联系电话：025-83276920
道通早报
日期：2019年1月30日
【经济要闻】
【国际宏观基本面信息】
1 美国20大城市房价同比涨幅连续第8个月走低，创2015年初以来最低水平。成屋销售的下滑和购买力的下降阻碍了房价的上涨。
2 英国议会否决了旨在推迟脱欧的修正案。英国首相梅支持的脱欧协议修正案获得通过，梅计划与欧盟重议爱尔兰边境相关条款。
【国内宏观基本面信息】
1 中共中央政治局委员、国务院副总理、中美全面经济对话中方牵头人刘鹤率领中方代表团于当地时间28日下午抵达华盛顿，将同美方就中美经贸问题举行高级别磋商。
2 证监会：易会满主席近日并未召开任何记者招待会 消息纯属谣言
3 发改委等十部门印发推动消费增长方案指出，要多措并举促进汽车消费，完善托幼等配套政策鼓励居民按政策生育，促进家电产品更新换代，持续深化收入分配改革等。
4 中国地方债投标利率区间下限由国债五日均值上浮40基点调整为25-40基点。当日江西债发行是+25BP，基本确认“+40BP政策”已经改变。
5 据证券时报统计，截至1月29日晚已有37家公司2018年度业绩预亏下限超10亿元，而去年预告2017年净利亏损下限超10亿的公司只有19家。
【今日重要信息及数据关注】
18:00 欧元区1月企业景气指数 预期0.77 前值0.82
18:00 欧元区1月工业景气指数 预期0.5 前值1.1
18:00 欧元区1月服务业景气指数 预期11.5 前值12.0
18:00 欧元区1月消费者信心指数终值 预期-7.9 前值-7.9
18:00 欧元区1月经济景气指数 预期106.8 前值107.3
21:15 美国1月ADP就业人数变化 预期18.5万 前值27.1万
21:30 美国第四季度个人消费支出物价指数年化季率初值 前值1.6%
21:30 美国第四季度核心个人消费支出物价指数年化季率初值 前值1.6%
21:30 美国第四季度消费者支出年化季率初值 预期3.9% 前值3.5%
受前期政府关门影响，美国可能在1月28日-2月5日之间某一日公布的其它数据
21:30 美国第四季度GDP年化季率初值(待定) 预期2.6% 前值3.4%
21:30 美国第四季度GDP平减指数年率初值（待定） 预期1.7% 前值1.8%
22:00 美国11月商品贸易帐 预期-761亿美元 前值-772亿美元
22:00 美国12月零售销售月率 预期0.1% 前值0.2%
22:00 美国11月商业库存月率 预期0.3% 前值0.6%
22:00 美国11月工厂订单月率 预期0.3% 前值-2.1%
22:00 美国11月批发库存月率初值 预期0.5% 前值0.8%
22:00 美国12月新屋开工月率 预期-0.2% 前值3.2%
22:00 美国11月新屋销售 预期56.7万 前值54.4万
22:00 美国11月耐用品订单月率终值 预期0.8% 前值0.8%
22:00 美国11月营建支出月率 预期0.2% 前值-0.1%
22:00 美国12月营建许可月率 预期-2.9% 前值5.0%
22:00 美国12月贸易帐 预期-540亿美元 前值-555亿美元
22:00 美国11月工厂订单月率（除运输外） 前值0.3%
22:00 美国12月新屋开工 预期125.3万 前值125.6万
22:00 美国11月新屋销售月率 预期4.2% 前值-8.9%
22:00 美国12月核心零售销售月率 预期0.0% 前值0.2%
22:00 美国11月耐用品订单月率终值（除运输外） 前值-0.3%
22:00 美国12月营建许可 预期129.0万 前值132.8万
22:00 美国11月零售库存月率 前值0.9%
【证券指数期现货思路】
29日指数开盘后快速下探，主要指数跌幅均超1%，深市三大指数及中证500指数更是一度跌逾2%，随后逐渐回升企稳回升，沪指收于2600点下方，而创业板及中证500跌幅均在2%以上，随着市场回升，陆股通资金再度介入，净流入规模达到27亿元。截至收盘，沪指报2594.25点，跌幅0.11%，成交额1267亿元；深成指报7551.30点，跌幅0.5%，成交额1671亿元；创业板指报1243.59点，跌幅1.28%。
市场表现上，行业板块普遍回落，超半数板块跌幅均超2%，可见多数板块并未追随权重股的拉升而出现回暖，市场跟涨热情并不高涨，贵金属下挫4.58%，安防、多元金融、输配电器均跌逾3%，保险、银行、酿酒、钢铁等权重板块勉强带动指数回升至平盘附近。
市场内多个个股业绩大变脸，个股纷纷下挫，而美国对华为提起多达23项指控，加之关于证监会主席召开记者招待会的传闻更是令市场情绪进一步受到打击，指数加速下探。不过后续辟谣过后，市场情绪并未得到明显改观，观望情绪依旧。从目前的格局来看，指数短期内在2560点附近获得支撑后，若想向上突破120日均线的压制，权重股的发力不可或缺，但能否站稳，仍需关注中小盘个股的跟涨意愿。而按照规则，上市公司一般需要在1月底之前完成2018年度业绩预告的发布，目前来看，可能有大量公司在此期间集体“爆雷”，成为风险所在。春节已近，建议短线观望为主
【国债期现货思路】
29日国债期货小幅高开震荡。10年期国债期货主力T1903上涨0.18%，收报97.905元，减仓221手，成交39824手；5年期国债期货主力TF1903上涨0.09%，收报99.750元，减仓482手，成交5965手；2年期国债期货主力TS1903上涨0.07%，收报100.440，减仓13手，成交76手。
昨日多地地方债中标利率被下调，国债现券收益率随之小幅下降，是国债期货走高的主要原因。短期内宏观经济不会明显改善，市场对经济的悲观预期依然存在，这决定了短期内利率也不存在大幅上行的风险。A股仍未实质性见底，有望继续利好国债期货。利空因素在于，1月31日前仍有大量地方债待发行，可能扰动资金面，增加国债短期下行的调整压力。技术面上看，十年期国债期货主力T1903跳空走高，但涨幅有限，能否实质性突破97.8一线还有待观察。操作上，建议春节前减仓，暂时观望。
【分品种动态】
◆农产品
| 内外盘综述 | 简评及操作策略 |
豆类 | 隔夜外围美元略反弹至95.8部位；人民币离岸价略升于6,74。欧美股市涨跌不一。美股道指小幅收高约50点。投资者等待将在盘后公布的苹果等公司财报，并关注美联储会议及中美贸易关系的发展。美联储从周二开始召开为期两天的货币政策会议。投资者将密切关注美联储关于加息和缩减资产负债表所作的最新通报，因为这两者的正常化进程过快被视作导致美股剧烈震荡的罪魁祸首。美报告说，政府“停摆”风波可能导致去年第四季度GDP损失0.1%，约30亿美元，今年第一季度实际GDP可能损失0.2%，约80亿美元。欧股走高，投资者关注全球贸易发展、新的财报以及可能决定英国退欧的投票结果。纽约原油上涨1.32美元，收于53.31美元/桶。美国财政部决定制裁委内瑞拉国家石油公司的消息令油价得到提振。美豆收低，因交易商出脱风险，且等待本周在华盛顿举行的中美贸易谈判的消息。粕、油跟跌。本周美中贸易谈判前景的不确定性笼罩着市场。美国官员对中国电信巨头华为违反美国对伊朗制裁的刑事指控后，两国关系再度紧张。框架如前，美豆未脱区间模式，连盘夜间略弱震荡。市场短期焦点在中美贸易是否如期恢复，但美遏制中国科技发展权令谈判前景承压，后续南美因素将逐渐对市场产生影响，看叠加中美谈判结果后的条件变化。 | 春节长假在即，建议豆类采取偏谨慎的交易策略为宜。 （范适安） |
谷物饲料 | 豆粕：芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周二收低，因交易商出脱风险，且等待本周在华盛顿举行的中美贸易谈判的消息。本周美中贸易谈判前景的不确定性笼罩着市场。美国官员宣布对中国电信巨头华为违反美国对伊朗制裁的刑事指控后，两国关系高度紧张。 大连豆粕夜盘跟随美豆震荡回落，国内需求疲弱仍压制价格，南美天气担忧继续支撑价格。国内豆粕现货报价稳定，油厂豆粕库存小幅下降，春节长假前后购销清淡。继续关注南美天气情况以及中美谈判情况。 豆粕期权：大连豆粕期权跟随豆粕合约波动，豆粕1905约期权隐含波动率稳定略升,平值看涨期权M1905-C-2550,权利金价格为97点（+2.5），平值看跌期权M1905-P-2550，权利金价格为84.5（+5.5），国内需求疲软继续压制价格，但中美谈判消息不一致，变数仍然较大，加上南美天气问题将引发市场炒作，未来两个月豆粕期权波动率将上升。 菜粕：菜粕夜盘跟随豆粕震荡回落，供应压力限制价格上涨空间，由于冬季水产养殖需求转淡，缺乏利多因素支撑，2019年中国取消杂粕的进口关税，这对菜粕也带来较大利空。菜粕价格将延续低位区间波动。 玉米：芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货周二收低，交易商称因谨慎技术性卖盘及在中美贸易谈判前的结清仓位。本周美中贸易谈判前景的不确定性笼罩着市场。美国官员宣布对中国电信巨头华为违反美国对伊朗制裁的刑事指控后，两国关系高度紧张。 大连玉米昨日小幅反弹，尾盘收坚，国家粮食和物资储备局发布关于进一步做好东北地区秋粮收购工作的通知，有利于提振市场信心。低位成本支撑较强，玉米现货价格稳定，华北地区局部反弹。前期市场对进口传闻反复炒作，期货价格超跌。 | 豆粕：短期市场将维持区间震荡走势，操作上建议观望为主。 豆粕期权：操作上建议做多1905合约期权波动率。 菜粕：操作上建议观望为主。 玉米：长期来看，国内玉米供求缺口仍然存在，操作上建议低位长线多单适量持有，设好防守。 （李金元） |
棉花 | ICE期棉3月合约价格73美分波动。 郑棉5月合约最新价格在15300元附近。 截止1月22日，新疆棉加工量499.7万吨，依据目前的加工形势，今年新疆棉花加工总量超过去年基本成为定局。今年北疆加工量增幅明显，增加24.28万吨；南疆较去年下降，下降14.15万吨。 春节临近，现货市场僵持，大部分纺企宣布放假。 临近春节，宏观事件不少，美联储会议、南美局势、中美贸易战等大事件都牵动市场情绪。 | 郑棉上有套保压力，下有成本支撑，盘面均线走平，震荡对待。 （苗玲） |
◆工业品
| 内外盘综述 | 简评及操作策略 |
螺纹 | 昨日螺纹高位大幅回落，现货市场进入休市期，只有少量成交，唐山普碳钢坯锁价于3430元。 国家统计局昨日发布的工业企业数据显示，2018年全国规模以上工业企业实现利润总额66351.4亿元，同比增长10.3%，增速比1-11月份放缓1.5个百分点。2018年在41个工业大类行业中，32个行业利润同比增加。 根据中国铁路总公司的年度建设计划，2019年新开工铁路里程预计达到6800公里，比上一年增加45%，2019年的铁路建设投资将提高至史上最高水平的8500亿元。 综合来看，本周现货市场正式进入三周左右的休市期，后期需要关注春节前后的库存增幅及春季需求释放的力度及节奏。 | 操作上前期多单离场后观望或短线交易，节前控制风险为主。 （朱小虎） |
热卷 | 基建投资仍是投资重要发力点，但是本轮基建投资避免“大水漫灌”，强调精准发力。交通、水利等传统基建着力在补短板上挑起大梁，而5G、人工智能、工业互联网等“新型基建”则开足马力，成为2019基建投资突出亮点。 现货市场，昨日上海热轧板卷市场价格小幅下跌，1500mm普碳钢卷主流报价3740元/吨左右。唐山、昌黎普方坯处于锁价模式。热轧卷HC1905昨日震荡运行，探底回升，夜盘阶段小幅走强，节前或将以震荡调整为主。 综合来看，唐山再起限产政策，供给端粗钢产量小幅下降，螺纹钢成材周产量下降幅度较大，热卷维持平稳。成本端受矿难影响，铁矿石价格或将小幅抬升，关注持续性影响。近期现货市场成交较为清淡，现货价格稳定，对期货行情缺少指引。 | 操作上，期价回调，短期内调整将延续。 （孔政） |
铁矿石 | 淡水河谷CEO：公司已经决定不惜一切地结束大坝存在的安全隐患。公司将坚定不移地停止类似于Brumadinho大坝那样的19座大坝的运营。相关决定每年将影响到4000万吨的铁矿石。停产范围和量高于预期，矿石延续强势。一切地结束大坝存在的安全隐患。公司将坚定不移地停止类似于Brumadinho大坝那样的19座大坝的运营。相关决定每年将影响到4000万吨的铁矿石。 | 停产范围和量高于预期，矿石延续强势。 （杨俊林） |
煤焦 | 现货市场，部分焦企提涨，执行难度较大，华东部分钢厂有提降现象，整体价格保持稳定。天津港准一焦2050元/吨，邢台准一焦出厂价1960元/吨，唐山二级焦到厂价1965元/吨。 近期煤、焦高位反复震荡，整体判断如旧，煤、焦市场供、需两端均较平稳，自身缺乏趋势性，利好主要集中于终端市场需求预期的好转，对煤焦有带动作用；而矿石成本受矿难影响有所抬升，又增加钢厂对焦价的压制； | 煤、焦缺乏趋势性，高位震荡为主，操作上观望或短线。 （李岩） |
动力煤 | 1月29日，坑口煤价小涨，港口煤价小幅下跌，国内煤炭海运费以稳为主。截止1月29日，全国动力煤BTCI价格指数526元/吨(+3)；秦皇岛港山西产动力末煤(Q5000)平仓价582元/吨(-1)；上海港动力末煤(Q5500)到岸价613元/吨(-1)，广州港印尼产动力末煤(Q5500)库提价690元/吨(平)；秦皇岛-上海运费为17.3元/吨(平)；秦皇岛-广州运费为23.8元/吨(+0.3)。 陕西榆林地区部分煤矿价格仍然偏强，神木地区在产煤矿较少；内蒙古地区供需正常，部分煤矿陆续开始放假。截止1月10日，Mysteel调研样本煤炭企业原煤库存259.73万吨(周+12)；精煤库存166.68万吨(周+10.68)；下游采购逐渐减少，用煤企业陆续停产放假，港口实际成交冷清。截止1月29日，秦皇岛港库存为542万吨(-14)；电厂日耗偏低，厂内库存充足，采购多以长协煤及进口煤为主，对现货价格无有力支撑。截止1月29日，六大发电集团日均耗煤量48.97万吨(-4.22)；六大发电集团库存1512万吨(+29)。 | 中期动力煤期货价格趋势上大概率走弱，短期期价承压消费季节性回落。操作上，短线高抛低平。 （甘宏亮） |
天胶 | 905昨日再度在11450附近获得支撑，整体偏强的格局仍未改变，近几日的下跌仍可视为偏涨走势中的回调，早盘日胶反弹较为强劲，这或将带动沪胶产生短线反弹，不过考虑到上方11600、11700等面临的压力较大，胶价料以波动为主。 | 建议以日内短线波段交易为主，控制好仓位。 （王海峰） |
本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，报告中的内容和意见仅供参考。我公司及员工对使用本报刊及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报刊版权归道通期货所有。
