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道通早报(10月9日)

作者: dotoyjs | 发布时间:2018-10-09 | 浏览: 10944次

 道通早报

日期:2018109

【经济要闻】

【国际宏观基本面信息】

1  欧盟委员会谴责了意大利关于明年预算赤字扩大的计划,称之为“严重担忧”的一个来源,欧洲股市全线低开

2  新兴市场汇率危机卷土重来,国际货币基金组织(IMF)在最新发布的《全球金融稳定报告》中指出,新兴市场在过去多年里均维持了较低且较稳定的通胀率,但美联储加息使部分新兴市场国家通胀承压。

 

【国内宏观基本面信息】

1  李克强主持召开国务院常务会议,确定完善出口退税政策加快退税进度的措施,部署推进棚户区改造工作

2  经济日报头版称,在市场经济的大潮中,企业投资办厂或转移生产线,乃至关门倒闭原本是常态,无需过多聚焦解读,更不能恶意炒作。事实上,外资并未撤离中国

3  中国9月财新综合PMI 52.1,前值52;中国9月财新服务业PMI 53.1,创下3个月来经营活动最强劲增速,预期51.4,前值51.5。服务业用工收缩率虽然轻微,但这在两年多以来尚属首见;制造业用工收缩率虽然属于小幅水平,但已是14个月以来最显著。

4  黄金周,国内游客和收入增速均创近十年新低,全国零售和餐饮企业的销售额同比增速自2005年来首次回落至10%以下;国庆档票房较去年下降20%;一二线楼市需求不振,三四线因开发商降价促销现房闹。

5  经历了最近十年来最差的国庆长假表现后,港股高开低走,收盘为连续第5个交易日下跌,累计跌1586点或5.7%,至近15个月新低

 

【今日重要信息及数据关注】

无重要数据

109-1015日)之间可能公布

中国9月新增人民币贷款      前值12800亿人民币 

中国9月社会融资规模       前值15200亿人民币  

中国9M0货币供应年率     前值3.3%   

中国9M1货币供应年率     前值3.9%   

中国9M2货币供应年率     前值8.2%   

   

 

【证券指数期现货思路】                   

8日指数收创三个半月最大单日跌幅,三大股指全线下挫,早盘损失市值超过1.16万亿元,收盘时逾3200只个股“飘绿”。截至收盘,沪指收报2716.51点,跌3.72%,成交额1415.3亿;深成指收报8060.83点,跌4.05%,成交额1474.1亿;创业板收报1353.67点,跌4.09%,成交额401亿。

期指主力合约大幅调整,IFIH跌逾4%IC亦跌超3%,不过主力合约贴水并未出现明显的放大,而IC持仓大幅回落。

国庆假期期间海外市场风起云涌,九月份制造业PMI进一步回落、中美贸易摩擦、美联储加息预期、黑客芯片事件等因素叠加,港股及中概股接连遭遇滑铁卢,A股出现大幅跳空低开的走势并不意外。尽管假期最后一天,央行及财政部相继释放出稳增长的积极信号,使得市场不至于在开盘阶段出现更大幅度的反映,但对低迷的市场而言,影响相对有限,前两次的降准市场已做出了较为消极的反馈,因此不能过于乐观。权重股的补跌回调成为市场下挫的主要原因,而如此大规模的抛售,或更多是来源于机构的获利了结,前期大幅介入的陆股通资金同样明显撤退,合计净流出达到96亿元。市场的大幅抛压,或将令投资者情绪再度受到打压,短期来看市场的低迷表现预计仍将延续,直至跟跌惯性弱化后在可能的政策刺激下方显反弹机会

 

【国债期现货思路】

8日国债期货小幅收跌。10年期国债期货主力T1812下跌0.14%,收报94.675元,减仓1068手,成交30534手;5年期国债期货主力TF1812下跌0.06%,收报97.735元,减仓118手,成交4651手;2年期国债期货主力TS1812下跌0.01%,收报99.385,减仓8手,成交162手。

央行未开展逆回购操作,当日有1000亿逆回购到期,净回笼1000亿元。但国庆节后,市场流动性较为充裕。银行间关键期限国债现券收益率均下降。央行降准在替换掉到期的4500亿MLF之后,释放的基础货币大约7500亿,规模并不是很大。国债期货表现较弱的主要原因在于,有债、信用债挤压,众多利空因素环绕。在可预见的一段时间内,宽信用政策进一步放松,国债配置需求被地方人民币贬值压力大,而且央行货币态度中性,极度宽松的货币环境不会再次出现,均不利于国债期货上行。

 

 

【分品种动态】

◆农产品

 

内外盘综述

简评及操作策略

豆类

隔夜外围美元于95.7窄震;人民币离岸价收贬于6.9下方。欧美股市涨跌不一。美股道指小幅收高,标普500指数与纳指均录得连续第三个交易日下跌。市场仍在担心最近美债收益率的快速上涨以及意大利预算问题。国债收益率的上升是由经济开始出现过热迹象引发的。展望未来,企业盈利能力将受到国债收益率上升、工资上涨、能源成本创四年新高以及美元走强等因素的挤压。欧盟给意大利经济部长的信函暗示,意大利的预算目标是欧元区集团关注的一个问题,可能带来潜在的市场冲突。此外,美国与主要贸易伙伴之间的谈判也受到重视。受意大利消息打压,欧股大跌。意股重挫近2.5%。纽约原油(WTI)下跌5美分,收于74.29美元/桶。特朗普政府对伊朗原油出口的强硬政策有所软化、可能在11月对伊朗石油制裁生效后给予某些石油进口国豁免权的报道,令油价走低。但中国周日推出的经济刺激措施将足以推动经济增长、提振原油需求。美豆涨跌互现。市场担心降雨令美中西部收割推迟,但预计周末天气转干。气象学家表示,预计本周美西部玉米种植带将出现大范围降雨,但6-10日的预报则显示天气转干。在美国农业部周四发布月度供需报告前,投资人开始结清仓位。预计该报告将显示美国大豆产量和库存增加。美周度作物生长报告因哥伦布日联邦假期而推迟至周二发布。框架如前,美豆等待周四月度收据。中美贸易恶化未见解决希望,使得油厂采购难以展开,这继续支撑现货拉动期货近月,远月也意味南美不能出现供应问题。继续关注中国贸易流程再造及油厂采购消息。

粕远节前布多持,短看低吸高平模式,急拉不追注意节奏。

(范适安)

谷物饲料

豆粕:芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周一盘中升至六周高位,因投资人担心降雨会令美国中西部收割推迟,但市场收盘涨跌互见,因预计周末天气转干。气象学家表示,预计本周美国西部玉米种植带将出现大范围降雨,但六到十日的预报则显示天气转干。在美国农业部周四发布月度供需报告前,投资人开始结清仓位。预计该报告将显示美国大豆产量和库存增加。美国农业部通常在周一下午发布的周度作物生长报告将因哥伦布日联邦假期而推迟至周二发布。

大连豆粕夜盘继续高位震荡,中美关系紧张加剧贸易担忧,人民币继续下跌也导致大豆进口成本上升,豆粕现货价格大幅上涨,大连豆粕近期料将维持强势,但短期累积涨幅过大,存在回调风险。

 

豆粕期权:大连豆粕期权跟随豆粕合约波动,豆粕主力1901合约期权隐含波动率继续维持高位,平值看涨期权M1901-C-3450,隐含波动率为22.24,权利金价格为138.5点(+14),平值看跌期权M1901-P-3450,隐含波动率为22.76,权利金价格为112-26.5),中美贸易战继续升级,未来一段时间大连豆粕1901合约波动性仍将维持高位。

 

菜粕:菜粕跟随豆粕维持震荡反弹走势,尤其是菜粕1901合约料将跟随豆粕1901合约上涨,因四季度蛋白原料供应预期收紧。

 

玉米:芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货周一下滑,因美国中西部的西部地区收割天气预计将略有转干,且供应充裕。美国西部玉米种植带大部分地区本周料有降雨,令收割作业延迟,但天气本周末预计开始转干。

在美国农业部(USDA)周四发布月度供需报告前,投资者开始轧平仓位。预计该报告将显示美国玉米产量和库存增加。周一公布的一份针对行业分析师的调查报告显示,分析师平均预计美国2018/19年度玉米产量料为148.72亿蒲式耳,高于美国农业部9月报告预估的148.27亿蒲式耳。分析师预估区间介于147.00-152.2亿蒲式耳之间。

大连玉米昨日从低位强劲反弹,目前国内玉米正处于收获期,北方玉米收购价企稳反弹,10月临储玉米拍卖持续,短期供应宽裕压制价格,后期继续陈玉米拍卖和新玉米收购情况。长期来看玉米价格将受到供需缺口以及成本上升支撑。

豆粕:操作上建议豆粕1901合约多单可逢高兑利,逢回调买入。

豆粕期权:操作上建议继续做多豆粕1901合约虚值看涨期权,滚动交易。

菜粕:操作上建议维持多头交易思路。

玉米:操作上建议1901合约低位多单适量持有,短线低吸高平。

(李金元)

棉花

中美贸易战对中美棉花贸易蒙上阴影,国庆假期,美棉出口销售周报不良,国外股市下跌,ICE期棉下跌,目前主力合约价格77.53美分。节后新棉将大量上市,新棉价格下跌,期棉主力合约价格在15600元附近。新疆手采棉价格在3.53元附近,机采棉价格在3元附近,分别对应3128皮棉价格为15800元、15000元附近。消息面,本周三下发80万吨滑准税配额。综上,宏观上降准;供給面,节后新棉进入大量上市期,籽棉价格下调,进口配额下发,需求方面,中美贸易战让需求前景迷茫。

期价在货币宽松的利多下反弹,但供求面形成拖累,期价或将延续抵抗式下跌,关注新棉价格走势。

(苗玲)

 

◆工业品



 

内外盘综述

简评及操作策略

螺纹

2018.10.9晨会要点:短期仍存反弹动能,中长期压力渐显

1、供给端。去产能及环保限产政策是近两年多以来推动钢价上涨的最重要因素,今年秋冬季京津冀及周边地区取消了具体的限产比例,实施错峰生产,限产力度出现了边际放松,其对钢价的推动作用有所减弱。预计四季度粗钢产量环比将小幅回落,不过同比增幅仍将较高。此外,11 月份首届进博会将在上海举办,预计届时江苏地区钢厂将面临限产,也将对市场供应产生一定影响。1019日国家统计局将公布9月份粗钢产量数据,预计将有所回升。

2、需求端。①在房企普遍高周转的情况下,短期房地产数据表现依然较好。不过,高周转依赖于高销售。从中报来看,部分房企出现了经营性现金流转负或缩减,面对融资和偿债的双重压力,纷纷加快销售回款速度。此外,2018 1-8 月,全国棚改已完成年度目标任务的 80%,同时,棚改货币化政策边际收紧,也将影响三四线城市的房产销售,进而影响房企的资金回款,四季度棚改对房地产的支撑将有所减弱。②尽管政策支持力度较大,但由于基数较高,加上地方财政收入增速放缓,预计四季度基建投资增速回升空间也将较为有限。1019日国家统计局将公布9月份宏观经济数据,关注房地产与基建数据。③10月和11月仍处于传统需求旺季,昨日钢银平台成交量高达18万余吨,创出今年新高,虽有节后补库因素,但也印证了短期需求仍维持在较高水平。

3、库存与基差。螺纹库存持续维持低位而基差明显偏高(远月更大),低库存与高基差对钢价的支撑作用依然较强。

4、宏观政策。国务院常务会议要求保持宏观政策稳定,积极财政政策要更加积极,货币政策要松紧适度。财政政策与货币政策的边际趋松,对宏观经济具有一定托底作用。

综合来看,四季度前中期,终端需求仍处于传统消费旺季,加上低库存与高基差的支撑,钢价仍存反弹动能,操作上以回调做多为主;四季度后期以及春节前,下游需求将季节性转弱,且高价对冬储需求抑制明显,预计螺纹将高位回落,操作上以逢高抛空为主。

(朱小虎)

热卷

今年9月份,我国重卡市场共计销售各类车型7.6万辆,环比8月有所上升(6%),但比上年同期的10万辆下降25%

现货市场,昨日上海热轧板卷市场价格小幅上涨,市场成交整体一般,1500mm普碳钢卷主流报价4200-4240/吨。昨日唐山普碳坯报价在3850/吨(+10)。期货市场,热轧卷HC1901合约节后首日波动较大,早盘高开之后探底,其后逐步反弹上行,夜盘阶段冲高回落。

综合来看,供给端钢厂周产量维持于330万吨/周附近,秋冬季限产将至,热卷产量或将有所下降。社会库存及钢厂库存依旧处于低位,给予行情支撑。

期价经过节前的持续下跌之后,短期或企稳反弹,操作上,多单持有,注意控制仓位及严格止损。

(孔政)

铁矿石

昨日进口矿现货成交清淡,贸易商挺价心态较浓,报价较节前上涨5元左右,山东地区PB分报价525元,唐山地区pb粉报价538,天津地区PB粉报价555,钢厂多为试探性询价,成交价格小幅上扬。

据中钢协最新数据显示,9月中旬全国重点钢企粗钢日均产量198.34万吨,较上一旬增长0.58%9月中旬末,重点钢企钢材库存量1257.87万吨,较上一旬末增长2.65%

矿石短期延续9月份供需偏紧的格局,价格震荡偏强运行,短线偏多思路对待,市场缺乏新的驱动因素,趋势性不明显,更多体现在品种间的强弱对比上;后期随着到港量的增加,港口库存将逐渐进入累库周期,供应压力的大小很大程度上取决于各个地方环保限产政策的执行力度。

矿石短期延续9月份供需偏紧的格局,价格震荡偏强运行,短线偏多思路对待,市场缺乏新的驱动因素,趋势性不明显,更多体现在品种间的强弱对比上

(杨俊林)

动力煤

108日,坑口煤价上涨,环渤海煤价小涨,国内煤炭海运费小涨。截止108日,全国动力煤BTCI价格指数532/(+5);秦皇岛港山西产动力末煤(Q5000)平仓价644/(+5);京唐港山西产动力末煤(Q5500)平仓价649/(+5);秦皇岛-上海运费为40.3/(+2.5);秦皇岛-广州运费为51.5/(1.3)

煤矿销售情况良好,来车情况变化不大,煤价未见明显松动迹象。截止927日,Mysteel调研样本煤炭企业原煤库存311.18万吨(周持平);精煤库存196.66万吨(-7.63);国庆期间北方港口库存下降明显,锚地船舶数量较稳定,秦港作业恢复正常。截止108日,秦皇岛港库存为524万吨(-16);下游拉运主要还是以长协煤为主,而大秦铁路检修如期展开,此次集中检修为期25天,整体影响较少。截止108日,六大发电集团日均耗煤量51.26万吨(-0.94);六大发电集团库存1496万吨(-17)

港口库存大幅下降,沿海电厂的库存变化不大,但日耗开始大幅走低。

短期利多因素和利空因素交织,供应略偏紧,预计动力期价震荡偏强,短线交易为主。

(甘宏亮)

焦炭

焦炭第三轮提降逐步落地,不过山西个别超跌焦企挺价情绪高涨,提降100/吨,执行概率不大。天津港准一焦2475/吨,邢台准一焦2310/吨(-100),唐山二级焦2315/吨(-100)。

产地焦煤供应持续偏紧,河北唐山、邯郸、河南平顶山部分大矿四季度长协涨幅20-50/吨。

《邯郸市2018-2019年重点行业采暖季差异化错峰生产方案征求意见稿》公布,实施时间为2018/11/1-12/31钢铁行业要求减产42%1/1-3/31日减产51.2%,焦化减产23.52%

焦煤产量短期下滑,主要受到8-9月环保检查影响,供应能力不成问题,上涨难成趋势,仍旧维持震荡格局;焦炭方面,短期市场受部分提涨情绪带动反弹,但现货提降仍在进行当中,在现货看到止跌迹象之前,期价难有反弹。

操作上观望为主,等待更好的安全边际。

(李岩)

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