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道通早报
日期：2018年6月20日
【经济要闻】
宏观经济
1、外管局：5月，银行结汇11003亿元，售汇9769亿元，结售汇顺差1235亿元。1－5月，银行累计结汇48537亿元，累计售汇47788亿元，累计结售汇顺差749亿元。当前我国跨境资金流动形势保持基本稳定，主要渠道的跨境资金流动平稳增长、总体平衡。
2、中证报：新版外商投资负面清单已修订完成，即将发布。新版负面清单除了包括已经宣布的金融、汽车等行业开放措施外，还将在能源、资源、基础设施、交通运输、商贸流通、专业服务等领域取消或者放宽外资限制。
3、中金公司：由于年初至今宏观环境的变化，预计今年下半年货币政策在边际上有所放松。预计今年还将有两次降准，每次100个基点，而与4月那次类似，部分降准释放的流动性可能用于置换到期的公开市场操作工具。
4、银保监会：5月末，银行业金融机构本外币资产250万亿元，同比增长7.2%。商业银行不良贷款率1.9%，拨备覆盖率183%。商业银行前5个月实现净利润8555亿元，平均资产利润率1.1%，资本利润率14%。核心一级资本充足率10.7%，资本充足率13.6%。
5、新华社：银保监会主席郭树清表示，高收益意味着高风险，收益率超过6%的就要打问号，超过8%的就很危险。专家表示，互联网金融机构常以“高收益”吸引投资者，要想提升投资者“免疫力”，识破这些机构吹的“牛皮”，需要监管规范、行业自律、投资者教育等多方面共同努力。
6、央行：周二开展700亿7天期、200亿14天期和100亿28天期逆回购操作，中标利率维持在2.55%、2.7%和2.85%不变。有500亿逆回购到期。当日，开展2000亿1年期MLF操作，中标利率持平于3.3%。接近政策人士指出，6月两次MLF操作，意在稳定跨季资金面，弥补银行体系中长期流动性缺口。当前货币政策稳健中性未变，两次MLF操作不是放水，更没有进入QE。
7、隔夜shibor报2.59%，下跌0.2个基点。7天shibor报2.809%，下跌0.1个基点。3个月shibor报4.346%，下跌0.6个基点。
【分品种动态】
◆农产品
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豆类油脂 | 隔夜外围美元在95下方窄震。欧美股市收跌。美股道指失去今年所有涨幅。美国总统特朗普发出新的威胁，使市场担心贸易争端升级、令全球股市下跌。中国商务部发言人表示：美方在推出500亿美元征税清单之后，又变本加厉，威胁将制定2000亿美元征税清单。如果美方失去理性、出台清单，中方将不得不采取数量型和质量型相结合的综合措施，做出强有力反制。欧股下跌，全球市场观察人士继续对美国和中国之间爆发贸易战的可能性感到担忧。纽约原油（WTI）下跌78美分，收于65.07美元/桶，市场预期OPEC及其他主要产油国将在本周后期宣布提高原油产量。美豆跌至9年半最低，因中美两国之间的贸易紧张局势升级，推动基金抛售，中国是全球最大的大豆采购国。不过逢低吸纳的买盘提振大豆期货脱离盘中低位。此前美总统特朗普威胁对2000亿美元中国商品征收10%关税，中国政府警告称将不得不采取数量型和质量型相结合的综合措施，做出强有力反制。全球最大两个经济体之间的贸易冲突迅速升级。市场人士说，市场因特朗普想对中国做的事情而下跌，当他希望和国内最大的农产品买家进行贸易战，即使他们只减少20%的采购量，那也是巨额的。此外，美中西部作物天气有利，也支撑美豆丰收前景，给市场带来压力。框架如前，美豆新作8.5是一个极端，综合考虑，9元下方不可持续。市场焦点在7月6日是否对加征关税的具体宣布执行上，还有执行时间的考虑，对市场供需重塑所带来的影响。 | 粕新作之前布多持，短看区间模式，宜灵活或观。
（范适安） |
谷物饲料 | 芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货周二下跌，触及合约低位，交易商称，因美中贸易紧张关系不断加剧导致商品市场全面疲弱，且美国天气良好提振收成前景。低吸买盘提振玉米期货脱离日内低位。 | 玉米新作合约长线多头思路不变，1901合约低位多单继续持有，短线低吸高平。 大连豆粕操作上建议豆粕1901合约低位多单继续持有。 菜粕跟随豆粕大幅上涨后回落，整体仍将跟随豆粕走势，操作上建议菜粕1901合约低位多单继续持有。 （李金元） |
豆粕期权 | 大连豆粕期权昨日大幅波动，夜盘看涨期权隐含波动率小幅下降，权利金价格也小幅下跌，看跌期权隐含波动率从高位有所回落，权利金价格大幅下挫后小幅反弹，中美关税战开启，大连豆粕期权波动率仍趋于上升。 | 操作上建议持有1901合约看涨期权多头。 |
棉花 | 近几日ICE期棉持续大幅大跌，主要由于中美贸易摩擦紧张局势持续加剧、西德州出现有利降雨以及7月合约交割日临近大量多头平仓等多因素叠加影响。12月期棉价格在83.77美分。 受中美贸易战影响，6月19日国内资本市场哀鸿一片，上证指数跳空低开，盘中跌破2900点。郑棉跌停，夜盘盘中跌破60日均线支撑，K线收小阳线，郑棉1月合约最新价格16890元。 6月初，禁止贸易商拍储，储备棉成交率从100%跌至50-60%附近，其中也有轮出资源质量低的原因。新疆棉资源量调节有节奏，最小量缩小至0.5万吨，最大量超过1万吨。 郑棉基本面长线看涨逻辑后抛储时代，国内存在供需缺口，对进口量或者产量有很大寄托，因此国内外天气很关键。 但贸易战再次引发市场忧虑，国务院虽决定对美国659项商品加征25%关税其中包括美棉，提高进口成本，有利于国内棉价。但棉花不仅有农产品属性还有工业品属性，中国进口棉花出口纺织服装，市场担忧中美贸易战波及纺织服装品出口，因此周三郑棉剧烈波动快速上涨后最后跌停。 | 目前1月期价跌至17000元附近，中美贸易战后续演化需关注，情绪化宣泄后，关注盘面的表现。操作上，暂时空仓观望。 （苗玲） |
◆工业品
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螺纹 | 昨日螺纹大幅下跌，夜盘有所反弹。现货市场报价数次下调，市场观望氛围浓厚，成交量处于偏低水平。螺纹钢主要城市报价（HRB400 20mm）：上海4160（-60）、杭州4180（-70）、北京3950（-30）、广州4310（+10）。普氏62%铁矿石价格指数64.25美元（-1.75），唐山普碳方坯3650（-40）。 昨日央行公告称，为对冲稅期高峰、政府债券发行缴款、央行逆回购到期等因素的影响，同时弥补银行体系中长期流动性缺口，开展逆回购操作1000亿元，同时开展MLF操作2000亿元。 综合来看，5月份我国粗钢产量再次创出历史新高，不过房地产各项数据表现较好，螺纹钢库存继续下降且降幅维持在较高水平。 | 中美贸易战不断升级，短期市场波动加大。观望或短线操作，注意风险控制。 (朱小虎) |
铁矿石 | 6月19日，进口矿钢厂采购较为谨慎，多以询价观望为主，午后贸易商出货意愿较强，价格有所降低，成交稍有放量。青岛港61%PB粉450元/吨(-10)；河北方坯(Q235)3690元/吨(-30)。干散货海运市场持稳。巴西至中国海运费19.7美元/吨，平（15-18万吨）；西澳至中国海运费7.9美元/吨，平（15-18万吨）；南非至中国14-15美元/吨（15-18万吨）。截止6月19日收盘，铁矿石1809-1901价差为升水2点，较上日收缩3.5点，该价差升水创自2017年1月以来新低。2018年天津钢铁产能严格控制在2000万吨内。矿山发货量维持高位、港口库存也高位运行，供给方面仍旧承压，需求则因环保限产影响总体较弱，然而中小矿山成本支撑明显。 | 近期市场面临较大宏观风险，操作上前期多单谨慎持有，做好风险控制。 （甘宏亮） |
热轧卷 | 券商估计6月份国内挖机销售约1.25万台，加上出口1500台左右，同比增幅约为50%-60%。今年1-5月份挖机销量已达到10.59万台，参考过去的经验，今年挖机销量有望接近20万台，将创历史新高。工程机械行业持续高景气度，下游需求韧性依旧。 现货市场，昨日上海热轧板卷市场价格震荡下跌，1500mm普碳钢卷主流报价4240-4270元/吨。昨日唐山、昌黎普方坯出厂结3650元/吨（-40）。期货市场，热轧卷主力合约HC1810合约受贸易战影响低开，稍作反弹之后大幅下跌，跌破前期低点3920附近支撑至3822，夜盘阶段期价小幅反弹但力度较弱。 综合来看，市场短期受贸易战因素主导，面对中国的强硬反击，美方宣称将再对中国商品加征关税。期现货市场价格在经过持续上行之后面临下游需求恐高及季节性回落等不利因素。 | 操作上多单可逢当前反弹平仓获利了结，短期期价波动幅度较大，空仓观望为宜，激进投资者可逢高短线试空，严格止损。 (孔政) |
动力煤 | 6月19日，前期大型煤企带头稳价，部分贸易商加快出货节奏，目前政策以及基本面都不明朗，市场观望情绪浓厚，港口煤价暂稳。截止6月18日，纽卡斯尔动力煤现货价117.59美元/吨(-0.5)；秦皇岛港山西产动力末煤(Q5500)平仓价691元/吨(平)；京唐港山西产动力末煤(Q5500)平仓696元/吨(平)。6月19日，6大发电集团日均耗煤量68.75万吨/日(-1.15)；秦皇岛港库存620万吨(+3)；6大发电集团煤炭库存1398万吨(+12)；秦皇岛港铁路调入量70.9万吨(+14.4)，港口吞吐量万吨67.9 (+6.9)，港口卸车量8826车(+1728)，路到车量8979车(+1990)。锚地船舶数66艘(-1)，预到船舶数10艘(平)。煤炭消费减量成热词，多省公布减量目标。据了解，今年以来，多个地区发布了煤炭消费量削减目标。北京市城市管理委员会日前公布的《2018年压减燃煤和清洁能源建设工作计划》提出，今年全市煤炭消费总量计划削减到420万吨以内。除了北京以外，广东、陕西、江西、河南、浙江、广西、内蒙古等地也提出了煤炭消费量削减目标。 | 6月份，环保、安检升级主产地部分煤矿暂停生产或减量生产，但是南方进入梅雨季下游工业企业和居民用电需求有所受限，预计近期走势震荡，操作上短线交易。 （甘宏亮） |
煤焦 | 现货市场，焦煤报价不变，不过焦炭开始新一轮提涨，京唐港澳煤1580元/吨、山西煤1730元/吨，甘其毛都蒙煤1090元/吨；天津港准一焦2125元/吨，邢台准一出厂价2200元/吨，唐山二级焦到厂价2125元/吨。 华东市场，相关督查组进驻徐州，核查焦化企业用煤情况来核定企业限产执行情况，6月底相关企业复产预期较大，但都未接到政府通知。 受环保督查回头看影响，市场对限产关注度高，不过目前尚未有较强的限产政策出台，供求面矛盾不突出， | 焦价高位偏强震荡，观望或短多思路。 （李岩） |
天胶 | 昨日央行开展逆回购操作1000亿元，同时开展MLF操作2000亿元，双管齐下投放流动性，资金面整体平稳宽松，但跨季资金价格仍高。美方在推出500亿美元征税清单之后，又威胁将制定2000亿美元征税清单，商务部回应称，如果美方失去理性、出台清单，中方将做出强有力反制。 行业方面，截至2018年6月15日，青岛保税区橡胶总库存增长约4%，本期总库存增长主要原因在于天然胶、合成胶库存的增加。 现货方面，昨日泰国原料胶水和杯胶价格分别下跌1.5和0.5泰铢至44和36，原料继续在成本线徘徊，并且对供应产生挤压。国产胶、保税区美金胶和混合胶报价均大幅下跌，其中山东市场人民币混合胶报价跟之大幅走低300-500元/吨，人民币泰混现货报价10100-10200元/吨。 期货方面，在中美贸易争端加重和保税区库存继续增加的影响下，沪胶昨日大幅下跌，1809逼近万元关口，从行业层面看，10000元/吨的价格已属于绝对价格低位，经过昨日大跌，1809胶价短期在万元关口附近整固的概率较高，不过考虑到宏观和行业内的消息偏空，整体胶价仍处于跌势。 | 建议趋势空单轻持或逢低减仓，暂时以短线交易为主，控制好仓位。 （王海峰） |
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