道通早报（2月18日）

 道通早报

日期：2019年2月18日

【经济要闻】

【国际宏观基本面信息】

1   美国1月进口价格指数连续第三个月走低，同比下跌1.7%，创近2015年11月来最大同比跌幅，美国1月出口价格同比下跌0.2%，创2016年1月来最大同比跌幅。美国1月工业产出环比下降0.6%，预期增加 0.1%。美国1月制造业产出环比下降0.9%，创2018年5月份以来最大单月降幅，

2  特朗普表示，将签署一项法案宣布美国进入国家紧急状态，以绕开国会对南部边境墙建设的资金限制，保卫美国南部边境的安全，阻止犯罪分子、毒品等继续通过南部边境进入美国。多数共和党议员表示支持。

3  媒体称，预计美国商务部将建议对进口汽车及零部件征收最高25%的关税。目前焦急等待特朗普对这份文件表态的包括日本、欧盟以及韩国等向美国出口汽车的国家和地区。

4  欧洲央行执委称，新一轮定向长期再融资操作（TLTRO）是可能的，央行在讨论此事。欧元区经济下滑超出央行预期。这被视为欧央行决策者研究新刺激工具的最强信号。

【国内宏观基本面信息】

1  中美经贸高级别磋商结束，双方就主要问题达成原则共识，并就双边经贸问题谅解备忘录进行了具体磋商。双方表示，将根据两国元首确定的磋商期限抓紧工作，努力达成一致。

2  中国1月新增人民币贷款和社融规模增量双双超预期。其中新增人民币贷款32300亿元，创单月历史新高；社融规模增量46400亿元，创新高。央行表示，1月份信贷和社融创历史新高是货币政策效果逐渐显现的结果，不应对单月数据过度关注，稳健货币政策的取向并没有发生改变。

3  中国1月PPI同比0.1%，预期0.3%，前值0.9%。中国1月CPI同比1.7%，预期1.9%，前值1.9%。CPI、PPI双双加速下行，距离PPI通缩只有一步之遥。

3  证监会主席方星海在会上指出，当前制度安排使得二级市场投资者预期高度一致，盲目追涨，放大了价格扭曲，造成新股长期回报率低下。

【今日重要信息及数据关注】

1  中美经贸高级别磋商结束，双方就主要问题达成原则共识，并就双边经贸问题谅解备忘录进行了具体磋商。双方表示，将根据两国元首确定的磋商期限抓紧工作，努力达成一致。

2  中国1月新增人民币贷款和社融规模增量双双超预期。其中新增人民币贷款32300亿元，创单月历史新高；社融规模增量46400亿元，创新高。央行表示，1月份信贷和社融创历史新高是货币政策效果逐渐显现的结果，不应对单月数据过度关注，稳健货币政策的取向并没有发生改变。

3  中国1月PPI同比0.1%，预期0.3%，前值0.9%。中国1月CPI同比1.7%，预期1.9%，前值1.9%。CPI、PPI双双加速下行，距离PPI通缩只有一步之遥。

3  证监会主席方星海在会上指出，当前制度安排使得二级市场投资者预期高度一致，盲目追涨，放大了价格扭曲，造成新股长期回报率低下。

【证券指数期现货思路】                    

15日在连续多日上攻后，A股迎来调整，沪指收于2700点下方，深成指及中小板跌幅均超1%，创业板仅回落0.3%，陆股通资金保持净流入，达到26亿元。截至收盘，沪指收报2682.39点，跌1.37%，成交额1698亿。深成指收报8125.63点，跌1.15%，成交额2485亿。创业板收报1357.84点，跌0.30%，成交额679亿。

市场表现上，行业板块升势涨跌互现，金融、酿酒、家电、民航等权重板块回调令A股承压，银行、保险领跌市场，猪肉概念集体爆发，推动农牧饲渔上涨逾3%，电力、环保、贵金属、电子等涨幅居前。

当日PPI及CPI数据双双不及预期，市场情绪受到一定的抑制，叠加前期积累的获利盘抛压，令市场短线承压。短期再度失守2700点，短线震荡调整出现，但下方120日均线支撑仍存在。从盘后来看，中办、国办《关于加强鼓舞民营企业的若干意见》发布，对于A股以及中小微企业是相对积极的利好，信贷数据显示超预期宽松，中美谈判未见坏消息，周一A股后市企稳回升存在较大可能。

【国债期现货思路】  

15日国债期货全天上扬，尾盘下挫，小幅收涨。10年期国债期货主力T1903上涨0.05%，收报97.960元，减仓3302手，成交42778手；5年期国债期货主力TF1903上涨0.03%，收报99.860元，减仓703手，成交4074手；2年期国债期货主力TS1903上涨0.02%，收报100.500，减仓14手，成交33手。

消息上，1月新增人民币贷款 32300亿人民币，预期 30000亿人民币，前值 10800亿人民币。1月社会融资规模增量 46400亿人民币，预期 33070亿人民币，前值 15898亿人民币。1月M2货币供应同比 8.4%，预期 8.2%，前值8.1%；1月M1货币供应同比 0.4%，预期 1.9%，前值1.5%。1月CPI同比 1.7%，创1年新低，预期 1.9%，前值 1.9%；1月PPI同比 0.1%，为28个月新低，预期0.3%，前值 0.9%。

央行本周连续五天暂停逆回购操作，通过逆回购和MLF到期从银行体系净回笼流动性10635亿元。市场资金面不改宽松，15日上午公布的1月通胀数据欠佳，在下午1月金融数据公布之前，国债期货持续上扬。而午后1月信贷和社融超预期向好，国债期货利好出尽，涨幅大大收窄。需要注意的是，资金利率中枢趋稳，债市利率下行动力减弱。技术面上看，利好出尽后十年期国债期货主力继续T1903维持在97.6至98.5之间窄幅震荡，突破难度较大。

【分品种动态】

◆农产品

◆工业品