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道通早报
日期：2018年8月1日
【经济要闻】
【国际宏观基本面信息】
1 美6月核心PCE物价指数稳步上涨，同比增2.2%。
2 欧元区经济延续了一季度疲软，二季度GDP季环比初值 0.3%，不及预期和前值的0.4%，创两年来最低增速。
3 IMF在对希腊的最新经济评估中指出，2022年希腊缓冲现金储备将减半。这意味着如果没有更多的债务减免措施，希腊“可能难以长期保持市场准入”。 IMF建议欧元区国家对希腊给予更多长期债务援助。
4 日本央行强调将维持宽松货币政策的框架，并未调整收益率目标，但增加了对利率波动的容忍度，提高了债券购买及股票ETF购买的灵活性
5 路透消息，美国和日本将在8月9日在华盛顿举行首次贸易双边谈判
【国内宏观基本面信息】
1 中央政治局会议释放信号包括：“稳”字当头，提高政策前瞻性灵活性有效性；补足短板，以深化供给侧结构性改革助力高质量发展；防范风险，金融要更好服务实体经济；遏制涨价，坚定解决好房地产市场问题等。会议首次提出经济运行“稳中有变”。
2 国家统计局公布数据，中国7月官方制造业PMI 51.2，略低于预测值51.3，也较前值51.5有所回落；不过该数据仍连续24个月高于临界点，说明制造业继续保持增长态势。
3 在“稳杠杆”、宽货币和积极财政的背景下，新华社强调“房住不炒”，显示“防风险”仍是重中之重。分析观点认为，财政宽松可能更多只是去杠杆大方向下节奏上的微调，而非方向上的转折。
【今日重要信息及数据关注】
美联储召开为期两日的议息会议，第二日(7月31-8月1日)
欧央行会议，无利率决定
08:30 日本7月日经制造业采购经理人指数 前值51.6
09:45 中国7月财新制造业采购经理人指数 预期50.9 前值51.0
15:50 法国7月制造业采购经理人指数终值 预期53.1 前值53.1
15:55 德国7月制造业采购经理人指数终值 预期57.3 前值57.3
16:00 欧元区7月制造业采购经理人指数终值 预期55.1 前值55.1
16:30 英国7月制造业采购经理人指数 预期54.2 前值54.4
20:15 美国7月ADP就业人数变化 预期18.5万 前值17.7万
21:45 美国7月Markit制造业采购经理人指数终值 预期55.5 前值55.5
22:00 美国7月ISM制造业指数 预期59.3 前值60.2
22:00 美国7月ISM就业指数 前值56.0
22:00 美国7月ISM物价支付指数 预期75.5 前值76.8
22:00 美国6月营建支出月率 预期0.3% 前值0.4%
【证券指数期现货思路】
31日指数小幅低开，弱势盘整之后，沪指一度冲高但持续性不佳，午后银行板块但未能刺激大盘持续拉升，尾盘两市回归缩量震荡。截至收盘，沪指收报2876.40点，涨0.26%，成交额1195亿。深成指收报9178.78点，跌0.03%，成交额1536亿。创业板收报1561.26点，涨0.10%，成交额491亿。本月沪指涨1.02%，深成指跌2.14%，创业板指跌2.83%。
期指主力合约收涨，IH与IF领涨市场，尽管前者升水扩大，后者贴水收窄，但持仓量下滑，或更多来源于多头离场。
市场运行上，行业板块涨跌互现，受到油价重回70美元大关的提振，石油板块强势走高，贵金属、多元金融、地产、民航涨幅居前。银行、券商、保险板块则在午后快速拉升，一度推动沪指走高，不过随后保险及券商涨幅收窄，带来指数回落。船舶、航天航空、煤炭、医疗领跌市场。值得注意的是市场人气保持低迷，两市成交量仅有2700亿元，创五个多月以来的新低。
因此，看起来金融板块连续两日拉升护盘，且在量能继续萎靡的背景下，指数短期内的空间总体较为有限。不过市场情绪相对谨慎，板块持续性不强，预计市场仍将以窄幅震荡为主,政治局会议“稳”字当头，对整体影响或优先，但会促进市场和指数分化的进一步发展。
【分品种动态】
◆农产品
| 内外盘综述 | 简评及操作策略 |
豆类油脂 | 隔夜外围美元于94.5部位窄震；人民币离岸价略贬至6.82。欧美股市收涨。美股表现强势，主要股指从近期的疲软中反弹且主要股指录得强劲的月度涨幅。美国六月消费者开支增长0.4%，略低于分析师的0.5%的预期。标普/凯斯席勒5月全国房价指数经季节调整后环比增长0.4%，同比增长6.4%。七月芝加哥采购经理人指数上升1.4点，至65.5点。七月消费者信心指数从六月的126.5上升至127.4点。美联储将在周二开始为期两天的货币政策会议。市场普遍预计美联储不会在周三宣布加息，但会暗示将在未来加息。欧股上涨，经济数据良莠不齐，市场继续关注财报。美9月WTI原油收于68.76美元，跌幅接近2%。由于对伊朗石油的担忧有所缓解，交易员的注意力开始转向美国石油库存的每周数据。美豆急升，因投资者寄望美中两国重启贸易磋商。中国是全球最大的大豆进口国。大豆延续了隔夜的涨势。因有媒体报道称，美国和中国代表在对下一轮中国商品征收关税前正努力重启贸易磋商，但无法证实该报道。美国中西部作物带部分地区的干旱条件给大豆提供了支撑，8月的天气状况对决定产量通常起关键作用。在美国农业部月度油籽压榨报告出台前，调查均值显示，美豆6月压榨量为1.688亿蒲。有咨询机构称，18-19年度巴西大豆产量预计达到创纪录的1.21亿吨。下游粕、油收高。 | 框架如前，昨晚美消息刚出既已微信推送，连盘粕得以择高部分兑利，少量无杠杆头寸续持，等待回撤加仓时机。豆类三个焦点持续关注，既天气、贸易战走向和国内库存。短宜灵活，摆动指标测市。
（范适安） |
棉花 | 有媒体称，美国和中国代表在对下一轮中国商品征收关税前正努力重启贸易磋商，美豆大涨，美棉小涨，ICE12月合约价格在89美分上。周二郑棉增仓近10万手，尾盘收长上影线，夜盘小幅低开窄幅震荡，主力合约价格在17140元附近。昨日仓单继续大幅流入。昨日发布储备棉抛储延长至9月底。 截至31日，储备棉累计成交177万吨。预期本年度储备棉累计成交在215万吨附近。国储剩余库存在300万吨，其中根据当年两湖内地低品级棉花入库的量在100万吨，那么剩余国储调节满足市场的棉花约200万吨。按7月预估的数据，2018/19年供需缺口就200万吨。上述按可知的数据及逻辑推算，最大的不确定因素贸易战，会使得缺口变大或者变小，后续始终需要关注。2018年6月我国累计进口棉花10万吨，较上月环比减少23%，同比增加38%。 综上，假设宏观大局相对稳定的条件下，郑棉供求基本面利好远期价格，盘面表现为月间差拉大；但高历史水平的仓单也始终需要消化，仓单压力体现在9月和1月。储备棉延长至9月底，与过去两次抛储延期一致，也符合预期，所以虽然满足供应但盘面表现虽有节制但并没有带来大跌。关注贸易战消息，如若利空消息叠加，郑棉回调难以避免。 | 操作上，昨日已提示短线多单逢高利润兑现。 (苗玲) |
◆工业品
| 内外盘综述 | 简评及操作策略 |
螺纹 | 昨日螺纹震荡上行，夜盘阶段依旧延续强势震荡走势。现货市场报价继续上涨，上海地区16-25mm规格HRB400材质螺纹钢主流价格4220-4260元/吨。唐山、昌黎普方坯出厂结3820元/吨（+20）。 中共中央政治局7月31日召开会议，分析研究当前经济形势，部署下半年经济工作，审议《中国共产党纪律处分条例》。中共中央总书记习近平主持会议。会议明确“六稳” 加大基建投资补短板。 综合来看，统计局数据显示粗钢产量屡创新高但提升空间有限，房地产投资开工面积等各项数据表现较好，螺纹库存持续下降，钢厂挺价坚决，宏观政策边际趋松，为行情提供价格支撑。 | 预计螺纹近期将震荡偏强运行，低位多单谨慎续持或减仓，关注期现价差后市走势，可逐步对库存进行套保操作。 （孔政） |
铁矿石 | 7月31日，矿石现货市场偏强运行。青岛港61%PB粉480元/吨(平)；河北方坯(Q235)3820元/吨(+20)。7月30日象屿正丰钢坯库存19万吨。7月31日象屿正丰钢坯库存19.3万吨。截至7月31日上午8点30分，唐山象屿正丰总库存19.3万吨，其中钢坯库存19万吨。另外7月30日早八点到7月31日早八点，总入库量为0.18万吨，其中钢坯0.16万吨，总出库量0万吨，其中钢坯0万吨。7月钢铁PMI为54.8% 钢市淡季不淡。据中物联钢铁物流专业委员会讯，从中物联钢铁物流专业委员会调查、发布的钢铁行业PMI来看，7月份为54.8%，环比上升3.2个百分点。主要分项指数中，生产指数、新订单指数、原材料库存指数上升，且幅度较大。新出口订单指数、进口指数、购进价格指数和产成品库存指数明显下降。PMI显示，尽管当前处于高温多雨季节，部分沿海地区受台风影响，但钢铁生产旺盛，接单情况良好，产成品库存减少，出口回落，成本压力趋于缓解，企业效益较好。中美贸易战致使外部风险加剧，政府或以积极财政政策对冲，同时人民币贬值提升矿石进口成本。技术上有效突破前期整理平台，短期期价或继续反弹。操作上，多单持有。 | 技术上有效突破前期整理平台，短期期价或继续反弹。操作上，多单持有。 （甘宏亮） |
热卷 | 财政部对新能源车船免征车船税 对节能汽车减半征收车船税，深圳楼市调控加码 新购商品住房3年内禁止转让。 现货市场，昨日上海热轧板卷市场价格小幅上涨，1500mm普碳钢卷主流报价4280-4300元/吨。昨唐山、昌黎普方坯出厂结3820元/吨（+20）。期货市场，热轧卷主力合约HC1810合约震荡上行，期价突破前期高点之后持续走强，后市继续上行空间或较为有限。 综合来看，供给端总体依旧维持平稳，环保限产扰动供给端，下游需求稳定。库存维持较低水平给予行情支撑。后市现货价格能否同步上涨维持对当前基差水平较为关键。 | 操作上，可把握期现正套机会，投机观望为宜，注意控制仓位严格止损。 (孔政) |
煤焦 | 现货市场稳中偏强，山西、河北地区焦企提涨100元/吨，个别成交，港口价格上调。唐山二级焦到厂价1975元/吨，邢台准一焦1950元/吨，天津港准一焦2225元/吨（+100）。 为攻坚大气污染防治，打赢蓝天保卫战，高排放产业限产区域不再仅仅限于京津冀及周边，长三角一市三省、汾渭平原等区域也将纳入。涉及城市数量将从此前的2+26个增加至80个。 8月焦炭市场供求预期好转是推动期价反弹的主要因素，伴随价格持续反弹，利好基本消耗。 | 现货市场提涨对期价有提振左右，短期继续偏强，不过期价已临近去年9月前高，2300-2400风险逐步增大，短线思路。 （李岩） |
动力煤 | 7月31日，坑口煤价持稳，环渤海煤价大跌，国内煤炭海运费小涨。全国动力煤BTCI价格指数532/吨(平)；秦皇岛港山西产动力末煤(Q5000)平仓价604元/吨(-9)；京唐港山西产动力末煤(Q5500)平仓价610元/吨(-9)；秦皇岛-广州运费为38.5元/吨(+0.2)；秦皇岛-上海运费为29.5元/吨(+0.1)。煤炭产能释放，整体供应宽松，矿方销售情况一般，部分煤矿库存较前期有小幅增加，矿方对后市仍持看跌预期。截止7月27日，Mysteel调研样本煤炭企业原煤库存368.58万吨(周-2)；精煤库存269.47万吨(周+19.14)。受天气因素影响，环渤海地区部分发运港口被迫降低库存，销售压力增加，港口贸易商出货意愿较强，但实际成交稀少。截止7月31日，秦皇岛港库存为695万吨(+2)。厂内库存仍处于高位，终端需求偏弱。截止7月31日，六大发电集团日均耗煤量81.37万吨(-1.35)；六大发电集团库存1483万吨(+3)。中下游以去库存为主，期价震荡偏弱，短期空单持有。 | 中下游以去库存为主，期价震荡偏弱，短期空单持有。 （甘宏亮） |
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