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道通早报
日期：2018年8月31日
【经济要闻】
【国际宏观基本面信息】
1 美国7月PCE物价指数环比0.1%，预期0.1%，前值0.1%。美国7月核心PCE物价指数环比0.2%，预期0.2%，前值0.1%。
2 特朗普威胁退出WTO，称不后悔任命鲍威尔为美联储主席，考虑下调资本利得税，金融市场未来会有更多好消息。
3 欧盟贸易专员称，欧盟愿意取消汽车等所有工业产品的关税。但特朗普说，欧盟的消费者习惯买当地的车，不是买美国车。上周二他重申，将对进口欧盟的每辆汽车征收25%的关税。
4 欧洲央行管委兼德国央行行长魏德曼：欧元区预算可能会产生反作用。结束希腊第三轮援助计划并非“终点线”，而是该国实现长期复苏道路上的一座里程碑。在削减不良债务方面，希腊应当更大胆一些。
【国内宏观基本面信息】
1 国务院常务会议决定再推新举措支持实体经济发展，对因去产能和调结构等政策性停产停业的企业、社保基金和基本养老保险基金有关投资业务给予税收减免。
2 彭博数据显示，离岸人民币的波动率一整个月来都高于欧元，为历史上首次。美国银行认为，人民币与欧元波动率的微小差距表明中国在外汇管理方面正转向更加“灵活的安排”。
3 指数提供商富时罗素CEOMarkMakepeace公开表示，若富时罗素决定下个月（9月份）将A股纳入其旗舰指数，届时富时罗素国际指数给予A股的权重可能高于竞争对手MSCI。
【当日重要公布数据】
07:30 日本7月失业率 公布2.5% 预期2.4% 前值2.4%
07:50 日本7月工业生产年率初值 预期2.6% 前值-0.9%
09:00 中国8月官方制造业采购经理人指数 预期51.2 前值51.2
09:00 中国8月官方非制造业指数采购经理人指数 前值54
17:00 欧元区8月核心消费者物价指数年率初值 预期1.1% 前值1.1%
17:00 欧元区8月消费者物价指数年率初值 预期2.0% 前值2.1%
17:00 欧元区7月失业率 预期8.2% 前值8.3%
21:45 美国8月芝加哥采购经理人指数 预期64 前值65.5
22:00 美国8月密歇根大学消费者信心指数终值 预期95.7 前值95.3
22:00 美国8月密歇根大学现况指数终值 前值107.8
22:00 美国8月密歇根大学预期指数终值 前值87.3
【证券指数期现货思路】
30日股指早盘平开，一度冲高后迅速走弱，午后继续单边下行，截至收盘，沪指收报2737.74点，跌1.14%，成交额1064亿元。深成指收报8552.80点，跌1.45%，成交额1471亿元。创业板收报1457.92点，跌1.57%，成交额445亿元。
期指主力合约集体下跌，持仓量小幅回升，但升贴水保持相对平稳的状态，短期来看多空双方均处于相对纠结的境地。
市场运行上，行业板块集体回落，近期带领市场反弹的科技股集体哑火，电信、通讯、安防、电子、软件领跌市场，而水泥、船舶、煤炭、钢铁等板块跌幅均在2%以上。当前成交量维持萎靡状态，沪指成交额仍仅有千亿元，市场情绪依旧低迷。在市场量能不足、热点切换频繁以及投资者观望情绪较浓的背景下，近两日反而是ST长生、中弘股份、乐视网唱起了主角，资金也显露迷茫的一面，指数继续前期百点震荡筑底或是选择。
【分品种动态】
◆农产品
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豆类 | 隔夜外围美元略反弹至94.7部位；人民币离岸价收贬于6.86。欧美股市收跌。美股主要股指结束了此前连续4日上涨的行情，道指失守26000点关口。特朗普宣称将坚持对另一个主要贸易伙伴采取关税措施。投资者仍在关注美加两国能否在周五最后期限前达成贸易协议。美国第二季度GDP增幅达到4.2%，创4年来新高；消费者信心指数创2000年10月以来新高。不过二手房销售签约指数则表明住房市场增长动力减弱。欧股下跌，投资者对企业财报进行了监控，而美加贸易谈判的最后期限即将到来。白宫表示，希望在与中国谈判之前，解决北美自由贸易协定的讨论。纽约原油（WTI）上涨74美分，收于70.25美元/桶。美国原油库存连续两周下跌、美国对伊朗的制裁行动使市场担心原油供应紧张。美豆收低，因市场人士预期未来几周将开始收割的美豆作物产出将创新高，同时需求还存在不确定性。交易商等待周四稍晚商品经纪公司FSCtone发布的美国玉米和大豆产量预估。对中国非洲猪瘟疫情可能限制豆粕需求的担忧也令市场卖压加重。中国农业部公布，在安徽又发生一起非洲猪瘟疫情，这是中国在一个月内爆发的第五起疫情。美农周度出口数据显示，美17-18市场年度大豆出口净增11万吨，市场预估为0-25万吨；美18-19市场年度大豆销售净增59万吨，市场预估为50-100万吨。框架如前，美豆受丰产预期叠加中美贸易困扰，盘弱测试季节性收割低点，市场等待9月数据美豆确产。中国采购人员在美豆调研，在增加关税背景下，采购优质豆增加产出效益可以预见；连盘近强远弱，油厂现货挺价有效，远月合约基本面对应预期略弱。 | 连粕少量之前布多持，短偏低价圈震荡，宜灵活。 （范适安） |
豆粕 | 芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周四收低，因市场人士预期未来几周将开始的收割的美国大豆作物产出将创新高，同时需求还存在不确定性。交易商等待周四稍晚商品经济公司INTL FCStone发布的美国玉米和大豆产量预估。 对中国非洲猪瘟疫情可能限制豆粕需求的担忧也令市场卖压加重。中国农业部公布，在安徽省又发生一起非洲猪瘟疫情, 185头猪感染，这是中国在不到一个月内爆发的第五起疫情。 美国农业部(USDA)周四公布的出口销售报告显示，8月23日止当周，美国2017-18市场年度大豆出口销售净增11.09万吨，市场预估为0-25万吨，较之前一周减少27%,较前四周均值下滑39%。当周，美国2018-19年度大豆出口销售净增59.16万吨市场预估为50-100万吨。 大连豆粕夜盘震荡回调，因美豆冲高回落，人民币继续反弹，巴西大豆升贴水上涨，油厂仍有挺价意愿。豆粕现货价格保持坚挺,对近月合约支撑较强，远月受美豆丰产前景影响偏弱震荡。大连豆粕短期料将保持区间内震荡，等待基本面形势进一步明朗。 | 操作上建议观望为主，若超跌可逢低买入，并买入虚值看跌期权作为防守。 （李金元） |
豆粕期权 | 大连豆粕期权跟随豆粕合约波动，夜盘看涨期权隐含波动率保持高位，平值看涨期权M1901-C-3100,隐含波动率为18.62，权利金价格为118.5点（-11.5），平值看跌期权M1901-P-3100,隐含波动率为18.61，权利金价格为119（-13），中美贸易战前景仍不明朗，加上对美豆产量的争论，未来一段时间大连豆粕波动性仍将维持高位。 | 操作上建议继续逢低买入虚值看涨看跌期权，滚动交易。 （李金元） |
菜粕 | 菜粕夜盘跟随豆粕从低位反弹，下游需求疲弱，短期料将维持弱势震荡。 | 操作上建议观望为主。 （李金元） |
玉米 | 芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货周四几乎收平盘，在与小麦和大豆市场间价差交易中跑赢，因预期全球玉米库存紧张。美国农业部(USDA)周四公布的出口销售报告显示，8月23日止当周，美国2017-18年度玉米出口净销售17.54万吨，市场预估区间为10-30万吨，较前一周增加1%，但较前四周均值减少46%。当周，美国2018-19年度玉米出口销售净增52.5万吨，市场预估区间为60-100万吨。 昨日大连玉米高位震荡，尾盘收坚。东北地区玉米产量或受到恶劣天气影响，现货价格保持稳定，后期等待新玉米确产以及上市开秤价预期。长期来看玉米价格将受到供需缺口以及成本上升支撑。 | 操作上继续维持长线多头思路，低位多单继续持有，设好防守，短线低吸高平。 （李金元） |
◆工业品
| 内外盘综述 | 简评及操作策略 |
螺纹 | 昨日螺纹延续跌势，RB1901跌至4100元左右。现货市场报价早盘小幅下调，盘中跌幅加大，全天终端采购量较上一交易日大幅下滑，处于近期最低水平。螺纹钢主要城市报价（HRB400 20mm）：上海4460（-30）、杭州4480（-30）、北京4380（-40）、广州4740（-20）。普氏62%铁矿石价格指数65.75美元（+0.2），唐山普碳方坯报4030（-50）。 本周螺纹钢社会库存438.08万吨，周环比上升0.7万吨；钢厂库存181.11万吨，周环比上升17.84万吨。螺纹钢社会库存变化不大，钢厂库存则出现明显增加。 2018年中天9-1期计划量，螺纹5折（上期4折），线材和盘螺5折（上期6折）；永钢9-1期计划量，螺纹6.5折（上期8.5折），线材和盘螺7折（上期全折）；沙钢对9月份螺纹计划量9.5折，9月份华东区域供应量有所压减。 综合来看，环保限产和需求旺季预期是前一阶段行情的主导因素，不过目前市场已由预期阶段转入现实验证阶段，本周螺纹厂库明显上升，短期钢价面临回调压力。 | 短空思路操作，不过由于期货价格已经部分反应了这一因素，操作上应注意节奏的把握。 （朱小虎） |
热卷 | 钢联数据公布，螺纹钢周产量330.03万吨，较上周增加3.84万吨。社会库存438.08万吨，较上周增加0.7万吨，厂内库存181.11万吨，较上周增加17.84万吨。热卷周产量321.55万吨，较上周增加2.01万吨，社会库存210.52万吨，较上周减少8.54万吨，厂内库存96.86万吨，较上周增加1.12万吨。库存总体小幅增加，关注后期是否有累库迹象。 现货市场，昨日上海热轧板卷市场价格小幅下跌，1500mm普碳钢卷主流报价4330-4360元/吨。昨日唐山、昌黎普方坯出厂结4030元/吨（-50）。期货市场，热轧卷HC1901合约昨日延续跌势，期价探底至4107后小幅回升，夜盘阶段弱势震荡。关注4060附近支撑逢低做多机会。 综合来看，供给端成材产量稳定，热卷周产量本周继续小幅增加。需求端汽车产销量数据较差，基建投资虽或企稳，但最关键变量在于房地产方面能否持续较为关键。 | 热卷社会库存下降幅度稍大，操作上，短期内期价延续调整走势，关注4060附近支撑逢低做多机会，控制仓位，严格止损。 （孔政） |
铁矿石 | 8月30日，矿石现货市场偏弱运行。青岛港61%PB粉475元/吨(-3)；河北方坯(Q235)4060元/吨(-20)。 30日Mysteel铁矿成交报告。港口现货：全国主港铁矿累计成交95.98万吨，较昨日-24.00%；上周平均每日成交79.06万吨，上月平均每日成交84.51万吨。远期现货：远期现货累计成交22.2万吨，较昨日-68.73%，上周平均每日成交48.5万吨，上月平均每日成交60.00万吨。 8月30日，象屿正丰钢坯库存17.5万吨。截至8月30日上午8点30分，唐山象屿正丰总库存17.5万吨，其中钢坯库存17.2万吨。另外8月29日早八点到8月30日早八点，总入库量为0.3万吨，其中钢坯0.3万吨，总出库量0.21万吨，其中钢坯0.2万吨。鞍钢高炉检修信息。鞍钢计划从9月10起对5号2580m3高炉进行为期60天的检修，日均影响铁水产量约0.6万吨。 | 综合分析，中美贸易战致使外部风险加剧，政府或以积极财政政策对冲，矿石期价或震荡走强。操作上，前期多单注意风控。 （甘宏亮） |
煤焦 | 现货市场继续偏强，山西、江苏地区环保限产令供应仍旧紧张，部分焦企开启第六轮提涨，涨幅100元/吨。天津港准一焦2575元/吨，邢台准一焦出厂价2510元/吨，唐山二级焦到厂价2515元/吨。 我的钢铁数据显示，钢材钢厂库存周度增加24.19万吨，社会库存减少8.23万吨，合计周度减少15.96万吨。 国务院副总理韩正29日主持召开大气污染防治专题工作会议，审议《京津冀及周边地区2018-2019年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》，对京津冀及周边地区、汾渭平原大气污染防治重点工作做出安排。 综合来看，目前焦炭市场的影响因素包括自身供求、终端需求对整体黑色系品种强弱的影响，昨日公布的钢材库存明显回升令市场担忧旺季需求不及预期，而焦企经济几轮提涨利润高企，更容易受到钢厂的挤压，回调幅度较大。 | 焦炭自身供求偏紧仍将支撑价格，趋势性仍旧不佳，操作上观望或短线。 (李岩) |
动力煤 | 8月30日，坑口煤价持平，环渤海煤价持平，国内煤炭海运费下跌。截止8月30日，全国动力煤BTCI价格指数522/吨(平)；秦皇岛港山西产动力末煤(Q5000)平仓价622元/吨(平)；京唐港山西产动力末煤(Q5500)平仓价627元/吨(平)；秦皇岛-广州运费为47.1元/吨(-2.7)；秦皇岛-上海运费为37.6元/吨(-1.3)。 受环保检查影响主产地停产煤矿增多，供应相对紧张，目前在产煤矿销售情况较好。截止8月24日，Mysteel调研样本煤炭企业原煤库存364.68万吨(周持平)；精煤库存260.31万吨(周持平)。 近日部分用煤企业开始准备冬储采购，部分煤种销售情况好转，但是实际成交未有明显提升，参与者多保持观望态度。截止8月30日，秦皇岛港库存为623万吨(-4)。 电厂机组降陆续进入检修阶段，目前厂内库存仍处于高位，采购以长协煤拉运为主。截止8月30日，六大发电集团日均耗煤量68.19万吨(+0.86)；六大发电集团库存1518万吨(+23)。 | 综合分析，消费需求季节性回落，中下游去库存，郑煤期价承压。操作上，偏空操作。 （甘宏亮） |
天胶 | 901昨日维持窄幅震荡，上方12550-12650压力明显，在多头连续上冲无果后，胶价承压回落可能性加大。 | 建议整体以轻仓短线交易或观望为主，耐心等待。激进者短线日内轻仓高抛低平思路。 （王海峰） |
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