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道通早报
日期：2018年12月21日
【经济要闻】
【国际宏观基本面信息】
1 美国众议院议长Paul Ryan在白宫与特朗普总统会晤后表示，特朗普将不签署参议院的支出法案。这意味着美国政府可能在本周末停摆。众议院共和党人坚称，他们不会支持参议院的权宜支出法案
2 日本央行维持刺激政策不变，重申经济稳固复苏前景
3 英国央行看来，更广泛的经济前景取决于英国退欧的状况，需要特别考虑英国与欧盟之间新的贸易安排、过渡是突然还是平稳以及家庭、企业和金融市场的反应。
【国内宏观基本面信息】
1 金稳会：要建立市场化、法制化的资本市场，金融部门要加紧行动。当前资本市场风险得到较为充分的释放，已经具备长期投资价值，改革面临比较好的有利时机。要借鉴国际上通行做法，积极培育中长期投资者，畅通各类资管产品规范进入资本市场的渠道。监管部门要加强与市场沟通，积极倾听市场声音。
2 有媒体问，美方日前表示中美双方将会在明年1月份举行会谈，这一消息是否属实的问题，商务部新闻发言人高峰表示，确实有计划
【今日重要信息及数据关注】
17:30 英国第三季度GDP年率终值 预期1.5% 前值1.5%
21:30 美国第三季度GDP年化季率终值 预期3.5% 前值3.5%
21:30 美国11月耐用品订单月率初值 预期1.7% 前值-4.3%
21:30 美国第三季度GDP平减指数年率终值 预期1.7% 前值1.7%
21:30 美国第三季度个人消费支出物价指数年化季率终值 预期1.5% 前值1.5%
21:30 美国第三季度核心个人消费支出物价指数年化季率终值 前值1.5%
21:30 美国第三季度消费者支出年化季率终值 预期3.6% 前值3.6%
21:30 美国11月耐用品订单月率初值（除运输外） 前值0.2%
23:00 美国11月核心个人消费支出物价指数年率 预期1.9% 前值1.8%
23:00 美国11月个人收入月率 预期0.3% 前值0.5%
23:00 美国11月个人消费支出月率 预期0.3% 前值0.6%
23:00 美国11月实际个人消费支出月率 预期0.3% 前值0.4%
23:00 美国12月密歇根大学消费者信心指数终值 预期97.6 前值97.5
23:00 美国11月核心个人消费支出物价指数月率 预期0.2% 前值0.1%
23:00 美国11月个人消费支出物价指数年率 预期1.8% 前值2.0%
23:00 美国11月个人消费支出物价指数月率 预期0.0% 前值0.2%
23:00 美国12月密歇根大学现况指数终值 前值115.2
23:00 美国12月密歇根大学预期指数终值 前值86.1
23:00 欧元区12月消费者信心指数初值 预期-4.3 前值-3.9
【证券指数期现货思路】
20日指数集体低开。大盘午后下探回升，截止收盘，沪指收报2536.27点，跌0.52%，成交额1035亿。深成指收报7426.44点，涨0.10%，成交额1277亿。创业板收报1278.16点，涨0.74%，成交额385亿
国务院金融委表示，当前资本市场风险得到较为充分的释放，已经具备长期投资价值，改革面临比较好的有利时机。带来反弹，但力度不足，市场或继续弱势震荡
【国债期现货思路】
20日国债期货高开高走。10年期国债期货主力T1903上涨0.43%，收报97.050元，减仓943手，成交45315手；5年期国债期货主力TF1903上涨0.23%，收报99.025元，减仓266手，成交6931手；2年期国债期货主力TS1903上涨0.08%，收报100.110，减仓5手，成交85手。
周一至周四央行连续四日逆回购操作共净投放5500亿元，且宣布决定创设定向中期借贷便利，并决定再增加再贷款和再贴现额度1000亿元，维稳资金面以及拉低长端利率的意图非常明显。受此影响，国债期货T1903大幅高开，尾盘继续拉升。当前国债期货T1903下行风险降低。
【分品种动态】
◆农产品
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豆粕 | 隔夜外围美元收跌于96.3部位；人民币离岸价收平于6.89。欧美股市普跌。美股道指收跌464点，纳指逼近熊市区域。美联储宣布加息并将维持目前的大力缩表步伐、以及对美国政府关门的担忧情绪，令美股备受压力。CBOE波动率指数（VIX）周四大涨，盘中一度突破30点。鲍威尔重申，缩减资产负债表计划将保持“自动驾驶”，暗示即使美国经济像许多市场参与者预计的那样在明年显着恶化，但财政状况仍将逐月紧缩。特朗普不愿签署未提供修建边境墙资金的临时融资法案，政府关门的前景同样令投资者感到担忧。欧股大幅下挫，呼应了海外市场的跌势。；纽约原油（WTI）期货价格下跌2.29美元，或4.8%，收于45.88美元/桶。对全球原油供应过剩、能源需求疲软的担忧情绪等因素令油价受到重压。美豆收跌，因南美作物天气改善，提振产量预期，盖过了中国采购更多美豆的影响。知情人士表示，中国计划在几天内进行第三轮美豆采购，本月早期，中美贸易战休战，此后中国采购了两批美豆。USDA公布，上周大豆出口为296.3万吨，高于分析师平均预期的210-270万吨。USDA还表示，民间出口商向中国出售了20.4万吨美豆，向未知目的地出售了25.7万吨，均为18-19市场年度付运。还报告称向哥伦比亚出售了10万吨豆粕。框架如前，美豆脱离低价圈后上台阶震荡，技术上回补跳空缺口。市场等待中国买盘能进一步消耗美庞大的库存。但国内政策上商业性买盘及25%惩罚性关税尚未取消。美豆回落，有益油厂负榨利修复。 | 连盘豆类保持弱震，市场焦点仍在中美贸易，南美因素还在早期。粕远可考虑偏离性按计划布多；短弱震持续，宜灵活。 (范适安) |
棉花 | 夜盘ICE期棉延续下跌，3月价格在75.15美分，K线压于均线下方，技术偏弱。 郑棉弱势延续，5月合约最新价格在15265元。现货3128B价格阴跌报价在15406元。 截止17日，新疆棉加工量420万吨，日加工量回落至4.4万吨。 ICE期棉大幅下滑，3月合约回至75美分支撑附近；当前棉花市场的焦点在宏观和消费预期下滑，关注12-1月工业补库情况和纺织品服装出口情况。昨日传言国家讨论棉花轮储但会议未有结果，郑棉快速上冲后回落，未突破40日均线。 | 操作上，考虑ICE期棉跌势未改，预期郑棉弱势延续，背靠40日均线，短空参与，目标位先看前低。由于郑棉价格在历史均值附近，盘中走势较反复。 （苗玲） |
◆工业品
| 内外盘综述 | 简评及操作策略 |
螺纹 | 昨日螺纹午后大幅拉涨，夜盘高开震荡。现货市场主流报价早盘持稳，午后小幅上调，全天终端采购量有所放大。螺纹钢主要城市报价（HRB400 20mm）：上海3850（+10）、杭州3890（+10）、天津3710（-）、广州4380（-）。普氏62%铁矿石价格指数报72.15美元（+1.75），唐山普碳方坯报3390（+30）。 今天沙钢等将出台12月下旬价格政策，预计将小幅下调并适当追补。 2018年中天12-3期计划量，螺纹6折（上期7折），线材和盘螺4折（上期8折）；永钢12-3期计划量，螺纹9折（上期8折），线材和盘螺全折（上期9.5折）；沙钢对12月份螺纹计划量全折。 唐山市通知，12月20日15时至12月31日24时，钢铁企业烧结机全部停产，除因供暖和技术问题导致烧结机无法全停的，经环保部门认定后维持最低生产负荷。 综合来看，近期环保限产有所加强，粗钢产量高位回落，下游需求则季节性转弱。中央经济工作会议即将召开，短期政策预期主导市场。 | 短多思路操作，严格控制风险，关注赤字率、货币政策以及房地产政策等的变化调整。 （朱小虎） |
热卷 | 上海钢联库存数据：螺纹钢社会库存300.46万吨，周环比增加3.59万吨；钢厂库存183.3万吨，周环比下降10.64万吨。热轧卷社会库存182.86万吨，周环比减少7.66万吨，钢厂库存84.66万吨，周环比增加1.29万吨。建材热卷总体库存继续下降。 现货市场，昨日上海热轧板卷市场价格小幅下跌，1500mm普碳钢卷主流报价3780-3800元/吨。昨唐山、昌黎普方坯出厂结3390（+30）。热轧卷HC1905夜盘阶段受唐山限产消息提振，突破震荡区间上沿3480，但其后逐步震荡回落。 综合来看，热卷周产量303.52万吨，结束持续两周大幅下降趋势，供给端较为平稳，唐山限产消息扰动市场。美联储加息落地，央行定向宽松，房地产调控有放松迹象和预期，市场的宏观预期转暖、做多情绪受到提振。 | 操作上，期价持续震荡之后走高突破震荡区间但其后回落，震荡或将延续。 （孔政） |
铁矿石 | 昨日进口矿现货成交价格上涨10元/吨左右，市场成交来看，曹妃甸港：金步巴粉485；超特粉：352；京唐港：超特粉350，混合粉405；天津港：PB粉550；青岛港：PB粉548；巴混560；日照港：PB粉553；普式62%铁矿石指数上涨1.75美元/吨，报收于72.15美元/吨。 在钢厂环保限产执行力度较弱的环境下，矿石供需相对良好，近期部分钢厂已经开启冬季补库模式，叠加港口资源依旧偏紧，资源集中性高，短期价格易涨难跌； 在现货平稳偏强格局下，1901合约延续基差修复态势，1905合约在超跌反弹后继续向上的动能和延续性主要受成材端的影响。 | 保持震荡偏多思路，关注产业链品种间的相互影响。 （杨俊林） |
动力煤 | 12月20日，坑口煤价持稳，港口煤价下跌，国内煤炭海运费持稳。截止12月19日，全国动力煤BTCI价格指数535/吨(平)；秦皇岛港山西产动力末煤(Q5000)平仓价593元/吨(-6)；上海港动力末煤(Q5500)到岸价624元/吨(-6)，广州港印尼产动力末煤(Q5500)库提价700元/吨(平)；秦皇岛-上海运费为27.4元/吨(-0.5)；秦皇岛-广州运费为36.7元/吨(-0.6)。 山西部分地区因环保影响正面临安全检查，煤矿供应不畅；陕西地区下游需求一般，矿方维持正常生产节奏。截止12月13日，Mysteel调研样本煤炭企业原煤库存265.68万吨(周-2.3)；精煤库存141.55万吨(周-1.67)；用煤企业需求弱，询货较少，实际成交惨淡，市场看空情绪仍在。截止12月20日，秦皇岛港库存为619万吨(-4)；电厂日耗未有明显变化，仍处于去库存状态，采购需求较弱，市场心态悲观。截止12月20日，六大发电集团日均耗煤量72.27万吨(-0.44)；六大发电集团库存1683万吨(-8)。 | 动力煤期货价格趋势上大概率走弱，但是需求旺季短期有一定支撑。操作上，逢高短空。 （甘宏亮） |
天胶 | 905昨日继续保持强势上冲，虽然未能突破11500上方的压力，但是整体偏强反弹的走势依然延续，不过另一方面，上方压力依然较重，持续大幅上涨的可能性较小，整体反弹的过程充满波折的可能性较大，上方关键压力来到11550-11650，下方支撑在11350附近。 | 建议逢低可尝试轻仓做多，但仍以波段交易为主，多单冲高至压力宜减持，若跌破11300则应调整整体思路。 （王海峰） |
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