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道通早报
日期：2018年6月21日
【经济要闻】
【国际】
1）习近平昨日在钓鱼台国宾馆会见金正恩；金正恩参观了中国农科院和北京市轨道交通指挥中心。栗战书主持十三届全国人大常委会第三次会议，继续审议电子商务法草案，初次审议个人所得税法修正案草案等。
2）国务院促进中小企业发展工作领导小组调整，组长刘鹤，副组长苗圩、刘昆、高雨。
3）[法治] 中央纪委紧盯节点，4年来通报曝光问题近4000起；国汕头一企业埋暗管偷排，4直接责任人被刑事拘留。
4）国家能源局：不得以未纳入国家补贴为由擅停光伏并网。
5）我国高海拔宇宙线观测站在四川省稻城县海子山正式开工，建设周期为5年；中国超级高铁试验线成都搭建，时速有望达1500公里。
6）全国大规模小麦跨区机收基本结束，机收率达95.5%。
7）北京六个区1.2万山区农户将搬迁；西藏首个高海拔地区那曲市尼玛县荣玛乡生态搬迁项目昨天顺利完成，共计571位牧民搬迁。
8）[军事] 人民空军第十批17名女飞行学员即将毕业；解放军侦察船抵近侦察美日印联合演习；疑似第二艘国产航母效果图曝光。
9）[港澳] 千名香港青年将于7月赴浙江学习交流；穗港专业社团签约加强两地青年会计师交流合作；澳门国际龙舟邀请赛南海九江男女队成功双卫冕。
10）[台湾] 台抗议日航改标注为“中国台湾”,大陆：勿螳臂挡车，停止损人不利己的言行，这才是出路所在。
【国内】
1）美威胁对中方2000亿美元商品追加关税，外交部回应：奉劝美方回归理性；日本鹿儿岛县樱岛火山爆发性喷发，我使馆提醒中国公民注意安全防范。
2）中兴解决方案被美国参议院推翻，特朗普欲在共和党内协调立场；海关总署：法国一批受大肠杆菌污染牡蛎销往中国。
3）印媒：中国在邻近印度边界地区修建3座机场。
4）前美国财长萨默斯警告说：经济将再度衰退，但大型经济体未做好准备。
5）特朗普：不允许美国成为“移民营”；特朗普下令筹建美独立军种“太空部队”。
6）美国刚退群，俄罗斯就申请加入联合国人权理事会。
7）阿富汗塔利班不延长停火，停火期结束将恢复作战。
8）挪威试飞电动飞机推动其商用，标志着该国发展电动飞机航运业的举措迈出重要一步。
【分品种动态】
◆农产品
| 内外盘综述 | 简评及操作策略 |
豆类油脂 | 隔夜外围美元收涨于95上方。欧美股市涨跌互现。美股道指连续第7个交易日下跌，纳指与罗素2000小型股指数创历史新高。投资者仍在权衡国际贸易关系的进展，其中美国与欧盟之间的贸易关系可能得到改善。最近几个月以来，投资者一直在担心国际贸易紧张关系升级、并发展成未来全球经济增长的重大阻力。与此同时，已持续数年的美国经济扩张可能已开始放缓。前日科技股遭受重创，且贸易谈判没有取得新的进展的背景下，市场仍然保持谨慎。实际上，白宫对中国的评论展现了咄咄逼人的立场，可能使贸易局势雪上加霜气预报称本周中西部天气有利于作物生长，在大豆生长初期提振美豆丰产前景，这继续影响市场交投。分析师预计，美农业部周四公布的美出口销售数据将显示，上周出口销售美豆40-100万吨。美农业部将于今晚20:30公布该数据。框架如前，市场继续关注7月6日是否中美贸易彼此惩罚性关税得以实施及之前可能出现的政策变化。因中美贸易摩擦以来，政策处于不断反复变化之中，令市场谨慎。中国依赖豆类进口多年，美豆尽管进口份额比之巴西有所下降，但其定价地位、物流、信息及金融等贸易保障性条件是难以替代的。 | 粕新作之前布多持，短看区间模式，宜灵活或观。
（范适安） |
谷物饲料 | 晨评（2018.6.21） 宏观面： 上周四欧洲央行会议声明偏鸽派，欧元兑美元大幅下挫，美元指数上涨至95之上，而基准10年期美国国债收益率回落至2.93%，7-10利差可能在下周出现倒挂，这预示美国可能出现金融危机。OPEC和俄罗斯等产油国将于6月22、23日在维也纳举行会议，沙特和伊朗在增产上存在分歧。预计原油价格仍将维持60-70美元高位震荡。贸易战持续影响全球贸易格局，不利于全球经济增长，全球股市大跌，推高通胀水平，农产品继续受通胀预期支撑。 农产品： 1、中美关税大战即将开启，主导市场 6月15日夜，美国政府发布了对从中国进口的约500亿美元商品加征25%关税。紧随其后，中国商务部公告决定对原产于美国的大豆等农产品、汽车、水产品等进口商品对等采取加征关税措施，税率为25%，涉及2017年中国自美国进口金额约340亿美元。上述措施将从2018年7月6日起生效。中方拟对自美进口的化工品、医疗设备、能源产品等商品加征25%的进口关税，涉及2017年中国自美国进口金额约160亿美元，最终措施及生效时间将另行公告。但事态似乎仍在进一步升级，最新征税金额已经唱到“4000亿”。我方则强调质量而非数量。由于中美贸易摩擦“白热化”，美豆成为其中的一个“牺牲品”。 有消息称美国计划未来五年缩减大豆面积40%，还要取消农机化肥补助，取消大宗农产品的土地补助。 2、巴西雷升水大涨，物流问题仍然存在 巴西农民2017年度大豆销售进度75%，随着南美大豆销售高峰季节的过去以及美豆新作销售季节的来临，中国市场对于蛋白原料的巨大需求、全球产地大豆贴水的剧烈波动以及美国农民无法脱离的对华出口需求，是否会在7月6日前后再次出现意外和转机呢。而受中美贸易战互相加征关税影响，将直接导致中国进口美豆成本的大幅上升，这也意味着南美大豆或将继续成为中国市场的主要供应力量，该预期大幅推高巴西大豆近远月贴水报价。9月已报至295X（上周四为220X），10月310X（上周四为225X）；美湾9月船期报在185X附近，10月报在195X附近，美湾/巴西大豆四季度价差已经扩大至110美分+。目前巴西国内的货运费率纠纷或仍将继续影响巴西谷物油籽出口长达数月之久。上周期间有高达1000万吨的巴西大豆，运载商拒绝在卡车运费明确之前发货，因而滞留在港口等待。5月份巴西大豆出口创下历史记录1235万吨，但6月份将会逐渐降低，尤其是一旦二季玉米收获开始，由于对卡车的需求增加，运费将急速增长，而大豆运力及出口能力也将受到挤压； | 策略上建议豆粕1901逢低布局多单，持有1901合约虚值看涨期权多头。 （李金元） |
| 3、国内情况： 国内港口大豆库存继续维持高位，截至6月19日，港口大豆库存695.7万吨，上周末697万吨。豆粕库存继续维持高位，Cofeed数据显示，截止6月8日当周，国内沿海主要地区油厂豆粕总库存量降至105.79万吨 ，低于上周的110.06万吨，但仍位于近五年同期次高水平。5月进口大豆969万吨，6、7月份到港量均达到950万吨，8月份预计880万吨，中国继续采购9月船期，但未采购美豆，等待政策允许。四季度采购存在政策风险。 展望和策略： 美豆大幅下滑，本月最低下跌了15%，在关税战的背景下，基金在美豆上多翻空。而巴西等南美大豆价格上涨，导致国内油厂整体生产成本增加，进而提振国内大豆及豆类产品大幅上涨，刺激国内豆粕现货价格稳步上行。后期等待7月6日是否执行关税。国内豆粕价格仍将保持一定风险升水。1901合约低位易涨难跌。 |
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棉花 | 观望USDA出口周报，ICE期棉止跌反弹，12月合约涨36点，报84.18美分。由于中美贸易摩擦升级，市场普遍关注中国是否会取消前期订单。外围美元指数上涨，大豆上涨，纳指创出新高。 周三郑棉止跌反弹，夜盘依托60日均线震荡，1月合约最新价格16795元。 近几日储备棉成交在30%附近，今日新疆棉资源量缩小至0.8万吨。 郑棉基本面长线看涨逻辑后抛储时代，国内存在供需缺口，对进口量或者产量有很大寄托，因此国内外天气很关键。 但贸易战再次引发市场忧虑，国务院虽决定对美国659项商品加征25%关税其中包括美棉，提高进口成本，有利于国内棉价。但棉花不仅有农产品属性还有工业品属性，中国进口棉花出口纺织服装，市场担忧中美贸易战波及纺织服装品出口。 | 节后周二郑棉情绪得到宣泄，周三止跌，目前1月期价在16800元附近，依托60日均线震荡的概率大，震荡等待7月6日关税最终定论。 （苗玲） |
◆工业品
| 内外盘综述 | 简评及操作策略 |
螺纹 | 昨日螺纹小幅反弹。现货市场报价早盘小幅下调，午后成交量有所回升，部分低价资源小幅回涨，全天终端采购量略有增加。螺纹钢主要城市报价（HRB400 20mm）：上海4130（-30）、杭州4160（-20）、北京3960（+10）、广州4300（-10）。普氏62%铁矿石价格指数64.25美元（-），唐山普碳方坯3650（-）。 常州中天6月下旬计划量执行折扣：螺纹钢、线材和盘螺均执行6折计划，与本期基本没有变化。永钢6月下旬螺纹钢执行8.5折计划（本旬为8折），线材和盘螺执行7折计划（本旬为4折），国内资源投放量有所增加。今天沙钢等将出台新一期价格政策，预计将进行上调。 国务院总理李克强6月20日主持召开国务院常务会议，部署进一步缓解小微企业融资难融资贵，运用定向降准等货币政策工具，增强小微信贷供给能力，持续推动实体经济降成本。坚持稳健中性的货币政策，保持流动性合理充裕和金融稳定运行。 国家能源局数据显示，5月份全社会用电量5534亿千瓦时，同比增长11.4%。1至5月，全社会用电量累计26628亿千瓦时，同比增长9.8%。分产业看，前五个月，第一产业用电同比增长10.6%；第二产业用电量同比增长7.7%；第三产业用电量同比增长15.1%；城乡居民生活用电量同比增长13.9%。 综合来看，5月份我国粗钢产量再次创出历史新高，不过房地产各项数据表现较好且宏观对冲政策力度逐步加大。 | 今日上海钢联将公布本周库存数据，由于小长假和价格下跌等因素，预计本周库存降幅将放缓。观望或短线操作，注意风险控制。 (朱小虎) |
铁矿石 | 6月20日，钢厂采购较为谨慎，多以观望为主，市场成交表现一般，市场成交价格较稳。青岛港61%PB粉450元/吨(平)；河北方坯(Q235)3650元/吨(平)。截止6月20日收盘，铁矿石1809-1901价差为贴水3.5点，该价差由升水转为贴水；螺纹1810/铁矿石1809比价为8.426，创出该比价近四年新高。统计局：中国5月铁矿石产量同比下降5%，报6725万吨。Mysteel：上周澳洲、巴西铁矿石发货总量2403.4万吨，环比减少195.8万吨。中国打赢蓝天保卫战三年行动计划将于近期印发，突出“四个重点”。中国生态环境部副部长赵英民20日表示，6月13日，国务院常务会议审议通过了《打赢蓝天保卫战三年行动计划》，将于近期印发。钢谷网：本周建材社会库存总量环比上周上升0.15%，厂库环比上升0.65%。 | 矿石期价因投资者中美贸易战担忧承压，然而国产矿继续减产、钢厂利润高位运行和近期澳洲、巴西近期发货量减少支撑期价，操作上前期多单谨慎持有，做好风险控制。 （甘宏亮） |
热轧卷 | 国务院常务会称，中国将运用定向降准等货币政策工具，增强小微信贷供给能力；自今年9月1日至2020年底，将符合条件的小微企业和个体工商户贷款利息收入免征增值税。贸易战在拖累外需的背景下，国内或有更多托底经济政策出台。 现货市场，昨日上海热轧板卷市场价格小幅上涨，1500mm普碳钢卷主流报价4240-4280元/吨。昨日唐山、昌黎普方坯出厂结3650元/吨。期货市场，热轧卷主力合约HC1810合约大幅下跌之后逐步震荡走高，贸易战的短期影响有所消退，夜盘阶段期价震荡，今日或延续反弹但须注意冲高回落风险。 综合来看，市场短期受贸易战因素主导，在贸易战拖累外需的背景下，国内或通过定向降准、加码基建投资等手段托底经济。期现货市场价格经过贸易战导致的大跌之后短期或处于震荡反复阶段。 | 操作上短期期价波动幅度较大，空仓观望或短线操作为宜。 (孔政) |
动力煤 | 6月20日，动力煤现货市场稳中偏弱运行。截止6月19日，秦皇岛港山西产动力末煤(Q5500)平仓价686元/吨(-5)；京唐港山西产动力末煤(Q5500)平仓691元/吨(-5)。动力煤1809-1901价差升水走扩，创本年新高。截止6月20日收盘，动力煤1809-1901价差为升水20.2点，较上日走扩6.8点，创该价差升水本年新高。6月20日，6大发电集团日均耗煤量65.22万吨/日(-3.53)；秦皇岛港库存615万吨(-5)；6大发电集团煤炭库存1399万吨(+1)；秦皇岛港铁路调入量56.4万吨(-14.5)，港口吞吐量万吨61.4 (-6.5)，港口卸车量7154车(-1672)，路到车量7565车(-1414)。锚地船舶数64艘(-2)，预到船舶数10艘(平)。湖北：年底前关闭9万吨/年及以下煤矿。日前，湖北省人民政府办公厅发布关于依法有序推进煤矿总体关停退出的意见，根据意见，将停止审批新的煤矿探矿权，停止核准新建煤矿项目、新增产能的技术改造项目。2018年底前关闭退出包括9万吨/年及以下的煤矿。 | 6月份，环保、安检升级主产地部分煤矿暂停生产或减量生产，但是南方进入梅雨季下游工业企业和居民用电需求有所受限，预计近期走势震荡，操作上短线交易。 （甘宏亮） |
煤焦 | 现货市场，部分产地主焦煤价格下调，长治沁源1640元/吨（-10），临汾古县1650元/吨（-10）；焦炭价格新一轮提涨落地，邢台准一焦2300元/吨（+100），唐山二级焦2325元/吨（+100）。 中央环保督查回头看已问责630人。第一批中央环境保护督查回头看6个督查组于5月30日至6月7日陆续对河北、河南、内蒙、江苏、江西、广东、广西、云南、宁夏等省区实施督察进驻。截止6月14日，被督察地区已问责630人。 北京市计划消减煤炭用量420万吨。北京市城市管理委员会日前公布的《2018年压减燃煤和清洁能源建设工作计划》提出，今年全市煤炭消费总量计划消减420万吨以内。除了北京之外，广东、山西、江西、河南、浙江、广西、内蒙等地也提出了煤炭消费量削减目标。 中国运用定向降准等货币政策工具，增强小微信贷供给能力。自今年9月1日至2020年底，将符合条件的小微企业和个体工商户贷款利息收入免征增值税。 | 煤焦市场受环保回头看、蓝天保卫战政策影响，供应端限产预期较强，而需求回落慢于市场预期，价格低位小幅反弹，不过中美贸易战不断升级，焦炭后市面临的不确定性增大，观望为主。 （李岩） |
天胶 | 国务院常务会议：要坚持稳健中性的货币政策，保持经济运行在合理区间；运用定向降准等货币政策工具，增强小微信贷供给能力。国资委：1-5月中央企业累计实现利润总额6859.4亿元，同比增加1240.6亿元，增长22.1%，比1-4月效益增速加快2.9个百分点央行6月两次MLF操作，意在稳定跨季资金面，预计6月底流动性有望保持平稳运行，周三Shibor多数上涨，跨月品种继续走高。 行业方面，目前青岛及周边轮胎企业基本恢复正常生产，预计本周将提升至常规水平。替换市场需求偏弱的情况下，轮企产量优先供应配套及出口市场，库存亦有短暂的承压。 现货方面，昨日泰国原料胶水价格持平于44，杯胶价格下跌0.5泰铢至35.5，原料继续在成本线徘徊，并且对供应产生挤压。国产胶、保税区美金胶和混合胶报价均有上涨，其中山东市场人民币混合胶报价小涨100-200元/吨，人民币泰混现货报价10200-10300元/吨。 期货方面，昨日天胶1809小幅反弹，万元关口的支撑较为明显，此价格亦属行业低价水平，不过由于受到跌势压制，短期胶价在10000关口上方震荡的概率较大。 | 建议持空者逢跌逐步离场或设好止盈，暂时以短线交易为主，控制好仓位。 （王海峰） |
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