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道通早报
日期：2018年12月7日
【经济要闻】
【国际宏观基本面信息】
1 华尔街日报发布题为“受限的通胀降低了按季度加息模式的紧迫性”的报道，称美联储官员在考虑，要不要暗示今年12月可能加息后采取新的观望心态，这可能减慢明年加息的速度。
2 美国10月贸易赤字创十年新高，美国10月贸易帐-555亿美元，预期-550亿美元，前值由-540亿美元修正为-546亿美元。
3 由于劳动力市场显示出更多的紧缩迹象，11月份企业创造就业岗位的速度有所放缓。美国11月ADP就业人数变动17.9万人，不及预期值19.5万人和前值 22.7万人。
4 美国供应管理协会（ISM）数据显示，美国11月ISM非制造业指数升至60.7，前值60.3，预期为跌至59.7。ISM表示，“美国非制造业以略快的速度持续扩张”，“但对就业资源和关税影响的担忧持续存在
【国内宏观基本面信息】
1 李克强主持召开国家科技领导小组第一次会议，科技创新战略布局要更好融入国家发展大局，面向现代化建设，聚焦突破关键核心技术、培育壮大新动能，推动科技与经济深度融合。
2 外交部回应孟晚舟被扣：美加应立即澄清，立即放人华为致供应商信称，不会因美国无理改变合作关系；外交部回应孟晚舟被扣：美加应立即澄清，立即放人。
3 央行等额续作1875亿元1年期MLF，利率3.30%，与上期持平，并有1880亿元MLF到期。截至周四，央行已连续30个工作日未开展逆回购操作，不过分析指出，市场资金面仍保持宽松状态，且马上就要迎来“开闸”。
【今日重要信息及数据关注】
18:00 欧元区第三季度GDP年率终值 预期1.7% 前值1.7%
18:00 欧元区第三季度GDP季率终值 预期0.2% 前值0.2%
21:30 美国11月失业率 预期3.7% 前值3.7%
21:30 美国11月非农就业人数变化 预期20.0万 前值25.0万
21:30 美国11月平均时薪年率 预期3.1% 前值3.1%
21:30 美国11月平均每周工时 预期34.5 前值34.5
21:30 美国11月私人部门就业人数变化 预期20.0万 前值24.6万
21:30 美国11月U6失业率 前值7.4%
21:30 美国11月制造业就业人数变化 预期1.9万 前值3.2万
21:30 美国11月就业参与率 预期62.9% 前值62.9%
21:30 美国11月平均时薪月率 预期0.3% 前值0.2%
23:00 美国12月密歇根大学消费者信心指数初值 预期97.0 前值97.5
23:00 美国12月密歇根大学现况指数初值 前值112.3
23:00 美国12月密歇根大学预期指数初值 前值88.1
23:00 美国10月批发库存月率终值 预期0.7% 前值0.7%
23:00 美国10月批发销售月率 前值0.2%
【证券指数期现货思路】
6日，三大指数低开震荡之后逐渐企稳，但此后再度回落，市场成交量显著萎缩，热点主线消失殆尽。截止收盘沪指收报2605.18点，跌1.68%，成交额1291亿。深成指收报7735.05点，跌2.44%，成交额1818亿。创业板收报1345.76点，跌2.61%，成交额569亿。
股指期货主力减仓较为显著，其中，中证500主力IC1812合约减仓达2088手。或意味着，在全球股指表现欠佳背景下，多头信心不足，减仓以避险。
目前国内经济依然不佳，中美关系再生变数，指数更多的还是区间拉锯。
【国债期现货思路】
6日国债期货午后拉升，最终上涨。10年期国债期货主力T1903上涨0.12%，收报97.180元，加仓226手，成交3.7万手；5年期国债期货主力TF1903上涨0.08%，收报99.045元，加仓316手，成交7271手；2年期国债期货主力TS1903上涨0.02%，收报100.095，加仓793手，成交98手。
前期，中美贸易摩擦缓和，出口悲观预期有望得到短期缓解，市场风险偏好有望提升，对债市带来调整压力，但随机中美关系再生变数，且在外需走弱背景下，出口增速下行大方向难改又提供支撑。从基本面上看，中国经济下行压力明显，贸易条件的改善对经济支撑作用有限，仍需低利率水平提振，降准预期再度升温；相对于地方债、信用债，国债投资价值相对上升；政府债发行高峰已过，市场资金面有望较为宽松。给予一定支持。
【分品种动态】
◆农产品
| 内外盘综述 | 简评及操作策略 |
豆粕 | 隔夜外围美元回落至96.7部位；人民币离岸价略贬于6.87。欧美股市大幅波动。美股主要股指经历暴跌后强力反弹，纳指转涨，道指与标普500指数跌幅显著收窄。投资者仍在权衡国际贸易局势以及美联储明年放缓加息步伐的可能性。媒体报道，美联储官员们正考虑是否在12月份暗示一种新的“观望模式”，即意味着FOMC将在2019年放慢加息速度。随着美股暴跌引发了新一波市场避险情绪，并推动美国国债收益率出现飙升，交易商们已开始押注美联储最早将在2020年开始降息。国际贸易关系恶化的时机很关键。美国国债收益率倒挂，已经使市场对经济增长放缓极为紧张。在富有成效的G20峰会后，市场认为国际贸易关系将会得到改善。但针对华为的扣人事件使已经非常脆弱的国际贸易关系进一步动摇，使市场更加担心国际贸易与经济增长前景。欧股暴跌，投资者担心经济增长放缓、油价下跌，以及全球两个最大经济体之间的紧张关系再度升温。纽约原油（WTI）下跌1.40美元，收于51.49美元/桶。（OPEC）的减产行动仍然具有极大的不确定性。该组织达成了初步的减产协议，但并未确定具体减产数额，而是推迟到周五OPEC与非OPEC盟国开会时再做决定。美豆收低，为5个交易日以来首次，受累于担忧中美两国的贸易紧张关系，以及缺乏新的对华大豆出口。华为首席财务官被逮捕，为中美贸易谈判蒙上阴影。投资者仍在等待美国向中国出售农产品的消息得到证实，白宫称这是贸易休战协议的一部分。框架如前，美豆盘中技术低探后跌幅收窄，突破低价圈后保持震荡。关注中美贸易谈判消息，因美贸易窗口已经时间有限。 | 连盘保持弱震，粕远看偏离性按计划布多；短按偏震荡的低吸高平模式对待。 (范适安) |
棉花 | 隔夜ICE期棉下跌，跌幅超过2%，3月合约收盘在79美分附近。 周四郑棉5月合约窄幅震荡，夜盘延续震荡，价格在15150元附近，K线受20日均线压制技术上仍为弱势。截止12月2日，新疆加工量350万吨，同比减幅4.5%，当日加工量4.7万吨，新疆产量预估在510万吨附近。收购期基本结束，籽棉价格基本稳定，现货3128B报价在15426元。华为事件引起市场关注，贸易战忧虑再次燃起，道指低开，美棉下跌，国内棉花下游棉纱和布库存高，预期日内郑棉跟随下跌概率大，不过考虑郑棉期价已回归到历史均值附近，盘面价格走势将表现反复。 | 操作上，短线参与，及时兑利为主。 (苗玲) |
◆工业品
| 内外盘综述 | 简评及操作策略 |
螺纹 | 昨日螺纹震荡下行。现货市场报价早盘小幅下调，盘中为刺激出货，部分资源进一步松动，全天终端采购量较上一交易日大幅回落，为近期最低水平。螺纹钢主要城市报价（HRB400 20mm）：上海3960（-20）、杭州4010（-20）、天津3680（-30）、广州4490（+10）。普氏62%铁矿石价格指数报66.1美元（-1.45），唐山普碳方坯3310（-20）。 本周螺纹钢社会库存289.9万吨，周环比下降6.18万吨；钢厂库存182.1万吨，周环比下降26.29万吨。本周螺纹钢社会库存和钢厂库存双双下降，总体仍处于低位。 综合来看，粗钢产量仍处高位，而随着气温的下降，下游需求逐步缩量，钢市供需格局转弱。 | 操作上反弹抛空为主，注意节奏把握。 （朱小虎） |
铁矿石 | 昨日进口矿现货市场活跃度较差，价格部分走弱5元/吨，其中山东港口PB粉主流报价530元/吨，唐山PB粉主流报价535元/吨；钢厂方面依旧按需补库为主，且因前几日多数钢厂已经完成补库计划，故采购情绪转弱；普式62%铁矿石指数下跌1.45美元/吨，报收于66.1美元/吨。 在钢厂环保限产执行力度较弱的环境下，原材料供需强于钢铁，但钢厂利润的持续压缩及成材现货市场的疲弱，压制了原料的反弹空间。 | 操作上，近期的短多操作可以逐步高位止盈，后期矿石价格将逐步转向震荡，关注北方地区在天气污染加重情况下的限产动态。 （杨俊林） |
焦炭 | 现货市场，焦炭累降4轮之后，焦企抵触心理增大，贸易商试探性补库，不过钢厂因利润处于低位，暂未进行冬储补库，整体持稳运行。天津港准一焦2400元/吨，邢台准一焦出厂价2160元/吨，唐山二级焦到厂2165元/吨。 本周100家独立焦企开工率77.66%，上升1.98%；日均产量37.66万吨，增0.96。产能利用率明显回升，因华东地区临时性限产减弱，山东、江苏焦企复产；山西、河北地区本周有部分焦企受环保限产影响小幅减产。 焦炭库存整体回升，焦化厂焦炭库存30.8，增5.2；钢厂焦炭库存446.11，增13.24；港口焦炭库存239.6，减3.4。 近期山西经信委发布通知，在原有摸底基础上，对属地焦化企业合规情况进行核实排查，确定备案（核准）、环评、土地、安全生产等手续不全以及未通过国家行业准入的炭化室高度4.3米焦炉名单，并采取切实有效措施，于年底前关停到位。而从了解的情况来看，在近两年焦企盈利较好的情况下，环评、土地、安全生产等手续多齐全，对焦炭供应暂无大的影响。 整体来看，焦炭期价小幅修复之后，影响后市供求和价格导向的主要因素在于环保限产的力度和钢厂及终端需求的强弱，目前焦企供应压力不减，而近期钢厂限产相对利空焦炭，高位压力增大，整体低位震荡走势。 | 操作上观望或短线。 (李岩) |
动力煤 | 12月6日，坑口煤价小幅下跌，环渤海煤价小跌，国内煤炭海运费小跌。截止12月6日，全国动力煤BTCI价格指数540/吨(-1)；秦皇岛港山西产动力末煤(Q5000)平仓价617元/吨(-2)；京唐港山西产动力末煤(Q5500)平仓价622元/吨(-2)；秦皇岛-上海运费为23.5元/吨(-0.5)；秦皇岛-广州运费为31.2元/吨(-0.7)。 整体市场仍处于弱势，但因临近年底安全检查开始，煤矿生产或将受到影响。截止11月29日，Mysteel调研样本煤炭企业原煤库存257.98万吨(周-4.2)；精煤库存129.03万吨(周+14.12)；近日全国订货会在秦皇岛召开，港口交易量较小，市场参与者仍保持观望态度。截止12月6日，秦皇岛港库存为608万吨(+9)；电厂日耗小幅反弹，工业用电民用电进入集中释放期，厂内库存仍然偏高。截止12月6日，六大发电集团日均耗煤量62.1万吨(+5.1)；六大发电集团库存1794万吨(-13)。 总体来看，动力煤期货价格趋势上大概率是走弱的，但是在需求旺季支撑和短期大幅下跌背景下，也不乏反弹可能。寒潮天气短期提振动力煤需求，同时对其运输产生一定影响。 | 操作上，逢高短空。 （甘宏亮） |
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