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道通早报
日期：2019年3月19日
【经济要闻】
【国际宏观基本面信息】
1 英国下议院议长JohnBercow警告称，梅政府不能重新向议会提交上周已经投过票的脱欧协议文本。目前有谣言称，梅政府有意发起第三次甚至是第四次“有意义投票”的动议。
【国内宏观基本面信息】
1 财政部：1-2月个税收入同比下降18.1% 证券交易印花税下降41.1%,财政支出方面，1-2月全国一般公共预算主要支出科目中，同比增速前三的领域分别是：交通运输 (55%）、节能环保（45.3%）、城乡社区（23.1%）。
2 科创板审核系统周一上线，企业预披露须上交所受理后进行，申报文件若连续两次被拒收，或被暂停申报三个月，
【今日重要信息及数据关注】
17:30 英国2月失业率(%) 前值2.8
英国2月失业金申请人数变动(万人) 前值1.42
18:00 欧元区3月ZEW经济景气指数 前值-16.6
欧元区3月ZEW经济现况指数 前值-3
18:00 德国3月ZEW经济景气指数 前值-13.4
德国3月ZEW经济现况指数 前值15
20:55 美国截至3月16日当周红皮书商业零售销售月率(%) 前值-0.3
美国截至3月16日当周红皮书商业零售销售年率(%) 前值4.4
22:00 美国1月耐用品订单月率终值(%) 前值0.4
美国1月扣除飞机非国防耐用品装船月率终值(%) 前值0.8
美国1月扣除运输耐用品订单月率终值(%) 前值-0.1
美国1月扣除飞机非国防耐用品订单月率终值(%) 前值0.8
22:00 美国1月工厂订单月率(%) 前值0.1
美国1月扣除运输的工厂订单月率(%) 前值-0.6
【证券指数期现货思路】
18日指数两市大幅上涨，沪指收报3096.42点，涨2.47%，成交额3985亿。深成指收报9843.43点，涨3.07%，成交额4342亿。创业板收报1707.06点，涨2.67%，成交额1151亿。
期指三大主力合约涨势强劲，IF、IC主力合约涨幅均超过3%，IH主力合约涨幅2.59%，前期形成压力的10日线将可能成为支撑线
现货市场表现上酿酒、船舶制造、钢铁板块涨幅居前，包装材料、航空航天、交运物流涨幅靠后。
总的看沪深两市主要指数距前期高点近在咫尺，两市成交金额共计8000多亿元，量能略显不足。不正常的是上周五315晚会公布的违法违规事件波及多家上市公司，但并未对大盘造成影响，这些公司股票开盘低开至收盘大多上涨。而外围种种迹象表明中美签署贸易协定的障碍正在逐步减少，中美贸易摩擦继续加深的可能性大幅降低，基本面对A股利空的因素正在减少。
技术上，上证综指在高位有形成三角形突破的趋势，但尚未完全形成，如果突破前期高点，短期强势确立，目标3200。如未能突破仍有回到3000下的可能，只是不良股票的延续上涨使人担忧，火热的气氛下请勿忽视隐藏的风险。
【国债期现货思路】
18日国债期货低开震荡。10年期国债期货主力T1906下跌0.19%，收报97.505元，减仓1080手，成交33886手；5年期国债期货主力TF1906下跌0.12%，收报99.340元，加仓254手，成交4212手；2年期国债期货主力TS1906下跌0.04%，收报100.155，加仓16手，成交43手。
债市消息面平淡，我们仍然坚持上周的观点，我国经济开局平稳，没有债券市场预期的那么差，也没有股市预期的那么好，市场降准降息预期略有下降，股市对债市的“威胁”也有所减轻。当前利率中枢趋稳，债市无大跌与大涨的机会。短期内，一旦股市经过回调后上涨趋势更强，国债期货下行的概率较大。技术面上看，十年期国债期货主力T1906重回前期震荡区间，方向不够明朗。
【分品种动态】
◆农产品
| 内外盘综述 | 简评及操作策略 |
豆类 | 隔夜外围美元略收跌于96.5下方；人民币离岸价略贬于6.72。欧美股市收涨。美股纳指重新站上7700点关口。亚马逊与苹果表现突出，但波音与Facebook股价走低令股指涨幅受到抑制。投资者正在等待美联储会议结果，并关注美国联邦检察机构针对波音737MAX飞机的调查进展。英国议会排除了针对脱欧协议进行第三次投票的可能性。美联储将从本周二起召开为期两天的货币政策会议，并在周三公布利率决定。市场普遍预计美联储将维持利率不变，但将关注货币政策决策者发布的声明、美联储在1月份的货币政策立场转变，帮助了美国股市从12月份的低谷反弹。不久前欧洲央行发表了超级鸽派言论，促使市场进一步下调了对欧洲经济预期。显然，美联储不希望表现得过于鸽派从而导致市场看空美国经济前景。欧股小幅走高，市场预期美联储在本周的政策会议上，绝对表现鸽派。纽约原油上涨57美分，收于59.09美元/桶，OPEC及其盟友似乎要将减产协议坚持到6月份，令油价得到支撑。美豆收跌，因技术性卖盘，且没有美国与中国达成贸易谈判的任何消息，中国是全球最大的大豆进口国。美出口检测数据显示，周度量为84万吨，位于80-100万吨预测值之间。FCstone预计，美新季玉米面积可能达到9040万英亩；大豆面积为8700万英亩。框架如前，美豆延续低价圈区间内波动。中美贸易谈判细节将对美豆本季播种产生影响，宜关注。连盘保持低价圈窄震，同样等待供应结构可能存在的变局，而需求端，需要跟踪瘟疫造成的影响是否得到控制及养殖业稳定到恢复的证据。 | 粕远少量带防御布多；短看低吸高平节奏，宜灵活。 （范适安） |
谷物饲料 | 豆粕：芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周一收低，因技术性卖盘，且没有美国与中国达成贸易协议的任何消息。中国是全球最大的大豆进口国。美国农业部公布，最近一周对美国大豆的出口检验为841,888吨，接近80-100万吨贸易预期的低端。 大宗商品经纪公司INTL FCStone上周五晚预计，2019年美国玉米种植面积将达到9,040万英亩，大豆种植面积将达到8,770万英亩。 大连豆粕夜盘小幅震荡，现货报价小幅上涨10元/吨左右。基本面弱势限制涨幅，国内饲料养殖需求疲弱仍压制价格。巴西大豆即将大量收获上市，供应压力继续增加。继续关注南美天气情况以及中美谈判情况。 豆粕期权：大连豆粕期权跟随豆粕合约波动，豆粕1905约期权隐含波动率低位保持稳定,平值看涨期权M1905-C-2550,权利金价格为41.5点（+3），平值看跌期权M1905-P-2550，权利金价格为31.5（-7），国内需求疲软继续压制价格，中美谈判存在最后的不确定性，国内豆粕止跌反弹，区间震荡。 菜粕：菜粕夜盘小幅震荡。目前豆粕菜粕价差处于低位，菜粕上涨受到豆粕供应压制。而随着气温升高，水产养殖需求将增加，近期菜粕价格将出现区间震荡走势。 玉米：芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货周一收低，结束了从上周触及的合约低点反弹的四日连升。交易商关注的焦点是令人失望的美国周度出口数据，以及美国与中国尚未达成贸易协议。美国农业部公布，最近一周出口检验美国玉米795,241吨，处于市场预估区间的低端，低于前一周的803,351吨。分析人士指出，来自乌克兰、阿根廷和巴西的出口业务竞争激烈。 大连玉米昨日震荡上行，尾盘收高。国内开启一次性储备收购，对市场信心带来提振，现货价格止跌企稳。大豆玉米补贴政策有利于大豆播种面积的增加，玉米远期看涨。 | 豆粕：短期市场将维持低位区间震荡，操作上建议区间内低吸高平。 豆粕期权：操作上建议观望为主。 菜粕：操作上建议短线低吸高平为主。 玉米：操作上建议维持长线多头思路，参考《二季度玉米交易策略》，低位多单持有，设好防守。 （李金元） |
PTA | 欧佩克可能加大减产力度，欧美原油期货再次上涨，欧佩克和减产同盟取消4月份会议，以稳定将减产持续到6月底，美国库欣地区原油减少108万吨，纽原油交易区间在58-59美元。周一PTA价格继续下探至60日均线附近，5月合约在6300元附近。华东现货市场报盘升水5月合约110-130元附近，递盘基差在100元附近，日内交投尚可，买盘以贸易商及工厂为主。PX开工率提高5%至81%，PTA开工率持稳86%，聚酯开工率不变87%，3/4月PTA逐步进入集中检修，聚酯开工逐步恢复。聚酯产销平淡，长丝在90%，短纤产销30-60%，聚酯切片在10-60%。受恒力石化投放临近及福海创复产影响，对成本原料PX供应增加的担忧加大，成本下跌推动PTA弱势下跌；但投产与量产存在一定差异，行情跌幅达6%附近，成本端投产存在诸多不确定性因素，后续能否依靠继续打压PTA期价继续下行还有待观察。 | 成本端投产存在诸多不确定性因素，后续能否依靠继续打压PTA期价继续下行还有待观察。 （苗玲） |
◆工业品
| 内外盘综述 | 简评及操作策略 |
螺纹 | 昨日螺纹日盘震荡，夜盘小幅拉涨。现货市场报价全面上调，本月开票的商家报价明显偏高，承诺月底前提货按照16%税点开票的钢厂出厂价格也大幅上调，全天终端采购量处于较高水平。江苏永钢2019年3-3期建材计划量折扣情况：螺纹钢9折（上期6.5折），线材和盘螺8.5折（上期全折）。普氏62%铁矿石价格指数报87.8美元（+1.6），唐山普碳方坯报3540元（昨+10，今晨+10）。 财政部数据显示，今年1-2月全国一般公共预算收入39104亿元，同比增长7%。其中，税收收入35114亿元，增长6.6%；非税收入3990亿元，增长10.8%。 综合来看，近期终端需求加快释放，螺纹库存降幅加快，短期现货市场依然偏强。不过 1-2 月房地产多项数据均大幅下滑，预计短期下游需求仍将维持在较高水平，而中长期仍需跟踪观察。 | 短线交易，关注需求释放的持续性。 (朱小虎) |
热卷 | 韩正在住房和城乡建设部调研并主持召开座谈会强调，落实城市主体责任，稳地价稳房价稳预期，促进房地产市场平稳健康发展。 现货市场，昨日上海热轧板卷市场价格上涨，1500mm普碳钢卷主流报价3870-3880元/吨左右。昨日唐山、昌黎普方坯3540（+10）。热轧卷HC1905昨日震荡运行，尾盘跳水但夜盘阶段表现强势，期价依旧处于震荡选择期。 综合来看，供给端采暖季限产结束，供给端较为平稳。汽车产销量负增长幅度较大，机械工程维持高景气度，制造业总体需求较弱。房地产行业需求景气度将主导钢材价格走势，热卷以跟随为主。 | 操作上，期价持续的震荡运行，方向性选择临近。 （孔政） |
铁矿石 | 晨会要点： 1、周末巴西矿山事故问题继续发酵， 3月15日（巴西时间），巴西当地一家法院要求VALE暂停Timbopeba矿山的生产作业，该矿山年产量1280万吨，位于VALE东南部系统的Mariana矿区靠近Samarco。如果不服从，将被处以每天500,000雷亚尔（131,000美元）的罚款。这是即2月4日年产3000万吨的Brucutu矿山被吊销尾矿坝证书后，东南部系统又一个关停的矿山。 2、矿石需求方面，随着两会的结束和天气的好转，钢厂限产力度有所减轻，如秦皇岛、唐山、江苏的天气污染预警均解除，钢厂采购积极性阶段性恢复； 3、随着限产的结束和巴西供应的再度收紧，矿石供需面由松转紧，在黑色产业链中，矿石属于强势品种，价格下方有支撑，是适合低多的品种，价格向上的弹性大于向下的弹性；向上的空间受到下游钢铁端的影响； 4、黑色产业链的核心矛盾在于钢铁端的需求，短期来看，供需两旺，限产力度放松，钢铁产量前两月同比增长接近10%，需求季节性释放，建材日成交量和线螺采购量处于较高水平，库存见顶回落，价格稳定，期货上05合约表现为区间震荡； 5、远月来看，市场更为关注的焦点在于（1）房地产需求的下滑压力，上周公布的房地产数据来看，房地产新开工面积、竣工面积、销售面积和土地购置数据均较差，地产投资较为强劲，达到11.6%，施工面积增速增长，反映地产投资结构由前端向后端转移，对钢铁需求的压力增加；（2）市场的复产状况，包括高炉的复产和有利润情况下的电弧炉的复产；远期压力将10合约上显现； | 操作上，（1）螺纹05和10的价差将进一步扩大，正套延续；（2）短期可低多矿石，（3）在整体趋势性较弱的情况下，可进行多矿石空螺卷的对冲。 （杨俊林） |
煤焦 | 现货市场，部分钢厂提降第二轮，幅度100，暂无焦企接受；焦煤短期持稳，介休地区煤矿停产对价格有一定支撑。天津港准一焦2200元/吨，邢台准一焦出厂价1960元/吨，唐山二级焦到厂价2100元/吨；吕梁孝义主焦车板价1710元/吨，甘其毛都焦煤库提价1210元/吨，澳煤到岸价215美元/吨。 昨日山西介休地区煤矿受晋中介休某煤矿事故影响全部停产，具体复产时间待定，该地区前期已验收煤矿也将重新评估验收。介休地区在产煤矿核定产能1530万吨，按满产测算原煤日产4.19万吨。 焦炭市场如旧，受限产影响，焦炭下游需求不佳，累库速度加快，现货价格开启第二轮提降，期价目前39，仍有下跌空间；焦煤方面，期价贴水已基本反映利空预期，且介休停产对价格有一定支撑作用，期价低位料有反弹，整体仍有震荡为主。 | 操作上，J1905关注1970一线支撑，若跌破，则支撑位下移至1910，操作上观望或短期偏空。 （李岩） |
动力煤 | 3月18日，坑口煤价小涨，港口煤价下跌，国内煤炭海运费小跌。截止3月18日，全国动力煤BTCI价格指数538元/吨(+1)；秦皇岛港山西产动力末煤(Q5000)平仓价621元/吨(-2)；上海港动力末煤(Q5500)到岸价652元/吨(-2)，广州港印尼产动力末煤(Q5500)库提价705元/吨(-)；秦皇岛-上海运费为22.8元/吨(-0.2)；秦皇岛-广州运费为29.3/吨(-0.3)。 陕西榆林地区发布第三批煤矿复工，供给力增强促使市场煤价普遍下调，加之前期市场煤价格上涨超出市场接受程度，下游采购积极性下降显现。截止3月7日，Mysteel调研样本煤炭企业原煤库存199.23万吨(周-5.50)；精煤库存166.76万吨(周-16.43)；下游需求依旧较差，市场成交冷清，高卡煤价格坚挺，降幅相对较少，贸易商报价跌势延续。截止3月18日，秦皇岛港库存为602万吨(+11)；即将进入传统消费淡季，电厂补库节凑或将放缓，而沿海六大电厂库存虽有下降，但仍处于高位，对市场煤价具有一定承压。截止3月18日，六大发电集团日均耗煤量65.49万吨(-0.07)；六大发电集团库存1592万吨(-9)。 动力煤供求关系偏紧程度逐步缩窄后期不乏逆转可能，中期判断期价走弱的概率相对较大。短期承压煤矿复产预期。 | 综合判断动力煤期价中期仍将承压，短期震荡偏弱。操作上，短线高抛低平。 （甘宏亮） |
天胶 | 昨日905在11800附近获得持续支撑后开启反弹，经过三月以来持续下跌，做空动能出现一定衰竭迹象，后市胶价存在反弹的需求，不过阶段性的，胶价仍会受到跌势的压制，这可能会限制胶价反弹的高度，增加过程的复杂性，905短期支撑在11800，上方压力为12000-12100。 | 建议空单转为短线思路，暂以震荡思路对待，以短线波段交易为主，同时可以换月至909。 （王海峰） |
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