道通早报
日期:2018年9月13日
【经济要闻】
【国际宏观基本面信息】
1 美国8月PPI环比下滑0.1%,不及预期的0.2%,以及前值0%。8月PPI同比增2.8%,预期为3.2%,前值为3.3%。
2 根据周三公布的最新褐皮书,美联储12个地区中的三个地区——圣路易斯,费城和堪萨斯城——报告8月增长疲软。而整体美国经济以“温和步伐”扩张,贸易问题和缺乏工人拖延了项目进程,最终产品和服务的价格也有“减速迹象”。
3 加拿大总理Trudeau重申一个糟糕的北美自由贸易协议(Nafta)还不如没有协议。
【国内宏观基本面信息】
1 中国8月新增信贷和M2增速双双回落,社融1.52万亿高于预期。分析认为,受资金面持续宽松影响,债券融资有回暖迹象,社融增量大超预期,但人民币贷款仍是增长的主要贡献来源,整体融资需求难言明显改善。
2 国务院常务会决定再压减工业产品生产许可证三分之一以上并简化审批,为市场主体减负。(全文)
3 “防风险”仍是近期金融监管层的关键词。新一届国务院金融稳定发展委员会正式亮相以来,在逾两个月时间里,已召开四次会议,对金融领域风险防范重心及具体领域作出细化部署。
4 标普下调7家中国地方政府融资平台的信用评级。
5 世贸组织文件显示,由于美方没有采取实质行动纠正其对华产品实施的多项违规反倾销措施,中方已向世贸组织申请授权对美实施每年约70亿美元的贸易报复。
6 中国央行周三实施600亿元7天逆回购,净投放600亿元,此前,十五日未进行逆回购操作。
【今日重要信息及数据关注】
19:00 英国9月央行利率决议 预期0.75% 前值0.75%
19:00 英国9月央行资产购买规模 预期4350亿英镑 前值4350亿英镑
19:45 欧元区9月央行利率决议 预期0.00% 前值0.00%
19:45 欧元区9月央行存款利率 预期-0.40% 前值-0.40%
19:45 欧元区9月央行边际贷款利率 预期0.25% 前值0.25%
20:30 美国8月核心消费者物价指数年率预期2.4% 前值2.4%
20:30 美国8月消费者物价指数年率 预期2.8% 2.9%
20:30 美国上周初请失业金人数 预期21.0万 前值20.3万
20:30 美国8月实际个人收入年率 前值0.1%
20:30 美国8月实际个人收入月率 前值-0.2%
20:30 美国8月核心消费者物价指数月率 预期0.2% 前值0.2%
20:30 美国8月消费者物价指数月率 预期0.3% 前值0.2%
20:30 美国至9月1日当周续请失业金人数 预期171.0万 前值170.7万
【证券指数期现货思路】
13日指数延续低迷表现,集体下挫并再度刷新阶段性低点,截止收盘,沪指收报2656.11点,跌0.33%,成交额935亿。深成指收报8111.16点,跌0.70%,成交额1243亿。创业板收报1385.80点,跌0.67%,成交额411亿。投资者情绪依旧萎靡,成交合计不到2200亿元。
期指主力合约走弱,持仓量再度出现大幅回落,基差变动保持平稳,部分投资者逐渐开始移仓换月,同时空头或有获利了结迹象。
市场表现上,早盘市场一度在多元金融、券商、文化传媒、有色、电子等板块的拉动下小幅翻红,随后再度回落至平盘下方;午后安防、交运、银行、石油、电子元件等板块冲高回落,叠加全天表现萎靡的贵金属、酿酒、旅游、电信、医疗医药板块的拖累,指数再度下探。
总的来看,大盘短期内仍有进一步下探冲击2638点的熔断低点可能,不过尽管资金介入意愿不强,但在这一点位整体的下行空间因触及近期震荡区间低位,仍存在短期支撑,延续拉锯概率依然较大。另外,下周一(9月15日)起,修订后的《证券登记结算管理办法》和《上市公司股权激励管理办法》将正式施行,这意味着外国人可入A股市场交易,观察市场反应。
【分品种动态】
◆农产品
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豆类 | 隔夜外围美元收跌于94.8;人民币离岸价收涨至6.83。欧美股市持稳至上涨。美股涨跌不一。有报道称美国主动邀请中方进行新一轮贸易谈判。投资者同时还在关注美国经济数据与苹果公司推出新产品的活动。消息称,美财长姆努钦已向中方团队发出邀请,希望中方派出部级代表团在特朗普对华加征新一轮关税前与美方进行贸易谈判,地点将在北京或者华盛顿,时间是“未来几周”。特朗普政府中一些人还是希望在对华征收关税前尽一切努力,争取中国能满足美方需求。美国8月生产者价格指数(PPI)环比下降0.1%,为一年半来首次下滑。食品价格和一系列贸易服务价格的下滑抵消了能源产品成本上升的影响。欧股表现强劲。石油和天然气类股表现最佳。纽约原油(WTI)上涨1.12美元,收于70.37美元/桶。美国国内原油供应量大幅下滑、飓风弗洛伦斯对能源影响的不确定因素,共同推动美国价格突破每桶70美元。美豆上涨,因交易商买入大豆卖出玉米和小麦,以结清市场间的价差交易头寸。有报道称美政府提议与中国展开新一轮贸易磋商,此前特朗普政府正准备对中国进口实施额外关税。美农业部9月月度供需数据显示,美18-19年度大豆单产上调至创纪录的高位的52.8英亩蒲,高于8月数据51.6英亩蒲。分析师称,单产上升已经基本上被市场消化。中国将18-19市场年度大豆进口预估大幅下调至8365万吨,上月预估为9365万吨,反映出中美贸易冲突的影响。在周四美国农业部发布周度出口销售报告前,分析师预计截止9月6日当周,美豆出口销售介于50-100万吨。框架如前,美豆受贸易谈判重启激励探低反弹,利空报告也因提前消化而对价格影响冲淡,预计美豆8.3仍为成本边际收割低点,看需求端能否给美豆带来支撑。连盘夜盘收跌,受中美可能重启谈判打压,市场仍未脱区间模式。 | 粕新作之前少量布多持;关注中美谈判进程,宜灵活。 (范适安) |
豆粕 | 宏观面: 美非农就业等经济数据保持强劲,9月加息没有悬念。美元继续维持在95附近偏强震荡。非美货币继续承压。中国8月CPI上升至2.3%,创半年新高,食品价格上涨推动,四季度中国通胀水平预计将进一步上升,继续关注能源和粮食。 农产品: 1、 美农9月报告利空 美豆新作丰产形势基本确认,市场已在交易52-54蒲/英亩的高单产区间,美国农业部(USDA)最新公布的9月供需报告显示,预估2018/19年度美豆播种面积为8960万英亩,收获面积为8890万英亩,单产为52.8蒲式耳/英亩(8月为51.6蒲式耳/英亩),总产量为46.93亿蒲式耳(8月为45.86亿蒲式耳),国内压榨量为20.70亿蒲(8月为20.60亿蒲),出口量为20.60亿蒲式耳(8月为20.60亿蒲)。期末库存上升至8.45亿蒲(8月为7.85亿蒲)。而针对9月12日的美农报告,市场机构平均预估52.2蒲/英亩去年为49.1蒲/英亩,而创纪录单产为2016年的52蒲/英亩;机构平均预估美豆新作期末库存将升至8.30亿蒲。 报告公布后美豆期价一度创出新低,但受到中美贸易谈判消息利好影响从低位反弹收高。 2、巴西大豆远期升贴水继续上涨 出口商表示本周中国从全球采购16-20船大豆。其中至少4船为阿根廷大豆,其报价较巴西低40美分。40美分的价差说明阿根廷大豆存在质量贴水。阿根廷压榨商正在购买质量较高的美国大豆,并将国产大豆卖给中国。中国同样采购2-3船加拿大以及10船巴西大豆---其中有3船新作2月和远期大豆。中国仍能从巴西获得大豆报价,但贴水价格正在再次走强。 3、国内情况: 8月大豆到港量仍然较大,海关总署公布,中国8月大豆进口量为915万吨,较7月的800万吨增加14.4%。中国1-8月大豆进口量同比减少2.1%,至6,200万吨。 进口大豆库存维持高位。上周沿海地区规模油厂豆粕库存量为114万吨,较前一周下降5万吨,库存进入季节性下降通道,去年同期为83万吨,说明今年豆粕库存的绝对值仍很高。尽管关于非洲猪瘟疫情的报道接连不断,打压下半年国内豆粕市场的信心,但从数据来看,国内豆粕库存量下降主要与大豆进口量进入季节性低谷有关。 9月以后大豆到港量逐月下降,国庆期间大部分油厂停机检修,国内大豆压榨量将大幅下滑;豆粕库存将继续下降。现货价格坚挺。关注油厂停机检修情况。 | 豆粕1901合约将趋于上行平衡榨利,但供应压力将后移至1905远期合约,操作上建议逢低买入1901合约,可进行买1空5的价差套利交易。 (李金元) |
| 展望和策略: 全球大豆库存压力集中到美国,美豆有望在近期创出收割期低点。国内大豆遭遇早霜威胁,弱势格局或得到扭转。豆粕1901处于3000-3200点区间震荡,多空分歧较大。1809合约有望在3300以上高位摘牌,未来四个月中国大豆进口量将显著下滑,若贸易战持续至年底,国内进口大豆成本仍需加入关税成本,通胀在四季度趋于上升。 | |
棉花 | ICE期棉先跌后回升,12月合约最新价格在83美分下方。【USDA供需月报:9月预估2018/19年度棉花较8月库消比上调0.13个百分点】据USDA9月供需月报,2018/19年度全球产量较上月上调31.4至2655.6万吨,其中美国产量上调9.7至428.5万吨,巴西产量上调10.9至217.7万吨,中国产量较上月上调21.7至598.7万吨;全球消费较上月调增7至2785.6万吨,其中印度消费调增6.5至555.2万吨;美国出口调增4.3至341.8万吨,巴西出口调增4.3至119.7万吨,澳大利亚调减出口8.7至84.9万吨;全球期末库存较上月调增7.9至1686.6万吨,其中中国期末库存调增26.6至650.3万吨,印度调减22.8至258.7万吨。报告偏利空。郑棉窄幅震荡,1月最新价格16600元附近。 截止9月10日,累计储备棉成交约228万吨。 周内现货价格上涨6元,3128B价格在16339元。 新花零星上市,开秤价逐步抬高至7.5元附近,按8毛的棉籽,38%的衣分,收购成本高于盘面价格。 发改委有消息,9月将发放80万吨滑准税配额。 千万吨储备棉去库存的利好,支撑长线郑棉价格向上的概率大,贸易战的继续发酵是最大的风险点。短期棉花消化商业库存、仓单、储备棉成交转好均增加了供应压力,但基差的走强也限制下跌。 | 长线多单按之前策略持有。9月USDA报告偏空,但特朗普发推文提议与中国展开新一轮贸易谈判,受此消息提振汇率、股市、商品市场提振。日内预期震荡。 (苗玲) |
◆工业品
| 内外盘综述 | 简评及操作策略 |
螺纹 | 昨日螺纹弱势盘整。现货市场报价早盘大跌,盘中混乱下行,午后趋稳,全天终端采购量较上一交易日有所回升。螺纹钢主要城市报价(HRB400 20mm):上海4540(-50)、杭州4480(-90)、北京4370(-40)、广州4760(-30)。普氏62%铁矿石价格指数68.1美元(-0.25),唐山普碳方坯报4000(-50)。 河北省大气办印发《河北省严格禁止生态环境保护领域“一刀切”的指导意见》,要求各地、各部门在推进生态环境保护打好污染防治攻坚战工作中,要按照污染排放绩效和环境管理实际需要,科学制定实施差异化管控措施和监管措施,坚决反对“一刀切”。 央行公布数据显示,中国8月新增人民币贷款1.28万亿元,预期1.40万亿元,前值1.45万亿元;M2同比增8.2%,预期8.6%,前值8.5%;8月社会融资规模增量为1.52万亿元,预期1.3万亿元,前值1.04万亿元。 | 综合来看,秋冬季限产力度可能放松打击市场信心,下游需求释放尚可,暂观望或短线操作,关注今日的库存数据以及明日的宏观经济数据。 (朱小虎) |
铁矿石 | 9月12日,矿石现货市场偏弱运行。青岛港61%PB粉490元/吨(-2);河北方坯(Q235)4050元/吨(-30)。12日Mysteel铁矿成交报告。港口现货:全国主港铁矿累计成交134.00万吨,较昨日+62.09%;上周平均每日成交119.23万吨,上月平均每日成交91.70万吨。远期现货:远期现货累计成交42万吨,较昨日-62.5%,上周平均每日成交75.9万吨,上月平均每日成交54.16万吨。 9月12日,象屿正丰钢坯库存16.1万吨。截至9月12日上午8点30分,唐山象屿正丰总库存16.4万吨,其中钢坯库存16.1万吨。另外9月11日早八点到9月12日早八点,总入库量为0.07万吨,其中钢坯0.02万吨,总出库量0.6万吨,其中钢坯0.58万吨。钢谷网:本周建材社会库存总量环比上周下降2.27%,厂库环比下降12.51% | 环保持续高压态势,铁矿石需求总体承压,近期唐山钢企高炉复产短期需求回暖,矿石期价或震荡偏强。操作上,前期多单注意风控。 (甘宏亮) |
煤焦 | 现货市场偏弱运行,钢厂对焦炭提降范围扩大,主流焦化厂暂未同意,但降价缺口已经打开,港口贸易商报价已经下调。天津港准一焦2575元/吨(-100),邢台准一焦出厂价2610元/吨,唐山二级焦到厂价2565元/吨(-50)。 8月初发布的京津冀地区采暖季限产文件征求意见稿已经审议通过,原文提及的“天津、石家庄、唐山、邯郸、邢台、安阳等重点城市,采暖季钢铁产能限产50%;其他城市限产比例不低于30%,由省级政府统筹制定实施方案”,限产比例没有变化,不过颗粒物浓度同比下滑5%至3%已经得到确认。 基本面来看,焦炭供求相对充足,焦企利润偏高、库存低位回升令价格自身有回调压力,秋冬季限产力度有边际减轻可能也令黑色系商品承压;不过焦炭库存仍处于偏低水平将限产回调空间。 | 操作上观望或短线,前期2200平台有部分支撑,后市关注秋冬季限产力度的确定。 (李岩) |
动力煤 | 9月12日,坑口煤价以稳为主,环渤海煤价以稳为主,国内煤炭海运费小涨。截止9月12日,全国动力煤BTCI价格指数523/吨(平);秦皇岛港山西产动力末煤(Q5000)平仓价630元/吨(平);京唐港山西产动力末煤(Q5500)平仓价635元/吨(平);秦皇岛-上海运费为39.7元/吨(+0.2);秦皇岛-广州运费为50.8元/吨(+0.5)。 受环保检查影响,陕北地区露天矿大面积停产,部分在产煤矿缩减产量,即产即销,厂内无库存,矿方对后市心态较乐观。截止9月6日,Mysteel调研样本煤炭企业原煤库存337.18万吨(周-18.3);精煤库存244.31万吨(周+26.63)。近日沿海港口部分用户开始提前补库,港口煤炭库存维稳,目前个别贸易商看好后续冬储行情。截止9月 12日,秦皇岛港库存为647万吨(-2)。电厂日耗保持低位,对煤炭采购需求偏弱,目前以拉运长协煤为主,对市场煤暂无需求。截止9月12日,六大发电集团日均耗煤量57.31万吨(-0.28);六大发电集团库存1520万吨(+6)。 | 综合分析,消费需求季节性回落,中下游库存维持高位,动力煤基本面偏弱,现货市场表现仍偏强,技术上有所转弱。操作上,短线偏空操作。 (甘宏亮) |
天胶 | 泰国爆出收储10万吨天胶的政策,昨日胶市闻声而动,在产胶旺季出政策并不出意外,其效果和决心也值得重视。809即将摘牌,仓单将有一定的流出,缓解盘面压力,行业层面偏向多头。 | 建议低位有多单者暂持,以底仓和左侧对待,投资者以逢回调轻仓买入为主,跌破短期支撑则应调整策略。 (王海峰) |
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