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道通早报
日期：2018年6月19日
【经济要闻】
【国际】
1）新华社评美国再挑“贸易战”：以战止战，不得不为。
2）外媒：中梵再次就主教任命举行磋商；俄罗斯禁止中资贝加尔湖龙泉水厂在贝加尔湖取水生产饮用水；日大阪6.1级地震，公路开裂房屋倒塌新干线停运，至少造成3人死亡。
3）美媒：朝鲜播“金特会”纪录片，讲述口吻发生变化。
4）巴基斯坦塔利班头目毙命，或缓解美巴紧张关系；叙利亚营地遭空袭40人死亡，美军：不是我干的；尴尬！英国取消安排特朗普参观航母。
5）俄政府拟逐步提高退休年龄，总理梅德韦杰夫呼吁各方支持，目前退休年龄分别为男60岁和女55岁。
6）不再渲染“中国威胁论”，法参议院呼吁加入一带一路。
7）哈佛大学被指招生歧视，亚裔生录取率大打折。
8）法国民众集体练瑜伽，迎接国际瑜伽日。
【国内】
1）央视快评：让传统文化焕发新时代风采，不忘本来、吸收外来、面向未来，更好构筑中国精神、中国价值、中国力量，为人民提供精神指引。
2）水利部部长鄂竟平主持召开防汛会商会，部署近期强降雨防范，向皖豫鄂派出工作组。
3）[法治] 甘肃警方破获一起“微信卖茶叶”特大新型网络诈骗案；武汉发行政机关出庭应诉新规：遏制民告官不见官。
4）自然资源部开展不动产登记“办证难”专项整治；广东明确今年底查明农用地土壤污染面积及分布。
5）7月1日起，铁路将实施新的列车运行图，北京始发终到列车达636对，新增北京至海拉尔快速列车，东北高铁也将连通京津冀。
6）2018年乌鲁木齐市将进一步完善残疾人就业扶持政策。
7）“网络兼职”并非想象中美好，专家：别做违法犯罪的炮灰。
8）[军事] 军队高等教育自学考试专业考试计划和新旧专业课程顶替方案印发。
9）[港澳] 南北“携手”谋共赢——粤港澳联合黑龙江对俄合作前景看好；香港与法国波尔多加强美酒佳肴旅游合作。
10）[台湾] 纪念《黄埔》杂志创刊30周年暨黄埔军校建校94周年座谈会在京召开；台湾“祥泷文创”董事长郑瑶婷：老祖宗的文化宝藏值得两岸共同挖掘。
【分品种动态】
◆农产品
| 内外盘综述 | 简评及操作策略 |
豆类油脂 | “端午”前后，外围美元反弹至95部位，并在该部位下方波动。欧美股市回落。美股道指连续第五个交易日下滑。美国和中国这两个全球最大的经济体之间的贸易局势持续紧张，令市场承压。特朗普周五批准对价值500亿美元的中国进口商品加征关税，中方则进行了同等规模的回击。中国还威胁将对美国原油进口征收关税。市场关注贸易战将如何升级，如此潜在的后果将是世界贸易放缓、商业信心下滑。受中美针对相对关税措施出台后，欧股下挫。纽约原油（WTI）上涨79美分，收于每桶65.85美元。交易者仍在评估美国与中国之间的贸易紧张局势，并预计本周晚些时候主要原油生产国可能会提高原油产量。美豆收高，盘中触及2016年以来最低位。因中美贸易争端，令商品市场受压。在中美关税1行动后，全球最大的两个经济体贸易战一触即发的担忧重燃，美股下挫，但能源股上涨限制了跌幅。本周美中部天气预计将非常潮湿，内布拉斯加、爱荷华和密苏里及伊利若依北部将有强降雨。美农业部公布周度美豆出口检测为81.8万吨，高于预估值35-65万吨。美周度植物生长报告预估，美豆优良率为73%，低于分析师平均预估的74%，去年同期为67%。国内方面中国贸易反制后巴西大豆贴水上涨，现货大涨200元以上至3000元上下；按美豆9.3元计算，加征25%关税后，粕新作理论成本在3400-3500之间。 | 预计今日粕新作涨板封盘可能大。节前本评分析过中美贸易对豆类市场走向的三种可能，现在符合第一种状况，看下半年供需格局重构的路径变化。粕新作节前布多持，等待税差补足后的波动机会。
（范适安） |
谷物饲料 | 芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货周一下挫，靠前的五个合约都触及合约低点，因美国天气对作物有利，且出现技术性卖盘。 美国农业部(USDA)周一公布的数据显示，截至2018年6月14日当周，美国玉米出口检验量为1,668,835吨，预估区间介于110-160万吨，前一周修正后为1,410,564吨，初值为1,408,902吨。在此间市场收盘后，USDA在每周作物生长报告中公布称，截至2018年6月17当周，美国玉米优良率为78%，该优良率是1980年代中美国农业部开始记录以来的纪录前列，高于预期的76%，之前一周为77%，去年同期为67%。 美国玉米出苗率为98%，前一周为94%，去年同期为97%，五年均值为97%。 上周五大连玉米冲高回落，临储拍卖持续带来供应宽松预期，期价上行承压，但拍卖价格上升限制下跌空间，受中美关税大战影响今日玉米料将高开震荡，后期继续关注北方天气情况。玉米新作合约长线多头思路不变，1901合约低位多单继续持有，短线低吸高平。 芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周一收高，但盘中一度挫至2016年来最低位，因中美贸易争端再度升温，令商品市场受压。 在中国对美国关税措施实施了报复性行动后，全球最大的两个经济体贸易战一触即发的担忧重燃，美股下挫，但能源股上涨限制了跌幅。美国总统特朗普周五宣布对500亿美元从中国进口商品加征高额关税，北京方面采取了对等的关税举措予以回应，看似全球最大两个经济体之间的贸易战一触即发。 本周美国中部天气状况预计将非常潮湿，内布拉斯加州、爱荷华州和密苏里州及伊利诺伊州北部将有强降雨。 美国农业部周一公布，截至2018年6月14日当周，美国大豆出口检验量为818,396吨，高于预估的35-65万吨，前一周修正后为675,621吨，初值为644,327吨。 美国农业部(USDA)在每周作物生长报告中公布，截至2018-6月17日当周，美国大豆优良率为73%，低于分析师预期的74%，前一周为74%，去年同期为67%。 大连豆粕今日料将涨停，大连豆粕走势与美豆将出现背离，因为中美双方将互征关税，四季度中国采购存在巨大需求缺口，这将对全球大豆贸易格局带来重大影响，大豆定价体系可能出现混乱。操作上建议豆粕1901合约低位多单继续持有。 | 玉米新作合约长线多头思路不变，1901合约低位多单继续持有，短线低吸高平。 大连豆粕端午节假期后将见分晓，操作上建议豆粕1901合约低位多单少量持有，控制好仓位。 菜粕将跟随豆粕大幅上涨，操作上建议菜粕1901合约低位多单继续持有。 （李金元） |
豆粕期权 | 大连豆粕期权今日料将大幅波动，看涨期权隐含波动率将继续上升，权利金价格将大幅上涨，看跌期权隐含波动率也将上升，权利金价格将大幅下挫，中美关税战开启，大连豆粕期权波动率趋于上升。 | 操作上建议持有1901合约看涨期权多头。 |
棉花 | ICE高位震荡，上周12月合约最高价触及94.82美分，周四下午中国公布增加80万吨的滑准税配额，周四晚上的美棉出口周报良好，均未能让美棉大涨。中美贸易战再次令市场紧张，端午假期ICE期棉继续下跌，目前美棉12月期价在87美分附近。 | 贸易战再次引发市场忧虑，休假期间外棉继续下跌，今日预期郑棉波动加剧，郑棉技术上向下调整时不建议杀跌，关注17200-17300区间能否跌破。 （苗玲） |
◆工业品
| 内外盘综述 | 简评及操作策略 |
螺纹 | 上周螺纹延续涨势，逼近年初高点。端午假期各地现货市场表现不一，整体波动不大。假期唐山普碳方坯累计下跌30元（周六跌20元，周日跌20元，周一涨10元），报3690（-30）。 美国宣布对500亿美元中国商品征收25%关税，征税措施从7月6日开始生效。国务院关税税则委员会随即发布公告，决定对原产于美国的大豆等农产品、汽车、水产品等进口商品对等采取加征关税措施，税率为25%，也将从2018年7月6日起生效。 自然资源部表示，全国统一的不动产登记信息管理基础平台已实现全国联网，我国不动产登记体系进入全面运行阶段。不动产信息联网，将对房地产税开展提供基础支撑。 综合来看，5月份我国粗钢日均产量261.7万吨，再次创出历史新高。不过 6 月份以来，中央环保督查组进驻多省，部分钢企生产受限，短期内市场供应压力不大。5 月份房地产各项数据表现较好，上周螺纹钢社会库存继续下降且降幅维持在较高水平，短期螺纹高位震荡。 | 操作上仍以逢低短多为主，注意风险控制。 (朱小虎) |
铁矿石 | 本周(6月11日-6月15日) 本周受到环保限产影响，黑色系整体有所攀升，铁矿则多以震荡偏强为主。截止6月15日，青岛港61%PB粉460元/吨(周跌5，日平)；河北方坯(Q235)3720元/吨(周涨40，日平)。本周进口矿港口库存16041万吨，周环比上升150.7万吨；高炉开工率71.41%%，周环比持平；产能利用率79.58%，环比降0.19%；盈利钢厂比例84.66%，周环比持平。本周澳洲、巴西铁矿石发货总量2599.2万吨，环比增加55.2万吨。澳洲铁矿石发货总量为1858.6万吨，环比增加102.2万吨，发往中国1602.8万吨，环比增加94.9万吨。下周，沃尔科特及黑德兰港口均有检修计划，预计澳洲发货将从高位有所回落。巴西铁矿石发货总量为740.6万吨，环比减少47.9万吨。其中淡水河谷发货量为674.9万吨，减少21.7万吨，CSN发货量为48.1万吨，减少9.3万吨。库存方面，港口库存有所下降，Mysteel统计全国45个港口铁矿石库存为15723.47，较上周五降191.14；日均疏港总量266.83，降8.69。分量方面，澳矿9935.88降54.29，巴西矿2808.65降37.07，贸易矿6296.09降21.5，球团234.02降2.88，精粉761.15降51.55，块矿2238.49降60.47；在港船舶数量81条，环比增7条。巴西淡水河谷(Vale)公司ceoFabioSchvartsman在圣保罗举行的巴西投资论坛上表示，全球铁矿石价格应该不会跌破60美元/吨。这是今年的“基本”价位。其背景是，在中国对优质铁矿石需求增加以及很多澳大利亚和中国矿山资源枯竭的情况下，铁矿石市场正在发生变化。 | 综合分析，矿山发货量维持高位、港口库存也高位运行，供给方面仍旧承压，需求则因环保限产影响总体较弱，然而中小矿山成本支撑明显，中线多单持有，短线低吸高平。 （甘宏亮） |
热轧卷 | 央行有关负责人表示当前金融市场流动性合理稳定，经济金融运行平稳，将实施好稳健中性的货币政策。去杠杆政策在延续的同时，将加大对小微企业等实体经济支持力度，以应对贸易战等外部冲击。 现货市场，上周国内热轧板卷市场价格震荡运行。全国24个主要市场3.0mm热轧板卷价格均价为4383元/吨（+9元）；4.75mm热轧板卷均价为4328元/吨（+13）。节日期间唐山、昌黎普方坯出厂结3690元/吨。期货市场，热轧卷主力合约HC1810合约上周五尾盘冲高，但受贸易战影响今日或有低开，关注3920-3940之间支撑力度。 综合来看，粗钢产量新高后产量继续提升空间有限。市场预期的建材季节性淡季，需求端或季节性回落目前表现不够明显，本周须重点关注贸易战的演化及影响。 | 操作上依旧维持多头思路，如期价有较大幅度回调则可延续多头思路操作，注意控制仓位严格止损。 (孔政) |
煤焦 | 现货市场，煤焦报价不变， 京唐港澳煤1580元/吨、山西煤1730元/吨，甘其毛都蒙煤1090元/吨；天津港准一焦2125元/吨，邢台准一出厂价2200元/吨，唐山二级焦到厂价2125元/吨。 统计局公布5月份经济数据，5月焦炭产量3648万吨，环比下滑0.65%，同比下滑1.94%，生铁产量6689万吨，环比增5.99%，同比增8.36%。 华东市场，相关督查组进驻徐州，核查焦化企业用煤情况来核定企业限产执行情况，6月底相关企业复产预期较大，但都未接到政府通知。 受环保督查回头看影响，市场对于限产关注度高，供应有紧缩担忧，昨日公布5月经济数据，房地产各项数据表现向好，终端市场需求预期有所好转。 | 盘面短期偏强震荡，操作上观望或短多。 （李岩） |
动力煤 | 本周(6月11日-6月15日)郑煤1809合约收盘价660.4元/吨，上涨21.4元/吨，涨幅3.35%。动力煤现货价格较上周同期大幅上涨。截止6月14日，秦皇岛港山西产动力末煤(Q5000)平仓价693元/吨，上涨26元/吨；京唐港山西产动力末煤(Q5500)平仓价698元/吨，上涨26元/吨。截止6月15日，秦皇岛港山西产动力末煤(Q5500)平仓价与郑煤1809合约收盘价基差32.6元/吨；ZC1809合约与ZC1901合约收盘价差10.8元/吨。1-5月份，全国原煤产量13.98亿吨，同比增长4.00%，1-4月份同比增长3.80%。1-5月份，全国火力发电量1.99万亿千瓦时，同比增长8.10%，1-4月份同比增长7.10%；全国粗钢产量3.70亿吨，同比增长5.40%，1-4月份同比增长5.00%；全国水泥产量7.99亿吨，同比下降0.80%，1-4月份同比下降0.80%。截止6月15日，6大发电集团日均耗煤量71.35万吨/日，较上周同期上升4.14万吨/日。动力煤煤矿企业库存同比下降和环比上升。截止4月底，国有重点煤矿库存1993万吨，同比下降537万吨，降幅21.21%，环比增加194万吨，增幅10.79%。截止6月15日，秦皇岛港库存627万吨，较上周同期下降11万吨；6大发电集团煤炭库存1328万吨，较上周同期上升78万吨。6月份，环保、安检升级主产地部分煤矿暂停生产或减量生产，但是南方进入梅雨季下游工业企业和居民用电需求有所受限。 | 本周动力煤港口库存小幅下降，6大发电集团库存大幅上升，下游补库动力仍较强，预计近期走势震荡偏强。操作上，短线交易为主。 （甘宏亮） |
煤焦 | 现货市场，焦煤报价不变，不过焦炭开始新一轮提涨，京唐港澳煤1580元/吨、山西煤1730元/吨，甘其毛都蒙煤1090元/吨；天津港准一焦2125元/吨，邢台准一出厂价2200元/吨，唐山二级焦到厂价2125元/吨。 华东市场，相关督查组进驻徐州，核查焦化企业用煤情况来核定企业限产执行情况，6月底相关企业复产预期较大，但都未接到政府通知。 受环保督查回头看影响，市场对限产关注度高，不过目前尚未有较强的限产政策出台，供求面矛盾不突出， | 焦价高位偏强震荡，观望或短多思路。 （李岩） |
天胶 | 【晨会观点】 1、中短期宏观与货币背景 首先是美联储如期加息，态度略偏向鹰派，市场预期年内加息次数4次；其次，中美开始互征关税，对全球经济带来负面影响，对工业品将形成压制；国内5月金融经济数据普遍低于预期，只有房地产表现良好，市场对央行采用降准等措施放松货币政策的预期再次升温。整体而言，中美“贸易战”深化的影响料将在本周显现，6月以来国内工业生产有所回落，对工业品的压制作用将逐步占据主导，对胶价的影响开始转向负面压制。 2、行业状况 上周泰国原料胶水和杯胶价格基本保持稳定，据调研，原料低价对于东南亚割胶的影响不大，未来东南亚主产区将陆续开割，目前市场对实际产量的分歧仍较大。 库存和进口方面，截至上周，上期所库存继续增加8000多吨至49.3万吨，对沪胶期价带来的压力不减；预计6、7月份的天胶进口数量将有所回落，青岛保税区库存的短期增加也不会持续太长时间，后续投资者需关注保税区库存何时再次进入下降。 需求方面，上周全钢胎和半钢胎开工率继续小幅下降，低于预期。在上周现货胶价跟随期价下跌至10000上方时，现货询盘和需求有所回暖，反映出市场对10000附近的胶价具有较好的需求 价差方面，上周20号标胶预期将上市的消息对胶价产生了重大影响，当前1901升水现货混合胶仍在2000元左右，这个升水依然偏高，粗略算来，1901升水现货的合理水平应该在1000-1500，只不过由于20号胶上市时间仍不能确定，后市远月升水的演绎料充满波折。 从绝对价格来看，目前东南亚主产区原料价格已经逼近成本下限，在远月期价升水大幅回归之后，全乳胶彻底陷入“深度困境”之中，胶价再向下的空间已经很有限。 | 由20号胶上市预期带来的价差波动仍将是未来一段时间胶市的重点之一，买1809空1901的套利仍是值得关注和适当参与的，从绝对价格来看，我们认为胶价向下的空间已不大，不过由于当前胶价仍处于跌势，大级别的探底反弹仍需要一个时间过程，产量变动和库存变动是关键变量。 （王海峰） |
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