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道通早报
日期：2018年10月31日
【经济要闻】
【国际宏观基本面信息】
1 美联储前主席耶伦周二表示，从目前的情况来看，要需要加息几次来将稳定经济增长至可持续的水平，并防止劳动力市场过热。
2 欧盟统计局公布的数据显示，欧元区三季度GDP季环比和同比均不及预期和前值，季环比初值0.2%，预期0.4%，前值0.4%，显示出欧元区经济在今年内持续放缓。
3 中国、欧盟、加拿大、墨西哥、挪威、俄罗斯、土耳其７个世界贸易组织成员在２９日举行的世贸组织争端解决机构会议上强调，美国今年３月宣布的钢铝关税措施并非基于“国家安全”考虑，实质上是保障措施，并要求设立专家组就此措施是否违反世贸组织相关规定进行审查。
【国内宏观基本面信息】
1 证监会表示正加快三方面工作，包括提升上市公司质量、优化交易监管、鼓励价值投资；分析称释放强烈“松绑”信号，特别是对交易资金
2 王兆星指出，不少民营企业脱离主业大肆扩张，一旦形势不好，导致了资金的饥渴和断裂，这些风险也向金融传导。所以民营企业要在提高自己的竞争力、负债管理等方面下工夫，不能盲目扩张
【今日重要信息及数据关注】
09:00 中国10月官方制造业采购经理人指数 预期50.6 前值50.8
09:00 中国10月官方综合制造业采购经理人指数 前值54.1
09:00 中国10月官方非制造业采购经理人指数 预期54.9 前值54.9
09:00 日本10月央行利率决议 预期-0.1% 前值-0.1%
09:00 日本10月央行资产购买规模 预期80万亿日元 前值80万亿日元
18:00 欧元区10月核心消费者物价指数年率初值 预期1.1% 前值0.9%
18:00 欧元区10月消费者物价指数年率初值 预期2.2% 前值2.1%
18:00 欧元区9月失业率 预期8.1% 前值8.1%
20:15 美国10月ADP就业人数变化 预期18.7万 前值23.0万
20:30 美国第三季度劳工成本指数季率 预期0.7% 前值0.6%
21:45 美国10月芝加哥采购经理人指数 预期60.0 前值60.4
【证券指数期现货思路】
30日指数在早盘惯性下跌后，在外围信息带动下重拾升势，金融股再度成为带动市场上行的主力，截至收盘，沪指收报2568.05点，涨1.02%，成交额1524亿。深成指收报7375.23点，涨0.72%，成交额1586亿。创业板收报1259.95点，涨0.76%，成交额473亿。
三大期指主力合约均涨逾1%，从IF与IH基差维持升水，但IC贴水则有所扩大，持仓继续上升的角度来看，短线大强小弱的格局仍将延续。
市场表现上，早盘盘中，证监会罕见在官网、微信号上发布声明，称将减少不必要干预，引导中长期资金入市，A股闻讯上涨，保险、券商等大金融板块持续拉升护盘，券商板块一度涨幅再度超过7%，收盘仍有多只个股涨停，多元金融、银行、保险盘中表现亦同样强势。不过尾盘随着金融板块鸣金收兵，同时茅台、五粮液等股价再度回落，令主要指数涨幅均有所收窄。
不过，临近尾盘，证监会微信号删除该文，随后在微博更新声明。经对比发现，相比早间发布版本，午后版“国务院金融稳定发展委员会”增加“发展”两字。其余内容无改动，然单一的稳定和“稳定发展”概念上还是有所区别的
目前来看，市场的整体情绪仍未完全获得改善，还需等待政策落地以及资金的逐步进场。市场内的热点相对涣散，仅仅依靠金融股的拉动，短期较难形成较明显的突破走势。目前前期跌幅相对较小的蓝筹仍有继续补跌的空间，但金融护盘的思路相对明确，最近还是选择选择快进快出的思路，但短线不宜恋战，指标上关注上海2630-2670点间压力。
【国债期现货思路】
30日国债期货小幅高开震荡。10年期国债期货主力T1812下跌0.05%，收报95.750元，加仓163手，成交32337手；5年期国债期货主力TF1812下跌0.05%，收报98.350元，减仓392手，成交5532手；2年期国债期货主力TS1812上涨0.01%，收报99.610，减仓65手，成交249手。
央行当日未开展公开市场操作，有1200亿逆回购到期，净回笼1200亿元。临近月末财政支出进一步增加，市场流动性总体上较为宽松，银行间同业拆借利率普遍下跌。现券方面，银行间关键期限国债现券价格悉数上行。近期国债期货的走势受制于A股，A股小幅反弹，则国债期货小幅下跌。目前在基本面上看，利空国债期货的因素较多，但当期对国债期货影响最大的因素是市场情绪。后续还要继续关注股市情况以及汇率走势，虽然不易，但如果市场信心能企稳，国债期货或大幅下挫。
【分品种动态】
◆农产品
| 内外盘综述 | 简评及操作策略 |
豆类 | 隔夜外围美元触高97部位；人民币离岸价收贬于6.97。欧美股市涨跌互现。美股收高，主要股指在前日大逆转收跌后反弹。道指上涨超过430点，创两周来最大单日涨幅。投资者仍在关注贸易战、全球经济与企业盈利等因素。特朗普称美国准备达成贸易协议，使投资者看到了国际贸易紧张局势得以缓解的希望。特朗普表示：“美国将达成一项伟大的协议，它必须是伟大的协议。”但他似乎并未暗示协议会很快就能达成。美国政府表示，如果谈判不能取得成果的话，特朗普政府将对主要贸易伙伴的所有剩余进口商品加征关税。中国外交部发言人表示，如果美方有诚意想通过谈判解决经贸摩擦问题，那么不妨本着平等、严肃、认真的态度，和中方好好谈，而不是发出这样那样的声音，这对中方是没有用的，不会产生任何威胁。欧盟第三季度经济增长放缓至0.2%，第二季度增长0.4%。欧元区经济同比增速从第二季度的2.2%放缓至1.7%。经济学家此前预计，环比将增长0.4%，同比增长1.8%。欧股收跌。纽约原油（WTI）下跌86美分，收于66.18美元/桶。市场对能源需求下降与国际原油产量提高的担忧增加。美豆收跌，美收割推进令价格承压。美中西部地区有利的收割天气打压价格。美元指数触及16个月高位，削弱了美国谷物对进口商的吸引力。因中美贸易战，美国对华大豆出口几乎停止。中国是世界上最大的大豆进口国。特朗普表示，他认为将会与中国就贸易问题达成“绝佳协议”，但他同时警告称，若无法达成协议，还有巨额的新关税等着实施。框架如前，美豆延续区间内回撤。在传统美豆贸易期11月中美是否能够接触，或达成协议值得关注，尽管中美大国竞争的方向难以改变，但贸易的灵活性也不能完全排除。连盘为对冲贸易战影响，养殖饲料政策性缩减蛋白饲料持续压制粕类，但对能量饲料是支撑。 | 连粕远按时空匹配的计划性布多；短弱震延续，宜灵活。 （范适安） |
谷物饲料 | 豆粕：芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周二接近六周低位，美国收割推进令价格承压。交易员表示，美国中西部地区有利的收割天气打压价格，因令农户有时间完成收割。美元指数触及16个月高位，削弱了美国谷物对进口商的吸引力。由于中美之间的贸易战，美国对华大豆出口几乎停止。中国是世界上最大的大豆进口国。 美国总统特朗普表示，他认为将会与中国就贸易问题达成“绝佳协议”，但他同时警告称，若无法达成协议，还有巨额的新关税等着实施。 大连豆粕夜盘维持低位震荡，短期利空因素打压期价，美豆收获压力继续压制国际大豆价格，巴西大豆升贴水走软，商品普跌也带来利空氛围，但中期国内豆粕供应仍然偏紧，后期供应紧张预期在低位继续支撑期价。 豆粕期权：大连豆粕期权跟随豆粕合约波动，豆粕主力1901合约期权隐含波动率小幅下降，平值看涨期权M1901-C-3300,隐含波动率为20.55，权利金价格为98.5点（-10.5），平值看跌期权M1901-P-3300,隐含波动率为21.55，权利金价格为83.5（-8.5），后期中美贸易战仍然主导市场交易情绪，未来一段时间大连豆粕波动性仍将维持高位。 菜粕：菜粕跟随豆粕维持震荡走势，短期进入调整，四季度蛋白原料供应预期收紧，成本增加继续支撑价格，但天气转凉，水产养殖需求趋弱，菜粕价格上涨乏力。 玉米：芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货周二下跌，因美国农业种植带的天气有利，预计将令收割提速。 美国农业部公布，上周63%的玉米完成了收割，高于之前一周的49%，与五年均值一致。美元走强令美国农产品对进口商来说缺乏吸引力，从而重压谷物价格。 大连玉米昨日继续维持震荡上行，尾盘收高，因现货价格继续坚挺，北方港口玉米价格大幅上涨。由于东北地区玉米收获推迟，新粮还没有集中上市，玉米收购价格上涨，但东北玉米生长情况良好，产量或高于预期水平，临储玉米拍卖11月暂停，玉米上涨空间仍受到限制。后期继续关注拍卖玉米出库情况和新玉米收购情况。长期来看玉米价格将受到供需缺口以及成本上升支撑。 | 豆粕：大连豆粕近期料将维持区间震荡走势，操作上建议1901合约3300点以下尝试买入。 豆粕期权：操作上建议买入1901浅虚值看涨期权（如M1901-C-3350），卖出深虚值看涨期权（如M1901-C-3500）。 菜粕：操作上建议观望为主。 玉米：操作上建议玉米低位多单适量持有，以均线为防守。 （李金元） |
棉花 | ICE期棉12月弱势震荡，最新价格76美分附近。 郑棉下跌，1月合约跌破15000元后，弱势震荡，1月最新价格在14800元附近。 截止25日，新疆棉花加工129万吨，加工进度25.3%。机采棉5.9元，衣分在44-45的机采棉收购价略高在6-6.1元，今年籽棉衣分较高，棉籽1.6-1.62元，加工成本低于15000元。3128B价格在15800元附近。 周二证监会发文，提到增强流动性，减少对市场环节不必要的干预，上证指数大涨。郑棉供求面，新棉上市期，老仓单棉量大，贸易战令需求蒙上阴影。 | 综上，中短期郑棉仍以弱势寻底为主，15000元关口跌破后，下方目标暂看14400元。 （苗玲） |
◆工业品
| 内外盘综述 | 简评及操作策略 |
螺纹 | 昨日螺纹日盘冲高回落，夜盘继续下行。现货市场报价整体持稳，全天终端采购量较上一交易日略有增加。螺纹钢主要城市报价（HRB400 20mm）：上海4700（-）、杭州4770（+20）、北京4510（+10）、广州5000（-）。普氏62%铁矿石价格指数报75.55美元（-1.25），唐山普碳方坯报3990（+20）。 生态环境部下发通知，计划于11月1日-10日对长三角区域重点城市进行环保督察，主要查看各地政府及相关部门、企业大气污染综合治理相关工作开展情况，以及是否执行长三角区域大气污染综合治理相关方案，是否落实各项大气污染综合治理方案。 截至10月30日，共有26家钢铁上市公司发布三季度业绩报告或预告，其中盈利24家，亏损2家（抚顺特钢、中原特钢），75%以上钢企前三季度增幅在50%以上。 综合来看，当前仍处于传统消费旺季，短期需求维持在较高水平，库存持续下降，不过各地限产力度不及预期，粗钢产量居高不下。 | 预计短期螺纹持稳运行，等待需求端的回落。操作上观望或短线，注意风险控制。 （朱小虎） |
热卷 | 10月30日晚，格力电器、美的集团、青岛海尔、海信电器等家电巨头纷纷公布三季度业绩报告。受累于行业整体疲软态势，家电板块公司业绩增速整体放缓，唯独格力电器业绩增速仍然保持较高水准。伴随房地产销售增速转弱，后产业链的家电行业将延续走弱趋势。 现货市场，昨日上海热轧板卷市场价格平稳，1500mm普碳钢卷主流报价4140-4200元/吨。昨唐山、昌黎普方坯出厂结3990元/吨（+20）。热轧卷HC1901昨日夜盘阶段大幅下挫，期价跌破区间下沿支撑3800探低至3772元/吨，其后小幅震荡回升。 综合来看，华东地区主流钢厂将面临限产，但外采钢坯可一定程度弥补限产导致的粗钢产量下滑，在当前建筑钢厂利润高于热卷的情况下，热卷产量或将再次下降。规模以上工业企业利润环比大幅减弱，制造业需求端弱势延续。 | 操作上，期货跌破前期区间震荡下沿 3800 支撑，短期内或将延续弱势，关注现货情况，基差如难以以现货下跌方式收敛，期价下跌空间将较为有限。 （孔政） |
铁矿石 | 昨日进口矿报价整体持稳，议价空间较小，唐山地区Pb粉610元/吨，杨迪粉515元/吨，罗伊山粉580元/吨，山东地区卡粉765元/吨， Pb粉590元/吨；钢厂方面表示现在价格处于高位，但不能影响正常生产，目前Pb粉较前期上涨较多，会考虑少量减少其用量，增加金步巴等品种的使用量，同时增加采购次数，降低采购成本风险。 中钢协最新数据显示，10月中旬重点钢企粗钢日均产量195.11万吨，较上一旬下降1.83%。10月中旬末，重点钢企钢材库存量1290.89万吨，较上一旬末增长2.30%。 据生态环境部发布消息，现已组建5个中央生态环境保护督察组，采取“一托二”的方式，分别负责对山西、辽宁、吉林、安徽、山东、湖北、湖南、四川、贵州、陕西等省份开展“回头看”督察进驻工作。 | 在采暖季环保限产政策实施前，钢厂对矿石的需求依然旺盛，且港口高品澳粉资源紧张，价格震荡偏多运行，重点关注各地限产政策的落地情况。 （杨俊林） |
焦炭 | 现货市场，第二轮提涨落地后贸易商接货积极性下滑，不过焦企心态依旧相对乐观，价格稳中偏强。天津港准一焦2625元/吨；邢台准一焦出厂价2510元/吨，唐山二级焦到厂价2515元/吨。 汾渭平原2018-2019年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案印发，治污目标双降4%高于京津冀。根据方案要求，2018年10月1日至2019年3月31日，汾渭平原细颗粒物PM2.5平均浓度同比下滑4%左右，重度及以上污染天数同比减少4%左右。 沙钢11月限产细节出台：计划3座480立方高炉、2座580立方高炉11月1日-11月15日停产，预计影响铁水产量11万吨，但钢厂前期外采坯料充足，11月整体成材产量不受影响。永刚11月限产方案已定，预计日均影响生铁0.77万吨。钢厂计划3座500立方高炉11月1日-11月30日停产，1座1080高炉11月1日-11月18日停产。 | 综合来看，11月起江苏地区限产力度增大令钢厂的焦炭需求有回落预期，短期价格承压；不过伴随秋冬季限产的临近，焦炭整体限产力度预计强于钢厂，价格仍旧易涨难跌，可逢低试多，严格止损。 （李岩） |
动力煤 | 10月30日，坑口煤价以稳为主，环渤海煤价小跌，国内煤炭海运费小跌。截止10月30日，全国动力煤BTCI价格指数547/吨(平)；秦皇岛港山西产动力末煤(Q5000)平仓价641元/吨(-1)；京唐港山西产动力末煤(Q5500)平仓价646元/吨(-1)；秦皇岛-上海运费为34.7元/吨(--0.2)；秦皇岛-广州运费为46.7元/吨(平)。 晋、陕两地受环保检查影响，煤矿供应紧缩，在产煤矿销售无压力。截止10月18日，Mysteel调研样本煤炭企业原煤库存314.78万吨(周-4.3)，精煤库存174.08万吨(周+3.46)；铁路调入量增加，煤炭库存上升，下游采购积极性不高，市场看空情绪仍在，部分贸易商有降价抛货心理。截止10月30日，秦皇岛港库存为479万吨(+14)；目前电厂日耗仍未有所回升，厂内库存保持高位，补库需求不大。截止10月30日，六大发电集团日均耗煤量48.75万吨(-2.33)；六大发电集团库存1612万吨(-1)。 电厂消费需求底部徘徊，港口库存处于中低位，下游库存维持高位。 | 操作上，关注消费旺季需求，逢低短多操作。 （甘宏亮） |
天胶 | 901昨日继续下跌，目前技术上已处于新一轮的跌势，向下运行寻底路，上方短期压力来到11250-11300，波段压力于11400-11500.考虑到价格继续下跌对于行业的意义。 | 建议空单轻持，短线波段交易宜持偏空思路。 （王海峰） |
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