道通早报
日期:2018年11月13日
【经济要闻】
【国际宏观基本面信息】
1 欧盟首席谈判代表的消息传出后,英镑跌幅一度从1.1%以上收窄到0.5%左右,但消息遭英国首相发言人否认。此前媒体称英国内阁推迟脱欧相关会议,英镑盘中创十日新低,抹平本月涨幅。
【国内宏观基本面信息】
1 国务院总理李克强称,中国开放的大门已经开启,不会关闭,只会越开越大,欢迎新方抓住中国新一轮开放带来的机遇,与中方共同推动中新务实合作升级。
2 商务部发布中国外贸形势报告:报告指出,2018年前三季度,中国对外贸易保持稳中向好态势,增速总体平稳,结构持续优化,动力加快转换,发展的质量和效益稳步提升。当前中美贸易摩擦对中国外贸影响总体有限。。
【今日重要信息及数据关注】
17:30 英国10月失业率 前值2.6%
18:00 德国11月ZEW经济景气指数 预期-26.0 前值-24.7
18:00 欧元区11月ZEW经济景气指数 预期 -19.4
18:00 德国11月ZEW经济现况指数 前值65.0 前值70.1
18:00 欧元区11月ZEW经济现况指数 前值32
可能公布
中国10月新增人民币贷款(11月13日-11月15日) 预期9000亿元 前值13800亿元
中国1-10月实际外商直接投资年率 (YTD)(11月13日-11月18日) 前值2.
中国10月实际外商直接投资年率(11月13日-11月18日) 前值8.0%
中国10月社会融资规模(11月13日-11月15日) 预期12985亿元 前值22100
中国10月M0货币供应年率(11月13日-11月15日) 预期2.6% 前值2.2%
中国10月M1货币供应年率(11月12日-11月15日) 预期4.3% 前值4.0%
中国10月M2货币供应年率(11月13日-11月15日) 预期8.4% 前值8.3%
【证券指数期现货思路】
12日指数在经历了过去一周的低迷后,稍作整理后走高,沪指涨逾1%,收复2600点并基本上回补上周五的跳空缺口,深市三大指数表现则更为抢眼,深指及中小板均涨逾2%,创业板则收涨3.5%,两市成交量较上周五有所放大。截至收盘沪指收报2630.52点,涨1.22%,成交额1424亿。深成指收报7832.29点,涨2.40%,成交额1969亿。创业板收报1368.79点,涨3.47%,成交额617亿。
市场表现上,此前超跌的环保、文化传媒均迎来明显反弹,带动指数震荡上扬,软件服务、安防、通讯、电子亦表现积极;此外,低价股和ST股继续成为市场热捧的对象,再掀涨停潮。保险、银行、酿酒等权重板块表现相对弱势,拖累上证50涨幅。
总的看来,市场的反弹主要得益于周末银保监会相关人士解释一二五目标,证监会松绑再融资、三部委鼓励企业回购、双十一销售额再创记录新高等利好因素的推动。近期监管政策救市,化解质押风险、解决中小企业融资难等利好多指向中小企业,于是属于喊话利好。而上证指数尽管迎来反弹,但未能回升至30日均线上方,同时3587以来的下降趋势线重心继续下移,压力位下行至2670点附近,短期内上涨空间预计较为也有限,目前处于上下受限中。
【国债期现货思路】
12日国债期货高开低走。10年期国债期货主力T1812下跌0.12%,收报95.965元,减仓5545手,成交32938手;5年期国债期货主力TF1812下跌0.11%,收报98.455元,减仓953手,成交4839手;2年期国债期货主力TS1812下跌0.02%,收报99.900,减仓88手,成交231手。
国债期货持仓量继续下降,显示多头获利了结出场。尽管国债期货基本面更倾向于支撑其上行,一是中国经济下行压力明显,需要低利率水平提振,二是相对于地方债、信用债,国债投资价值相对上升,三是11月政府债供给预期下降,市场资金面有望较为宽松。但短期内,受多空预期发生变化,国债期货短线下行的概率较高。A股仍需继续关注,如果上行,将对国债期货形成较大打压。
【分品种动态】
◆农产品
| 内外盘综述 | 简评及操作策略 |
豆类 | 隔夜外围美元拉涨至97.6上方;人民币离岸价收贬于6.96部位。欧美股市收跌。美股科技与金融板块领跌。道指下挫逾600点,纳指蒙受了3周来的最大日跌幅。美元走强、原油继续走低、特朗普对加拿大发出关税威胁,令投资者担忧全球经济增长前景。恐慌指数COBE(VIX)大涨16.5%,升至20.23点。周一是美国的退伍军人纪念日(Veterans Day),没有重要的经济数据公布,债券市场休市,美股交投清淡。德国和日本这两个全球主要经济体可能在上季出现萎缩,进一步证明全球经济成长已过巅峰,经济渐入低迷的风险正在加剧。 瑞银研报表示:“全球经济似乎正在迎来又一段严重疲软期,全球经济数据已经出现欧元区危机以来的最严重恶化状况。”欧股收低,因科技股遭到抛售,同时美国监管机构收紧薄荷香烟监管的消息也重创了烟草股。纽约原油(WTI)下跌26美分,收于59.93美元/桶。全球原油产量提高以及美国总统特朗普决定给予一些国家与地区继续进口伊朗石油的豁免权,使投资者担忧全球原油市场可能供过于求。美豆略收跌。因技术性卖盘及预计在美豆丰收后库存将增加。市场缺乏消息指引。交易商继续考虑美农业部月度报告预期。既在美豆丰收后遭遇中美贸易争端,如此美豆库存将在18-19年度升至9.55亿蒲。习特会将在11月底举行,在20国集团峰会间隙,中美首脑将会讨论解决不断加深的贸易战的可能途径。昨日是美退伍军人节,美农业部的出口检测和周度作物数据将延后一日发布。框架如前,美豆处于低价圈区间波动,市场缺乏新的驱动。在产量落定后市场关注中美贸易政策是否能赶在美贸易窗口期间有所缓和。 | 连盘粕901是否在交割前迎来航运周期宽裕的政策变化具有极大的不确定性,建议期权策略避险;远期不含加税溢价,考虑偏离性按计划布多;短震荡性灵活对待。 (范适安) |
谷物饲料 | 豆粕:芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周一下滑,交易商称,因技术性卖盘及预计在美国丰收后大豆库存将增加。在没有支持大豆的消息的情况下,交易商继续考虑美国农业部11月8日的预测,即在创纪录的大丰收和与中国的贸易争端限制出口后,美国大豆库存将在2018/19市场年度末升至9.55亿蒲式耳。 美国总统特朗普将于11月底在阿根廷布宜诺斯艾利斯会见中国国家主席习近平。届时,特朗普将在20国集团(G20)峰会间隙,与习近平讨论解决不断加深的贸易战的可能途径。 大连豆粕夜盘弱势震荡,中美贸易战有望缓解,但在中美没有正式停战前,市场仍有反复,豆粕1901合约存在到港时间差风险,因此对于豆粕1901合约来说后期波动率仍将处于高位,建议买入豆粕1901期权来管理风险。1905以及1909合约由于没有关税溢价,目前期价已经低于理论成本,若后期中美贸易战暂停,美豆价格将大幅上涨,这将带动5、9合约价格上涨。 豆粕期权:大连豆粕期权跟随豆粕合约波动,豆粕主力1901合约期权隐含波动率维持高位,平值看涨期权上移至M1901-C-3150,隐含波动率为22.46,权利金价格为67点(-2.5),平值看跌期权M1901-P-3150,隐含波动率为22.26,权利金价格为83(+6),后期中美贸易谈判仍然主导市场交易节奏,未来一段时间大连豆粕1901波动率仍将维持高位。 菜粕:菜粕夜盘跟随豆粕低位小幅震荡,短期仍将维持弱势,菜粕本身没有关税溢价,远期合约继续大幅下跌空间有限,但受豆粕影响短期震荡幅度加大。 玉米:芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货周一收盘温和上涨,交易商称,因技术性买入和小麦期货上涨带来外溢效应。随着美国玉米收割接近尾声,市场在寻找方向。美国玉米收成规模为史上第二大。出口商和国内终端用户需求强劲,支撑期货市场。由于周一是美国退伍军人节,美国农业部的每周出口检验和作物生长报告将被推迟到星期二发布。 大连玉米昨日高开高走,主力合约创出年度新高,但未能守住高点,收长上影线。国内玉米现货价格保持坚挺。东北地区玉米新粮将逐步上量,关注后期上市情况,短期玉米上涨空间仍受到限制。 | 豆粕:操作上建议观望为主,1909合约超跌可买入,短线低吸高平交易。 豆粕期权:操作上建议继续做多1901豆粕期权。 菜粕:操作上建议观望为主。 玉米:操作上建议玉米低位多单持有,逢回调策略性买入。 (李金元) |
棉花 | 美元创新高,ICE12月合约期棉下跌,12月最新价格76.42美分,未破76-79,美分区间。 周一盘中未有明显利空消息,郑棉盘中快速下跌,跌幅超过2%,1月创出新低14670元,尾盘收起部分跌幅,夜盘未跟随美棉大跌。郑棉1月合约最新价格14785元。 11月份内地籽棉采收无量,交售基本集中于新疆地区。根据南疆阿克苏、库尔勒地区等地企业反馈,近期个别轧花厂下调籽棉价格0.1-0.2元/公斤。40%衣分手摘棉主流收购价为6.9-7.1元/公斤,机采棉主流收购价5.9-6.1元/公斤。按1.6的棉籽,40%衣分,1200元的加工费,机采棉加工成本在15000元附近。现货3128B报价阴跌,跌幅缩窄报15605元。 宏观上,中美双方或将在G20峰会前进行再次对话,12月31日以后2000亿的商品征收关税由10%提高至25%,贸易战是影响盘面的最大因素。隔夜美元上涨,令商品承压; | 新棉集中上市、贸易战给需求蒙上阴影,仓单量大,郑棉中短期仍以弱势震荡为主,有望向前低14400元靠近。 (苗玲) |
◆工业品
| 内外盘综述 | 简评及操作策略 |
螺纹 | 昨日螺纹日盘低开震荡,夜盘略回升。现货市场跌幅加大,盘中混乱下调,成交一般。螺纹钢主要城市报价(HRB400 20mm):上海4500(-80)、杭州4470(-130)、北京4350(-70)、广州4930(-30)。普氏62%铁矿石价格指数报76.75美元(-0.5),唐山普碳方坯报3680(+20)。 据中钢协统计,10月下旬重点钢企粗钢日均产量为190.57万吨,旬环比减少4.54万吨,环比下降2.33%。10月下旬重点钢铁企业钢材库存量为1222.03万吨,旬环比减少68.86万吨,环比下降5.33%。 综合来看,钢厂限产不及预期,北材南下逐步增多,下游需求缓慢趋弱,贸易商出货为主,现货价格加速下跌。 | 由于基差较高,观望或短线操作,注意风险控制。 (朱小虎) |
铁矿石 | 昨日进口矿报价基本持稳,个别小幅下调5元/吨,山东港口PB粉主流报价590元/吨,唐山港口PB粉主流报价595元/吨,贸易商仍借着资源紧缺的由头挺价销售,暂未出现跟跌情况,钢厂观望为主,成交清淡。短期在澳洲供应受影响的情况下,对矿石价格有一定的支撑作用,期货延续震荡态势,短线思路,后期北方污染天气加重情况下的限产增多将利空于矿石需求,关注品种间的强弱格局。 | 期货延续震荡态势,短线思路,后期北方污染天气加重情况下的限产增多将利空于矿石需求,关注品种间的强弱格局。 (杨俊林) |
热卷 | 中钢协:10月下旬重点钢企粗钢日均产量为190.57万吨,旬环比减少4.54万吨,环比下降2.33%;10月下旬重点钢铁企业钢材库存量为1222.03万吨,旬环比减少68.86万吨,环比下降5.33%。 现货市场,昨日上海热轧板卷市场价格大幅下跌,1500mm普碳钢卷主流报价3800-3830元/吨。昨唐山、昌黎普方坯出厂结3690元/吨(+10)。热轧卷HC1901夜盘延续弱势震荡运行于3600元整数关口附近,期价下行趋势延续。 综合来看,成材周产量同比去年高增长,限产对供给端的影响较小,市场预期成材产量将延续当前高产趋势,对市场带来较大压力。入冬之后北方重污染天气限产力度将趋于严格,行情大幅下跌之后有望企稳反弹。 | 操作上,短期期货现货共振下跌,将维持弱势下行走势;中期可择机布局01合约多单,控制仓位严格止损。 (孔政) |
焦炭 | 现货市场如旧,第三轮提涨后报价暂稳,受周末钢坯价格大幅下跌影响,焦炭观望心态加重。天津港准一焦2675元/吨,邢台准一焦出厂价2610元/吨,唐山二级焦到厂价2615元/吨。 山西省政府安委会日前下发通知,要求严格煤炭超能力生产,临近年终不得抢产量赶任务。 整体判断如旧,影响焦炭期价的因素仍旧在于弱预期和强现货之间的矛盾,相对来看,目前市场消化偏弱预期,临近12月份的验证阶段,如证实则下方空间已提前消化,如证伪则期价向现货靠拢来修正基差。 | 操作上可等待低点进多思路,暂时观望。 (李岩) |
动力煤 | 11月12日,坑口煤价小幅下跌,环渤海煤价下跌,国内煤炭海运费小跌。截止11月12日,全国动力煤BTCI价格指数550/吨(-1);秦皇岛港山西产动力末煤(Q5000)平仓价636元/吨(-5);京唐港山西产动力末煤(Q5500)平仓价641元/吨(-5);秦皇岛-上海运费为36.8元/吨(-0.8);秦皇岛-广州运费为48.4元/吨(-0.8)。 内蒙、陕西部分地区受民用煤需求下降影响,拉运情况有所减弱,部分煤矿价格有小幅下调。截止11月1日,Mysteel调研样本煤炭企业原煤库存295.28万吨(周-23.6),精煤库存129.95万吨(周-36.78);目前成交以建材,水泥行业用煤为主,部分贸易商因价格倒挂,出货意愿减缓。截止11月12日,秦皇岛港库存为544万吨(-3);六大电厂库存持续高位,虽华中地区政府要求电厂补库,但补库幅度有限。截止11月12日,六大发电集团日均耗煤量50.8万吨(+0.33);六大发电集团库存1733万吨(+10)。 中期因产能投放承压,短期获消费旺季提振,目前来看承压下游高库存,消费提振力度较为有限。此外,期价技术表现偏弱。 | 操作上,短线偏空交易。 (甘宏亮) |
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