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道通早报
日期：2019年4月17日
【经济要闻】
【国际宏观基本面信息】
1 美国白宫经济顾问Kudlow宣称，白宫正在与可能取代Herman Cain和Stephen Moore的美联储理事候选人谈话，Cain必须自行决定是否退出美联储理事候选人的角逐。“就我们而言，他仍在这个流程之中。
2 欧盟成员国部长会议在卢森堡召开，会上28个成员国就是否支持欧盟与美国展开贸易谈判进行协商。协商的结果决定了欧盟是否将与美国就取消工业品关税事宜进行贸易谈判。值得注意的是，本次法国和比利时的意见与欧盟的表决结果相左——欧盟最终同意与美国谈判，而上述两国在投票中分别表示了反对与弃权。
3 法国外贸银行Natixis分析师预测，欧元区经济增速可能明显放缓。该机构认为，在此情况下，应该认真考虑欧央行于2020年重启量化宽松的可能性。
4 美国与日本讨论了包括商品和农业在内的贸易问题。美方在会谈时提到美日两国间“非常庞大的”贸易赤字问题，美国贸易代表Lighthizer和日本经济产业省大臣Motegi同意，两国将在近期再度开会。
【国内宏观基本面信息】
1 4月16日晚，就海南贝格富疑似跑路问题，证监会提醒投资者远离场外配资，称所谓场外配资平台均不具备经营证券业务资质，有的涉嫌从事非法证券业务，有的甚至用“虚拟盘”等方式涉嫌从事诈骗等违法犯罪活动。
2 统计局发布最新数据显示，3月份，70大中城市中有65个城市新建商品住宅价格环比上涨，比2月份多8个。初步测算，一二三线新房环比涨幅分别回落、回落和扩大，二手房环比涨幅均扩大，其中二线环比从前月的下跌转为上升。
3 上交所发布《上海证券交易所科创板股票发行与承销业务指引》，明确了科创板在发行和承销方面中的诸多规则，其中包括保荐机构跟投比例确定在2%至5%、明确战略投资者数量限制，引入超额配售选择权等。
【今日重要信息及数据关注】
10:00 中国第一季度GDP季率 预期1.4% 前值1.5%
10:00 中国第一季度GDP年率 预期6.3% 前值6.4%
10:00 中国1-3月GDP年率（YTD） 预期6.3% 前值6.6%
10:00 中国1-3月城镇固定资产投资年率（YTD） 预期6.3% 前值6.1%
10:00 中国1-3月城镇固定资产投资年率（YTD） 预期6.3% 前值6.1%
10:00 中国3月规模以上工业增加值年率 预期5.9% 前值5.3%
10:00 中国1-3月规模以上工业增加值年率（YTD) 预期5.6% 前值5.3%
10:00 中国3月调查失业率 前值5.3%
10:00 中国3月零售销售年率 预期8.4% 前值8.2%
10:00 中国1-3月零售销售年率（YTD） 预期8.3% 前值8.2%
16:00 欧元区2月经常帐（季调後） 预期前值368.33亿欧元
16:00 欧元区2月经常帐（未季调） 预期前值93.3亿欧元
17:00 欧元区3月核心消费者物价指数年率终值 预期0.8% 前值0.8%
17:00 欧元区3月消费者物价指数年率终值 预期1.4% 前值1.5%
17:00 欧元区3月消费者物价指数月率终值 预期1.0% 前值0.3%
17:00 欧元区3月核心消费者物价指数月率终值 前值0.3%
17:00 欧元区2月贸易帐（季调後） 前值170亿欧元
17:00 欧元区2月贸易帐（未季调） 前值15亿欧元
20:30 美国2月贸易帐 预期-535亿美元 前值-511亿美元
22:00 美国2月批发库存月率 预期0.3% 前值1.2%
22:00 美国2月批发销售月率 前值0.5%
【证券指数期现货思路】
16日沪深两市指数单边上行，涨势如虹，双双以最高点收盘。沪指收报3253.60点，创13个月收盘新高，涨2.39%，成交额3602亿。深成指收报10287.64点，涨2.33%，成交额4309亿。创业板收报1697.53点，涨1.84%，成交额1202亿。
三大期指主力合约齐涨，涨幅均超2%。IF合约关注前期高点处的压力。
市场表现上，通讯行业、电信运营、保险板块涨幅居前，珠宝首饰、贵金属、文教休闲涨幅靠后。
基本面上，北向资金大幅净流入41.14亿元，再一次验证了外资的动向对市场的影响力。央行发布了2019年一季度货币政策执行报告，强调把好货币供给总闸门，重提不搞大水漫灌，此意味着央行对前期货币政策的执行效果已基本达到满意的程度，未来货币政策继续宽松程度将有限，短期降准概率降低。投资者还应关注今天上午10点将公布的中国工业增加值和零售销售额以及GDP等重要经济数据。
技术上，上证综指在3150附近得到强力支撑后全天单边上涨，长阳线完全覆盖阴线，强势尽显，将挑战前期高点，但略有不足的是量能没有得到充分释放，行情在前期高点处或有反复。今天要关注金融板块是否继续强势并引领大盘向上突破，特别关注10点数据，数据好或可带动市场上行，不好则或引发调整。
【国债期现货思路】
16日国债期货低开小幅走高后一路向下。10年期国债期货主力T1906下跌0.19%，收报96.165元，加仓682手，成交35934手；5年期国债期货主力TF1906下跌0.10%，收报98.530元，加仓29手，成交4160手；2年期国债期货主力TS1906下跌0.02%，收报99.850，加仓22手，成交31手。
央行重启逆回购，进一步打消了市场的降准预期，且A股大幅走高，也对国债期货形成压制。已公布的3月中国经济数据向好，显示国内经济前景改善概率上升，央行降准降息需求下降。资金面方面，货币市场资金面略紧，且本月还有缴税、MLF 到期，加上地方债的发行，流动性压力比较大。股市方面，市场看涨信心较大。利率方面，尽管央行降准降息紧迫性大大下降，不排除长端利率进一步上行，但利率大幅上行恐非经济能够承受，市场利率上行预计难以持续。总体而言，国债期货易跌难涨，技术面上看，十年期国债期货主力T1906最低点达96.075，没能跌破96一线的支撑，上一日的跳空缺口仍未得到回补，走势偏弱。操作上空单持有，短期继续关注96一线的支撑，注意10点数据。
【分品种动态】
◆农产品
| 内外盘综述 | 简评及操作策略 |
豆粕 | 隔夜外围美元略收高于97上方；人民币离岸价略贬于6.71。欧美股市大多收涨。美股波音领涨道指。三大股指均逼近历史最高纪录。市场参与者正在权衡美国银行、贝莱德、强生及联合健康等公司财报。市场对美欧贸易冲突及英国脱欧相关的担忧情绪有所缓解。有消息称欧盟暂时计划从本周四开始正式谈判，期望能够缓解与美国之间的紧张关系，并于在9月初之前达成协议。欧股收盘走高，投资者关注新一轮企业财报和支持性经济数据。美西德州中质原油（WTI）上涨65美分，收于64.05美元/桶。投资者正在等待美国上周原油库存数据，市场预计该数字将显示美国原油库存连续第四周攀升、但原油制成品库存将会下降。美豆收跌，因缺乏解决中美贸易战的新消息。贸易商正在密切关注华盛顿和北京贸易谈判取得进度的迹象。然而，在经过数月谈判仍未达成协议的情况下，他们希望看到潜在协议的具体细节。白宫国家经济委员会主任库德讷向福克斯商业新闻网表示，美中贸易谈判本周将继续举行，所有问题都摆上了桌面。下游粕、油跟跌。框架如前，美豆低价圈区间内收跌。在美豆库存压力消化缓慢、谈判进程细节难料的氛围下，市场回撤震荡，等待消息面新的指引。连豆类夜盘跟随回撤。 | 粕之前少量布多持；阶段倾向低价圈区间震荡模式，宜灵活。 (范适安) |
谷物饲料 | 豆粕：芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周二下跌，交易商说，因缺乏解决美中贸易战的新消息。贸易商正在密切关注华盛顿和北京贸易谈判取得进展的迹象，因中国是全球最大的美国大豆出口市场。然而，在经过数月谈判仍未达成协议的情况下，他们希望看到潜在协议的具体细节。 白宫国家经济委员会主任库德洛向福克斯商业新闻网表示，美中贸易谈判本周将继续进行，所有问题都已摆上了桌面。 大连豆粕夜盘跟随美豆震荡下跌。后期进口大豆到港量预期增加，港口大豆库存止跌转升，对价格带来压力。国内饲料养殖需求疲弱继续压制价格。后期继续关注南美天气情况以及中美谈判情况。 菜粕：菜粕夜盘跟随豆粕震荡回落。目前豆粕菜粕价差处于低位，菜粕上涨受到豆粕制约。而随着气温升高，水产养殖需求将增加，预计近期菜粕价格维持区间内震荡。 玉米：芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货周二急跌，交易商说，因技术性抛售和库存充足带来的压力。 美国农业部周一晚间表示，美国玉米种植率为3%，低于5%的五年均值。 据天气预报，潮湿的天气已经减缓三角洲地区和中西部部分地区的玉米种植速度，预计本周晚些时候将有更多降雨，将推迟该地区的种植。但交易员们表示，他们并不过分担心种植延迟，因为仍有时间播种作物，不会降低产量。 大连玉米夜盘冲高回落，主力1909合约仍维持在1900点上方震荡。当前东北余粮消耗殆尽，现货价格趋于上涨。拍卖推迟也有利于库存的消化，4、5月份大连玉米仍有上涨空间。但后期进口玉米到港增加以及饲料需求疲软限制涨幅。国家补贴政策有利于大豆播种面积的增加，玉米播种面积趋于减少，后期需关注东北地区天气情况。 豆粕期权：大连豆粕期权跟随豆粕合约波动，主力豆粕1909约期权隐含波动率保持稳定。看涨期权权利金价格大幅回落，看跌期权权利金价格上涨，国内豆粕低位受成本支撑，现货上涨支撑期价反弹，但南美供应压力以及国内需求疲软继续压制价格，中美谈判接近达成，但时间仍不确定，预计近期以区间震荡为主。 | 豆粕：短期市场将维持区间震荡走势，操作上建议观望为主。 菜粕：操作上建议观望为主。 玉米：操作上建议维持长线多头思路，低位多单继续持有，短线低吸高平。 豆粕期权：操作上建议可进行牛市价差套利交易，买入虚值看涨期权，同时可卖出更高执行价的虚值看涨期权。 （李金元） |
棉花 | 隔夜ICE期棉收复前日大部分跌幅，盘面走的是强势调整，7月合约最新价格在78.54美分。周二郑棉弱势震荡，仓位变化不大，夜盘增仓弱势震荡，9月合约最新价格15890元，昨日新棉增仓单417张，交易所仓单数量突破90万吨。 | 建议关注持仓变化情况，不出现大幅减仓的情况下，价格或将维持高位。 (苗玲) |
◆工业品
| 内外盘综述 | 简评及操作策略 |
螺纹 | 昨日螺纹高位回落。现货市场报价小幅松动，全天终端采购量明显下滑，工地备货节奏有所放缓。普氏62%铁矿石价格指数报94.3美元（-1.5），唐山普碳方坯报3560元（-20）。 昨日央行开展了400亿元逆回购操作，为3月20日以来的首次公开市场操作。预计央行重启逆回购操作只是开始，预计后续将加大流动性投放力度，续作MLF的可能性在增加。 淡水河谷获批准恢复使用大型铁矿石矿的一组尾矿坝，向着部分恢复1月份溃坝后停工的产能迈出了重要一步，重新启动这座产能达3000万吨的Brucutu铁矿石矿，可能有助于缓解全球铁矿石短缺局面。 综合来看，螺纹产量持续攀升，不过由于需求持续放量，供给增加尚未带来库存压力。 | 近期多项宏观数据超出预期，房地产市场也有所改善，短期螺纹高位震荡。重点关注今日上午的一季度宏观经济数据，将给短期市场方向带来指引。 (朱小虎) |
热卷 | 央行调查统计司原司长盛松成撰文称，目前部分城市房地产市场已经出现回暖态势，并且宏观经济形势也有利于房价上涨。应坚持房地产调控不动摇，谨防新一轮房价上涨。 现货市场，昨日上海热轧板卷市场价格小幅下跌，1500mm普碳钢卷主流报价4000元/吨左右。唐山、昌黎普方坯3560（-10）。热轧卷期货价格昨日下跌调整，夜盘阶段维持震荡走势，期价持续上行之后或阶段性调整。 综合来看，供给产量维持平稳，热卷产量维持于330万吨/周水平，制造业总体需求较去年四季度转好但景气度一般。 | 操作上，期价持续发力上行之后渐有调整压力，关注3月房地产数据。 (孔政) |
煤焦 | 现货市场，提涨范围在持续扩大，襄汾，石家庄个别焦企也开始提涨100元/吨，目前下游暂未有明确答复。邢台准一出厂价1810元/吨，唐山二级焦到厂价1850元/吨；吕梁孝义主焦车板价1600元/吨，甘其毛都焦煤库提价1190元/吨，澳煤到岸价202美元/吨。 《徐州市大气污染防治条例》将于5月1日施行，以能耗高、污染物排放量大的钢铁、建材、焦化、铸造、有色、化工等行业为重点，制定错峰生产方案，同时要求在排污许可证副本中载明排污单位错峰生产要求，即让企业能够合理安排生产计划，也让错峰生产更具有可操作性。 临汾关于非采暖季重点区域差异化管控的政策，目前处于征求企业意见阶段，尚未执行具体的限产措施。 4月15日济南举行全省大气污染重点整治专项行动会议，从4月16日至5月17日，山东将派出8个检查组赴16市，开展为期一个月的大气污染重点整治专项行动。 近期徐州、临汾、山东对空气质量的整治力度提高，焦炭产能分布多于生铁，焦炭边际供求有持续好转预期。不过焦炭期价2048.5附近对应盘面利润200，基本消耗利好预期，价格预计震荡为主，等待库存压力的实际消耗进度。 | 关注今日公布的一季度宏观经济数据，影响短期盘面节奏，整体观望为主。 （李岩） |
动力煤 | 4月16日，坑口煤价持平，港口煤价小跌，国内煤炭海运费小涨。其中，全国动力煤BTCI价格指数528元/吨(-)；秦皇岛港山西产动力末煤(Q5000)平仓价624元/吨(-3)；广州港印尼产动力末煤(Q5500)库提价705元/吨(-)；秦皇岛-上海运费为26.5元/吨(-)；秦皇岛-广州运费为32.9元/吨(+0.2)；基差2.4元/吨（-4.4）。 港口方面，山西煤报价略有下跌，蒙煤基本持稳，但下游接货意愿普遍不高，成交稀少；产地方面，陕蒙煤仍受煤管票严控影响，榆林地区市场供应偏紧，整体地销较好，部分煤价上涨5-20元/吨，内蒙古鄂尔多斯地区煤价以稳为主，产销一般，末煤价格稳中有涨；下游方面，电厂库存仍然相对高位，日耗明显下滑，外购市场煤需求不大。秦皇岛港库存为636万吨(-4)；六大发电集团日均耗煤量61.15万吨(-6.25)；六大发电集团库存1513万吨(-8)。 在供给和需求季节性错位的影响下，动力煤供需缺口缩窄期价存在一定回调压力，然而市场对夏季消费旺季预期支撑期价。 | 操作上，短期判断期价震荡偏强，短线低吸高平为主。 （甘宏亮） |
天胶 | 1、 中短期宏观 国内三月金融数据超预期，但是有季节性因素，另外，央行例会态度显示出未来货币政策宽松程度可能会低于预期，这给市场带来短期压力，不过另一方面，反映出国内经济有企稳可能。外围美国经济数据反弹，加上美联储态度转向，原油和道指偏强，但压力不小。综合来看，宏观面纠结，工业品板块处于回落阶段，短期看淡，但是向下空间存疑。 2、 行业基本面 近期泰国天胶原料价格稳中上涨，海外天胶原料保持紧张的局面，尽管4月全球产胶国陆续开割，但是开割初期原料供应上量需要一个过程，这对于近月胶价有支撑作用。考虑到目前天胶原料价格保持偏高水平，有利于主产国割胶的进行，这将压制远期胶价的表现。 进口和库存方面，1-3月国内累计进口同比下跌4.9%，进口的趋缓有利于缓解库存和供应的压力。截至上周，上期所天胶总库存和仓单继续小幅上涨，国内总库存整体保持增长的态势，且数量较为庞大，这对于胶价将产生压制作用。 需求方面，截至上周，国内全钢胎开工率胶3月底小幅下降，半钢胎开工率小幅增加，整体开工率维持在偏高水平，但终端需求稳中偏弱，放量有限。 现货市场，随着天胶期货价格的下挫，现货市场观望情绪浓郁，合成胶方面，天胶现货价格相对于丁苯和顺丁胶处于平水附近，合成胶的弱势对天胶价格有拖累作用。 3、 胶价 宏观系统层面短期偏空，但向下空间存疑，以谨慎看空对待。行业内弱外强，整体偏弱，不过胶价再次跌回低位区间，低价的支撑作用将再次显现。 | 从走势来看，909昨日短线破位，4月以来的反弹告一段落，有二次探底之势，短期偏空思路，但我们认为下方支撑仍较多，11500、11200等，后市若价格回落至较低支撑水平后（比如11200-11500区间），宜转为观望。 (王海峰) |
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