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道通早报
日期：2019年1月17日
【经济要闻】
【国际宏观基本面信息】
1 英国议会举行政府信任投票，首相May以325-306票赢得议会支持。梅随后表示，邀请反对派的党首们1月16日深夜开会，讨论关于英国脱欧的计划
2 欧盟在英国脱欧能延期多久的问题上出现意见分歧，有官员认为，英国脱欧可以延期至2019年7月新一届欧洲议会就任之后。
3 欧洲汽车销量去年下滑了0.04%，为2013年来首次下滑。
【国内宏观基本面信息】
1 美联储公布的褐皮书称，美国大多数地区的经济温和增长，但增速出现疲软迹象。由于金融市场波动性上升、短期利率上涨、能源价格下跌、以及贸易和政治不确定性加剧等缘故，许多地区报告称乐观情绪降温。
2 李克强表示，今年经济下行压力加大，要加强定向精准相机调控；要实施好普惠性减税降费。
3 中国多省市下调2019GDP增长目标 ，新疆降幅最为明显，GDP增速目标从7%下调到5.5%。北京、湖北、安徽、福建都设定了GDP的区间目标
4 周三央行在公开市场的逆回购操作规模及单日净投放量，均创出有记录以来的最高水平，单日净投放5600亿元
5 央行研究局徐忠：中长期内中国经济发展将更多注重投资质量，并受到技术进步放缓、人口老龄化、外部环境波动等因素影响，增速将逐步放缓并趋于稳定。因此可能需要逐步适应M2和社融规模等随之放缓的走势。应更多依靠价格调控引导提高经济增长质量，提升创新能力。
【今日重要信息及数据关注】
18:00 欧元区12月核心消费者物价指数年率终值 预期1.0% 前值1.0%
18:00 欧元区12月核心消费者物价指数月率终值 前值-0.2%
18:00 欧元区12月消费者物价指数年率终值 预期1.6% 前值1.6%
18:00 欧元区12月消费者物价指数月率终值 预期0.0% 前值-0.2%
18:00 欧元区11月建筑业生产年率 前值1.8%
18:00 欧元区11月建筑业生产月率 前值-1.6%
21:30 美国11月商品贸易帐（1月17日-1月26日） 预期-761亿美元 前值-772亿美元
21:30 美国12月零售销售月率(1月17日-1月26日) 预期0.1% 前值0.2%
21:30 美国上周初请失业金人数 预期22.0万 前值21.6万
21:30 美国11月批发库存月率初值（1月17日-1月26日） 预期0.5% 前值0.8%
21:30 美国12月新屋开工月率 预期-0.2% 前值3.2%
21:30 美国至1月5日当周续请失业金人数 前值172.2万
21:30 美国12月营建许可月率 预期-2.9% 前值5.0%
21:30 美国12月贸易帐（1月17日-1月26日） 预期-540亿美元 前值-555亿美元
21:30 美国1月费城联储制造业指数 预期10.0 前值9.4
21:30 美国12月新屋开工 预期125.3万 125.6万
21:30 美国12月核心零售销售月率(1月17日-1月26日) 预期0.0% 前值0.2%
21:30 美国12月营建许可 预期129.0万 前值132.8万
21:30 美国11月零售库存月率（1月17日-1月26日）前值0.9%
23:00 美国11月商业库存月率 预期0.3% 前值0.6%
23:00 美国11月工厂订单月率（1月17日-1月26日） 预期0.3% 前值-2.1%
23:00 美国11月新屋销售（1月17日-1月26日） 预期56.7万 前值54.4万
23:00 美国11月耐用品订单月率终值（1月17日-1月26日） 预期0.8% 前值0.8%
23:00 美国11月营建支出月率（1月17日-1月26日） 预期0.2% 前值-0.1%
23:00 美国11月工厂订单月率（除运输外）（1月17日-1月26日） 前值0.3%
23:00 美国11月新屋销售月率（1月17日-1月26日） 预期4.2% 前值-8.9%
23:00 美国11月耐用品订单月率终值（除运输外）（1月17日-1月26日） 前值 -0.3%
【证券指数期现货思路】
16日证券指数全天窄幅拉锯，截至收盘，沪指收报2570.42点，涨0.00%，成交额1269亿。深成指收报7540.45点，跌0.09%，成交额1778亿。创业板收报1267.30点，涨0.08%，成交额531亿。
市场表现上，行业板块跌多涨少，煤炭板块尾盘再度冲高，领涨市场，银行则受益于平安银行上涨2.34%，以及大型银行股的上涨，收涨1.46%，医疗医药板块则紧随其后，而盘中受到消息面影响的雄安概念板块午后异动拉升；券商、酿酒、5G、贵金属等权重及前期强势板块，迎来调整，令指数承压。
总的来看，两市全天保持窄幅震荡格局，几乎收平，跌幅最大的中小板仅回落0.25%，整体走势相对平庸。从技术面的角度来看，指数逐渐站稳3587点以来的下降趋势线，不过受到上方的持续压制，上行的走势仍将较为曲折。
【国债期现货思路】
16日国债期货高开高走。10年期国债期货主力T1903上涨0.57%，创近9个月单日最大涨幅，收报98.295元，加仓757手，成交43475手；5年期国债期货主力TF1903上涨0.35%，收报99.865元，加仓300手，成交5250手；2年期国债期货主力TS1903上涨0.14%，收报100.605，减仓24手，成交190手。
国债期货大涨，主因在于央行在公开市场进行创记录逆回购操作，缓解了市场一季度短期资金冲击的担忧。央行大规模净投放，意在应对缴税时点、MLF到期、地方政府债发行缴款和春节效应等带来短期资金冲击。近期市场对国债期货短线调整的担忧主要来自于地方债发行以及A股反弹，去掉地方债发行这一担忧因素，国债期货调整压力将大大减轻。A股窄幅震荡，在岸人民币微跌，对国债期货影响有限。长期看，A股市场底还未得到确认。技术面上看，十年期国债期货主力T1903今日高开高走，气势如虹，成功站上97.802这一关键支撑位，下行压力大幅缓解，上行需关注98.465压力位能否突破。
【分品种动态】
◆农产品
| 内外盘综述 | 简评及操作策略 |
豆类 | 隔夜外围美元略收涨于96上方；人民币离岸价略收升于6.75。欧美股市小涨。美股道指上涨超过140点，银行板块领涨。高盛创10年来最大单日涨幅。美国银行与高盛等银行巨头公布的强劲财报提振了市场情绪。航空板块也普遍上涨。联合大陆航空上涨6%，达美航空与美国航空也悉数攀升。美国政府部分关门进入26天。特朗普政府周二呼吁近5万联邦雇员复工，以降低联邦政府“部分”关门的影响。美联储公布的褐皮书称，12月至1月初，美国大多数地区的经济温和增长，但增速出现疲软迹象。市场还注意到中国人民银行通过逆回购向市场注资的操作。欧股小涨，在英国议员投票反对英国首相特蕾莎梅的退欧协议后，市场参与者正在评估他们的选择。纽约原油（WTI）上涨20美分，收于52.31美元/桶。美国精炼产品库存增加、原油产量创历史新高，可能降低其他产油国努力提高油价的效果。美豆小涨，呈小幅双向波动。在价格触及两周低位后，空头回补和技术买盘提供支撑。下游粕稳油略弱。对南美天气不佳将导致大豆产量前景下降的担忧，支撑了美豆市场。框架如前，美豆维持阶段内区间波动。中美贸易进展仍是当前焦点，南美天气因素导致的产量前景变化也进入市场视野。连盘方面夜盘油弱粕稳。粕节前备货对消化库存有益，这可能能够维持住节前现货粕价的稳定。 | 期货粕远连续低探后有所企稳，但技术上未脱离均线压制。节前保持偏谨慎的交易策略为宜。 （范适安） |
棉花 | ICE期棉3月合约70-74美分波动，美国政府停摆，方向或许需要USDA指引。 郑棉5月合约15000-15200元附近震荡。 截至1月8日，新疆棉加工量483万吨；中国棉花信息网1月供需表，全国产量上调5万吨至570万吨。 美棉缺少有效消息引导，维持区间震荡；郑棉盘面价格在前两年低点，盘面表现抗跌，但整体经济预期不好的条件下，郑棉上方反弹压力也明显。 | 郑棉运行区间参考14600-15200元。 （苗玲） |
◆工业品
| 内外盘综述 | 简评及操作策略 |
螺纹 | 昨日螺纹日盘震荡，夜盘小幅拉升。现货市场报价稳中有跌，全天终端采购量维持低位。螺纹钢主要城市报价（HRB400 20mm）：上海3750（-）、杭州3770（-10）、天津3770（-）、广州4170（-）、成都4080（-），唐山普碳方坯3380（-）。 工信部副部长辛国斌昨日在国新办新闻发布会上表示，工信部将继续支持重点省份钢铁去产能，持续优化钢铁产业布局，同时要严禁钢铁等新上项目扩大产能。 昨日央行共进行5700亿元逆回购操作，单日实现净投放5600亿元，逆回购操作量和净投放量均创有记录以来的新高，加上此前两天开展的1000亿元和1800亿元逆回购，三天通过逆回购共投放8500亿元。 综合来看，当前终端需求逐步萎缩，现货市场将很快进入有价无市状态。更多钢厂出台冬储政策，冬储需求开始缓慢启动。国内宏观经济政策力度明显加大，市场预期依然较强。 | 操作上延续逢低做多思路，注意风险控制。 （朱小虎） |
热卷 | 工信部称2019年要推动落实研发费用加计扣除比例提到75%并扩大到所有企业，扩大制造业对外开放，重点是落实汽车、船舶等行业的开放政策，促进装备制造和国际产能合作。对2019年汽车产销形势保持乐观。2018年汽车产销量负增长之后，政府或出台政策提振车市。 现货市场，昨日上海热轧板卷市场价格维持稳定，1500mm普碳钢卷主流报价3600-3640元/吨。唐山、昌黎普方坯出厂结3380（+0）。热轧卷HC1905昨日回落之后企稳，夜盘阶段再次上冲，期价或将尝试突破3390-3463区间上沿。 综合来看，螺纹热轧产量再次小幅增加，成材周产量近期小幅回升高于去年同期水平。宏观经济数据公布，进出口弱于预期，其他较为符合预期。近期供需矛盾不突出，行情经过前期大跌之后处于震荡反弹上行周期。 | 操作上，伴随震荡时间的拉长，期价或有趋势性走势，关注小区间突破情况。 （孔政） |
铁矿石 | 昨日进口矿除超特粉外其他品种呈弱稳态势，唐山地区PB粉主流报价570元/吨，下调5元/吨；超特粉主流报价400元/吨，上涨10元/吨，超特粉议价空间收窄，贸易商惜售挺价心态较为明显，低价出货意愿不强；普式62%铁矿石指数上涨0.6美元/吨，报收于75.2美元/吨。 行业面：15日有消息称，澳大利亚矿山公司Mineral Resources Limited (MRL）旗下子公司Process Minerals International （PMI）的运输火车在通往Esperance港口路段受火灾影响，部分火车车厢受损，经核实火车着火确影响一天，目前已经恢复运行，对供应影响较小。 钢厂节前矿石补库基本完成，库存较为充足，采货积极性不高，价格经过前期持续反弹后，进一步上行动能减弱。 | 后期将震荡运行为主，短线或观望，关注钢矿之间的联动与影响。 （杨俊林） |
煤焦 | 晨会要点： 1、近期供、需两端均有好转令煤、焦期价自低位回升，后期市场仍旧是容易释放利好的状态。 供应端，焦煤市场安全检查叠加神木矿难，焦煤产量被压缩，从安监局文件内容来看，停产减产涉及的产能1902万吨，其中山东地区受影响最大，产能占比接近50%，整体预计影响月度产量100万吨。焦煤价格阶段性企稳也从一定程度上支撑焦炭价格，因焦企利润被大幅压缩，焦炭价格对成本波动非常敏感。 需求端，近期央行降准以及基建投资的大幅增加令整体需求预期有所好转。 2、供需两端的好转令价格低位回升，但积重难返，目前市场面临的压力同样比较大，是煤焦当前压力位的主要压力来源。 焦煤市场的压力主要体现在进口和库存。一月份开始焦煤进口限产政策阶段性放松，蒙煤、澳煤进口量明显增加，从很大程度上抵消了国内产量的缩减；焦煤市场库存压力比较明显，截止上周末，煤矿库存162.92万吨；焦化厂焦煤库存973.7万吨；港口库存279万吨。 焦炭市场库存压力也比较大，截止到上周五，钢厂焦炭库存469.34万吨；港口焦炭库存300万吨；焦企库存49.46万吨。 3、受压力影响，JM1905至1250，J1905在2020-2070之间震荡增强，后市的趋势性或高度很难看到，不过从市场氛围来看，目前供、需两端都比较容易出利好。 焦煤可以关注安检范围或者力度是否会进一步扩大，尤其是神木矿难对于山西、山东地区安检政策的影响，或者安检时间是否会有延长，对年后的复产标准是否会有提高等，是引发焦煤供求失衡的主要因素。 焦炭市场近期可关注现货调整的节奏，昨天部分贸易资源调涨50，是盘面偏强的主要原因。 需求端整体预期有所好转，相对于盘面仍旧是待验证的因素，潜在的利好，不确定较强。 整体来看，JM1905在1250、J1905在2020-2070之间震荡增强，但就市场氛围来看，供、需求两端均有出利好的可能性。 | 操作上维持低吸高平建议，或低位轻仓等待条件的进一步酝酿。 （李岩） |
动力煤 | 1月16日，坑口煤价持稳，港口煤价小涨，国内煤炭海运费下跌。截止1月15日，全国动力煤BTCI价格指数519/吨(平)；秦皇岛港山西产动力末煤(Q5000)平仓价584元/吨(+4)；上海港动力末煤(Q5500)到岸价615元/吨(+4)，广州港印尼产动力末煤(Q5500)库提价690元/吨(平)；秦皇岛-上海运费为23.2元/吨(-1.6)；秦皇岛-广州运费为30.2元/吨(-3.3)。 陕西榆林地区要求45万吨以下煤矿全部停产，并对全市煤矿进行排查，复产时间未定；内蒙古地区煤矿正常生产，受事故影响拉煤车辆增多。截止1月10日，Mysteel调研样本煤炭企业原煤库存259.73万吨(周+12)；精煤库存166.68万吨(周+10.68)；受煤矿事故停产影响，部分贸易商开始有捂货心理，市场参与者多持观望态度。截止1月16日，秦皇岛港库存为611万吨(-3)；电厂日耗有小幅下降，厂内库存充足，采购意愿不大。截止1月16日，六大发电集团日均耗煤量75.33万吨(-0.14)；六大发电集团库存1410万吨(-5)。 | 动力煤期货价格趋势上大概率走弱，但主产地煤矿停产安检提振煤价。操作上，短期观望。 （甘宏亮） |
天胶 | 在守住11450底线之后，905整体仍勉强维持偏涨走势，昨日905多头发力带动反弹，不过上方压力依旧明显，分别位于11720和11850附近，上行难度同样较大，短线支撑在11600附近。 | 建议多单轻持，持多者若盘中逢冲高压力不济亦可以做减持操作。 （王海峰） |
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