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道通早报
日期：2018年7月24日
【经济要闻】
【国际宏观基本面信息】
1 路透报道称，为了让宽松更有可持续性，日本央行在考虑调整利率目标，同时可能修订收益率曲线目标以及改变购买资产的方式。如果消息属实，这是日本央行超级宽松两年来的首次重调。
2 6月美国成屋销售年化户数环比同比分别连续三个月和四个月下降。成屋售价中位值27.69万美元，连续76个月同比上涨。
【国内宏观基本面信息】
1 国务院常务会议要求稳健货币政策松紧适度，要求保持适度融资规模，要求保持流动性合理充裕，要求疏通货币政策传导机制。证券时报称，国常会释放全面宽松信号。分析人士认为，政策面正式变化，但不会再现2014年那种大水漫灌。
2 中国央行23日意外开展5020亿元一年期中期借贷便利（MLF）操作，利率3.30%与上次持平。5020亿元的规模，为有记录以来单日最大。
3 证监会副主席方星海表示，将抓紧恢复股指期货常态化交易。中证报消息称，中金所一直在为常态化做准备，只待证监会指令。此前消息称，方星海表示关于股指期货即将恢复常态并非如市场所传，而是需等待时机合适和条件成熟。
【今日重要信息及数据关注】
16:00 欧元区7月制造业采购经理人指数初值 预期54.7 前值54.9
16:00 欧元区7月服务业采购经理人指数初值 预期55.1 前值55.2
16:00 欧元区7月综合采购经理人指数初值 预期54.8 前值54.9
21:00 美国5月房屋价格指数年率 前值6.4%
21:00 美国5月房屋价格指数月率 预期0.3% 前值0.1%
21:45 美国7月Markit制造业采购经理人指数初值 预期55.1 前值55.4
21:45 美国7月Markit服务业采购经理人指数初值 预期56.5 前值56.5
21:45 美国7月Markit综合采购经理人指数初值 前值56.2
【证券指数期现货思路】
23日，指数受医药股拖累双双低开，不过前一天资管新规释放的利好又拉动金融权重股快速上行，带动大盘走高。沪指涨逾1%，截至收盘，沪指收报2859.54点，收创一个月新高，涨1.07%，成交额1870亿。深成指收报9314.30点，涨0.68%，成交额2240亿。创业板收报1620.97点，涨0.71%，成交额778亿。
市场成交量再度回归4000亿元的关口。
期指主力合约全线走高，贴水进一步收敛，IH与IC主力合约双双增仓，看来短期内乐观情绪有一定改善。
市场行业板块除医疗医药板块几乎全线上涨，航天航空、船舶制造、水泥、钢铁、煤炭等板块领涨市场，但市场主要的上升动能主要来源于权重股的拉升，特别是午后银行股的拉升，带动金融、资源类股上行，同时中字头权重股亦迎来大幅飙升。总的看来，在连续两日的拉涨过后，市场情绪有一定的修复，考虑到央行史无前例地开展5020亿元MLF操作，或可激励具有业绩支撑的中小盘股以及超跌的权重板块，例如券商、银行等，相关指数也短期关注，而更长的时间范围，资金拉动依然非决定因素，在经济仍难以扭转前，期望值要自我控制，关注即将举行的年中经济工作会议。
【分品种动态】
◆农产品
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豆类油脂 | 隔夜外围美元反弹至94.5上方。欧美股市涨跌不一。美股小幅走高，金融类股上涨，投资者消化了企业盈利的利好消息。 20国集团财长与央行行长会议在贸易开放方面未能取得大的进展，因为美国与欧盟官员均坚持各自的立场。除非贸易纠纷对经济基本面造成重大冲击，否则市场受到的影响还将有限。截至目前，没有任何证据显示贸易纠纷对企业盈利与营收、经济数据以及企业信心造成了大的影响。欧股走低，市场静待欧美领导人会晤及美国重磅数据。纽约原油（WTI）下跌37美分，至每桶67.89美元，市场淡化了美国和伊朗之间的言论，后者曾提振全球供应趋紧的可能性。美豆收跌，因依旧担心美中贸易战可能打击对美豆的需求。上周大豆价格连续5日上涨。交易商表示，对贸易战的忧虑仍影响市场，因中国是全球最大的大豆买家。民间出口商向美国农业部报告，销往中国的总计16.5万吨可选产地大豆订单取消，原定于2018-2019市场年度付运。一些交易员称，这种取消订单的行为是在意料之中的，贸易争端的影响已经被市场消化了。美农业部数据显示，美豆当周出口检测72.2万吨，在此前市场预估的45-75万吨之间。当周对中国大豆出口检测为零。一间机构预计巴西大豆产量为1.187亿吨，之前该机构数据为1.184亿吨。美周度植物生长数据表示美豆优良率为70%，前一周为69%，去年同期为57%。下游粕强油弱。框架如前，继续关注美豆789天气演变、关注美中传统贸易季来临前的贸易战走向、跟踪油厂库存变化。 | 连粕新作之前布多持；阶段区间模式对待，宜灵活。
（范适安） |
谷物饲料 | 芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货周一创三周高位，交易商称因技术性买盘，及担心美国作物状况。玉米市场连更第六个交易日上涨。 美国农业部(USDA)周一公布的数据显示，截至2018年7月19日当周，美国玉米出口检验量为1,313,177吨，预估区间介于95-140万吨，前一周修正后为1,261,026吨，初值为1,217,233吨。 收盘后美国农业部公布的每周作物生长报告显示，截至2018年7月22日当周，美国玉米优良率为72%，高于预期的71%，之前一周为72%，去年同期为62%。 大连玉米昨日大幅下挫，K线收长下影线，短期上涨乏力，但低位受到成本支撑，玉米现货价格仍保持坚挺。8月前后两湖春玉米上市，陈粮拍卖成交小幅回升，继续关注北方天气以及玉米生长情况。 芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周一下跌，因依旧担心美中贸易战可能打击对美国大豆的需求。上周大豆价格连续五个交易日上涨。交易商表示，对贸易战的忧虑仍影响市场，因中国是全球最大的大豆买家。 民间出口商向美国农业部(USDA)报告，销往中国的总计165,000吨可选产地大豆订单取消，原定为2018-19市场年度付运。部分交易员称，这种取消销售订单的行为是在意料之中的，贸易争端带来的影响已经被市场消化了。美国农业部周一公布的数据显示，截至2018年7月19日当周，美国大豆出口检验量为722,048吨，此前市场预估45-75万吨，前一周修正为637,486吨，初值为635,429吨。当周对中国的大豆出口检验量为零。 Abiove周一预期，巴西2017/18年度大豆产量将达到1.187亿吨，前一次预估为1.184亿吨。 在此间市场收盘后，美国农业部在每周作物生长报告中公布称，截至7月22日当周，美国大豆优良率为70%，高于分析师预估的68%，前一周为70%，去年同期为57%。 大连豆粕夜盘探低回升，继续维持偏强震荡。7月我国进口大豆到港量低于预期，中国买家对巴西大豆买兴有所放缓，巴西大豆升贴水略有回落，离岸人民币汇率再度突破6.80，大豆进口成本仍受到支撑，盘面理论压榨利润亏损或导致油厂挺价。 | 玉米新作合约长线多头思路不变，1901合约低位多单逢低买入，短线低吸高平。 大连豆粕操作上建议豆粕1901合约低位多单持有，以均线为防守。 菜粕夜盘维持偏强震荡，夏季水产养殖需求增长将支撑菜粕价格，操作上建议低位多单持有，以均线为防守。 （李金元） |
豆粕期权 | 大连豆粕期权跟随豆粕合约波动，夜盘看涨期权隐含波动率维持稳定，平值看涨期权M1901-C-3150,隐含波动率为17.25，权利金价格为148点（-2.5），平值看跌期权M1901-P-3150,隐含波动率为18.57，权利金价格为127.5（-6），在中美贸易战持续升级背景下，加上天气的不确定性，未来一段时间大连豆粕期权波动率仍将趋于上升。 | 操作上建议逢低买入虚值看涨期权，滚动交易。 |
棉花 | ICE期棉表现平淡，价格再86-88美分附近。截止7月13日，美棉未点价卖出合约订单增加至149301张。美棉周度出口装运数据，截止13日，新年度签约完成出口目标的45%附近。 | 预期8月中以前郑棉弱势震荡，操作上忌追涨。 (苗玲) |
◆工业品
| 内外盘综述 | 简评及操作策略 |
螺纹 | 昨日螺纹继续上涨，站上4000元关口。现货市场报价普遍上调，成交量明显放大。螺纹钢主要城市报价（HRB400 20mm）：上海4130（+20）、杭州4150（+40）、北京4050（-）、广州4440（+20）。普氏62%铁矿石价格指数65.2美元（+0.4），唐山普碳方坯3740（+20）。 国务院常务会议要求保持宏观政策稳定，积极财政政策要更加积极，稳健货币政策要松紧适度，保持流动性合理充裕，疏通货币政策传导机制。 昨日央行开展1年期MLF操作5020亿元，操作利率3.3%，持平于前期。当日无逆回购操作，有1700亿元逆回购到期，实现净投放3320亿元。 综合来看，粗钢产量屡创新高，不过房地产各项数据表现较好，螺纹库存持续下降，钢厂挺价坚决，宏观政策边际趋松。 | 预计螺纹仍将震荡上行，低位多单续持，做好防守。 (朱小虎) |
铁矿石 | 7月23日，矿石现货市场偏强运行。青岛港61%PB粉463元/吨(平)；河北方坯(Q235)3740元/吨(+20)。7月23日象屿正丰钢坯库存17.3万吨。截至7月23日上午8点30分，唐山象屿正丰总库存17.3万吨，其中钢坯库存17.1万吨。另外7月20日早八点到7月23日早八点，总入库量为1.09万吨，其中钢坯1.07万吨，总出库量0.1万吨，其中钢坯0.06万吨。河北省委书记：坚定不移化解钢铁等过剩产能。7月22日，河北省举行经济发展推进会，省委书记、省人大常委会主任王东峰强调，要坚持以新发展理念引领高质量发展。要大力抓好三件大事，举全省之力推动雄安新区规划建设，高质量推进京津冀协同发展，扎实做好冬奥会筹办工作，确保重大国家战略和国家大事顺利实施。要大力推动转型升级，坚定不移化解钢铁等过剩产能，加快改造提升传统产业，积极发展战略性新兴产业和现代服务业。 | 铁矿目前上方压力仍较大，但矿石下方仍有国内成本支撑，铁矿仍维持低位窄幅震荡判断，操作上，短期多单持有。 （甘宏亮） |
热轧卷 | 国务院总理李克强7月23日主持召开国务院常务会议，部署更好发挥财政金融政策作用，支持扩内需调结构促进实体经济发展；确定围绕补短板、增后劲、惠民生推动有效投资的措施。 现货市场，昨日上海热轧板卷市场价格盘整运行，1500mm普碳钢卷主流报价4230-4270元/吨。昨日唐山、昌黎普方坯出厂结3740元/吨（+20）。期货市场，热轧卷主力合约HC1810合约夜盘阶段延续震荡走势，期价冲高接近前期高点，其后震荡回落，期价在4100-4000区间内持续盘整，关注能否再次走高突破前期高点4099。 综合来看，粗钢日均产量近月来维持高位粗钢产量进一步提升空间较为有限。唐山地区非采暖季限产，环保限产仍将扰动供给端。房地产投资增速、新开工面积增速依旧维持较高水平，国常会部署财政金融政策作用，下半年基建投资投资有望企稳。 | 操作上，短期维持高位震荡走势之后，期价仍有上行空间，但现货价格能否同步上涨维持对当前基差水平较为关键。注意控制仓位严格止损。 (孔政) |
煤焦 | 焦企市场延续弱势，内蒙地区部分用户惯性对焦炭提降第五轮，不过受河北、山西限产影响，现货有趋稳迹象。唐山二级焦到厂价1975元/吨，邢台准一焦2050元/吨，天津港准一焦2125元/吨。 基本面如旧，7月焦炭供求相对宽松，但7月已过大半，利空基本消耗；8月限产预期增强，市场预计旺季将提前自8月启动，供求预期好转是支撑并助推价格反弹的主要因素。 | J1809夜盘减仓回调，维持偏多思路，反弹节奏主要受当前终端需求强弱影响。 （李岩） |
动力煤 | 7月23日，坑口煤价整体价格持稳，国内煤炭海运费下跌。全国动力煤BTCI价格指数536/吨(平)；秦皇岛-广州运费为36.7元/吨(-0.7)；秦皇岛-上海运费为27.8元/吨(-0.3)。煤炭产能得到释放，目前坑口拉煤车辆不多，成交情况一般。截止7月20日，Mysteel调研样本煤炭企业原煤库存370.58万吨(周+2.7)；精煤库存250.33万吨(周+3.67)。目前铁路运输保障增强，港口调入量高，贸易商积极性不高，市场成交冷清。截止7月23日，秦皇岛港库存为677万吨(+9)。近日六大电厂日耗有小幅增加，但目前长协煤供应充足。截止7月23日，六大发电集团日均耗煤量81.69万吨(+0.54)；六大发电集团库存150万吨(-18)。 | 中下游以去库存为主，期价震荡偏弱，短期空单持有。 （甘宏亮） |
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