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道通早报
日期：2019年5月8日
【经济要闻】
【国际宏观基本面信息】
1）刘鹤将于5月9日至10日访美，与美方就经贸问题进行第十一轮磋商，中方态度依旧。
2）2019夏季达沃斯7月将在大连举行，聚焦全球化新时代制胜之道。
3）中日宣布哈尔滨日遗化武移动式销毁作业开始。
4）特朗普提名移民局局长，曾任奥巴马政府边境巡逻长。美国向中东派遣航母打击群：向伊朗发出“明确无误”信号。
5）委内瑞拉检方称233人因涉嫌参与政变被拘捕。
6）北约联军空袭致35名阿富汗平民死亡。
7）德国总理默克尔访问西非三国，关注地区反恐形势。欧盟公布贫困人口标准，意大利社会贫困率下降。
8）联合国艾滋病规划署：抗逆转录病毒疗法能阻止HIV传播。联合国机构最新报告：百万地球物种因人类濒临灭绝。七国集团环境部长会议落幕，会议通过《梅斯生物多样性宪章》，以加强对濒危物种的保护。
9）俄罗斯联邦航空运输局表示，目前飞机失事的原因正在调查，任何结论都为时过早。
10）2019年国际海洋油气技术大会休斯敦开幕，围绕“未来50年的离岸开发”主题展开讨论。
【国内宏观基本面信息】
1）李克强主持召开国务院常务会议，明确政策举措力争今年底前基本取消全国高速公路省界收费站，听取职业病防治工作汇报，要求更有力保障职工健康权益。
2）汪洋主持政协会议，参观西藏民主改革60周年展览。汪洋主持召开全国政协第二十次主席会议，决定6月17日至19日召开全国政协十三届常委会第七次会议。
3）[法治] 中办国办：推进法治政府建设与责任落实督察工作。两高两部：不报谎报安全事故等案件涉嫌安全生产犯罪。国家市场监管总局近日就《网络交易监督管理办法(征求意见稿)》向社会征求意见：不得刷单炒信。四部门联合印发办法，构建安全生产执法司法常态化协作机制。民政部依法关停9家非法社会组织网站及社交账号。湖北严打涉黑涉恶腐败和“保护伞”问题，8名厅局级干部被查处。
4）全国人大常委会就业促进法执法检查组举行第一次全体会议，正式启动就业促进法执法检查。
5）重磅文件出炉，发改委：放宽落户≠放松房地产调控。人社部将推进设施便民：杜绝“蹲式”柜台，不得设置隔离玻璃。
6）第二届数字中国建设成果展向公众开放，展览将持续到5月9日。
7）生态环境部：山西、辽宁等省区水环境达标形势严峻。
8）[军事] 外交部发言人：中方不会参加任何三边核裁军协议谈判。解放军海军舰艇编队从香港返航赴母港归建。
9）[港澳] 澳门举行《粤港澳大湾区发展规划纲要》宣讲会。内地毕业港生对前往大湾区发展态度积极。香港中文大学研发穿戴式空气检测系统，体积比手掌小。
10）[台湾] 外交部就台湾方面未收到世界卫生大会与会邀请作出回应：必须按照一个中国原则来处理。韩国瑜自贸区构想遭绿围剿，朱立伦轰蔡英文应该被关3天。闽台海上直航"五一"假期客流量逾3.1万人次。
【分品种动态】
◆农产品
| 内外盘综述 | 简评及操作策略 |
豆粕 | 隔夜外围美元稳定在97.5部位；人民币离岸价略贬于6.79。欧美股市收跌。美股三大股指跌幅均超过1.6%。道指下跌逾470点，创4个月来最大单日下跌点数，并失守26000点整数关口。纳指跌破8000点。对全球经济增长前景的担忧令市场承压。衡量市场恐慌程度的CBOE波动率指数（VIX）大涨35.6%，报20.94点，创1月23日以来新高。市场对于美中达成协议的前景曾经信心满满。但展望未来，投资者们将遇到波动率提高、低利率环境导致回报率整体下降的情况。欧盟委员会将2019年德国GDP增速预期降至0.5%，此前预期为1.1%，并警告欧元区经济前景面临风险，且认为德国经济的复苏耗费时间将长于预期。将意大利2019年经济增速预期从原来预计的0.2%下调至0.1%，为欧盟最低经济增速。将欧元区2019年GDP增速由1.3%下调至1.2%；预计欧元区今年通胀率为1.4%，预计2020年的通胀率为1.4%。该委员会还预计今年欧元区失业率为7.7%，2020年将降至7.3%。美伊紧张关系升级令市场进一步承压。欧股大幅收低。美国原油（WTI）下跌85美分，收于61.40美元/桶。对全球经济增长前景的担忧情绪令油价承压。但美国对伊朗及委内瑞拉的制裁行动使油价跌幅有限。美豆略升高，受空头回补带动。此前大豆市场连续第六日创纪录新低。美玉米期货收涨，因担忧降雨导致美中西部玉米播种延误会损及产量。中国谈判团队本周访问美国令谷物市场略感宽慰，但对美中关系的担忧仍然笼罩市场。市场预期美中达成贸易协议的时间可能进一步延长。框架如前，中美贸易谈判一波三折，显示中美分歧不仅在贸易，宜密切关注中美第十一轮谈判消息及美周末对中国加征关税的各方反应。跟踪美春播播种进度。 | 连盘未脱低价圈区间模式，按探底磨底的低吸高平短节奏对待。 （范适安） |
谷物饲料 | 豆粕：芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周二升高，受空头回补带动，此前一日大豆市场连续第六日创纪录新低。美玉米期货则收涨，交易商称，因担忧降雨导致美国中西部玉米播种延误会损及收成前景。中方谈判团队本周访问美国令谷物交易商略感宽慰，然而对美中关系的担忧继续笼罩看农产品市场。 周日美国总统特朗普突然在推特发文，宣称要本周五再度上调对中国商品加征的关税，同时还威胁对所有中国对美出口商品加征关税。交易商担心中美达成贸易协议的时间将比预期的更长。 大连豆粕夜盘继续维持强势震荡，因中美关系紧张。目前南美大豆正收获上市，后期国内进口大豆到港量预期增加，港口大豆库存止跌转升，对价格带来压力。国内饲料养殖需求疲弱继续压制价格。后期继续关注南美大豆收获上市情况以及中美谈判情况。 菜粕：菜粕夜盘跟随豆粕维持偏强震荡走势。目前豆粕菜粕价差处于低位，菜粕价格将受到豆粕走势制约。随着气温升高，水产养殖需求将增加，但多数被豆粕替代。 玉米：芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货周二收涨，交易商解释称，因担心美国中西部地区降雨导致的播种延迟将有损于单产前景。美国农业部(USDA)周一在作物生长报告中公布称，截至2019年5月5日当周，美国玉米种植率为23%，不及市场平均预期的25%，之前一周为15%，去年同期为36%，五年均值为46%。当周玉米出苗率为6%，之前一周为3%，去年同期为7%，五年均值为13%。 天气预报机构Maxar表示，美国大平原中部、美国中西部以及三角洲地区本周将迎来更大范围的降雨过程，预计将推迟播种。Maxar报告:“播种天气预报仍相当不利。”交易商称，空头回补也有助于支撑价格。 大连玉米夜盘继续维持高位震荡走势。玉米当前基本面继续支撑价格，目前东北余粮消耗殆尽，现货价格趋于上涨。拍卖推迟也有利于库存的消化，4、5月份大连玉米仍有上涨空间。但后期进口玉米到港增加以及饲料需求疲软限制涨幅。国家补贴政策有利于大豆播种面积的增加，玉米播种面积趋于减少，后期需关注东北地区天气情况。 豆粕期权：大连豆粕期权跟随豆粕合约波动，主力豆粕1909约期权隐含波动率从低位反弹。看涨期权权利金价格小幅反弹，看跌期权权利金价格小幅下跌，南美供应压力以及国内需求疲软继续压制价格，中美谈判再起波澜，紧张局势可能加剧市场波动。 | 豆粕：短期市场将维持宽幅震荡走势，建议观望为主，以期权来管理短期政策风险。 菜粕：预计近期菜粕价格维持震荡走势。建议观望为主。 玉米：操作上建议维持中线多头思路，低位多单继续持有，以均线为防守。 豆粕期权：操作上建议做多豆粕期权波动率，逢低买入虚值看涨看跌期权。 （李金元） |
棉花 | 隔夜ICE期棉延续弱势，本周10日USDA报告，市场预期利空。周二股市震荡，下午外交部发消息9-10日中方赴美谈判，随后郑棉快速拉升，K线收大阳线。昨日储备棉成交价格回升，成交率维持100%。昨日晨评提示K线回归均线，前低是去年年底较悲观的时刻，无论从宏观还是棉花供应季，当前时刻没有去年年底差。 | 本周四、五中方赴美谈判，周内贸易谈判对市场情绪干扰较大，不追涨杀跌。 （苗玲） |
◆工业品
| 内外盘综述 | 简评及操作策略 |
铁矿石 | 5月6日，淡水河谷官方发文表示，公司已经接到Minas Gerais法院的传唤，根据国家法院的裁决，要求淡水河谷停止Brucutu矿区湿矿加工作业。此前Brucutu矿区已经通过Belo Horizonte法院的复产决议，但目前该项决议已经被Minas Gerais法院撤销。 受到淡水河谷官方发文被国家法院裁决停止Brucutu矿区湿矿加工作业的影响，昨日矿石现货价格上调10~15元/吨，山东港口PB粉主流报价690，唐山港口PB粉主流报价690；普式62%铁矿石指数上涨2.6美元，报收于95.7美元/吨。 期货价格强势上涨，夜盘小幅回落；5月市场的环保限产来看，唐山地区高炉限产力度有所趋紧，部分钢厂有新增高炉的情况，部分钢厂正在协商过程中，后期或将新增高炉限产，或将影响矿石需求； | 矿石价格高位区间震荡，短线波段思路。 （杨俊林） |
煤焦 | 现货市场，第二轮提涨仍在进行当中，尚未落地。邢台准一出厂价1910元/吨，唐山二级焦到厂价1950元/吨；吕梁孝义主焦车板价1600元/吨，甘其毛都焦煤库提价1210元/吨，澳煤到岸价208美元/吨。 我的钢铁信息显示，当前新增5家钢厂7座高炉停产，合计检修容积6030立方米，影响日均铁水量1.67万吨。5月以来累计停产15座高炉，总计影响日均铁水产量3.55万吨。当前唐山高炉产能利用率74.53%，较5日下滑5.08%。 近期生态环保部频繁指出陕西地区环保、排放问题，市场对后续环保限产的预期升温。 整体来看，现货提涨第二轮，因近期高炉限产力度不大，焦炭需求旺盛，落地概率较大，带动期价走强。 | 后市供求强弱仍需关注山西、唐山限产力度，目前尚不明朗，J1909合约短期跟随现货走强后，上方空间尚难确定，观望为主。 (李岩) |
动力煤 | 5月7日，煤炭港口煤价持稳，国内海运费小跌。其中，秦皇岛港山西产动力末煤(Q5000)平仓价616元/吨(-)；广州港印尼产动力末煤(Q5500)库提价705元/吨(-)；秦皇岛-上海运费为33.6元/吨(-1)；秦皇岛-广州运费为40.8元/吨(-1.3)；主力基差11元/吨（+5.8）。港口方面，市场参与方博弈僵持，主流报价以稳为主，下游询货积极性偏低，仅有少量中卡煤成交；产地方面，陕西榆林地区煤矿继续受限产和安检复查影响较大，各矿供应偏紧，而下游采购有所分化，坑口价稳中有涨10-20元/吨，少量煤价略有回落，内蒙古鄂尔多斯地区市场基本平稳，下游采购持好，价格整体较稳；下游方面，电厂库存高位，日耗低位，暂无较大外购补库需求。秦皇岛港库存为637万吨(+3)；六大发电集团日均耗煤量55.54万吨(+0.68)；六大发电集团库存1536万吨(+7)。今年以来安检和环保问题升级，导致煤炭行业优质产能未能如预期加速释放，同时三季度是动力煤消费旺季，后续消费淡季向旺季过渡，下游补库需求将有所提升。 | 操作上，短期判断期价震荡偏强，短线低吸高平。 （甘宏亮） |
天胶 | 【晨会观点-天胶】 1、 中短期宏观 美国最近经济数据表现良好，美联储维持偏松的货币政策态度。欧元区经济出现企稳苗头，但是幅度较弱，英国亦上调今年经济增长率。美股高位承压，原油价格短期企稳，但是高位压力已经体现。国内4月PMI数据较上月回落，但整体仍有韧性。国内工业品板块持续纠结运行，中短期对于胶价的影响以波动和支撑为主，过程中穿插黑天鹅事件增多。 2、 行业基本面 行业方面，泰国天胶原料价格继续保持稳中上涨的局面，当前主产国均陆续开割，但由于泰国部分产区干旱等原因，产胶量相对有限，国内云南亦受到干旱影响，同时胶价过低也影响农民割胶积极性，但另一方面，随着割胶面积的扩大，预计天胶供应仍将趋于宽松。 进口方面，节前海关出台有关混合胶重新认定的消息，这将重点影响到越南3L胶等混合胶的进口，抬高其进口成本，不利于下游3L胶对于国产全乳胶的替代，从这个角度看，该消息利好全乳胶胶价，但此举亦抬高国内轮胎行业的原料成本，后期能否有效执行以及国外出口商有没有新的方法规避该措施需要关注。 库存方面，节前上期所天胶库存出现一定波动，且出现小幅回落的迹象，当前905全乳胶期货价格对于现货全乳胶基本平水状态，不利于交易所全乳胶库存的累积，对于期货胶价有支撑作用，此外，在进口混合胶标准重新定义以后，预计更加有利于全乳胶期货的去库存。但另一方面，据了解青岛保税区的天胶库存仍在增加，因此，天胶库存也表现出结构性的特征。 需求方面，节前国内全钢胎和半钢胎开工率环比均有小幅的回落，但整体依旧维持在7成以上的偏高水平。下游方面，国内终端替换市场表现不佳，贸易商出货不畅，库存消化缓慢，消费体现稳中偏淡。 3、 胶价 国内工业品板块纠结运行，对于胶价的影响料以支撑和波动为主，重点关注某些宏观事件的冲击和扰动。行业层面，3月以来的价格持续下跌释放了利空的风险，政策面消息的刺激形成支撑和向上驱动的作用，当前胶价处于震荡反弹的轨道，909上方压力带在12000-12300。 | 建议多单轻持观察，关注909在12000-12300的压力下的表现，若迟迟无法突破或者出现阶段性头部迹象，应考虑减仓或离场。 （王海峰） |
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