联系电话：025-83276920
道通早报
日期：2018年8月30日
【经济要闻】
【国际宏观基本面信息】
1 美国二季度GDP上修至4.2%，创近四年最佳。
2 加拿大总理特鲁多周三表示，有可能在美国总统特朗普的周五截止日期之前就北美自由贸易协定（NAFTA）达成协议。
3 日本政府8月报告维持整体评估不变，认为日本经济“正以温和速度复苏”，但在全球贸易摩擦的背景下，出口评估经历了三年以来首次下调，分析认为对美国汽车出口放缓是主要原因。
4 欧盟首席谈判代表称，欧盟准备在英国脱欧后与其建立前所未有的紧密关系，但不能削弱单一市场。英国脱欧事务大臣称脱欧协议“在望”。媒体称，欧盟和英国都将谈判截止期由10月推迟到11月。
5 阿根廷总统Macri本周三在全国广播中承认，已经请求IMF加快拨发融资贷款，为保证明年融资项目提供一切必要的资源，称“这一决定旨在消除一切在国际形势前景恶化以前产生的不确定性。”导致阿根廷比索大跌8%
【国内宏观基本面信息】
1 国资委29日在媒体通气会上透露，正在抓紧完善中央企业改组改建国有资本投资、运营公司试点的工作方案，并研究将更多具备条件的央企纳入国有资本投资公司试点范围，预计第二批试点力度会更大。
2 银保监会表示，将完善差别化房地产信贷政策，坚决遏制房地产泡沫化；将稳步推进降杠杆，抓住同业、理财和表外等重点，坚定不移拆解影子银行；将高度重视民营企业，进一步优化对小微、“三农”、扶贫和基本民生保障等重点领域的银行和保险服务。
3 个税法实施条例有望年底前出台 确保与修订后的个税法同步实施,目前相关部门正抓紧完善细化政策，专项附加扣除具体的扣除范围和方法在将来出台的个税法实施条例中会体现。原则是尽量简化手续，便于操作
4 上海启动P2P网贷机构合规检查工作，围绕是否设立资金池等10项内容展开
5 农业银行行长赵欢称，上半年农行新增集中爆发在制造业，尤其是传统低端制造业，占新增不良贷款的60%。
【今日重要信息及数据关注】
07:50 日本7月大型零售商销售年率 预期-0.7% 前值1.5%
07:50 日本7月零售销售年率 预期1.2% 前值1.8%
07:50 日本7月零售销售月率 预期-0.3% 前值1.5%
15:55 德国8月失业人数变化 预期-0.8万 前值-0.6万
15:55 德国8月失业率（季调后） 预期5.2% 前值5.2%
16:30 英国7月净消费者信贷 预期15亿英镑 前值16亿英镑
16:30 英国7月央行抵押贷款变动 预期39亿英镑 前值39亿英镑
17:00 欧元区8月企业景气指数 预期1.26 前值1.29
17:00 欧元区8月工业景气指数 预期5.5 前值5.8
17:00 欧元区8月服务业景气指数 预期15.2 前值15.3
17:00 欧元区8月消费者信心指数终值 预期-1.9 前值-1.9
17:00 欧元区8月经济景气指数 预期111.9 前值112.1
20:00 德国8月消费者物价指数年率初值 预期2.0% 前值2.0%
20:00 德国8月消费者物价指数月率初值 预期0.1% 前值0.3%
20:30 美国7月核心个人消费支出物价指数年率 预期2.0% 前值1.9%
20:30 美国7月个人收入月率 预期0.4% 前值0.4%
20:30 美国7月个人消费支出月率 预期0.4% 前值0.4%
20:30 美国上周初请失业金人数 预期21.3万 前值21.0万
20:30 美国7月实际个人消费支出月率 预期0.2% 前值0.3%
20:30 美国7月核心个人消费支出物价指数月率 预期0.2% 前值0.1%
20:30 美国至8月18日当周续请失业金人数 预期173.0万 前值172.7万
20:30 美国7月个人消费支出物价指数年率 预期2.3% 前值2.2%
20:30 美国7月个人消费支出物价指数月率 预期0.2% 前值0.1%
【证券指数期现货思路】
29日股指全天维持平盘下方震荡，连续两个交易日迎来休整走势。截至收盘，沪指收报2769.29点，跌0.31%，成交额1012亿。深成指收报8678.26点，跌0.64%，成交额1451亿。创业板收报1481.19点，跌0.80%，成交额441亿。成交量延续低迷表现。
期指主力合约小幅回落，持仓结束连续两日的大幅减少，IF与IC小幅回升，而期指贴水小幅收敛，多头或有所介入。
市场运行上，行业板块普遍下跌，银行股在早盘小幅拉升后再度回落，仅有船舶、航天航空、水泥逆势走强，民航机场、公用事业、钢铁、有色、贸易等跌幅居前。如果仅从技术面的角度来看，指数已连续三个交易日站上下降趋势线，反弹趋势尚未打破，可关注2750点附近支撑。但值得注意的是，沪指成交额仅有千亿元，市场内缺乏上涨核心，且投资者信心仍有待修复，走势仍显纠结。当前制约反弹的仍是不良基本面所引发的信心和量能不足，短期内预计仍将维持震荡整理的形态。
【分品种动态】
◆农产品
| 内外盘综述 | 简评及操作策略 |
豆类 | 隔夜外围美元收跌于94.5；人民币离岸价于6.81窄震。欧美股市持稳至收高。美股科技板块领涨，纳指与标普500指数连续第四日创历史新高。美加恢复贸易谈判以及美二季度GDP增速创4年新高等消息，提振了投资者情绪，推动股市走高。加拿大的最高贸易谈判代表在华盛顿加入墨西哥和美国贸易代表的谈判，希望能留在修改后的北美三边贸易协定中；美国官员表达了对本周可能达成协议的乐观预期。美二季度实际GDP年化季环比修正值为4.2%，超出预期，预期为4%，初值为4.1%。这份数据表明美国二季度经济成长略强于预期，录得2014年第三季度近四年来最佳表现，美国7月贸易出口总额为1400亿美元，进口总额为2122亿美元；7月贸易逆差达到722亿美元，环比增长6.3%。欧股小幅走高，投资者继续关注企业盈利和全球贸易发展。纽约原油上涨98美分，收于69.51美元/桶。美能源信息署（EIA）数据显示美国上周原油库存下降幅度超出预期。美豆收高，在价格探低后出现技术性反弹。但升势受限，因美丰产前景，以及投资人担心中国爆发非洲猪瘟，影响饲料需求。中国农业农村部8月29日下午表示，沈阳、郑州等四起非洲猪瘟疫情目前已经得到了有效控制和清除，下一步农业农村部将加大生猪生产、运输等多环节监管，防止新发疫情出现。但也不排除爆发新的猪瘟疫情的可能性。在美农周四新的周度出口销售报告前，分析师预计销售区间在50-125万吨。阿根廷三年来首次向中国出口豆油，预计总量为9万吨。框架如前，美豆继续消化丰产压力叠加中美贸易战未有缓和，收割压力制约美豆在年度低价区波动。国内因牲畜疫情叠加人民币由贬转升也打压豆类回撤整固。粕现货未产生根本影响，油厂偏于挺价，基差由负转正，反应库存压力减轻，未来如何采购新豆值得关注。在美豆贸易期，中国存在缺口是显而易见的，宜跟踪关注。 | 连粕新作之前布多少量持；短止跌企稳后看低价圈震荡，宜灵活。 （范适安） |
豆粕 | 芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周三小幅收高，在指标11月合约跌至8.32美元，创7月16日以来最低后，市场出现技术性反弹。但升势受限，因美国丰产前景，以及投资人担心中国爆发非洲猪瘟，影响饲料需求。 中国农业农村部8月29日下午表示，沈阳、郑州等四起非洲猪瘟疫情目前已经得到了有效控制和清除，下一步，农业农村部将加大生猪生产、运输等多环节监管，防止新发疫情出现。农业农村部亦表示，不能排除爆发新的猪瘟疫情的可能性。 在美国农业部周四发布周度出口销售报告前，分析师预计，农业部将公布出口销售美国大豆50-125万吨。 阿根廷农业部周二在声明中称，该国三年来将首次向中国出口豆油。声明称，2.9万吨豆油目前正在阿根廷罗萨里奥谷物中心附近的Timbues港口装船。声明还称，另外两艘装满了豆油的船只亦计划发往中国，预计总量为9万吨。 大连豆粕夜盘震荡反弹，人民币企稳反弹，巴西大豆升贴水上涨，油厂仍有挺价意愿。豆粕现货价格相对保持坚挺,对近月合约有所支撑，大连豆粕短期料将保持区间内震荡，等待基本面形势进一步明朗。 | 操作上建议观望为主，若超跌可逢低买入，并买入虚值看跌期权作为防守。 （李金元） |
豆粕期权 | 大连豆粕期权跟随豆粕合约波动，夜盘看涨期权隐含波动率保持高位，平值看涨期权M1901-C-3100,隐含波动率为18.66，权利金价格为120.5点（+9.5），平值看跌期权M1901-P-3100,隐含波动率为18.76，权利金价格为119.5（-28.5），中美贸易战前景仍不明朗，加上对美豆产量的争论，未来一段时间大连豆粕波动性仍将维持高位。 | 操作上建议继续逢低买入虚值看涨看跌期权，滚动交易。 （李金元） |
菜粕 | 菜粕夜盘跟随豆粕从低位反弹，下游需求疲弱，短期料将维持弱势震荡。 | 操作上建议观望为主。 （李金元） |
玉米 | 芝加哥期货交易所(CBOT)玉米合约周三微幅收高，因小麦期货上涨带来外溢效应，盖过预期美国玉米丰收带来的压力。美国农业部周四将发布出口销售报告，分析师预计政府将报告销售70-130万吨玉米(新旧作合计)。分析师称，美国中西部地区出现的降水料对部分地区玉米作物灌浆有利，但交易商在关注威斯康星州的洪水和明尼苏达州南部以及爱荷华州北部地区土壤湿度过大。 昨日大连玉米高开低走，东北地区玉米产量或受到恶劣天气影响，现货价格小幅上调，1807合约大量交割，完成交割13万吨，玉米价格上行承压，但长期仍受到供需缺口以及成本上升支撑。 | 操作上继续维持长线多头思路，低位多单继续持有，设好防守，短线低吸高平。 （李金元） |
棉花 | ICE期棉下跌，K线回踩10日均线，运行在10均线和20日均线之间，12月合约价格在83美分下方。 周三郑棉下跌，夜盘延续下跌，郑棉1月最新价格在16710元附近，均线走平。 本周储备棉竞拍底价大幅下调，成交率波动较大，昨日成交率88%附近。2018年8月20-30日，为期10天的新疆考察活动已进行过半，途经新疆兵团六师、八师、七师、五师、四师、二师、一师及地方主要产棉区呼图壁、玛纳斯、沙湾、乌苏、精河等地。通过考察了解到，新疆地区植棉面积不同幅度增加且单产好于预期，单产预计集中在350-400公斤/亩，棉农植棉成本普遍在1800元/亩左右，棉农预期籽棉销售价7元/公斤左右。若棉籽价格平均为1.8元/公斤，加工后净衣分37%，则加工厂机采棉成本在16800元/吨左右。。截至8月29日，累计出库成交207万吨；现货3128B在16316元附近，较上一日涨16元。 预期9月抛储成交率回升，市场氛围回暖；新疆调研基本结束，据反馈整体预估全疆增产7%附近，提及新疆产量达550万吨，与预期的减产相反；相关消息称，9月将发放80万吨的滑准税配额。近日消息面略偏空，郑棉弱势下跌对待；但国内去库存后，棉花从过剩到供需有缺口是市场始终关注的，因此棉价重心或将不断上移。 | 郑棉期价下跌，现货略涨，基差缩窄，将限制郑棉跌幅，技术郑棉均线走平，因此预期日内震荡对待，长线多单关注低吸机会。 （苗玲） |
◆工业品
| 内外盘综述 | 简评及操作策略 |
螺纹 | 昨日螺纹日盘冲高回落，夜盘延续跌势。现货市场报价早盘持稳，盘中小幅回涨，午后趋于平稳，全天终端采购量较上一交易日有所回升。螺纹钢主要城市报价（HRB400 20mm）：上海4490（+10）、杭州4510（+10）、北京4420（-10）、广州4760（-30）。普氏62%铁矿石价格指数65.55美元（-0.3），唐山普碳方坯报4080（+30）。 山西临汾印发重点工业企业差异化生产管控方案：钢铁企业按高炉生产能力限产50%，按时段轮流停产。尧都区、襄汾县钢铁企业第一轮停产（9月1日－9月20日）；曲沃、侯马、翼城钢铁企业第二轮停产（9月21日－10月10日）。 综合来看，环保限产成为近期行情的主导因素，市场反复炒作，房地产数据持续向好且下半年基建力度有望加大，不过市场即将由预期阶段转入现实验证阶段，目前下游需求仍无明显放大的迹象。 | 短空思路操作，关注今日的库存数据。 （朱小虎） |
热卷 | 中共中央政治局常委、国务院副总理韩正29日主持召开大气污染防治专题工作会议，贯彻落实党中央、国务院关于打赢蓝天保卫战的决策部署，审议《京津冀及周边地区2018－2019年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》等文件，对京津冀及周边地区、汾渭平原大气污染防治重点工作作出安排。 现货市场，昨日上海热轧板卷市场价格小幅下跌，1500mm普碳钢卷主流报价4350-4380元/吨。昨日唐山、昌黎普方坯出厂结4080元/吨（+30）。期货市场，热轧卷HC1901合约昨日冲高回落，夜盘阶段期价再次延续跌势，期价最终回踩前期震荡平台并跌破4160附近支撑，调整力度稍强或仍有下探但空间有限。 综合来看，供给端成材产量稳定，热卷周产量本周小幅增加。需求端汽车产销量数据较差，基建投资虽或企稳，但最关键变量在于房地产方面能否持续较为关键。 | 关注今日库存数据，操作上，短期内期价延续调整走势，前期震荡平台上沿4160被跌破后或将考验4060附近支撑。 （孔政） |
铁矿石 | 8月29日，矿石现货市场偏弱运行。青岛港61%PB粉478元/吨(-2)；河北方坯(Q235)4080元/吨(+20)。 29日Mysteel铁矿成交报告。港口现货：全国主港铁矿累计成交126.30万吨，较昨日+9.50%；上周平均每日成交79.06万吨，上月平均每日成交84.51万吨。远期现货：远期现货累计成交71万吨，较昨日-12.35%，上周平均每日成交48.5万吨，上月平均每日成交60.00万吨。 据SMM，市场传言，“自11月1日起，长江流域钢厂高炉限产50%，限产一个月，个别钢厂限产幅度还要超过50%”。据SMM钢铁核实，目前芜湖XXZG、马鞍山MCJ、无锡XC等钢厂均表示未曾听说此事，SMM钢铁将持续跟进。 综合分析，中美贸易战致使外部风险加剧，政府或以积极财政政策对冲，矿石期价或震荡走强。 | 操作上，前期多单注意风控。 （甘宏亮） |
煤焦 | 现货市场，部分焦企开启第六轮提涨，涨幅100元/吨，目前报价持稳，邢台准一焦出厂价2510元/吨。 基本面如旧，焦炭供应端因汾渭平原限产、徐州限产的影响继续收紧，盘面低位有支撑，不过唐山秋冬季限产是否提前是否令市场担忧，同时终端需求是否能够兑现预期也存疑，限制焦炭上方空间。 | 夜盘焦炭再度回调，高位反复震荡，操作上继续观望或逢低短多思路。 (李岩) |
动力煤 | 8月29日，坑口煤价持平，环渤海煤价持平，国内煤炭海运费小跌。截止8月29日，全国动力煤BTCI价格指数522/吨(平)；秦皇岛港山西产动力末煤(Q5000)平仓价622元/吨(平)；京唐港山西产动力末煤(Q5500)平仓价627元/吨(平)；秦皇岛-广州运费为49.8元/吨(-1)；秦皇岛-上海运费为38.9元/吨(-1.1)。 受环保检查影响煤矿产能缩减，目前在产煤矿销售顺畅，厂内库存不高。截止8月24日，Mysteel调研样本煤炭企业原煤库存364.68万吨(周持平)；精煤库存260.31万吨(周持平)。 贸易商仍存在捂货惜售心理，实际成交一般，市场参与者对后市多持观望态度。截止8月29日，秦皇岛港库存为627万吨(+5)。 沿海电厂日耗回落，厂内库存仍然偏高，近日内陆电厂招标较多。截止8月29日，六大发电集团日均耗煤量67.33万吨(+1.42)；六大发电集团库存1495万吨(-23)。 | 综合分析，消费需求季节性回落，中下游去库存，郑煤期价承压。操作上，暂时观望，等待抛空机会。 （甘宏亮） |
天胶 | 901昨日夜盘上涨，短期多头发力，短期看，胶价仍有上冲可能，不过上方临近12550-12650的第一道压力，上冲空间料有限且过程波折，胶价近期仍主要体现波动。建议整体以轻仓短线交易或观望为主，耐心等待。 | 短期关注胶价冲高情况，激进者逢冲高至压力可日内轻仓高抛低平。 （王海峰） |
本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，报告中的内容和意见仅供参考。我公司及员工对使用本报刊及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报刊版权归道通期货所有。
道通早报
日期：2018年8月30日
【经济要闻】
【国际宏观基本面信息】
1 美国二季度GDP上修至4.2%，创近四年最佳。
2 加拿大总理特鲁多周三表示，有可能在美国总统特朗普的周五截止日期之前就北美自由贸易协定（NAFTA）达成协议。
3 日本政府8月报告维持整体评估不变，认为日本经济“正以温和速度复苏”，但在全球贸易摩擦的背景下，出口评估经历了三年以来首次下调，分析认为对美国汽车出口放缓是主要原因。
4 欧盟首席谈判代表称，欧盟准备在英国脱欧后与其建立前所未有的紧密关系，但不能削弱单一市场。英国脱欧事务大臣称脱欧协议“在望”。媒体称，欧盟和英国都将谈判截止期由10月推迟到11月。
5 阿根廷总统Macri本周三在全国广播中承认，已经请求IMF加快拨发融资贷款，为保证明年融资项目提供一切必要的资源，称“这一决定旨在消除一切在国际形势前景恶化以前产生的不确定性。”导致阿根廷比索大跌8%
【国内宏观基本面信息】
1 国资委29日在媒体通气会上透露，正在抓紧完善中央企业改组改建国有资本投资、运营公司试点的工作方案，并研究将更多具备条件的央企纳入国有资本投资公司试点范围，预计第二批试点力度会更大。
2 银保监会表示，将完善差别化房地产信贷政策，坚决遏制房地产泡沫化；将稳步推进降杠杆，抓住同业、理财和表外等重点，坚定不移拆解影子银行；将高度重视民营企业，进一步优化对小微、“三农”、扶贫和基本民生保障等重点领域的银行和保险服务。
3 个税法实施条例有望年底前出台 确保与修订后的个税法同步实施,目前相关部门正抓紧完善细化政策，专项附加扣除具体的扣除范围和方法在将来出台的个税法实施条例中会体现。原则是尽量简化手续，便于操作
4 上海启动P2P网贷机构合规检查工作，围绕是否设立资金池等10项内容展开
5 农业银行行长赵欢称，上半年农行新增集中爆发在制造业，尤其是传统低端制造业，占新增不良贷款的60%。
【今日重要信息及数据关注】
07:50 日本7月大型零售商销售年率 预期-0.7% 前值1.5%
07:50 日本7月零售销售年率 预期1.2% 前值1.8%
07:50 日本7月零售销售月率 预期-0.3% 前值1.5%
15:55 德国8月失业人数变化 预期-0.8万 前值-0.6万
15:55 德国8月失业率（季调后） 预期5.2% 前值5.2%
16:30 英国7月净消费者信贷 预期15亿英镑 前值16亿英镑
16:30 英国7月央行抵押贷款变动 预期39亿英镑 前值39亿英镑
17:00 欧元区8月企业景气指数 预期1.26 前值1.29
17:00 欧元区8月工业景气指数 预期5.5 前值5.8
17:00 欧元区8月服务业景气指数 预期15.2 前值15.3
17:00 欧元区8月消费者信心指数终值 预期-1.9 前值-1.9
17:00 欧元区8月经济景气指数 预期111.9 前值112.1
20:00 德国8月消费者物价指数年率初值 预期2.0% 前值2.0%
20:00 德国8月消费者物价指数月率初值 预期0.1% 前值0.3%
20:30 美国7月核心个人消费支出物价指数年率 预期2.0% 前值1.9%
20:30 美国7月个人收入月率 预期0.4% 前值0.4%
20:30 美国7月个人消费支出月率 预期0.4% 前值0.4%
20:30 美国上周初请失业金人数 预期21.3万 前值21.0万
20:30 美国7月实际个人消费支出月率 预期0.2% 前值0.3%
20:30 美国7月核心个人消费支出物价指数月率 预期0.2% 前值0.1%
20:30 美国至8月18日当周续请失业金人数 预期173.0万 前值172.7万
20:30 美国7月个人消费支出物价指数年率 预期2.3% 前值2.2%
20:30 美国7月个人消费支出物价指数月率 预期0.2% 前值0.1%
【证券指数期现货思路】
29日股指全天维持平盘下方震荡，连续两个交易日迎来休整走势。截至收盘，沪指收报2769.29点，跌0.31%，成交额1012亿。深成指收报8678.26点，跌0.64%，成交额1451亿。创业板收报1481.19点，跌0.80%，成交额441亿。成交量延续低迷表现。
期指主力合约小幅回落，持仓结束连续两日的大幅减少，IF与IC小幅回升，而期指贴水小幅收敛，多头或有所介入。
市场运行上，行业板块普遍下跌，银行股在早盘小幅拉升后再度回落，仅有船舶、航天航空、水泥逆势走强，民航机场、公用事业、钢铁、有色、贸易等跌幅居前。如果仅从技术面的角度来看，指数已连续三个交易日站上下降趋势线，反弹趋势尚未打破，可关注2750点附近支撑。但值得注意的是，沪指成交额仅有千亿元，市场内缺乏上涨核心，且投资者信心仍有待修复，走势仍显纠结。当前制约反弹的仍是不良基本面所引发的信心和量能不足，短期内预计仍将维持震荡整理的形态。
【分品种动态】
◆农产品
| 内外盘综述 | 简评及操作策略 |
豆类 | 隔夜外围美元收跌于94.5；人民币离岸价于6.81窄震。欧美股市持稳至收高。美股科技板块领涨，纳指与标普500指数连续第四日创历史新高。美加恢复贸易谈判以及美二季度GDP增速创4年新高等消息，提振了投资者情绪，推动股市走高。加拿大的最高贸易谈判代表在华盛顿加入墨西哥和美国贸易代表的谈判，希望能留在修改后的北美三边贸易协定中；美国官员表达了对本周可能达成协议的乐观预期。美二季度实际GDP年化季环比修正值为4.2%，超出预期，预期为4%，初值为4.1%。这份数据表明美国二季度经济成长略强于预期，录得2014年第三季度近四年来最佳表现，美国7月贸易出口总额为1400亿美元，进口总额为2122亿美元；7月贸易逆差达到722亿美元，环比增长6.3%。欧股小幅走高，投资者继续关注企业盈利和全球贸易发展。纽约原油上涨98美分，收于69.51美元/桶。美能源信息署（EIA）数据显示美国上周原油库存下降幅度超出预期。美豆收高，在价格探低后出现技术性反弹。但升势受限，因美丰产前景，以及投资人担心中国爆发非洲猪瘟，影响饲料需求。中国农业农村部8月29日下午表示，沈阳、郑州等四起非洲猪瘟疫情目前已经得到了有效控制和清除，下一步农业农村部将加大生猪生产、运输等多环节监管，防止新发疫情出现。但也不排除爆发新的猪瘟疫情的可能性。在美农周四新的周度出口销售报告前，分析师预计销售区间在50-125万吨。阿根廷三年来首次向中国出口豆油，预计总量为9万吨。框架如前，美豆继续消化丰产压力叠加中美贸易战未有缓和，收割压力制约美豆在年度低价区波动。国内因牲畜疫情叠加人民币由贬转升也打压豆类回撤整固。粕现货未产生根本影响，油厂偏于挺价，基差由负转正，反应库存压力减轻，未来如何采购新豆值得关注。在美豆贸易期，中国存在缺口是显而易见的，宜跟踪关注。 | 连粕新作之前布多少量持；短止跌企稳后看低价圈震荡，宜灵活。 （范适安） |
豆粕 | 芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周三小幅收高，在指标11月合约跌至8.32美元，创7月16日以来最低后，市场出现技术性反弹。但升势受限，因美国丰产前景，以及投资人担心中国爆发非洲猪瘟，影响饲料需求。 中国农业农村部8月29日下午表示，沈阳、郑州等四起非洲猪瘟疫情目前已经得到了有效控制和清除，下一步，农业农村部将加大生猪生产、运输等多环节监管，防止新发疫情出现。农业农村部亦表示，不能排除爆发新的猪瘟疫情的可能性。 在美国农业部周四发布周度出口销售报告前，分析师预计，农业部将公布出口销售美国大豆50-125万吨。 阿根廷农业部周二在声明中称，该国三年来将首次向中国出口豆油。声明称，2.9万吨豆油目前正在阿根廷罗萨里奥谷物中心附近的Timbues港口装船。声明还称，另外两艘装满了豆油的船只亦计划发往中国，预计总量为9万吨。 大连豆粕夜盘震荡反弹，人民币企稳反弹，巴西大豆升贴水上涨，油厂仍有挺价意愿。豆粕现货价格相对保持坚挺,对近月合约有所支撑，大连豆粕短期料将保持区间内震荡，等待基本面形势进一步明朗。 | 操作上建议观望为主，若超跌可逢低买入，并买入虚值看跌期权作为防守。 （李金元） |
豆粕期权 | 大连豆粕期权跟随豆粕合约波动，夜盘看涨期权隐含波动率保持高位，平值看涨期权M1901-C-3100,隐含波动率为18.66，权利金价格为120.5点（+9.5），平值看跌期权M1901-P-3100,隐含波动率为18.76，权利金价格为119.5（-28.5），中美贸易战前景仍不明朗，加上对美豆产量的争论，未来一段时间大连豆粕波动性仍将维持高位。 | 操作上建议继续逢低买入虚值看涨看跌期权，滚动交易。 （李金元） |
菜粕 | 菜粕夜盘跟随豆粕从低位反弹，下游需求疲弱，短期料将维持弱势震荡。 | 操作上建议观望为主。 （李金元） |
玉米 | 芝加哥期货交易所(CBOT)玉米合约周三微幅收高，因小麦期货上涨带来外溢效应，盖过预期美国玉米丰收带来的压力。美国农业部周四将发布出口销售报告，分析师预计政府将报告销售70-130万吨玉米(新旧作合计)。分析师称，美国中西部地区出现的降水料对部分地区玉米作物灌浆有利，但交易商在关注威斯康星州的洪水和明尼苏达州南部以及爱荷华州北部地区土壤湿度过大。 昨日大连玉米高开低走，东北地区玉米产量或受到恶劣天气影响，现货价格小幅上调，1807合约大量交割，完成交割13万吨，玉米价格上行承压，但长期仍受到供需缺口以及成本上升支撑。 | 操作上继续维持长线多头思路，低位多单继续持有，设好防守，短线低吸高平。 （李金元） |
棉花 | ICE期棉下跌，K线回踩10日均线，运行在10均线和20日均线之间，12月合约价格在83美分下方。 周三郑棉下跌，夜盘延续下跌，郑棉1月最新价格在16710元附近，均线走平。 本周储备棉竞拍底价大幅下调，成交率波动较大，昨日成交率88%附近。2018年8月20-30日，为期10天的新疆考察活动已进行过半，途经新疆兵团六师、八师、七师、五师、四师、二师、一师及地方主要产棉区呼图壁、玛纳斯、沙湾、乌苏、精河等地。通过考察了解到，新疆地区植棉面积不同幅度增加且单产好于预期，单产预计集中在350-400公斤/亩，棉农植棉成本普遍在1800元/亩左右，棉农预期籽棉销售价7元/公斤左右。若棉籽价格平均为1.8元/公斤，加工后净衣分37%，则加工厂机采棉成本在16800元/吨左右。。截至8月29日，累计出库成交207万吨；现货3128B在16316元附近，较上一日涨16元。 预期9月抛储成交率回升，市场氛围回暖；新疆调研基本结束，据反馈整体预估全疆增产7%附近，提及新疆产量达550万吨，与预期的减产相反；相关消息称，9月将发放80万吨的滑准税配额。近日消息面略偏空，郑棉弱势下跌对待；但国内去库存后，棉花从过剩到供需有缺口是市场始终关注的，因此棉价重心或将不断上移。 | 郑棉期价下跌，现货略涨，基差缩窄，将限制郑棉跌幅，技术郑棉均线走平，因此预期日内震荡对待，长线多单关注低吸机会。 （苗玲） |
◆工业品
| 内外盘综述 | 简评及操作策略 |
螺纹 | 昨日螺纹日盘冲高回落，夜盘延续跌势。现货市场报价早盘持稳，盘中小幅回涨，午后趋于平稳，全天终端采购量较上一交易日有所回升。螺纹钢主要城市报价（HRB400 20mm）：上海4490（+10）、杭州4510（+10）、北京4420（-10）、广州4760（-30）。普氏62%铁矿石价格指数65.55美元（-0.3），唐山普碳方坯报4080（+30）。 山西临汾印发重点工业企业差异化生产管控方案：钢铁企业按高炉生产能力限产50%，按时段轮流停产。尧都区、襄汾县钢铁企业第一轮停产（9月1日－9月20日）；曲沃、侯马、翼城钢铁企业第二轮停产（9月21日－10月10日）。 综合来看，环保限产成为近期行情的主导因素，市场反复炒作，房地产数据持续向好且下半年基建力度有望加大，不过市场即将由预期阶段转入现实验证阶段，目前下游需求仍无明显放大的迹象。 | 短空思路操作，关注今日的库存数据。 （朱小虎） |
热卷 | 中共中央政治局常委、国务院副总理韩正29日主持召开大气污染防治专题工作会议，贯彻落实党中央、国务院关于打赢蓝天保卫战的决策部署，审议《京津冀及周边地区2018－2019年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》等文件，对京津冀及周边地区、汾渭平原大气污染防治重点工作作出安排。 现货市场，昨日上海热轧板卷市场价格小幅下跌，1500mm普碳钢卷主流报价4350-4380元/吨。昨日唐山、昌黎普方坯出厂结4080元/吨（+30）。期货市场，热轧卷HC1901合约昨日冲高回落，夜盘阶段期价再次延续跌势，期价最终回踩前期震荡平台并跌破4160附近支撑，调整力度稍强或仍有下探但空间有限。 综合来看，供给端成材产量稳定，热卷周产量本周小幅增加。需求端汽车产销量数据较差，基建投资虽或企稳，但最关键变量在于房地产方面能否持续较为关键。 | 关注今日库存数据，操作上，短期内期价延续调整走势，前期震荡平台上沿4160被跌破后或将考验4060附近支撑。 （孔政） |
铁矿石 | 8月29日，矿石现货市场偏弱运行。青岛港61%PB粉478元/吨(-2)；河北方坯(Q235)4080元/吨(+20)。 29日Mysteel铁矿成交报告。港口现货：全国主港铁矿累计成交126.30万吨，较昨日+9.50%；上周平均每日成交79.06万吨，上月平均每日成交84.51万吨。远期现货：远期现货累计成交71万吨，较昨日-12.35%，上周平均每日成交48.5万吨，上月平均每日成交60.00万吨。 据SMM，市场传言，“自11月1日起，长江流域钢厂高炉限产50%，限产一个月，个别钢厂限产幅度还要超过50%”。据SMM钢铁核实，目前芜湖XXZG、马鞍山MCJ、无锡XC等钢厂均表示未曾听说此事，SMM钢铁将持续跟进。 综合分析，中美贸易战致使外部风险加剧，政府或以积极财政政策对冲，矿石期价或震荡走强。 | 操作上，前期多单注意风控。 （甘宏亮） |
煤焦 | 现货市场，部分焦企开启第六轮提涨，涨幅100元/吨，目前报价持稳，邢台准一焦出厂价2510元/吨。 基本面如旧，焦炭供应端因汾渭平原限产、徐州限产的影响继续收紧，盘面低位有支撑，不过唐山秋冬季限产是否提前是否令市场担忧，同时终端需求是否能够兑现预期也存疑，限制焦炭上方空间。 | 夜盘焦炭再度回调，高位反复震荡，操作上继续观望或逢低短多思路。 (李岩) |
动力煤 | 8月29日，坑口煤价持平，环渤海煤价持平，国内煤炭海运费小跌。截止8月29日，全国动力煤BTCI价格指数522/吨(平)；秦皇岛港山西产动力末煤(Q5000)平仓价622元/吨(平)；京唐港山西产动力末煤(Q5500)平仓价627元/吨(平)；秦皇岛-广州运费为49.8元/吨(-1)；秦皇岛-上海运费为38.9元/吨(-1.1)。 受环保检查影响煤矿产能缩减，目前在产煤矿销售顺畅，厂内库存不高。截止8月24日，Mysteel调研样本煤炭企业原煤库存364.68万吨(周持平)；精煤库存260.31万吨(周持平)。 贸易商仍存在捂货惜售心理，实际成交一般，市场参与者对后市多持观望态度。截止8月29日，秦皇岛港库存为627万吨(+5)。 沿海电厂日耗回落，厂内库存仍然偏高，近日内陆电厂招标较多。截止8月29日，六大发电集团日均耗煤量67.33万吨(+1.42)；六大发电集团库存1495万吨(-23)。 | 综合分析，消费需求季节性回落，中下游去库存，郑煤期价承压。操作上，暂时观望，等待抛空机会。 （甘宏亮） |
天胶 | 901昨日夜盘上涨，短期多头发力，短期看，胶价仍有上冲可能，不过上方临近12550-12650的第一道压力，上冲空间料有限且过程波折，胶价近期仍主要体现波动。建议整体以轻仓短线交易或观望为主，耐心等待。 | 短期关注胶价冲高情况，激进者逢冲高至压力可日内轻仓高抛低平。 （王海峰） |
本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，报告中的内容和意见仅供参考。我公司及员工对使用本报刊及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。本报刊版权归道通期货所有。
