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道通早报
日期：2019年1月18日
【经济要闻】
【国际宏观基本面信息】
1 美国白宫发言人Sanders：总统取消美国代表团的达沃斯之行，因80万联邦雇员尚未收到工资，并且需要确保自己的团队能够及时提供帮助。
2 芝加哥联储主席CharlesEvans表示，美联储“处于暂停的好时点”，2019年加息两次的预期完全合情合理，但加息次数也可能少于两次。此前，Evans预计美联储今年将加息三次。
3 梅打算推迟脱欧替代方案的议会投票至1月29日。当日的辩论中议员们将能够修改该方案
【国内宏观基本面信息】
1 李克强说，我们提出保持中国经济运行在合理区间，这就意味着我们允许经济增速有一定的弹性浮动，但不能大起大落，更不能“断崖式下跌”。
2 应美国财长姆努钦、贸易代表莱特希泽邀请，中国国务院副总理刘鹤将于1月30日至31日访美，就中美经贸问题进行磋商。
3 商务部称，2018年中美两国货物贸易额超过了6300亿美元，两国双向投资累计超过2400亿美元。中美经贸合作已经形成“你中有我，我中有你”的利益交融格局
4 周一至周四，中国央行公开市场净投放分别为200亿元、1800亿元、5600亿元、3800亿元，本周累计净投放达11400亿元。
5 中国央行副行长潘功胜：准备研究推出债券ETF指数型产品 适时全面放开回购交易
【今日重要信息及数据关注】
07:30 日本12月全国消费者物价指数年率 公布0.3% 预期0.3% 前值0.8%
07:30 日本12月全国核心消费者物价指数年率 公布0.7% 预期0.8% 前值0.9%
21:30 美国11月商品贸易帐（1月18日-1月26日） 预期-761亿美元 前值-772亿美元
21:30 美国12月零售销售月率(1月18日-1月26日) 预期0.1% 前值0.2%
21:30 美国11月批发库存月率初值（1月18日-1月26日） 预期0.5% 前值0.
21:30 美国12月新屋开工月率（1月18日-1月26日） 预期-0.2% 前值3.
21:30 美国12月营建许可月率（1月18日-1月26日） 预期-2.9% 前值5.
21:30 美国12月贸易帐（1月18日-1月26日） 预期-540亿美元 前值-555亿美元
21:30 美国12月新屋开工（1月18日-1月26日）预期125.3万 125.6万
21:30 美国12月核心零售销售月率(1月18日-1月26日)预期0.0% 0.2%
21:30 美国12月营建许可（1月18日-1月26日）预期129.0万 132.8万
22:15 美国12月制造业生产月率 预期0.3% 0.0%
22:15 美国12月工业生产月率 预期0.2% 0.6%
22:15 美国12月产能利用率预期78.5% 前值78.5%
23:00 美国1月密歇根大学消费者信心指数初值 预期96.8 前值98.3
23:00 美国11月商业库存月率（1月18日-1月26日） 预期0.3% 0.6%
23:00 美国11月工厂订单月率（1月18日-1月26日） 预期0.3% -2.1%
23:00 美国11月新屋销售（1月18日-1月26日） 预期56.7万 54.4万
23:00 美国11月耐用品订单月率终值（1月18日-1月26日） 预期0.8% 前值0.8%
23:00 美国11月营建支出月率（1月18日-1月26日） 预期0.2% 前值-0
23:00 美国1月密歇根大学现况指数初值 前值116.1
23:00 美国1月密歇根大学预期指数初值 前值87
23:00 美国11月工厂订单月率（除运输外）（1月18日-1月26日） 前值0.3%
23:00 美国11月批发销售月率（1月18日-1月23日）前值-0.2%
23:00 美国11月新屋销售月率（1月18日-1月26日）预期4.2% 前值-8.9%
23:00 美国11月耐用品订单月率终值（除运输外）（1月18日-1月26日）前值-0.3%
【证券指数期现货思路】
17日证券指数微跌，截至收盘，沪指收报2559.72点，跌0.42%，成交额1274亿。深成指收报7470.36点，跌0.93%，成交额1666亿。创业板收报12251.41点，跌1.25%，成交额492亿。
市场表现上，行业板块跌普遍下跌，开盘后各板块走势都相对疲软，雄安概念在半日游行情后下挫，酿酒板块一度拉升但无功而返，午间收盘前，金三胖、石油、地产、有色等权重股发力，带动指数回升，但各板块追涨意愿不强，仍保持平盘附近震荡；午后随着上述板块冲高回落，主要亦震荡下行收跌。
总的看来，两市表现仍显低迷，主要指数全线收跌，创业板跌逾1%，但当前仍处在反弹的趋势中。目前来看，市场在财报预告即将大规模发布前，情绪显得较为谨慎，在经济下行压力加大的当下，上市公司所面临的业绩压力不小，仍需关注业绩稳定的个股。上证指数尽管上方压力重重，短线面临整理，但5日均线拐头向上，MACD、KDJ出现底背离现象，面临压力，偏于谨慎但尚不悲观。
【国债期现货思路】
17日国债期货窄幅震荡收盘微涨。10年期国债期货主力T1903上涨0.08%，收报98.330元，减仓370手，成交36063手；5年期国债期货主力TF1903上涨0.11%，收报99.930元，加仓49手，成交5394手；2年期国债期货主力TS1903上涨0.07%，收报100.655，减仓56手，成交315手。
央行在公开市场继续大规模净投放资金，短期资金面保持宽松。央行大规模净投放，意在应对缴税时点、MLF到期、地方政府债发行缴款和春节效应等带来短期资金冲击。近期市场对国债期货短线调整的担忧主要来自于地方债发行以及A股反弹，去掉地方债发行对资金扰动这一担忧因素，国债期货调整压力将大大减轻。17日A股小幅下行，在岸人民币微跌，对国债期货影响有限。技术面上看，十年期国债期货主力T1903小幅走高，未达到98.465压力位，能否突破需等待。
【分品种动态】
◆农产品
| 内外盘综述 | 简评及操作策略 |
豆类 | 隔夜外围美元平收于96部位；人民币离岸价略收贬于6.77。欧美股市收涨。美股关于中美贸易谈判及关税的消息激起了市场乐观情绪，令股市得到提振。应美国财长姆努钦、贸易代表莱特希泽邀请，中国国务院副总理刘鹤将于1月30日至31日访美，就中美经贸问题进行磋商。华盛顿官员正在考虑下调对中国的商品关税，以加速解决旷日持久的贸易争端，但美财政部否认了这一消息。美国政府部分关门进入第27天，目前尚无解决迹象，这让投资者越来越担心它将对美国第一季度经济增长造成长期影响。美国首次申请失业救济人数为21.3万人，连续第5周减少，美国初请失业金数据显示，就业市场的强劲势头得以维持，有望继续对经济提供支撑作用。 欧股小幅走高。英国议会16日经投票表决，特雷莎-梅保住首相席位。纽约原油下跌24美分，收于52.07美元/桶。美国原油产量提高以及全球需求疲软，令油价受到抑制。美豆跳涨。因技术性买盘和空头回补，以及南美大豆种植区天气不佳威胁巴西和阿根廷的作物。粕、油跟随收高。交易商正密切关注中国大豆需求的复苏，此前中国政府承诺将购买“大量”美国农产品和其他产品。框架如前，美豆区间内走高。一方面美期盼本月底刘鹤访美能取得细节性进展，另一方面南美天气对作物影响持续受到关注且为价格带来一定的风险升水。 | 夜盘连豆类企稳略涨，年前建议偏谨慎的交易策略为宜。 （范适安） |
谷物饲料 | 豆粕：芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周三跳涨逾1%，因技术性买盘和空头回补，以及南美大豆种植区天气不佳威胁巴西和阿根廷的作物，交易商说。交易商正密切关注中国大豆需求的复苏，此前中国政府承诺将购买“大量”美国农产品和其他产品。 大连豆粕夜盘继续低位震荡反弹，需求疲弱仍利空市场，但南美天气担忧在低位支撑价格。继续关注南美天气情况以及节前下游备货情况。 豆粕期权：大连豆粕期权跟随豆粕合约波动，豆粕1905约期权隐含波动率低位稳定,平值看涨期权M1905-C-2550,权利金价格为88点（-0.5），平值看跌期权M1905-P-2550，权利金价格为88.5（+1），国内需求疲软继续压制价格，后期南美天气问题将引发市场炒作，豆粕期权波动率将上升。 菜粕：菜粕夜盘跟随豆粕震荡回落，供应压力限制价格上涨空间，由于冬季水产养殖需求转淡，缺乏利多因素支撑，2019年中国取消杂粕的进口关税，这对菜粕也带来较大利空。菜粕价格将延续低位区间波动。 玉米：芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货周四反弹，因技术性买盘和空头回补，且南美作物天气不利，可能威胁产量。南美的恶劣天气也对玉米构成支撑，因为巴西炎热干燥的天气和阿根廷的过度降雨威胁到玉米的潜在产量。 大连玉米昨日震荡反弹，低位成本支撑较强，玉米现货价格稳定。市场对进口传闻仍反复炒作，但实际影响可能有限，当前价格已经跌破东北玉米成本，不宜过分看空，国内供求缺口仍然存在。 | 豆粕：短期市场将维持区间震荡走势，操作上建议观望为主，远期短多交易。 豆粕期权：操作上建议做多1905合约期权波动率。 菜粕：操作上建议观望为主。 玉米：操作上建议观望为主，长线可逢低买入远期合约。 （李金元） |
棉花 | ICE期棉3月合约70-74美分波动，美国政府停摆，方向或许需要USDA指引。 周四郑棉5月合约放量上涨，收盘至15300元，未突破60日均线，夜盘回落。 截至1月8日，新疆棉加工量483万吨；中国棉花信息网1月供需表，全国产量上调5万吨至570万吨。 美棉缺少有效消息引导，维持区间震荡；郑棉盘面价格在前两年低点，盘面表现抗跌，但整体经济预期不好的条件下，郑棉上方反弹压力也明显。观察郑商所相关品种白糖、PTA、棉花都反弹至60日均线，白糖先行但仍未有效突破60日均线。 | 郑棉上方卖保压力在15200-15400元，考虑目前未见到明显利好消息，因此暂逢高兑利，观察压力位的有效突破。 （苗玲） |
◆工业品
| 内外盘综述 | 简评及操作策略 |
螺纹 | 昨日螺纹日盘震荡，夜盘大幅拉升，创出本轮反弹新高。现货市场报价止跌回稳，全天终端采购量较上一交易日有所提升。螺纹钢主要城市报价（HRB400 20mm）：上海3750（-）、杭州3760（-）、天津3790（+20）、广州4150（-20）、成都4080（-），唐山普碳方坯3380（-）。 本周螺纹钢社会库存396.50万吨，周环比上升30.04万吨；钢厂库存184.9万吨，周环比上升2.03吨。螺纹钢社会库存继续上升，钢厂库存基本平稳，冬储需求逐步增多。 2019年万亿元地方债即将开始发行，今年地方债发行节奏和往年相比大幅提前。全国人大常委会授权国务院提前下达2019年地方政府新增一般债务限额5800亿元、新增专项债务限额8100亿元，合计13900亿元。 综合来看，当前终端需求逐步萎缩，现货市场将很快进入有价无市状态。更多钢厂出台冬储政策，冬储需求逐步增多。宏观政策力度明显加大，市场预期依然较强。 | 操作上延续逢低做多思路，已有多单做好防守。 （朱小虎） |
热卷 | 上海钢联库存数据：螺纹钢社会库存396.50万吨，周环比增加30.04万吨；钢厂库存184.9万吨，周环比增加2.03万吨。热轧卷社会库存189.88万吨，周环比增加3.38万吨，钢厂库存90.06万吨，周环比减少2.38万吨。建材库存累库，热卷总体库存小幅增加。 现货市场，昨日上海热轧板卷市场价格维持稳定，1500mm普碳钢卷主流报价3600-3640元/吨。唐山、昌黎普方坯出厂结3380（+0）。热轧卷HC1905昨日夜盘阶段再次上冲，期价突破3390-3463区间上沿。 综合来看，螺纹热轧产量本周双双小幅下降，建材库存累库，热卷库存低位运行，产业链供需矛盾不突出，行情受预期主导，市场预期春节后需求启动市场价格有望回暖。期价近期处于震荡反弹上行周期。 | 操作上，期价突破小区间上沿，短期延续反弹上行走势。 （孔政） |
铁矿石 | 昨日铁矿石进口矿价格基本平稳，曹妃甸PB粉560，金布巴粉518；京唐港PB粉560；青岛港PB块770，金布巴粉500；日照港PB粉553，麦克粉525；普式62%铁矿石指数下跌0.45美元/吨，报收于74.75美元/吨。 夜盘矿石受钢铁端的带动，突破近日的盘整区间增仓上行；矿石供需面相对平稳，钢厂经过前期的备库，现阶段库存已经处于年内高位，无刚性补库需求，现货价格处于相对高位，继续向上动能减弱；当前黑色产业链的焦点在于冬储及春节需求预期下的螺纹和成本支撑增强的煤焦，带动黑色品种震荡反弹。 | 矿石震荡偏多思路对待，关注钢矿之间的联动与影响。 （杨俊林） |
煤焦 | 现货市场，受焦煤成本支撑，焦价价格持稳，贸易商询价增多，钢厂仍旧按需采购，打压原料意向减轻，部分超跌资源或有小幅反弹。天津港准一焦2050元/吨，邢台准一焦出厂价1960元/吨，唐山二级焦到厂价1965元/吨。 关于山东地区超千米冲击地压煤矿，经有关机构调研，主流涉及煤矿尚处于停产中，部分正在或等待论证验收中，少数地方狂率先与今天完成验收开始缓慢恢复生产。 本周100家独立焦企样本产能利用率78.32%，上升0.47，日均产量37.98，增0.23。近期由于天气问题导致的临时性限产较多，但整体督查相对宽松。 本周焦炭库存整体持稳，焦企焦炭库存39.59，减9.87；钢厂焦炭库存474.98，增5.64；港口焦炭库存316.5，增16.5。 整体来看，焦煤目前库存压力仍旧较大，限制回升空间，继续关注山西、山东安检力度是否趋紧；钢厂开工回升，焦炭供求趋于平衡，价格仍缺乏趋势性，节奏上关注现货价格的调整，引导期价短期强弱。 | 终端需求预期整体好转，操作上低吸高平思路，或低位多单轻仓等待条件的进一步酝酿。 （李岩） |
动力煤 | 1月17日，坑口煤价持稳，港口煤价小涨，国内煤炭海运费下跌。截止1月17日，全国动力煤BTCI价格指数519/吨(平)；秦皇岛港山西产动力末煤(Q5000)平仓价587元/吨(+3)；上海港动力末煤(Q5500)到岸价618元/吨(+3)，广州港印尼产动力末煤(Q5500)库提价690元/吨(平)；秦皇岛-上海运费为22.6元/吨(-0.6)；秦皇岛-广州运费为28.4元/吨(-1.8)。 陕西神木地区民营煤矿全部停产，停产时间预计持续两个月左右；内蒙古地区煤矿正常生产，受事故影响拉煤车辆增多。截止1月10日，Mysteel调研样本煤炭企业原煤库存259.73万吨(周+12)；精煤库存166.68万吨(周+10.68)；受矿难影响产地生产成本增加，贸易商产生捂货惜售情绪，但下游采购未受影响，实际成交仍然较少。截止1月17日，秦皇岛港库存为605万吨(-6)；电厂日耗维持正常水平，目前进口煤通关较多，价格优势明显，电厂多以进口煤补充库存。截止1月17日，六大发电集团日均耗煤量74.24万吨(-1.09)；六大发电集团库存1408万吨(-2)。 | 动力煤期货价格趋势上大概率走弱，但主产地煤矿停产安检提振煤价。操作上，短期观望。 （甘宏亮） |
天胶 | 905昨日再度下探后快速回升，整体而言仍偏强势，短期而言，905保持震荡局面，上方压力维持在11720和11850附近，短线支撑在11600附近。 | 建议多单轻持。 （王海峰） |
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