉米夜盘继续高位震荡。玉米当前基本面继续支撑价格，目前东北余粮消耗殆尽，现货价格整体上涨。国家粮食交易中心5月14日消息，经国家有关部门研究决定，2019年5月23日组织开展400万吨国家临储玉米竞价交易。 豆粕期权：大连豆粕期权跟随豆粕合约波动，主力豆粕1909约期权隐含波动率稳定。看涨期权权利金价格冲高回落，看跌期权权利金价格小幅下跌，南美供应压力以及国内需求疲软继续限制涨幅，中美谈判仍存变数，紧张局势加剧市场波动。 | 豆粕：目前中美关系扰动市场，短期市场将维持偏强震荡，建议区间内低吸高平，并利用期权来进行策略交易。 菜粕：预计近期菜粕价格维持偏强震荡走势。建议观望为主。 玉米：关注拍卖成交情况，操作上建议多单继续持有，以均线为防守。 豆粕期权：操作上建议做多豆粕期权波动率，短线低吸高平。 （李金元） |
棉花 | ICE期棉震荡，7月报66.86美分；截止5月9日当周，2018/19年度棉花净签约5.33万吨，装运8.75吨，环比分别减0.06和0.41万吨，出口数量良好。周三郑棉延续反弹，9月合约最新价格14280元，面临缺口压力；交易所仓单减少至19654张，折80万吨附近，交易所最高仓单超过90万吨。昨日储备棉成交在89%附近，新疆储备棉成交价格在13802元，现货价格下调至14969元。中美首脑在6月28-29日的G20峰会会面，3250亿美元的商品关税加征日期尚未出台。 | 郑棉大跌大涨，期棉市场再寻找新的平衡，今天下午5月进入交割，关注缺口处压力。 （苗玲） |
◆工业品
| 内外盘综述 | 简评及操作策略 |
螺纹 | 昨日螺纹继续拉涨，夜盘涨幅加大。现货市场报价小幅上调，成交量处于正常水平。上海地区螺纹钢现货价格（HRB400 20mm）报4040（+20），普氏62%铁矿石价格指数报98美元（+3.05），唐山普碳方坯报3560元（昨+20，今晨+10）。 本周螺纹钢社会库存597.69万吨，周环比下降35.03万吨；钢厂库存214.84万吨，周环比上升1.25吨。本周螺纹钢产量378.36万吨，周环比上升2.64万吨。螺纹周产量逼近380万吨，社会库存则继续下降。 综合来看，螺纹产量持续攀升，社会库存则继续下降，依然是高供给高需求的格局。 | 短期维持高位震荡。区间内短线操作，注意风险控制。 （朱小虎） |
铁矿石 | 昨日进口矿现货价格上涨，山东港口PB粉主流报价700元/吨，超特粉主流报价610元/吨；唐山港口PB粉主流报价705元/吨，超特粉主流报价610元/吨；普式62%铁矿石指数上涨3.05美元，报收于98美元/吨。 据外媒报道，巴西国家民防部信息显示，淡水河谷位于米纳斯吉拉斯州中部 Bar?o de Cocais地区的Gongo Soco 矿坑处斜坡略有移动，该矿区附近的尾矿坝为Sul Superior。该尾矿坝于今年3月22日被认定处于最高警戒水平，这意味着有即将发生破裂的风险。 铁矿石期货在之前网传BHP纽曼矿生产7月检修及淡水河谷Gongo Soco矿坑斜坡发生移动等消息的刺激下强势突破前期高点放量大涨，消息有待进一步证实，短期对市场情绪面影响较大；钢铁高产量下强支撑原料刚性需求； | 矿石供需面偏强，矿山的消息对市场扰动明显，多头思路，密切关注VALE个别矿山停、复产时产生的反复影响。 （杨俊林） |
煤焦 | 现货市场供销两旺，部分焦企开启第三轮提涨，幅度50元/吨。邢台准一出厂价2010元/吨，唐山二级焦到厂价2050元/吨；吕梁孝义主焦车板价1600元/吨，甘其毛都焦煤库提价1210元/吨，澳煤到岸价211美元/吨。 本周焦炭库存继续小幅回升。焦企焦炭库存50.51万吨，减1.9，钢厂焦炭库存444.48万吨，增0.08，港口焦炭库存466.5万吨，增9.5。 本周100家独立焦企开工率81.31%，升0.24。山西地区近期环保督查组活动较为频繁，但多为短时影响，督查组离开后焦企即恢复生产，其他地区环保政策相对平稳。 为落实中央生态环境保护督查组“回头看”发现问题整改要求，5月15日太原市决定集中开展焦化行业水污染专项检查。 焦炭现货市场偏强继续支撑期价。目前供求面平衡略宽松，港口库存偏高，后续提涨空间预计有限，同样也限制期价高度。 | 1909合约预计2140上下震荡，观望为主。 (李岩) |
动力煤 | 5月16日，煤炭港口煤价持稳，国内海运费小跌。其中，秦皇岛港山西产动力末煤(Q5000)平仓价614元/吨(-)；广州港印尼产动力末煤(Q5500)库提价705元/吨(-)；秦皇岛-上海运费为33.6元/吨(-1)；秦皇岛-广州运费为41.1元/吨(-0.8)；主力基差12.2元/吨（-1.2）。 港口方面，市场参与方观望和博弈仍在，主流报价基本持稳，下游活跃度积极性提升，询价继续增加，实际成交较少；产地方面，榆林地区在产煤矿受限产限供及煤管票不足影响较大，使得产供持续偏紧，而下游采购仍然较好，但少部分煤矿和煤场销售已有转差迹象，目前煤价高位企稳，内蒙古地区市场基本维稳，且鄂尔多斯销售良好，价格整体以稳为主；下游方面，电厂库存高位，日耗上升，但补库需求有所回升。秦皇岛港库存为652万吨(-2)；六大发电集团日均耗煤量62万吨(+2)；六大发电集团库存1632万吨(+20)。 今年以来安检和环保问题升级，导致煤炭行业优质产能未能如预期加速释放，同时三季度是动力煤消费旺季，后续消费淡季向旺季过渡，下游补库需求将有所提升。 | 操作上，短期技术调整，短线观望为主。 （甘宏亮） |
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