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道通早报
日期：2018年9月14日
【经济要闻】
【国际宏观基本面信息】
1 美国8月通胀数据意外降温，外界普遍预计美联储(FED)决策者将在本月晚些时候加息，不过通胀进一步放缓可能会影响他们对未来加息的预期。
2 8月美国政府预算赤字几乎是去年同期两倍，因为税改今年初才生效，财年数据还没有完全体现减税影响。
3 媒体称，特朗普计划将北美自由贸易协定（NAFTA）改名为USMC，若加拿大不同意他寻求的一些改动，就把其中C去掉。
【国内宏观基本面信息】
1 中共中央办公厅、国务院办公厅印发了《关于加强国有企业资产负债约束的指导意见》意见指出，要通过建立和完善国企资产负债约束机制，促使高负债国企资产负债率尽快回归合理水平，推动国企平均资产负债率到2020年年末比2017年年末降低2个百分点左右
2 人民日报评民营经济：只会壮大、不会离场，不是处于协助的附庸地位，而是社会主义市场经济的重要组成部分，是中国经济社会发展的重要基础。
【当日重要公布数据】
10:00 中国1-8月城镇固定资产投资年率（YTD） 预期5.6% 前值5.5%
10:00 中国8月规模以上工业增加值年率 预期6.2% 前值6.0%
10:00 中国1-8月规模以上工业增加值年率（YTD） 预期6.6% 前值6.6%
10:00 中国8月调查失业率 前值5.1%
10:00 中国8月零售销售年率 预期8.8% 前值8.8%
10:00 中国1-8月零售销售年率（YTD） 预期9.3% 前值9.3%
17:00 欧元区7月贸易帐（季调後） 预期162亿欧元 前值167亿欧元
17:00 欧元区7月贸易帐（未季调） 前值225亿欧元
20:30 美国8月零售销售月率 预期0.4% 前值0.5%
20:30 美国8月出口物价指数年率 前值4.3%
20:30 美国8月核心零售销售月率 预期0.5% 前值0.6%
20:30 美国8月出口物价指数月率 预期0.0% 前值-0.5%
20:30 美国8月进口物价指数年率 预期4.1% 前值4.8%
20:30 美国8月进口物价指数月率 预期-0.3% 前值0.0%
21:15 美国8月制造业生产月率 预期0.4% 前值0.3%
21:15 美国8月工业生产月率 预期0.3% 前值0.1%
21:15 美国8月产能利用率 预期78.3% 前值78.1%
22:00 美国9月密歇根大学消费者信心指数初值 预期96.8 前值96.2
22:00 美国7月商业库存月率 前值0.1%
22:00 美国9月密歇根大学现况指数初值 前值110.3
22:00 美国9月密歇根大学预期指数初值 前值87.1
【证券指数期现货思路】
13日指数全线跳空高开，随后一路走低，相继翻绿。午后市场在触及日内低点后再度迎来回升，沪指涨逾1%，重回2700点附近。截至收盘，沪指收报2686.58点，涨1.15%，成交额1125亿。深成指收报8163.76点，涨0.65%，成交额1484亿。创业板收报1391.28点，涨0.40%，成交额485亿。
期指主力合约迎来反弹，持仓量继续回落，贴水明显收窄，反映出空头离场更为积极。
市场表现上，行业板块普遍上涨，医疗医药小幅回落，通讯、保险、安防、软件、银行、电子及周期类等板块主导市场走势，石油行业受益于油价上涨的推动领涨市场，航天航空及船舶制造则在午后发力，涨幅居前。市场在成交量放大以及陆股通迎来近几日来首次的大单流入的情况下，暂时结束了不断阴跌的表现.
总体上，市场中幅上行再度受到外围信息激励，主要是炒作中美贸易谈判出现积极信号---媒体报道称，美国主动邀请中方进行新一轮贸易谈判，地点将在北京或者华盛顿，时间是“未来几周”。但值得注意的是当前指数的偏弱趋势并未发生改变，即使在估值、政策、资金等因素的影响下，市场整体的下行空间较为有限，但投资者仍需谨慎，最近看着信息做波动，已经是短线主流，延续反复震荡百点磨底思路。
【分品种动态】
◆农产品
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豆类 | 隔夜外围美元收跌于94.5部位；人民币离岸价持稳于6.84。欧美股市普涨。美股科技股领涨，标普500指数录得连续第4日上扬。市场密切关注国际贸易局势的发展与美国的最新经济数据。投资者继续紧密关注中美这两大经济体之间的紧张贸易局势。据媒体报道，特朗普政府周三向中方发出邀请，希望中方派出部长级代表团在美国对华加征新一轮关税前进行贸易谈判。但特朗普周四表示，美方没有与中国达成贸易协议的任何迫切压力。欧洲央行周四宣布维持三大利率和购债规模不变，并表示至少在2019年夏天结束前将保持利率不变。300亿欧元的月度QE规模将持续到本月底。该行还表示，10至12月的月度QE规模将降至150亿欧元，若未来经济数据确认中期通胀前景，QE将在12月底结束。欧洲央行预计2018年欧元区GDP增速为2%，6月份时预期为2.1%。预计2019年欧元区GDP增速为1.8%，6月份时预期为1.9%。预计该地区2020年GDP增速为1.7%。欧股市回吐稍早涨幅，因投资者消化了来自央行领域的新消息。纽约原油（WTI）下跌1.78美元，跌幅2.5%，收于68.59美元/桶。石油行业报告显示全球原油供应量达到创纪录的高位，飓风弗洛伦斯在登陆美国东海岸地区之前的强度减弱，均使油价受到压力。美豆收跌，受与中国的贸易战忧虑拖累。大豆期货早盘上涨，因白宫顾问证实特朗普政府已经邀请中国官员重启贸易谈判。中国外交部发言人表示中国欢迎美方的邀请，两国将商讨细节，但特朗普表示，美国没有与中国达成协议的压力，即便此前中国官员对美国发出的新一轮磋商邀请表示欢迎，美国即将对中国更多商品征收关税。原油市场下跌给大豆产品带来压力。美周度出口销售数据显示，美18-19市场年度大豆出口销售净增70.82万吨，市场预估区间为50-100万吨。框架如前，美豆保持在8.2-8.5的小区间波动，本季产量定产后，价格已有所消化，后市需求端对市场的驱动将增加。之前本评主要关注产量、贸易战、油厂库存三个变量，现在主要看贸易战在美传统贸易季到来时对美中供需的影响。 | 特朗普最新言论仍对征加关税表示强硬，宜关注发展，连粕新作之前少量布多持，短区间模式对待，宜灵活。 （范适安） |
谷物饲料 | 豆粕：芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周四下跌，受与中国的贸易战忧虑拖累。大豆期货早盘上涨，因白宫经济顾问Larry Kudlow证实特朗普政府已经激请中国官员重启贸易谈判。中国外交部发言人表示，中国欢迎美方的激请，两国将商讨细节。但特朗普表示，美国没有与中国达成协议的压力，即便此前中国官员对美国发出的新一轮磋商邀请表示欢迎。美国即将对中国更多商品征收关税。豆粕和豆油期货也下跌，原油市场下跌给大豆产品带来压力。 美国农业部(USDA)周四公布的出口销售报告显示，9月6日止当周，美国2018-19市场年度大豆出口销售净增70.82万吨，市场预估区间为50-100万吨。有243.09万吨大豆从2017/18年度结转至新年度。 大连豆粕夜盘维持偏强震荡，之前因美国主动邀请中国重启贸易谈判豆粕价格大幅下挫，巴西大豆远月升贴水继续上涨，人民币保持稳定，巴西进口大豆成本继续上升，油厂豆粕库存明显下降，油厂挺价意愿较强。豆粕现货价格也随之上涨,对近月合约支撑较强，远月受美豆丰产前景影响偏弱震荡。 豆粕期权：大连豆粕期权跟随豆粕合约波动，夜盘看涨期权隐含波动率保持高位，平值看涨期权M1901-C-3100,隐含波动率为18.07，权利金价格为124.5点（-4.5），平值看跌期权M1901-P-3100,隐含波动率为18.44，权利金价格为94（-12），中美贸易战前景不明，未来一段时间大连豆粕波动性仍将维持高位。 菜粕：菜粕夜盘跟随豆粕维持震荡走势，水产养殖高峰已过，需求疲软或压制价格，短期料将维持区间震荡。 玉米：芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货周四下跌，因小麦市场大幅下跌和美国玉米丰收预期。玉米期货在周三大跌后，今日一些低吸买盘限制跌幅。美国农业部(USDA)周四公布的出口销售报告显示，9月6日止当周，美国2018-19年度玉米出口净销售60.27万吨，低于市场预估的80-120万吨。美国农业部公布，民间出口商报告向哥斯达黎加出口销售142,876吨玉米，2018-19市场年度付运。 咨询机构战略谷物(Strategie Grains)周四调降欧盟玉米产量预估近5%，因法国和中欧夏季炎热干燥天气继续令作物状况恶化。 昨日大连玉米低开低走，受中美重启贸易谈判消息影响，技术性卖盘打压价格。目前国内玉米处于确产阶段，市场对今年玉米产量预期存在较大争议，农业农村部发布的9月报告预计今年玉米产量略增，但需求调增幅度大于产量增幅，供需缺口继续扩大。国内现货价格保持坚挺，华北地区略跌，后期等待新玉米确产以及上市开秤价预期。长期来看玉米价格将受到供需缺口以及成本上升支撑。 | 豆粕：主力1901短期料将区间内偏强震荡。操作上建议1901合约低位多单适量持有，区间内波段操作。 豆粕期权：操作上建议继续逢低买入虚值看涨看跌期权，滚动交易。 菜粕：操作上建议观望为主。 玉米：操作上继续维持长线多头思路，低位多单继续持有，设好防守，短线低吸高平。 （李金元） |
棉花 | 美出口周报表现一般，ICE期棉下跌，12月合约最新价格在81美分附近，均线系统偏空。郑棉窄幅震荡，1月最新价格16605元。截止9月13日，累计储备棉成交约230万吨，国储剩余库存在300万吨以内，估计新疆棉数量136万吨附近。 周内现货价格上涨3元，3128B价格在16342元。 新花零星上市，开秤价逐步抬高至7.5元附近，按8毛的棉籽，38%的衣分，收购成本高于盘面价格。 发改委有消息，9月将发放80万吨滑准税配额。 千万吨储备棉去库存的利好，支撑长线郑棉价格向上的概率大，贸易战的继续发酵是最大的风险点。短期棉花消化商业库存、仓单、储备棉成交转好均增加了供应压力，但基差的走强也限制下跌。长线多单按之前策略持有。 | 中美贸易谈判，盘面16500元争夺激烈，市场需要等待利多或者利空的消息打破僵局，短期维持窄幅震荡。 （苗玲） |
◆工业品
| 内外盘综述 | 简评及操作策略 |
螺纹 | 昨日螺纹围绕4050一线弱势盘整。现货市场报价小幅上调，全天终端采购量较上一交易日继续放大。螺纹钢主要城市报价（HRB400 20mm）：上海4550（+10）、杭州4510（+30）、北京4370（-）、广州4730（-30）。普氏62%铁矿石价格指数69.25美元（+1.15），唐山普碳方坯报4010（+10）。 本周螺纹钢社会库存433.29万吨，周环比上升0.85万吨；钢厂库存174.93万吨，周环比下降5.73万吨。社会库存略回升，钢厂库存有所下降。 河北环保厅官方微博发布声明：近日，网络相传各种有关今年秋冬季将停工限产的信息，此为不实信息。据了解，《京津冀及周边地区2018--2019秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》尚未正式发布，《河北省2018--2019秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》正在制定中。 | 综合来看，今年秋冬季限产力度可能有所放松，不过当前下游需求释放尚可，暂观望或短线操作，关注今日上午国家统计局公布的8月份宏观经济数据。 （朱小虎） |
热卷 | 针对美国对中国再次发出谈判邀请一事，中国商务部新闻发言人高峰13日回应说，中方已经收到邀请，对此持欢迎态度。双方团队正在就一些具体细节进行沟通。同时美国特朗普推特又宣称无谈判压力。贸易战依旧处于焦灼状态。 现货市场，昨日上海热轧板卷市场价格平稳，1500mm普碳钢卷主流报价4270-4300元/吨。昨日唐山、昌黎普方坯出厂结4010元/吨（+10）。期货市场，热轧卷HC1901合约大幅下跌之后期价目前处于弱势调整状态。 综合来看，钢联数据显示供给端成材产量稳定，库存维持低位，重点关注即将公布的房地产数据。 | 操作上，大跌之后弱势震荡，等待行情修复或再次探底可逢低做多，控制仓位严格止损。 （孔政） |
铁矿石 | 近期市场环保政策微观变化，即取消限产比例、禁止“一刀切”等，市场对环保限产对供给收缩程度的预期发生变化，相对利空于前期受环保政策主导的钢铁和煤焦； 对矿石而言，环保政策可能带来的放松预期，利多于矿石的需求，使得短期矿石运行强于钢铁，螺矿比、卷矿比继续走低； 整体黑色产业来看，前期的一轮上涨基本兑现了环保限产和旺季预期，环保政策的微观变化及后期政策实施的不明朗性，短期市场处于高位震荡期，难有较好的趋势性，需要等待市场供需的进一步演变； 今年的矿石市场，一方面供需矛盾不突出，另一方面受国内环保限产政策影响少，处于黑色链中的跟随品种，不同于前几年，今年主导性发挥的较少； | 短期受政策预期的影响，矿石强于钢铁，但难以独自走出流畅的趋势行情，短线或观望为主；后期重点关注（1）环保政策的变化及实施情况；（2）年底需求端在房地产韧性减弱后会否有明显下滑，将表现在1901及更远期合约上。 （杨俊林） |
煤焦 | 现货市场偏弱运行，第一轮提降逐步扩大，降幅50-100元/吨不等，天津港准一焦2575元/吨，邢台准一焦出厂价2610元/吨，唐山二级焦到厂价2565元/吨。 中国商务部收到美方邀请，双方就贸易细节问题进行沟通。商务部新闻发言人高峰在13日的新闻发布会上表示，中方已经收到美方邀请，对此持欢迎态度，双方正在就具体细节进行沟通，中方认为贸易冲突升级不符合任何一方的利益。 我的钢铁数据显示，截止本周四，钢材社会库存增加1.99万吨，厂库库存增加6.45万吨，合计减少3.02万吨。 河北省出台《关于严格禁止生态环境保护“一刀切”的指导意见》，针对企业错峰生产、建筑工地停工、机动车限行、清洁取暖、环境准入及督查执法检查等生态环保十个领域，提出精准精细的管控措施。 整体来看，近期焦炭回调主要受自身供求面相对宽松、限产力度减弱预期影响，利空部分释放，下方仍将受到焦炭库存偏低、终端需求转暖的支撑。 | 结合盘面，关注前期2200的平台支撑，但目前技术上仍旧偏弱，操作上观望或者逢低短多，严格止损。 （李岩） |
动力煤 | 9月13日，坑口煤价以稳为主，环渤海煤价以稳为主，国内煤炭海运费小涨。截止9月13日，全国动力煤BTCI价格指数523/吨(平)；秦皇岛港山西产动力末煤(Q5000)平仓价630元/吨(平)；京唐港山西产动力末煤(Q5500)平仓价635元/吨(平)；秦皇岛-上海运费为39.8元/吨(+0.1)；秦皇岛-广州运费为50.8元/吨(平)。 受环保检查影响，陕北地区露天矿大面积停产，部分在产煤矿缩减产量，即产即销，厂内无库存，矿方对后市心态较乐观。截止9月6日，Mysteel调研样本煤炭企业原煤库存337.18万吨(周-18.3)；精煤库存244.31万吨(周+26.63)。市场询盘较前期有所增加，实际成交增多。截止9月 13日，秦皇岛港库存为644万吨(-3)。电厂日耗处于低位，场内库存维稳，采购需求仍然偏弱。截止9月13日，六大发电集团日均耗煤量58.18万吨(+0.87)；六大发电集团库存1529万吨(+9)。 | 综合分析，近日受冬季供暖预期和环保松动传闻，市场心态转变沿海港口煤价得到支撑，短期动力煤期价或将走强，操作上，短线偏多操作。 （甘宏亮） |
天胶 | 胶价反弹，不过面对巨大的供应量，现货市场对大幅涨价信心不足。901昨日冲高遇阻，12500上方的阻力明显，存短期回落可能。 | 建议多单日内逢冲高以减持为主，若有低位多单可作为左侧交易的底单暂持。 （王海峰） |
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