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道通早报
日期：2018年8月29日
【经济要闻】
【国际宏观基本面信息】
1 美国8月谘商会消费者信心指数 133.4，创2000年10月份以来新高，预期126.6，前值由 127.4修正为 127.9。
2 在特朗普推动北美自贸协定改革、不惜和亚太地区贸易对垒的7月，美国商品贸易逆差为五个月最大。7月出口下降主要源于商品饲料和饮品出口下降，可能体现大豆出口增长持续受影响。
3 美国国会参议院投票，以69-26票批准特朗普提名的Clarida担任美联储副主席，以填补费希尔离职后留下的职位空缺，其任期将于2022年2月1日届满。彭博指出，Clarida不太可能改变美联储目前的政策立场。
4 新华社发文称，在听证会上，美国消费者和业界对“中国制造”产品和供应链地位表达认可，“产品质量好”、“制造工艺成熟”是代表们发言中的常用词。绝大多数在发言中都呼吁不要加征关税，因为美国自己的消费者和企业会由此受到严重冲击。
【国内宏观基本面信息】
1 财政部部长刘昆表示，未来强化地方政府债务管理将从多方面入手，包括坚决遏制隐性债务增量，妥善化解隐性债务存量，进一步完善地方建设项目和资金管理，强化财政约束，有效抑制地方不具还款能力的项目建设。
2 中国汽车工业协会数据显示，今年7月，乘用车销量为159万辆，同比下滑5.3%。这一数据为十年来中国乘用车市场首次真正意义上出现负增长。
3 根据wind数据，77只披露了8月27日净值的打新基金（A、C份额分开计）自2018年年初以来的收益算术平均为0.47%，其中25只收益为负。
【今日重要信息及数据关注】
20:30 美国第二季度GDP年化季率修正值 预期4.0% 前值4.1%
20:30 美国第二季度GDP平减指数年率修正值 预期3.0% 前值3.0%
20:30 美国第二季度个人消费支出物价指数年化季率修正值 前值1.8%
20:30 美国第二季度核心个人消费支出物价指数年化季率修正值 预期2.0% 前值2.0%
20:30 美国第二季度消费者支出年化季率修正值 预期4.1% 前值4.0%
22:00 美国7月未决房屋销售年率 前值-4.0%
22:00 美国7月未决房屋销售月率 预期0.5% 前值0.9%
【证券指数期现货思路】
28日指数高开低走后尾盘反弹，截至收盘，沪指收报2777.98点，跌0.11%，成交额1251亿。深成指收报8733.75点，涨0.06%，成交额1663亿。创业板收报1493.11点，跌0.02%，成交额510亿。
期指主力合约涨跌互现，IC小幅收涨，IF与IH则震荡收跌，持仓量再度出现明显下滑，且贴水有所扩大，短期期指情绪仍显谨慎。
市场表现上，板块涨跌不一，临近午盘煤炭、有色、国际贸易快速拉升，神火股份涨停；航天航空、化纤、通讯、船舶制造涨幅居前，保险、证券、酿酒、水泥、黄金等小幅回落。总的来看，成交量再度萎靡，成交额不足3000亿元。指数在放量突破后迎来休整，在前期悲观情绪获得充分释放后，市场下跌空间较为有限，但对于市场人气仍需修复的A股而言，反弹不会一蹴而就，会更为煎熬和反复。
【分品种动态】
◆农产品
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豆粕 | 芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周二收低，指标11月大豆合约触及六周低位，因预期美国大豆收成将创纪录高位，以及质疑需求前景。分析师表示，美国与最大大豆买家中国之间持续的贸易纷争令美国出口前景蒙阴。交易商仍然在消化上周Pro Farmer发布的预估，其预期2018年美国大豆产量达到创纪录高位的46.83亿蒲式耳，高于美国农业部预期的45.86亿蒲式耳。Pro Farmer亦预估美国玉米单产为每英亩177.3蒲式耳，低于USDA预估的178.4蒲式耳，但如果实现的话，仍为纪录高位。芝加哥Futures International的高级分析师Terry Reilly称:“市场仍在权衡庞大的产量前景。”“除了中国以外，我们需要主要的进口商来持续购买美国大豆。我们尚未看到欧洲业务方面的激增。”同时，巴西农户将在数周内开始播种大豆，分析师预期播种面积将扩大，提振全球供应。 美国农业部周一晚些时候公布，大豆生长优良率为66%，高于上周的65%，市场预期为65%。大豆和豆粕承压，因担忧中国爆发非洲猪瘟，影响饲料需求。 大连豆粕夜盘低位震荡反弹，近期大连豆粕主要受国内生猪疫情影响，加上人民币大幅上涨，美豆丰产前景也打压价格。豆粕现货价格有所下调，但相对保持坚挺,油厂仍有挺价意愿，对近月合约有所支撑，大连豆粕短期料将保持区间内弱势震荡，等待基本面形势进一步明朗。 | 预计大连豆粕继续震荡寻底，操作上建议观望为主，若盘面超跌可逢低买入，并买入虚值看跌期权作为防守。 （李金元） |
豆粕期权 | 大连豆粕期权跟随豆粕合约波动，夜盘看涨期权隐含波动率保持高位，平值看涨期权M1901-C-3050,隐含波动率为18.60，权利金价格为130.5点（-3.5），平值看跌期权M1901-P-3050,隐含波动率为18.84，权利金价格为108.5（-23.5），中美贸易战前景仍不明朗，加上对美豆产量的争论，未来一段时间大连豆粕波动性仍将维持高位。 | 操作上建议继续逢低买入虚值看涨看跌期权，滚动交易。 （李金元） |
菜粕 | 菜粕夜盘跟随豆粕从低位反弹，下游需求疲弱，短期料将维持弱势震荡。 | 操作上建议观望为主。 （李金元） |
玉米 | 芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货周二触及六周低位，交易商解释称，受压于大豆疲弱和预期大豆及玉米丰收。美国农业部周一晚表示，美国玉米生长优良率为68%，与之前一周持平，且符合市场预期。Farm Futures调查预期2019年玉米种植面积为9,080万英亩，较美国农业部的2018年预估上升1.9%。 昨日大连玉米小幅走高，东北地区玉米产量或受到恶劣天气影响，现货价格小幅上调，但猪瘟疫情对多头情绪带来打击，玉米价格涨幅受限，长期仍受到供需缺口以及成本上升支撑。 | 操作上继续维持长线多头思路，低位多单继续持有，设好防守，短线低吸高平。 （李金元） |
棉花 | ICE期棉上涨，12月合约价格在83美分上方。 周二郑棉弱势震荡，回踩均线，夜盘窄幅震荡，郑棉1月最新价格在17040元附近。 储备棉竞拍底价大幅下调，成交率明显提高，纺织企业竞拍热情回升。内地轧花厂陆续开秤收购，黄河流域开秤价格在3.55-3.65元/斤，长江流域3.3-3.5元/斤，新棉加工报价混乱，3128级报价在15500-16200元/吨。纺织企业反映，新加工的皮棉质量一般、水分大，且价格高于储备棉成交均价，近期采购重点依旧是储备棉。截至8月27日，累计出库成交203.3万吨；现货3128B在16300元附近，较上一日持平。2018年7月，我国进口棉花14万吨，较上月增加40%；2017年9月至2018年7月，累计进口棉花117万吨，增加14%。 抛储成交率回升，市场氛围回暖；新疆调研基本结束，据反馈整体预估全疆增产7%附近，提及新疆产量达550万吨，与预期的减产相反；昨日发改委开会，有消息称，下月将发放80万吨的滑准税配额。国内去库存后，虽然新年度有望增产，国家也发放配额，但棉花从过剩到供需有缺口是市场始终关注的，因此棉价重心或将不断上移。 | 近日消息面略偏空，短线郑棉震荡为主。 （苗玲） |
◆工业品
| 内外盘综述 | 简评及操作策略 |
螺纹 | 昨日螺纹日盘震荡，夜盘尾盘阶段快速回落。现货市场报价继续小幅走弱，全天终端采购量较上一交易日有所下降。螺纹钢主要城市报价（HRB400 20mm）：上海4480（-20）、杭州4500（-10）、北京4430（-）、广州4790（-40）。普氏62%铁矿石价格指数65.85美元（-），唐山普碳方坯报4050（-10）。 江苏永钢2018年9-1期计划量折扣情况：螺纹钢执行6.5折，线盘执行7折（永钢8-3螺纹8.5折，线盘不打折）。 国家发改委主任何立峰表示，下半年要加强宏观政策统筹协调展，扩大国内有效需求，把补短板作为当前深化供给侧结构性改革的重点任务。据统计，今年前7个月，全国新增意向投资项目投资额同比增长3.1%。其中基础设施、制造业、房地产业新增意向投资额分别同比增长-35.2%、12.4%、38.1%。 综合来看，环保限产成为近期行情的主导因素，房地产数据持续向好且下半年基建力度有望加大，不过市场即将由预期阶段转入现实验证阶段。 | 短期螺纹高位盘整，观望或短线操作。 （朱小虎） |
热卷 | 据山东省汽车行业协会统计，2018年7月，山东生产低速电动车46153辆，环比下降6.16%，同比下降2%。继今年2月份之后，再次出现环比同比双双下降走势。区域性市场的产量数据侧面验证了国内汽车市场的疲弱。 现货市场，昨日上海热轧板卷市场价格维持平稳，1500mm普碳钢卷主流报价4370-4400元/吨。昨日唐山、昌黎普方坯出厂结4050元/吨（-10）。期货市场，热轧卷HC1901合约昨日小幅反弹，夜盘阶段期价再次小幅回调，期价总体依旧处于调整震荡阶段，仍有较大可能回踩前期震荡平台。 综合来看，成材产量稳定，热卷周产量本周小幅增加。库存依旧维持较低水准，供给端维持整体平稳态势。未来行情的关键在于需求端房地产方面能否持续。 | 操作上，短期内期价延续调整震荡走势，关注前期震荡平台上沿4160附近支撑力度。 （孔政） |
铁矿石 | 8月28日，矿石现货市场偏弱运行。青岛港61%PB粉480元/吨(平)；河北方坯(Q235)4060元/吨(平)。 28日，Mysteel铁矿成交报告。港口现货：全国主港铁矿累计成交115.34万吨，较昨日+89.08%；上周平均每日成交79.06万吨，上月平均每日成交84.51万吨。远期现货：远期现货累计成交81万吨，较昨日-6.9%，上周平均每日成交48.5万吨，上月平均每日成交60.00万吨。 据河北省人民政府，河北省政府近日印发河北省打赢蓝天保卫战三年行动方案。2019年，张家口、廊坊市钢铁产能全部退出；全省出清煤炭“僵尸企业”。到2020年，以2015年底钢铁产能为基数，承德、秦皇岛市原则上退出50%左右的钢铁产能。 综合分析，中美贸易战致使外部风险加剧，政府或以积极财政政策对冲，矿石期价或震荡走强。 | 操作上，前期多单持有，注意风控。 （甘宏亮） |
煤焦 | 焦炭现货市场，第五轮提涨落地，涨幅在120-140不等，邢台准一焦2510元/吨（+120），唐山二级焦到厂价2455元/吨（+140）。 近期徐州市环保局相关单位对徐州市所有焦企复产现场进行检查，总计核查8家焦企，对焦企的日装煤量、日出焦量、是否对违规产能进行封堵、复产手续是否齐全、环保设施是否齐全等重要的部分进行一一检查。目前焦企多数推空焦炉，重新进行整合，带复查验收后重启复产。 大商所自2018年8月28日起，将焦炭、焦煤品种期货合约涨跌停板幅度调整为7%，最低交易保证金标准调整为合约价值的9%。 基本面如旧，焦炭市场供应端因汾渭平原限产、徐州限产再度收紧的影响，供应继续收紧，而唐山秋冬季限产会否提前尚无定论，盘面因此低位支撑增强；不过仍需关注终端需求的影响，旺季预期基本消耗，也将限产焦炭上方空间。 | 夜盘焦炭高开低走，持仓再度缩减，操作上继续观望或短线。 (李岩) |
动力煤 | 8月28日，坑口煤价持平，环渤海煤价上涨，国内煤炭海运费小跌。截止8月28日，全国动力煤BTCI价格指数522/吨(平)；秦皇岛港山西产动力末煤(Q5000)平仓价622元/吨(+2)；京唐港山西产动力末煤(Q5500)平仓价627元/吨(+2)；秦皇岛-广州运费为50.8元/吨(-0.3)；秦皇岛-上海运费为40.0元/吨(-0.8)。 陕北地区受地方环保检查影响，露天矿及洗煤厂纷纷主动停产，清理库存，主产地整体供应小幅缩减，煤价暂时维稳，但市场看跌预期仍在。截止8月24日，Mysteel调研样本煤炭企业原煤库存364.68万吨(周持平)；精煤库存260.31万吨(周持平)。 近日到港量维持正常水平，港口库存有小幅下降，目前发运到港倒挂现象仍在，贸易商存在捂货惜售心理，实际成交仍较少。截止8月28日，秦皇岛港库存为622万吨(+11)。 沿海电厂日耗回落，厂内库存仍然偏高，电厂采购积极性不高。截止8月28日，六大发电集团日均耗煤量65.91万吨(-1.89)；六大发电集团库存1518万吨(+18)。 | 综合分析，消费需求季节性回落，中下游去库存，郑煤期价承压。操作上，暂时观望，等待抛空机会。 （甘宏亮） |
天胶 | 昨日上期所仓单继续增加，809面临交割，面临巨量仓单压力。901陷入复杂的震荡格局中，短期上方压力在12550-12650，下方支撑亦较多。 | 建议整体以轻仓短线交易或观望为主，耐心等待。短期逢冲高至压力轻仓高抛低平。 （王海峰） |
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