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道通早报
日期：2018年9月12日
【经济要闻】
【国际宏观基本面信息】
1 美国总统特朗普：美加贸易对话进展顺利，加拿大非常希望与美国达成贸易协议
2 美国7月JOLTS职位空缺693.9万人，创历史新高；职位空缺连续四个月高于求职人数，7月差值也创历史峰值。
【国内宏观基本面信息】
1 证监会日前会同有关部门提出完善上市公司股份回购制度修法建议，其中最受市场关注的就是建立库存股制度，明确公司因特定情形回购的本公司股份，可以库存方式持有。
2 据格上研究中心统计，8月份新备案的证券类私募产品为682只，这一数据创下了年内新低，较去年同期下降41.66%，环比降幅达到28.74%
【当日重要公布数据】
17:00 欧元区7月工业生产年率 预期1.0% 前值2.5%
17:00 欧元区7月工业生产月率 预期-0.5% 前值-0.7%
20:30 美国8月核心生产者物价指数年率 预期2.7% 前值2.7%
20:30 美国8月核心生产者物价指数月率 预期0.2% 前值0.1%
20:30 美国8月生产者物价指数年率 预期3.2% 前值3.3%
20:30 美国8月生产者物价指数月率 预期0.2% 前值0.0%
可能公布(9月10日-9月15日之间)
中国8月新增人民币贷款 预期13700亿人民币 前值14500亿人民币
中国8月社会融资规模 前值10400亿人民币
中国8月M0货币供应年率 预期3.9% 前值3.6%
中国8月M1货币供应年率 预期5.4% 前值5.1%
中国8月M2货币供应年率 预期8.6% 前值8.5%
【证券指数期现货思路】
11日指数股延续疲软表现，午间收盘前一度探底回升，但随后再度震荡回落，尾盘小幅拉升。截至收盘，沪指收报2664.80点，创逾31个月新低；跌0.18%，成交额969亿元，为逾32个月最低。深成指收报8168.10点，涨0.12%，成交额1243亿元。创业板收报1395.17点，涨0.31%，成交额393亿元。
期指主力合约涨跌互现，IH领跌市场，但持仓量却迎来回升，短期内多头或有所介入，而IF与IC大幅减仓，贴水收窄，或更多来自于空头获利了结
市场表现上，沪指一度直指2638点的熔断低点。两市成交量仅有2211亿元，沪指则仅有969亿元，刷新2016年熔断以来新低。行业板块涨跌互现，航天航空、通讯、电信、医疗、石油、电子、旅游等板块率先发力，带动指数盘中走高；不过随后保险、安防、有色、银行、交运等板块相继回落，拖累指数刷新调整以来新低，而钢铁、煤炭、水泥全天表现疲软。
市场在周一的下探过后，短期内的谨慎情绪预计将进一步受到打压，指数或有继续下探的可能，但在管理层意图较为明确的情况下空间预计较为有限，现在基本面弱而政策面扶持，市场信息较为混乱，延续消极的反复震荡百点磨底走势概率较大。
【分品种动态】
◆农产品
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豆类 | 隔夜外围美元平收于95部位；人民币离岸价收贬于6.87。欧美股市美强欧弱。美股道指上涨超过100点。科技与能源板块普遍上扬，帮助主要股指克服了国际贸易紧张局势带来的负面影响。减税、促进就业法案、以及减轻监管负担等带来的益处冲抵加息、关税摩擦与海外经济疲软等负面因素。特朗普表示，在已向中国输美商品征收关税的基础上，美国还将再向其他批次的大额中国输美商品加征关税。中国商务部已经表示将被迫采取报复行动。投资者担心贸易战全面爆发，将对全球经济增长造成负面影响。欧盟与美国谈判代表周一举行了谈判，以达成一个避免美欧贸易纠纷的协议。欧股小幅下跌。纽约原油上涨1.71美元，收于69.25美元/桶。飓风逼近美国东海岸地区，使一条汽油输油管道的供应受到威胁。市场仍然担忧美国制裁伊朗将使全球原油供应更加紧张。美豆收跌，至上月底以来最低价。此前一个出口订单被取消，引发对中国贸易争端带来后果的新的忧虑。民间出口商报告取消了19.2万吨大豆出口销售订单，这笔大豆原定于在18-19年度付运至未知目的地。美农业部在周度作物生长报告中称，美豆优良率为68%，高于市场预估的65%。前周为66%，去年同期为60%。在今夜美农业部公布9月月度数据前，交易商轧平头寸。巴西政府调高其17-18年度大豆出口200万吨，至7600万吨，因中国需求强劲，这也导致巴西年末库存降至纪录最低水平。巴西国家商品供应公司将巴西17-18年度大豆产量预估上修30万吨，至1.193亿吨，但即便如此，巴西大豆年末库存仍被调降为43.40万吨，8月数据为63.80万吨。框架如前，美豆继续受丰产预期叠加贸易战困扰触及8.3前低，市场静候今夜美农业部9月数据。通常9月数据基本接近定产数据，本季美豆播种、生长没有拖延，所以10月数据可修正余地可能较小。国内方面继续关注美传统贸易季来临时的采购态度和节奏，现货面持稳偏强。 | 连粕新作之前布多少量持，短未脱交易中心略上的震荡模式。 （范适安） |
豆粕 | 芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周二收盘下跌1.7%，至8月31日以来最低价，交易商称，此前一个出口订单取消，引发了对中国贸易争端带来后果的新的忧虑。豆粕和豆油期货同样收低。美国农业部(USDA)周二称，民间出口商报告取消了192,000吨大豆出口销售订单，这笔大豆原定于在2018/2019年度付运至未知目的地。 美国农业部在每周作物生长报告中公布称，截至2018年9月9日当周，美国大豆优良率为68%，明显好于市场预估均值的65%，前一周为66%，去年同期为60%。 在北京时间周四凌晨公布关键的美国农业部月度供需报告前，交易商轧平头寸。报告中将公布美国政府关于即将到来的美国玉米和大豆产量最新预估。 巴西政府周二将该国2017/18年度大豆出口量预估上调200万吨，至7,600万吨，因中国需求强劲，这也使得巴西年末库存降至纪录最低水准。巴西国家商品供应公司(Conab)将该国2017/18年度大豆产量预估上修30万吨，至1.193亿吨，为产量纪录次高，但即便如此，Conab仍将巴西大豆年末库存从8月的63.80万吨下修至43.40万吨。 大连豆粕夜盘维持偏强震荡，巴西大豆远月升贴水继续上涨，人民币小幅下跌，巴西进口大豆成本继续上升，油厂豆粕库存明显下降，油厂挺价意愿较强。豆粕现货价格也随之上涨,对近月合约支撑较强，远月受美豆丰产前景影响偏弱震荡。 | 大连豆粕主力1901短期料将区间内偏强震荡。操作上建议1901合约低位多单适量持有，设好防守。 （李金元） |
豆粕期权 | 大连豆粕期权跟随豆粕合约波动，夜盘看涨期权隐含波动率保持高位，平值看涨期权M1901-C-3200,隐含波动率为18.26，权利金价格为115.5点（+4.5），平值看跌期权M1901-P-3200,隐含波动率为18.31，权利金价格为110.5（-20.5），中美贸易战继续升级，加上对美豆产量的争论，未来一段时间大连豆粕波动性仍将维持高位。 | 操作上建议继续逢低买入虚值看涨看跌期权，滚动交易。 （李金元） |
菜粕 | 菜粕夜盘跟随豆粕维持震荡走势，但水产养殖高峰已过，需求疲软或制约涨幅，短期料将维持区间震荡。 | 操作上建议观望为主。 （李金元） |
玉米 | 芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货周二收盘小幅下跌，交易商称，受小麦市场大跌拖累。在美国农业部(USDA)周三发布备受关注的月度供需报告前，投资者轧平仓位。分析师预计，美国农业部将下调美国玉米产量和单产预估。 调查显示，分析师平均预计USDA报告将显示美国2018-19年度玉米产量为145.29亿蒲式耳，低于USDA 8月预估的145.86亿蒲式耳。美国2018-19年度玉米单产料为每英亩177.8蒲式耳，低于USDA 8月预估的178.4蒲式耳。美国农业部将于北京时间9月13日(星期四)00:00公布月度供需报告。 美国农业部在每周作物生长报告中公布称，截至2018年9月9日当周，当周，美国玉米优良率为68%，市场预估为66%，之前一周为67%，去年同期为61%。 昨日大连玉米继续维持高位震荡，东北地区玉米产量或受到早霜天气侵袭，需进一步关注，现货价格保持坚挺，后期等待新玉米确产以及上市开秤价预期。长期来看玉米价格将受到供需缺口以及成本上升支撑。 | 操作上继续维持长线多头思路，低位多单继续持有，设好防守，短线低吸高平。 （李金元） |
棉花 | ICE期棉下跌，12月合约最新价格在83美分下方。郑棉窄幅震荡，1月最新价格16535元附近。 截止9月10日，累计储备棉成交约224万吨。 周内现货价格持稳，3128B价格在16333元。 新花零星上市，开秤价在7.2-7.3元附近，按8毛的棉籽，38%的衣分，收购成本高于盘面价格。 发改委有消息，9月将发放80万吨滑准税配额。 千万吨储备棉去库存的利好，支撑长线郑棉价格向上的概率大，贸易战的继续发酵是最大的风险点。短期棉花消化商业库存、仓单、储备棉成交转好均增加了供应压力，但基差的走强也限制下跌。 | 长线多单按之前策略持有。均线指标走平，短线震荡。新疆棉花较去年推迟10天附近，低温天气需要关注。今晚USDA报告公布。 （苗玲） |
◆工业品
| 内外盘综述 | 简评及操作策略 |
螺纹 | 昨日螺纹大幅下跌，RB1901跌破4100元。现货市场报价早盘小幅下调，盘中跌幅加大，商家普遍高报低出，终端采购纷纷后延，全天终端采购量大幅下滑。沙钢出台9月中旬价格政策，其中螺纹钢、盘螺、高线价格均平推，无追补。螺纹钢主要城市报价（HRB400 20mm）：上海4590（-50）、杭州4570（-60）、北京4410（-30）、广州4810（-）。普氏62%铁矿石价格指数68.35美元（-0.2），唐山普碳方坯报4050（-60）。 据上海证券报，针对“限产松动传闻”，生态环境部宣教司相关人士表示相关情况正在了解中，未给予明确答复。此前有媒体报道，取消限产比例确认是不实消息，但不久之后，“传闻”和“辟谣”报道均被删除。 | 综合来看，秋冬季限产力度可能放松打击市场信心，目前仍未明确，暂观望或短线操作，严格控制风险，关注明日的库存数据以及周五的宏观经济数据。 （朱小虎） |
热卷 | 中汽协最新发布的统计数据显示，8月，汽车产销分别完成200万辆和210.3万辆，分别同比下降4.4%和3.8%。1至8月，汽车产销分别完成1813.5万辆和1809.6万辆，产销量比上年同期分别增长2.8%和3.5%，比前7个月增速分别回落0.7和0.8个百分点。 现货市场，昨日上海热轧板卷市场价格大幅下跌，1500mm普碳钢卷主流报价4300-4340元/吨。昨日唐山、昌黎普方坯出厂结4050元/吨（-60）。期货市场，热轧卷HC1901合约昨日大幅下跌，夜盘阶段冲高回落，期价目前处于弱势调整状态。 综合来看，受采暖季限产与否及限产比例的不确定影响，供给端持续受市场情绪影响。下游需求方面汽车产销量同比涨幅趋弱，即将公布的房地产数据值得特别关注。 | 操作上，近期期价大涨大跌，受情绪影响较大，观望等待形势明朗为宜。 （孔政） |
煤焦 | 焦炭现货市场稳中偏弱，山西、河北个别钢厂提降100元/吨，焦化厂未同意降价，焦钢企业继续博弈当中。整体报价持稳，天津港2575元/吨，邢台准一焦出厂价2610元/吨，唐山二级焦到厂价2615元/吨。 9月11日，市场传言环保限产比例取消，引发钢铁期货骤跌，对此生态环境部宣教司表示是不实消息，是大家对文件的误读。 基本面来看，焦炭供求相对充足，焦企利润偏高、库存低位回升令价格有回调压力，叠加限产比例取消的消息影响，昨日盘面加速回调；而库存仍处于低位又将限制回调空间，环境部宣教司辟谣缓解市场恐慌心理，低位料有支撑。 | 操作上暂时观望，关注60日线支撑力度。 （李岩） |
动力煤 | 9月11日，坑口煤价以稳为主，环渤海煤价小涨，国内煤炭海运费小涨。截止9月11日，全国动力煤BTCI价格指数523/吨(平)；秦皇岛港山西产动力末煤(Q5000)平仓价630元/吨(+4)；京唐港山西产动力末煤(Q5500)平仓价635元/吨(+4)；秦皇岛-上海运费为39.5元/吨(+0.4)；秦皇岛-广州运费为50.3元/吨(+0.8)。 | 综合分析，消费需求季节性回落，中下游库存维持高位，动力煤基本面偏弱，现货市场表现仍偏强，技术上有所转弱。操作上，短线偏空操作。 （甘宏亮） |
天胶 | 901昨日继续窄幅震荡，受到809交割牵制，同时日胶形势不甚乐观，需要密切关注，多头仍坚守11500-11800的底线支撑，技术上看短期方向不甚明朗，整体仍维持宽幅震荡局面。 | 建议短线交易或观望为主，低位有多单者应以左侧和底仓思维对待，耐心等待。 （王海峰） |
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