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道通早报
日期：2018年6月15日
【经济要闻】
【国际宏观基本面信息】
1 欧洲央行公布6月利率决议，明确表示将于12月底结束QE，且保持利率不变至少至2019年夏天之后，欧元区今年经济增长预期，从此前的2.4%下调至2.1%。但同时大幅上调今明两年的通胀预期，均从此前的1.4%上调至1.7%。
2 欧洲央行行长德拉吉召开新闻发布会，称仍有必要保持大量货币刺激措施，并表示通胀将持续朝目标水平靠拢，目前并未讨论何时加息。
3 《华尔街日报》14日报道，特朗普政府准备在未来一周对数百亿美元中国进口商品加征关税，最早可能在周五采取行动。外交部发言人今天重申，如果美方出台包括加征关税在内的贸易制裁措施，双方谈判达成的所有经贸成果将不会生效。
4 欧盟成员国周四一致同意针对美国钢铝关税采取反制措施。这一措施将在6月20日欧盟委员会的例会上被表决，如果通过将最早在当日实施
【国内宏观基本面信息】
1 中国5月规模以上工业增加值同比增长6.8%，较4月回落0.2个百分点，也低于市场预期的7%。中国1至5月城镇固定资产投资同比增速继续放缓至6.1%，预期7%，前值7%。基建投资放缓仍是主要的拖累，1-5月，基建投资同比增长9.4%，增速比1-4月份回落3个百分点。中国5月社会消费品零售总额同比8.5%，低于预期和前值，创下2003年5月以来的最低水平。 中国前5个月房地产开发投资增长10.2%。商品房销售面积同比增长2.9%，较前4个月提高1.6个百分点；商品房销售额增速提高2.8个百分点，至11.8%。
2 中国日报称，政府已向国有银行发放额外的信贷配额。消息人士称，月底前部署到非金融部门。
3 央行研究局徐忠：财税体制改革滞后是各项生产要素成本上升主要原因，只有通过财税改革才可以降低成本，才能够推动新经济的增长
4 方星海称，要创造条件允许境外投资者参与股指期货；沪伦通有望年内顺利推出；将尽快推动MSCI纳入因子从5％提高到15%左右。
5 郭树清提示非法集资风险：收益率超过8%很危险，10%以上就要准备损失全部本金。
【当日重要公布数据】
11:00 日本6月央行利率决议 预期-0.1% -0.1%
11:00 日本6月央行资产购买规模 预期80万亿日元 80万亿日元
11:00 日本6月宏观附加平衡利率 预期0.00% 前值0.00%
17:00 欧元区5月核心消费者物价指数年率终值 预期1.1% 前值1.1%
17:00 欧元区5月消费者物价指数年率终值 预期1.9% 前值1.2%
17:00 欧元区5月消费者物价指数月率终值 预期0.5% 前值0.3%
21:15 美国5月制造业生产月率 预期0.1% 前值0.5%
21:15 美国5月工业生产月率 预期0.2% 前值0.7%
21:15 美国5月产能利用率 预期78.1% 前值78.0%
22:00 美国6月密歇根大学消费者信心指数初值 预期98.5 前值98.0
22:00 美国6月密歇根大学现况指数初值 前值111.8
22:00 美国6月密歇根大学预期指数初值 前值89.1
【证券指数期现货思路】
14日指数跳空低开，随后冲高回落，沪指再度刷新年内新低。截至收盘，沪指收报3044.16点，跌0.18%，成交额1476亿。深成指收报10084.18点，跌0.76%，成交额1698亿。创业板收报1673.32点，跌0.75%，成交额544亿。
市场表现上，行业板块多数回落，但许久未见的护盘景象再现，保险、券商以及大型银行股的发力为市场带来明显的支撑，券商股普涨，同时安防板块全天维持高位震荡，钢铁、煤炭在盘末同样表现抢眼，快速拉涨，带动指数探底回升。其余板块在早盘小幅拉涨后一路下行，表现疲软，酿酒、贵金属、家电、食品饮料等跌幅居前。
总的看来，近期市场仍以存量资金博弈为主，难改箱体震荡的格局，短期走势仍有反复，投资、零售销售、工业增加值等数据不及预期，加之工业富联开板对本就匮乏的流动性的消耗，成为指数下行的主要因素。不过，当前量能已萎缩到3000亿元左右，在短期利空出尽后，指数有望出现一次小幅度的反弹，但规模有限，不是反转。
【分品种动态】
◆农产品
| 内外盘综述 | 简评及操作策略 |
豆类油脂 | 隔夜外围美元拉涨至95下方。欧美股市涨跌不一。美股纳指创盘中与收盘两项历史新高。欧央行维持利率不变并计划在12月份结束QE。投资者仍在权衡联储加息的影响，同时关注美中贸易局势的最新发展动态。欧洲央行周四宣布维持主要再融资利率在0.0%不变，维持隔夜贷款利率在0.25%不变，维持隔夜存款利率在-0.40%不变。300亿欧元/月的资产购买规模将持续到9月份，10-12月的购债规模为150亿欧元/月，将会在12月末结束QE。预计通胀在中期内接近2%。欧洲央行声明后，欧元区货币市场下调了明年加息预期，并下调欧元区2018年经济增长预期。该行预计欧元区2018年GDP增速为2.1%，3月份时预期为2.4%。德拉吉表示，欧洲央行的决定将会确保充足的货币宽松；必须持续加速结构性改革；基础广泛的增长。呼吁重建财政缓冲；呼吁采取果断措施完成银行业联盟的组建。欧洲央行没有讨论到何时加息；不希望低估当前经济前景存在的风险。他表示，经济的潜在动能没有改变，疲软格局可能比预测中暗示的时间更长。市场仍在密切关注国际贸易关系的最新发展动态。6月15日是美国白宫设定的公布对华最终关税清单的最后期限，据报道特朗普拟对800-900种中国产品征收关税。中国外交部发言人表示：“如果美方出台包括加征关税在内的贸易制裁措施，双方谈判达成的所有经贸成果将不会生效。”欧洲央行“鸽派”终结QE计划，欧元狂泻，欧股强势上扬。纽约原油（WTI）上涨25美分，收于66.89美元/桶，美国上周原油库存大幅下降，令油价得到支撑。美豆降至10个月低位，受累于天气预报称主要种植区将出现高温和降雨，这对于大豆生长有益。投资者对美国和中国贸易紧张关系将拖累中国需求的忧虑仍挥之不去，这加重了偏空基调。中国是全球最大的大豆进口国。粕、油跟跌，但豆油脱离盘中低位。美农业部数据称，上周美豆销售81万吨，高于市场预估的20-80万吨区间；出口销售豆粕9.8万吨，接近市场预估低端；销售豆油7800吨，位于市场预估区间。美油籽加工协会报告前分析师预估显示，美6月大豆压榨量料为历史同期最高，因压榨厂利润强劲生产积极。框架如前，中美贸易摩擦放大美豆天气利空氛围。今日是美对中国出口500万美元商品加征25%关税的时间节点，美豆已经为此做出反应，看实际落实情况及中国态度。 | 连粕新作少量布多持；短端午假期前，宜灵活或观。端午节下周一休假，周二正常开市，宜做好仓位安排，控制假期与外盘开市的时间敞口风险。
（范适安） |
谷物饲料 | 芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货周四大幅下跌3.4%，至逾四个月最低水准。 交易商称，美国最大的玉米种植州爱荷华州降雨且预报周末天气炎热，这提振产出预期，令价格承压。美国农业部(USDA)周四公布的出口销售报告显示，6月7日止当周，美国2017-18年度玉米出口净销售93.64万吨，市场预估区间为60-90万吨，较前一周增加12%，较前四周均值增加2%。当周美国2018-19年度玉米出口销售净增24.02万吨，市场预估区间为20-40万吨。当周美国玉米出口装船140.57万吨，较之前-周减少3%，较前四周均值减少12%。玉米期货在过去四个交易日中已经有三个交易中录得跌幅。 昨日大连玉米震荡反弹，临储拍卖持续带来供应宽松预期，期价上行承压，但拍卖价格上升限制下跌空间，短期市场维持区间震荡走势，后期继续关注北方天气情况。 芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周四降至10个月低位，受累于天气预报称主要种植区将出现高温和降雨，这对于大豆生长是接近完美的天气。投资者对美国和中国贸易紧张关系将拖累中国需求的忧虑仍挥之不去，这增加了偏空基调。中国是全球最大的大豆进口国。 豆粕期货收低，触及2月中来最低水准。豆油期货微幅收跌，但高于盘中低见的2016年7月来的最低水准。 美国农业部称，上周出口销售美国大豆总计81.06万吨，高于此前市场预估的20-80万吨区间；上周出口销售豆粕9.79万吨，接近市场预估区间低端，上周出口销售豆油7,800吨，位于市场预估区间。美国全国油籽加工商协}(NOPA)月度报告公布前，多位分析师表示美国5月大豆压榨量料为历史同期最高，因压榨工厂利用利润强劲的机会积极组织生产。 分析师预估均值显示NOPA企业会员5月份料压榨大豆1.65089亿蒲式耳，较去年5月的1.49246亿蒲式耳增加10.6%。 大连豆粕夜盘从高位回落，市场等待6月15日美国征税清单，从盘面看，大连豆粕1901合约短期走势与美豆出现背离，因为若中美双方互征关税，四季度中国采购存在巨大需求缺口，这将对全球大豆贸易格局带来重大影响，短期定价可能出现混乱。 | 玉米新作合约长线多头思路不变，1901合约低位多单继续持有，短线低吸高平。 大连豆粕端午节假期后将见分晓，操作上建议豆粕1901合约低位多单少量持有，控制好仓位。 菜粕夜盘跟随豆粕震荡回落，近期继续震荡筑底，等待水产养殖需求逐步启动，操作上建议菜粕1901合约低位多单少量持有，短线低吸高平。 （李金元） |
豆粕期权 | 大连豆粕期权夜盘跟随豆粕期货标的合约波动，主力合约1809合约平值看涨期权M1809-C-2950,隐含波动率上升至25.58%，权利金价格小幅下跌，平值看跌期权M1809-P-2950，隐含波动率为24.55，权利金价格小幅上涨，豆粕1901合约平值看涨期权M1901-C-3050,隐含波动率上升至19.25%，权利金价格小幅下跌，中美关税战可能于本周五开启，大连豆粕期权波动率再次趋于上升。 | 操作上建议可逢低买入1901合约虚值看涨期权。 |
棉花 | 中国增发进口棉滑准税配额，ICE期棉主力合约小幅收涨，报92美分上方。6.1-6.7当周，美国净签约17/178年度陆地棉0.78万吨，较上周大幅度增加，较近4周平均签约量减少39%；装运量10.4万吨，较前一周减少20%，较近4周平均增加4%。美元上涨，玉米、大豆下跌。周四郑棉下跌，跌幅超过2%将前一日涨幅全部吞没，夜盘震荡 ，最新价格17670元，1-9合约价差平稳维持在860元附近。14日。棉花现货报价16400元附近，储备棉平均成交价格较上日提高87元至14786元，折328B价格16424元。本周新疆棉资源量不断降低，目前缩至0.5万吨以内，主要是国储调节棉花比例。CAI发布最新印度供需情况，调增本年度出口量调减本年度库存量。海关暂停棉花进出口数据。美国主产棉区亚利桑那州迎来降雨。郑棉长线看涨逻辑后抛储时代，国内存在供需缺口，对进口量或者产量有很大寄托，因此国内外天气很关键。 昨日收盘后公布进口棉滑准税配额80万吨，较之前市场预期的100万吨减少20万吨，公布时间赶在美国加征关税前；目前内外棉价差小，对国内利空影响有限。 | 郑棉回调至17500-18000区间下沿，再次挑战17500元支撑，盘中若急跌破17500元，可适当参与多单，以17200-17300元为防守。 （苗玲） |
◆工业品
| 内外盘综述 | 简评及操作策略 |
螺纹 | 昨日螺纹日盘延续涨势，夜盘尾盘阶段快速回落。现货市场报价小幅拉涨，成交一般。螺纹钢主要城市报价（HRB400 20mm）：上海4220（+20）、杭州4240（+20）、北京3980（-）、广州4300（+10）。普氏62%铁矿石价格指数66美元（+0.2），唐山普碳方坯3720（+20）。 上海钢联本周库存数据：螺纹钢社会库存477.72万吨，下降26.51万吨；厂内库存185.36万吨，下降14.38万吨。 据国家统计局数据，1-5月份我国粗钢产量增长5.4%，至3.6986亿吨。5月份我国粗钢产量为8113万吨，同比增加8.9%；日均产量为261.70万吨，再创历史新高。 1-5月份，全国房地产开发投资41420亿元，同比名义增长10.2%，增速比1-4月份回落0.1个百分点；房屋新开工面积72190万平方米，增长10.8%，增速提高3.5个百分点；商品房销售面积56409万平方米，同比增长2.9%，增速比1-4月份提高1.6个百分点。 | 综合来看，5月份粗钢产量再创历史新高，不过房地产各项数据表现较好，螺纹钢库存也继续下降，操作上仍以逢低短多为主，注意风险控制。 (朱小虎) |
铁矿石 | 6月14日，矿石现货市场以稳为主。青岛港61%PB粉460元/吨(平)；河北方坯(Q235)3720元/吨(+20)。干散货海运市场小幅上涨。巴西至中国海运费18.9美元/吨，涨0.2美元/吨（15-18万吨）；西澳至中国海运费7.6美元/吨，跌0.1美元/吨（15-18万吨）。本周Mysteel统计64家样本钢厂进口矿平均可用天数30天，较上次统计降1天；库存消费比为31.82，较上次统计降1；烧结矿中平均使用进口矿配比91.38%，环比上次调研增加1.43%，同比去年增加2.50%；钢厂不含税平均铁水成本2065元/吨，较上次增加37元/吨。烧结粉矿库存1985万吨，较上次调研减少1万吨，同比去年增加14.18%，烧结粉矿日耗62.41较上次增加1.89，同比去年减少14.6%。本次调研数据来看，成本方面，全国钢厂生产不含税铁水成本有较大幅度拉涨；库存方面，本周各区域钢厂补库较为平缓，库存波动较小；山东区域因上合峰会结束，钢厂目前逐步进入恢复阶段，因此日耗正缓慢恢复，预计达到满产还需要数日；唐山区域烧结限产仍未解除。 | 矿山发货量维持高位、港口库存也高位运行，供给方面仍旧承压，需求则因环保限产影响总体较弱，然而中小矿山成本支撑明显，中线多单持有，短线低吸高平。 （甘宏亮） |
热轧卷 | 5月财政收入同比增长9.7%，财政支出增长0.5%；郭树清称防范金融风险须“治未病”；易纲称将出台增加小微企业贷款政策。 现货市场，昨日上海热轧板卷市场价格小幅上涨，市场成交整体一般，1500mm普碳钢卷主流报价4280-4310元/吨。昨日唐山、昌黎普方坯出厂结3720元/吨（+20）。期货市场，热轧卷主力合约HC1810合约昨日夜盘小幅跳水，期价遇阻4000元/吨整数关口后回落，关注下方3920附近支撑力度。 综合来看，供给端粗钢日均产量创历史新高，环保督查对钢厂生产影响较小，下游需求在近期依旧好于市场预期，但建材季节性淡季到来，需求端或季节性回落亦需要重视。 | 操作上，依旧延续多头思路操作，行情依旧处于宽幅震荡之中，严格止损控制仓位为宜。 (孔政) |
煤焦 | 现货市场，煤焦报价不变， 京唐港澳煤1580元/吨、山西煤1730元/吨，甘其毛都蒙煤1090元/吨；天津港准一焦2125元/吨，邢台准一出厂价2200元/吨，唐山二级焦到厂价2125元/吨。 统计局公布5月份经济数据，5月焦炭产量3648万吨，环比下滑0.65%，同比下滑1.94%，生铁产量6689万吨，环比增5.99%，同比增8.36%。 华东市场，相关督查组进驻徐州，核查焦化企业用煤情况来核定企业限产执行情况，6月底相关企业复产预期较大，但都未接到政府通知。 受环保督查回头看影响，市场对于限产关注度高，供应有紧缩担忧，昨日公布5月经济数据，房地产各项数据表现向好，终端市场需求预期有所好转。 | 盘面短期偏强震荡，操作上观望或短多。 （李岩） |
动力煤 | 6月14日，动煤现货市场偏强运行。截止6月13日，纽卡斯尔动力煤现货价116.53美元/吨(平)；秦皇岛港山西产动力末煤(Q5500)平仓价696元/吨(平)；京唐港山西产动力末煤(Q5500)平仓701元/吨(平)。6月14日，秦皇岛港库存639万吨(-17)；秦皇岛港铁路调入量61万吨(-3.7)，港口吞吐量万吨77.5(12.3)，港口卸车量7689车(-459)，路到车量7708车(-264)。锚地船舶数72艘(-1)，预到船舶数8艘(-6)。河北：今年计划退出煤炭产能1217万吨。据Mysteel，河北省钢铁煤炭火电行业化解过剩产能工作领导小组办公室日前发布公告，2018年河北省化解煤炭行业过剩产能计划关闭（产能退出）煤矿22处，退出产能1217万吨。其中，关闭煤矿21处、退出产能1162万吨，缩减产能煤矿1处、退出产能55万吨。 | 6月份，环保、安检升级主产地部分煤矿暂停生产或减量生产，同时南方进入梅雨季下游工业企业和居民用电需求有所受限，预计近期走势震荡，操作上短线交易。 （甘宏亮） |
天胶 | 欧洲央行维持三大利率不变，维持每月购债规模300亿欧元不变，符合市场预期。昨日央行维持逆回购操作利率不变，银行间市场利率多数上涨。 行业方面，沪胶持续弱势，现货市场出现部分买盘抄底补货，日内成交情况不错，下游山东地区轮胎厂家开工已多数恢复正常，厂家开工恢复至前期常规水平，近期厂家出口及配套市场出货情况尚可，多数厂家替换市场走货不如预期。 现货方面，昨日泰国原料胶水和杯胶价格均下跌泰铢分别至45.5和36.5。国产胶、保税区美金胶和混合胶报价以稳定盘整为主，其中山东市场人民币泰混现货报价10450-10500元/吨，马混参考报价10400-10450元/吨。 期货方面，沪胶1901昨日下探回升，当前升水有了较多的回归，尽管整体仍呈现跌势，不过12000附近显现出明显的支撑，且根据当前的现货价格，粗略估计，1901的空头在11500-12000之间将面临一定的风险，在升水回归行情逐步消减之后，后市市场将再度回到单边行情的博弈当中。 | 建议远月空单逢跌逐步减仓，考虑到期价整体仍受跌势压制，暂维持偏空震荡思路，控制好仓位。 （王海峰） |
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