道通早报（8月22日）

内外盘综述

简评及操作策略

豆类油脂

隔夜外围美元回落至95略上方；人民币离岸价在6.83窄震。欧美股市攀升，美股标普500指数创盘中历史新高。美股极有可能录得历史上持续时间最长的牛市。美联储将在周三公布上次货币政策会议纪要，市场将密切关注鲍威尔的讲话，以判断他对美国贸易政策、土耳其货币危机会不会蔓延到新兴经济体等问题的观点。特朗普表示，如果美联储继续提高短期利率的话，他还会继续批评该机构。鲍威尔强调，美联储是独立运营的，不会考虑政治因素。中美将在本周三重启贸易谈判。特朗普对路透社表示，他并没有结束贸易纠纷的“时间框架”。特朗普政府同时还在继续执行对中国商品加征关税的措施。欧股小幅走高，投资者等待美中贸易谈判，尽管美国总统特朗普的批评言论确实考验了市场的乐观情绪。纽约原油（WTI）上涨92美分，收于67.35美元/桶。投资者担心美国制裁伊朗的行动可能导致全球原油供应紧张。美豆收跌，因美本周将迎来对作物生长有利的降雨，导致收成前景改善，且市场对美与全球最大大豆进口国中国本周举行的贸易磋商会否缓和两国间的紧张局势持怀疑态度。美总统特朗普表示，他对本周在华盛顿举行的美中贸易磋商不抱太大希望。Pro  Farmer年度作物巡视发现，内部拉斯加州的大豆收成前景为符合平均水平或略高于平均水平。而印第安拉州中西部的大豆收成前景则高于平均水平。年度巡查预计将于周二晚些时候公布内部加斯加州和印第安拉州的大豆豆荚数量。美国农业部称，民间出口商向未知地销售了25万吨豆粕，在10月1日开始的18-19市场年度交付。美豆周度作物生长数据反映，美豆优良率为65%，前周为66%，去年同期为60%。一项分析机构调查结果显示，尽管受汇率和运费上涨等相关问题影响，但预计巴西18-19年度大豆作物种植面积将连续第12年扩大，因亚洲需求强劲。分析师平均预期，巴西18-19年度大豆种植面积将为3628万公顷（8966万英亩），较上年增加3.2%。框架如前，美豆产量前景预计稳定在1.2亿吨左右，现在市场不确定因素仍然是中美贸易谈判是否破冰，这关乎中美传统贸易季能否如常展开。也关乎中美因贸易环境的变化而定价重估。

连粕之前布多少量持；短按区间模式对待，等待中美谈判消息及美豆月底定产。

（范适安）

豆粕

芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周二收跌，因美国本周将迎来对作物生长有利的降雨，导致收成前景改善，且市场对美国与全球最大大豆进口国中国本周举行的贸易磋商会否缓和两国间的紧张局势持怀疑态度。

美国总统待朗普周一表示，他对本周在华盛顿举行的美中贸易磋商不抱太大的希望。

在南达科塔州和俄亥俄州进行的年度作物巡查周一发现，大豆收成前景较上年同期有所上升，高于平均水平。Pro Farmer年度作物巡查发现，内布拉斯加州东部的大豆收成前景为符合平均水平或略高于平均水平。而印第安纳州中西部的大豆收成前景则高于平均水平。年度巡查预计将于周二晚些时候公布内布拉斯加州和印第安纳州的大豆豆荚数量。

美国农业部周一晚些时候报告。美国大豆生长优良率为65%，之前一周为66%。分析师平均预期为持平。

周二公布的一项分析机构的调查结果显示，尽管受汇率和运费上涨等相关问题影响，但预计巴西2018/19年度大豆作物种植面积将连续第12年扩大，因亚洲需求强劲。分析师平均预期，巴西2018/19年度大豆种植面积将为3,628万公顷(8,965万英亩)，较上一年度增加3.2%。

    大连豆粕夜盘低位窄幅震荡，22-23日中美低级别谈判重启，若能达成框架性协议将利空盘面，若不能达成大连豆粕将按当前基本面趋势修复价格。豆粕现货价格有所下调，但仍保持坚挺,对近月合约有所支撑，大连豆粕短期料将保持区间震荡走势，等待形势明朗。

操作上建议观望为主，若盘面超跌可逢低买入，并买入虚值看跌期权作为防守。

（李金元）

豆粕期权

大连豆粕期权跟随豆粕合约波动，夜盘看涨期权隐含波动率保持高位稳定，平值看涨期权M1901-C-3200,隐含波动率为17.96，权利金价格为122点（+2），平值看跌期权M1901-P-3200,隐含波动率为18.40，权利金价格为128（-14），中美贸易战前景仍不明朗，加上天气的不确定性，未来一段时间大连豆粕波动性仍将维持高位。

操作上建议继续逢低买入虚值看涨看跌期权，滚动交易。

（李金元）

菜粕

菜粕夜盘跟随豆粕区间震荡，整体走势仍跟随豆粕。

操作上建议观望为主。

（李金元）

玉米

芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货周二收跌，交易商称，受累于小麦期货走软和美国玉米丰产预期。周一进行的年度作物巡查发现，南达科塔州和俄亥俄州的玉米产量前景较上年同期有所改善，高于平均水平。

内布拉斯加州的玉米产量变数很大，而印第安纳州中西部地区的产量前景高于平均水平。美国Pro Farmer中西部作物巡查团公布巡查结果显示，美国内布拉斯加州玉米单产潜能高于均值，尽管因北部地区降水过量，而南部地区相对干旱，不同区块的玉米作物产出潜力变动较大。

美国农业部周一晚些时候公布，截至2018年8月19日当周，美国玉米优良率为68%，低于市场预期均值，之前一周为70%，去年同期为62%。

昨日大连玉米冲高回落，台风带来降雨缓解东北地区干旱，但可能造成倒伏和内涝，春玉米开始少量上市，大连玉米短期震荡回调，长期仍受到供需缺口以及成本上升支撑。

操作上继续维持长线多头思路，超跌可逢低分批建仓，设好防守。

（李金元）

棉花

中美重启贸易谈判，ICE延续上涨，12月合约期价在83美分上方。

周二郑棉上涨，涨幅接近1%，夜盘延续上涨，K线呈冲高回落，郑棉1月最新价格在17010元附近。

本周储备棉轮出底价降低，周一储备棉成交率回升至44%上方，截止21日储备棉成交192万吨。

现货3128B在16290元附近，较上一日下跌1元。

中美代表团计划将于本周在华盛顿进行会谈，以谋求计划在11月多边峰会期间两国领导人举行会晤前达成一致。

郑棉基差缩窄，利于仓单消化。期货升水压缩，随着时间推移，郑棉将逐步关注新棉收购产量等信息。宏观关注中美谈判进展，近期中储棉在新疆开展第二次调研，走访北疆地区棉花产量预计增加，新籽棉售卖价格6.5-7元附近，相关信息继续关注。

今日中美贸易谈判或有相关消息，关注盘中影响。郑棉长线多单持有，按策略执行。

 (苗玲)