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道通早报
日期：2018年10月29日
【经济要闻】
【国际宏观基本面信息】
1）2018世界生命科学大会在京开幕，李克强作出重要批示：推动生命科学研究和技术创新取得更多突破。400余位国内外顶尖科学家在京共话生命科学未来。超强台风“玉兔”路径有变，直指中国东部海区。
2）中国妇女十二大30日至11月2日在北京召开，将修改全国妇联章程。
3）[法制] 我国加快立法，力破用药、疫苗、“医闹”顽疾。公安部原副部长孟宏伟被撤销政协委员资格。
4）C919大型客机第二架机从山东东营胜利机场起飞，历经2小时6分，平稳降落在江西南昌瑶湖机场，试飞成功。重庆万州一大巴车坠江，落水地水深达67米，当地海事部门正在紧急救援。重庆市万州区一辆公交车行驶至长江二桥时，与一辆小轿车相撞后坠江，落水地水深达67米，当地海事部门正在紧急救援；应急管理部指挥调度重庆万州公交车坠江事故救援处置。
5）第十四届全国见义勇为英雄模范评选表彰活动启动。中国将在南极冰盖建首个永久机场，我国第35次南极考察队队员将于11月2日搭乘“雪龙”号前往南极。
6）中国首枚民营运载火箭发射遇挫，三级出现异常，“朱雀一号”卫星未能入轨。
7）杭州钱塘江鲈鱼“泛滥”，市民千竿垂钓纷纷爆桶；WiFi探针只为广告营销? 网民：涉嫌违法,“毒瘤式发明”应喊停。天津滨海新区一润滑油仓库发生火灾，现场无人员伤亡。
8）[军事] 国产航母开启第三次海试，舰岛挂出“试航”旗。美防长马蒂斯：下周将在华盛顿与中国防长会面。
9）[港澳] 官方发澳门中联办主任郑晓松讣告：患病仍忘我工作。香港举行年度勋衔颁授典礼，4人获大紫荆勋章。第五届“孔子学院日”在香港举行。
10）[台湾] 海峡两岸（厦门）文博会亮点倒计时：424家台湾企业，926个台商展位联手展出上万件展品，继续成为参展台湾机构数量最多、比例最高的大陆地区文博会。数万人力挺！国民党高雄市长候选人韩国瑜含泪演讲。福建非遗入台交流，传递两岸情缘。武当山道教神尊赴台巡境。
【国内宏观基本面信息】
1）中国四川航空公司航班号为3U8647的包机在塞班降落，滞留塞班中国游客开始登机回国。
2）安倍晋三：日中关系开启由“竞争”到“协调”新阶段。中国女研修生在日本伊势崎市一公寓浴室内身亡，警方称是杀人事件。
3）中方已邀请巴基斯坦总理伊姆兰-汗总理于11月上旬对中国进行正式访问并出席首届中国国际进口博览会。
4）美国国安顾问又挑拨：中国导弹直指“俄心脏”。美国国务卿蓬佩奥声称：中国每个挑衅都会得到强有力回应。移民“大军”拖家带口占领美墨边境。
5）沙特外长：记者卡舒吉遇害案嫌犯将在沙特被起诉。印度下周将揭幕“世界最高雕塑”——帕特尔塑像。
6）俄罗斯“联盟-FG”型运载火箭将在11月16日执行事故后的首次发射任务。
7）美国炸弹包裹案抓到的一名嫌疑人，将面临58年监禁。美国匹兹堡犹太会堂枪击案造成11死6伤，特朗普表态：教堂应该配枪，枪手应该判死刑。
【分品种动态】
◆农产品
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豆类 | 今日晨评要点：1、美数据基础仍然偏稳。GDP环比折年率是3.5%，虽然不如2季度的4.2%，但仍在特朗普承若的3%上方。分项看美个人消费拉动明显，私人投资也贡献正向，拖累的主要是净出口数据。美GDP环比比2季度有所回落，是否会改变联储的鹰派态度，对12月第四次加息预期转淡，值得观察。美中期选举决定美股特朗普行情是否延续，抑或转折已现，市场见顶，现在结论还为时过早，美股转为偏冷却的对峙性波动可能更大。2、中美贸易战进入战略相持阶段，虽然走向缓和的希望比较小，但市场还是希望11月习特会能释出一些信号，能对贸易战的走向提供依据和判断。近期巴西大选进入视野，候选人偏向亲美，这意味对这个南美资源大国，生意虽然还会进行，但深度合作的可能大大降低。3、国内来说数据稳中偏弱，四季度内外环境看调整的氛围延续。这需要政策对冲来稳定预期。之前高层对经济乃至一些比较敏感的意识形态问题已经有所表态，但实际支撑需要具体政策发挥效应，这需要观察。国内股市的夯实底部还任重道远。4、大宗商品区间模式未变。原油冲高回落，进入60-70的公允区间，70以上可能引发的通胀预期略微缓和，但地缘政治并未消停，一些矛盾点还需观察。螺纹区间运行，钢厂定价左右市场，尽管宏观预期压制远月合约，但还是看时间站在利于钢厂还是反应宏观预期。现在一方面是供给侧政策对钢厂利润的呵护依旧，另一方面是价格上涨，利润厚实以后的政策边际淡化，经济形势与就业也需要有一个动态平衡。所以我说节奏把握要重要于框架认知。5、豆类现货在一轮大涨后进入动态平衡，对蛋白用量的政策削减、疫情发展、放开进口一些非主流杂粕等给市场压制，但总体还是偏紧的局面，如果贸易战难以缓和，现货的支撑因素并未消失。远月现在焦点未到，南美得到市场关注通常在12月以后，不过考虑长远和控制成本端的安全边际条件下，也是天气不能出现问题的。只是现在讨论这个还略早。 | 粕远节前布多持；短看偏震荡的低吸高平节奏，宜灵活。 （范适安） |
谷物饲料 | 豆粕：芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周五从一个月低位反弹，交易商表示，因空头回补和出口销售的消息。美国农业部证实，民间销售26万吨美国大豆到未知目的地，其中20万吨将在2018-2019销售年度交付，6万吨将在2019-2020销售年度交付。交易商称，大豆期货价格周五亦受到小麦和玉米市场强劲支撑，因有迹象显示出口需求改善。交易商表示，大豆和玉米期货亦有技术反弹，因近期美股大幅波动，新资金流入大宗商品，远离股市。 大连豆粕夜盘维持小幅震荡，短期利空因素压制期价，美豆收获压力继续压制国际大豆价格，巴西大豆升贴水开始走软，但中期国内豆粕供应仍然偏紧，后期供应紧张预期在低位继续支撑期价。 豆粕期权：大连豆粕期权跟随豆粕合约波动，豆粕主力1901合约期权隐含波动率高位稳定，平值看涨期权M1901-C-3400,隐含波动率为21.63，权利金价格为100点（-2），平值看跌期权M1901-P-3400,隐含波动率为22.93，权利金价格为107（+0.5），后期中美贸易战仍然主导市场交易情绪，未来一段时间大连豆粕波动性仍将维持高位。 菜粕：菜粕跟随豆粕维持震荡走势，短期进入调整，四季度蛋白原料供应预期收紧，成本增加继续支撑价格，但天气转凉，水产养殖需求趋弱，菜粕价格上涨乏力。 玉米：芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货周五从两周低点反弹，受助于技术性因素，因近期美股交投震荡，资金撤离股市，流入商品市场。交易商表示，因有迹象显示出口需求改善，周五小麦市场走强，也推高了玉米期货价格。美元指数回落，也支撑玉米市场，从理论上讲，这使得美国谷物在全球更具竞争力。 大连玉米上周五继续维持偏强震荡，因现货价格保持坚挺。由于东北地区玉米收获推迟，新粮还没有集中上市，玉米收购价格上涨，但东北玉米生长情况良好，产量或高于预期水平，临储玉米拍卖持续，玉米上涨空间受到限制。后期继续关注陈玉米拍卖和新玉米收购情况。长期来看玉米价格将受到供需缺口以及成本上升支撑。 | 豆粕：大连豆粕近期料将维持区间震荡走势，操作上建议观望为主，区间内短线低吸高平交易。 豆粕期权：操作上建议仍以做多豆粕期权为主。 菜粕：操作上建议观望为主。 玉米：操作上建议玉米低位多单适量持有，短线低吸高平。 （李金元） |
棉花 | ICE期棉12月最新价格78美分附近，均线有收窄迹象。印度S-6轧花厂提货价格下调，折81.45美分。当日上市皮棉量1.72万吨，为本年度高点。 郑棉弱势下跌为主，1月合约从15300元附近跌至15000元附近，均线指标偏弱。仓单减少275张，折货1.1万吨，仓单数量9302张，折货37万吨。 截止25日，新疆棉花加工129万吨，加工进度25.3%。机采棉5.9元，衣分在44-45的机采棉收购价略高在6-6.1元，今年籽棉衣分较高，棉籽1.6-1.62元，加工成本低于15000元。3128B价格在15800元附近。 宏观方面，10年美债收益率3.2%附近，流动性紧张干扰美股；A股难以独善其身，观察国内减税、扩信用等利好政策的实施效果，股票市场情绪连带商品市场。供求面，新棉上市期，贸易战令需求蒙上阴影，老仓单棉量大。 | 综上，中短期郑棉仍以弱势寻底为主。关注15000元关口支撑。 （苗玲） |
◆工业品
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螺纹 | 上周螺纹震荡上行。周末现货市场报价稳中有涨，钢厂价格政策依然强势。普氏62%铁矿石价格指数报77美元（+0.5），周末唐山普碳方坯报3980（-20）。 2018年前三季度，全国规模以上工业企业利润总额增长14.7%，增速比1-8月份减缓1.5个百分点。新增利润主要来源于钢铁、建材等行业，前三季度钢铁行业利润增长71.1%。9月末，规模以上工业企业资产负债率为56.7%，同比降低0.4个百分点。其中国有控股企业资产负债率为59%，同比降低1.6个百分点。 易居研究院数据显示，截至2018年9月底，受监测的100个城市新建商品住宅库存总量为43488万平方米，环比增长2.9%，百城住宅库存45个月以来首次攀升。 综合来看，11月份全国秋冬季环保限产将全面开始，现货市场资源供给持续偏紧。短期需求仍维持在较高水平，上周螺纹库存再次大幅下降，已处于明显偏低水平，钢厂价格政策持续强势。 | 延续逢低偏多思路操作，注意节奏把握。 （朱小虎） |
热卷 | 9 月份，规模以上工业企业实现利润总额5455 亿元，同比增长4.1%， 增速比 8 月份放缓 5.1 个百分点。1-9 月份，全国规模以上工业企业实现利润总额 49713.4 亿元，同比增长 14.7%，增速比 1-8 月份放缓 1.5 个百分点。 现货市场，上周五上海热轧板卷市场价格维持平稳，1500mm普碳钢卷主流报价4180-4220元/吨。周末唐山、昌黎普方坯出厂结3980较上周五（-20）。热轧卷HC1901周五夜盘受3800-4000区间上沿阻力明显，震荡回落。期价或再次考验区间下沿支撑。 综合来看，11 月 1 日起华东地区主流钢厂将面临限产，在当前建筑钢厂利润高于热卷的情况下，热卷产量或将再次下降。规模以上工业企业利润环比大幅减弱，制造业需求端弱势延续。 | 操作上，期价持续弱反弹之后，受震荡区间上沿压制明显，期货或再次下探 3800 支撑。 （孔政） |
铁矿石 | 1、进口矿港口库存 14518.6 万吨，周环比下降 9.01 万吨； 2、高炉开工率 80.14%，周环比下降 0.23%； 产能利用率 81.66%，周环比下降 0.37%； 盈利钢厂比例 91.9%，周环比上升 0.4%。 10 月以来，到货量尚未出现明显上升，港口高品澳粉资源紧张局面尚未环节，对矿石价格有着较强的支撑作用；而各地的钢厂限产落地较少，远低于预期水平，短期的矿石需求依然旺盛，本周港口日均疏港总量 304.41 万吨增 12.48 万吨，创历史新高，增幅最大为华北地区；短期矿石供需良好，价格震荡偏强运行；重点关注进口博览会对于江浙沪地区下游工地以及周边钢厂的影响，随着限产执行，产能利用率与日均铁水产量是否继续下降。 | 短期矿石供需良好，价格震荡偏强运行 （杨俊林） |
焦炭 | 现货市场第二轮基本落地。邢台准一焦出厂价2510元/吨，唐山二级焦到厂价2515元/吨。 10月25日江苏省公布错峰减排方案，要求重点行业在应有污染排放基础上减排30-50%。 综合来看，11月起各省秋冬季限产陆续启动，焦炭限产力度整体预计略高于钢厂，且焦炭库存处于低位，价格易涨难跌。 | 结合盘面，下方支撑及防守可参考2370点，逢低偏多思路。 （李岩） |
动力煤 | 本周(10月22日-10月26日)坑口煤价价格上涨，环渤海煤价大幅下跌，国内煤炭海运费大幅下跌。截止10月26日，全国动力煤BTCI价格指数547元/吨(周+9)；秦皇岛港山西产动力末煤(Q5500)平仓价644元/吨(周-24)；京唐港山西产动力末煤(Q5500)平仓价649元/吨(周-24)；秦皇岛-广州运费为46.8元/吨(周-6.5)；秦皇岛-上海运费为35.3元/吨(周-9.3)。 晋陕地区环保检查持续，前期关停煤矿仍未复产，产地供应相对紧张，在产煤矿销售情况良好。截止10月18日，Mysteel调研样本煤炭企业原煤库存314.78万吨(周-4.3)；精煤库存174.08万吨(周+3.46)； 目前大秦铁路检修已经结束，港口铁路调入量逐步恢复，港口贸易商出货速度加快，但其实际成交并未有所提升。截止10月26日，秦皇岛港库存为431万吨(周-42)； 近日六大电日耗虽有小幅回升，但厂内库存仍处于较高水平，继续对现货价格形成压制。截止10月26日，六大发电集团日均耗煤量51.4万吨(周+2.1)；六大发电集团库存1569万吨(+24)。 消费需求处于季节性低位，中游港口库存大幅下降，下游库存维持高位。与此同时，市场对采暖季限产松动和冬季供暖存在一定的预期。 | 预期郑煤1901合约期价高位宽幅震荡概率较大。操作上，短线交易为主。 （甘宏亮） |
天胶 | 在美股大跌和自我跌势驱动下，上周五夜盘901期价再度下探，目前再度逼近11500的底线支撑，呈现出二次下探之势，整体看，胶价当前仍处于近期跌势的压制之中，不过由于11500支撑的重要性，料将带来较大分歧和波动。 | 建议轻仓短线交易，若工业品期货板块和901出现明显的滞跌反弹信号则可考虑轻仓介入反弹。 （王海峰） |
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