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道通早报
日期：2019年4月19日
【经济要闻】
【国际宏观基本面信息】
1 美国3月零售环比增长1.6%，高于前值-0.2%和预期值1%，创一年半来新高美国4月Markit制造业PMI就业分项指数创2017年6月份以来新低，服务业PMI创2017年3月份以来新低。
2 德国与欧元区整体的制造业PMI双双出现了自2018年7月以来的首次上升，但综合来看，欧元区经济增长仍然承压。数据发布机构IHS Markit评价称，欧元区的经济增长“仍处于2014年以来最糟糕的时期”，除德、法之外，欧元区其他国家的经济增速也为2013年末以来最低。
【国内宏观基本面信息】
1 商务部今天举行例行新闻发布会，在回答中美经贸磋商问题时，商务部新闻发言人高峰介绍，最近以来中美经贸协议文本磋商不断取得新的进展，但仍有不少工作尚待完成，双方将继续通过各种有效方式，保持密切的沟通。
2 监管层对各基金公司下发了关于公募基金投资科创板股票通知，明确了基金投资科创板的应当遵守基金合同约定，在投资科创板过程中需要保持风格一致并做好流动性管理工作。
3 Choice数据显示，4月以来截至17日，共有196家上市公司公告了减持计划，涉及股东409家，其中包括创投机构约80家。
【今日重要信息及数据关注】
耶稣受难日，美国，英国，德国、法国、西班牙、意大利，澳大利亚，加拿大休市一天
07:30 日本 日本3月全国消费者物价指数年率 预期0.5% 前值0.2%
07:30 日本 日本3月全国核心消费者物价指数年率 预期0.7% 前值0.7%
20:30 美国 美国3月新屋开工月率 预期5.9% 前值-8.7%
20:30 美国 美国3月营建许可月率 预期0.7% 前值-1.6%
20:30 美国 美国3月新屋开工 预期123.0万 前值116.2万
20:30 美国 美国3月营建许可 预期130.0万 前值129.6万
【证券指数期现货思路】
18日沪深两市指数全天窄幅波动，成交量继续萎缩。陆股通今日、、暂停交易。截至收盘，沪指跌0.4%，深成指跌0.55%，创业板下跌0.75%。
三大期指主力合约均小幅下跌，成交清淡。长线多单继续持有，短线观望。
船舶制造、酿酒行业、水泥建材板块涨幅居前，多元金融、交运设备、贵金属板块居跌幅前列。
上证综指均线系统主要短线技术指标方向不明。连续数日发布的利好数据已被市场消化，央行及国常会都再次强调坚持不搞“大水漫灌”，大规模宽信用已经到顶，边际宽松将主要向中小企业倾斜。目前大盘在此点位向下调整的幅度相当有限，但主力资金高位追涨的意愿也不强烈，大盘向上突破还需要个契机。
【国债期现货思路】
18日国债期货窄幅震荡，尾盘小幅走高。10年期国债期货主力T1906上涨0.11%，收报96.480元，减仓1494手，成交23809手；5年期国债期货主力TF1906上涨0.09%，收报98.745元，减仓209手，成交3153手；2年期国债期货主力TS1906上涨0.01%，收报99.865，加仓17手，成交45手。
国债期货缩量震荡，小幅反弹，符合预期，我们仍然认为短期内国债期货反弹概率较大，但力度有限。数据方面，3月经济数据已经基本公布完毕，国债期货缺乏经济数据的利空支撑；资金面方面，MLF冲击已经躲过，流动性扰动因素只剩下缴税以及地方债发行，央行有望继续通过逆回购投放资金，流动性不用太过；利率方面，尽管央行降准降息紧迫性大大下降，不排除长端利率进一步上行，但利率大幅上行恐非经济能够承受，市场利率上行预计难以持续技术面上看，十年期国债期货主力T1906交易量大降，且伴随减仓，周一的跳空缺口仍未得到回补，上行乏力。操作上国债期货T1906暂时观望，继续关注96一线的支撑。
【分品种动态】
◆农产品
| 内外盘综述 | 简评及操作策略 |
豆粕 | 隔夜外围美元收涨于97.4部位；人民币离岸价收贬于6.70上方。欧美股市大多收涨。美股市场迎来了更多企业财报、稳健的零售销售数据以及备受期待的两家公司的IPO。美股三大股指均处在接近历史最高的水平，其中道指较其历史最高纪录差距已不到1%。周五是耶稣受难日，美股将休市一天。尽管2019年第一季度的企业盈利增长幅度（5.60%）远远低于2018年第四季度的盈利增幅（21.02%），但它仍在增长，而没有像许多人在几周前预测的那样出现萎缩。美国上周首次申请失业救济人数降至19.2万，创近50年来最低水平。这份数据表明美国经济虽然最近出现波折，但增长基础仍然稳固。美国3月零售销售出现一年半以来的最大增幅，表明美国经济经历年初疲软后已趋于稳定。欧洲方面，德国制造业采购经理人指数（PMI）略有反弹，但仍然牢牢陷在萎缩区域。另据IHS Markit报告，法国制造业活动指数也下降至4年来的最低水平。中国商务部称，最近以来中美经贸协议文本磋商不断取得新的进展，但仍有不少工作尚待完成，双方将继续通过各种有效方式，保持密切的沟通。欧股收高，投资者将目光从疲弱的欧元区经济数据转向新的企业财报。纽约原油（WTI）上涨24美分，收于64美元/桶。美国WTI原油录得连续第七周上涨。沙特削减原油出口量以及美国原油库存下降，令油价得到支撑。美豆收高。因大豆跌至去年11月以来最低水平后，有调整头寸。在耶稣受难日三日长周末前的空头回补和轧平头寸支撑价格。美周度出口检测40.3万吨，接近预测值低端。贸易商仍在密切关注中美谈判进程，尽管官方宣布有所推进，但细节仍不详。框架如前，美豆再度回撤至理论成本区间，因南美上市竞争及贸易谈判拖沓使得库存难以消化及也可能对5月农户播种计划带来困惑。 | 连盘豆类保持震荡。粕之前少量布多持；阶段倾向低价圈区间模式对待，宜灵活。 (范适安) |
棉花 | 隔夜ICE期棉弱势震荡，7月合约最新价格在78.25美分；2018/19年度签约 4.74万吨（其中印度1.72万吨，中国700吨），装运7.41万吨。出口数据良好； 美棉ON-call：截止4月12日当周美棉未点价卖出合约由增转略减。 受PX价格大跌带动PTA期价跌停，郑棉价格也受到拖累，日内跌幅近1%，日内减仓1万手附近，郑棉9月合约最新价格15805元，昨日仓单减少34张，交易所仓单数量突破90万吨。 | 上周及本周郑棉持仓增加20万手多，临近交割月附近郑棉较弱，关注15700-15800元的支撑，大持仓或将有较大行情。 (苗玲) |
◆工业品
| 内外盘综述 | 简评及操作策略 |
螺纹 | 昨日螺纹延续跌势，夜盘跌至3700附近弱势盘整。现货市场跌幅有所加大，全天终端采购量继续下降，创本周最低水平。螺纹钢现货价格（HRB400 20mm）： 上海4110（-20）、杭州4090（-50）。普氏62%铁矿石价格指数报91.8美元（-0.7），唐山普碳方坯报3510元（-30）。 今年一季度，全国全社会用电量1.68万亿千瓦时，同比增长5.5%，增速较去年同期回落4.3个百分点。3月当月，全社会用电量同比增长7.5%。 本周螺纹钢社会库存709.09万吨，周环比下降58.07万吨；钢厂库存204.15万吨，周环比下降2.71吨。本周螺纹钢产量355.38万吨，周环比上升5.39万吨。螺纹产量继续大幅增加创出新高，高产量对价格的压制作用逐步显现。 综合来看，本周螺纹产量继续大幅增加，而需求力度高位回落，螺纹供需格局有所转弱。 | 短期延续偏空思路操作，已有空单续持，可根据行情的发展动态调整止盈点。 (朱小虎) |
热卷 | 本周上海钢联库存数据：螺纹钢社会库存709.09万吨，周环比减少58.07万吨；钢厂库存204.15万吨，周环比减少2.71万吨。热轧卷社会库存212.96万吨，周环比减少10.77万吨，钢厂库存89.47万吨，周环比减少3.2万吨。 现货市场，昨日上海热轧板卷市场价格小幅下跌，1500mm普碳钢卷主流报价3980元/吨左右。唐山、昌黎普方坯3510（-30）。热轧卷期货价格昨日大幅下挫，夜盘阶段震荡运行，期价阶段性调整震荡延续。 综合来看，供给产量维持平稳，热卷产量维持于330万吨/周水平，螺纹产量再创新高。前期在宏观经济数据向好，铁矿石价格上涨的带动下期现价格联袂上行，市场预期充分反映之后期价减入调整回落。 | 操作上，期价持续发力上行之后阶段性进入调整震荡行情，短期延续弱势。 (孔政) |
铁矿石 | 昨日进口矿现货价格基本持稳，山东港口PB粉报价665元/吨，PB块报价875元/吨；普式62%铁矿石指数下跌0.7美元，报收于91.8美元/吨。 受淡水河谷发布Brucutu矿区复产消息的影响，情绪面的作用下，短期期货价格大幅下跌，中期来看，矿石供需仍将保持紧平衡； | 短期情绪释放之后，下跌动能逐渐趋缓，价格将逐渐转为区间震荡运行。 (杨俊林) |
煤焦 | 现货市场，第一轮提涨范围扩大，但钢厂尚未接受。邢台准一出厂价1810元/吨，唐山二级焦到厂价1850元/吨；吕梁孝义主焦车板价1600元/吨，甘其毛都焦煤库提价1190元/吨，澳煤到岸价203美元/吨。 近期山东、江苏均有环保检查活动，目前尚未对焦钢企业生产造成影响。 整体来看，焦炭供应受环保限产影响概率较大，焦点在于限产力度的强弱，焦炭价格未来看好，是盘面升水的主要原因，不过焦炭市场库存压力仍存，第一轮提涨不畅令盘面有回调压力。 | 近期震荡为主，等待限产政策的明朗，操作上继续观望。 （李岩） |
动力煤 | 4月18日，坑口煤价持平，港口煤价小跌，国内煤炭海运费上涨。其中，全国动力煤BTCI价格指数528元/吨(-)；秦皇岛港山西产动力末煤(Q5000)平仓价620元/吨(-2)；广州港印尼产动力末煤(Q5500)库提价705元/吨(-)；秦皇岛-上海运费为28.9元/吨(+1.1)；秦皇岛-广州运费为35.3元/吨(+1.1)；基差7.4元/吨（+5.6）。 港口方面，目前除优质低硫蒙煤相对平稳外，其余煤种报价继续下行，但下游需求不振，实际成交稀少；产地方面，陕蒙煤仍受煤管票严控影响，榆林地区煤矿供应偏紧，销售顺畅，部分煤价提涨10-20元，内蒙古鄂尔多斯地区煤价以稳为主，采购良好，矿上库存低位；下游方面，电厂库存仍相对高位，日耗变化不大，补库需求难以集中释放。秦皇岛港库存为637万吨(+4)；六大发电集团日均耗煤量61.76万吨(+2.74)；六大发电集团库存1504万吨(-4)。 在供给和需求季节性错位的影响下，动力煤供需缺口缩窄期价存在一定回调压力，然而市场对夏季消费旺季预期支撑期价。 | 操作上，短期判断期价震荡偏强，短线低吸高平为主。 （甘宏亮） |
天胶 | 昨日909继续下跌，延续近期跌势，目前已经逼近11200-11350的关键支撑区间，料将发挥支撑作用，不过考虑到近期下跌较为明显，胶价做出有效反弹的难度同样很大。 | 建议空单逢跌可考虑减持，暂以短线思路对待。 （王海峰） |
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