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道通早报
日期：2018年6月13日
【经济要闻】
宏观经济
1、外管局：取消QFII资金汇出20%比例要求，QFII可委托托管人办理相关资金汇出；取消QFII、RQFII本金锁定期要求，QFII、RQFII可根据投资情况汇出本金；允许QFII、RQFII开展外汇套期保值，对冲境内投资的汇率风险。中金公司表示，QFII/RQFII资金汇出限制松绑后，此前海外投资者一直偏好的偏消费、医药及科技等类别，估值依然不高的个股将受益。另外，QFII业务占比相对较大的券商也将受益。
2、经济参考报：美联储14日加息几成定局，在市场普遍关注流动性是否会再度受扰动因素影响背景下，央行下一步货币操作引人关注。多位专家表示，此次央行大概率跟随美联储“加息”。
3、证券日报：银保监会下发《关于完善商业银行存款偏离度管理有关事项的通知》后，虽然各家银行不存在“返利吸存”的现象，但近期，国有银行、股份制银行、城商行等银行机构均对存款进行了不同幅度的上浮以吸收存款，利率上浮最高幅度可达52%。
4、新华社：海南省工商局推出7条优化营商环境新举措，包括增加名称表述、服务总部经济等内容。其中，增加名称表述举措规定，申请注册登记注册资本（金）在100万元以上的企业名称时，允许冠以“海南自由贸易试验区”“海南自贸区”的区域表述字样。
5、央行：周二开展了500亿7天期、200亿14天期和300亿28天期逆回购操作，中标利率维持在2.55%、2.7%和2.85%不变。当日有700亿逆回购到期。分析人士指出，目前资金面整体均衡，跨季资金需求开始增加。
6、隔夜shibor报2.584%，上涨1.1个基点。7天shibor报2.789%，上涨1.3个基点。3个月shibor报4.352%，下跌0.1个基点。
【分品种动态】
◆农产品
| 内外盘综述 | 简评及操作策略 |
豆类油脂 | 隔夜外围美元反弹至93.5-94之间。欧美股市涨跌不一。美股方面美朝首脑峰会结束后，投资者将目光转向美联储的货币政策会议。市场预计鲍威尔领导的美联储将在周三宣布加息。美国央行为期两天的货币政策会议将从周二开始。欧洲央行将在周四会议上宣布削减其危机时代资产购买举措的时机。欧股跌至平盘略下方，因投资者消化了美国和朝鲜之间历史性的双边会议传出的消息。纽约7月WTI原油上涨26美分，收于66.36美元/桶。市场预计美国上周原油库存将会下降而石油输出国组织（OPEC）的月度报告显示该卡特尔组织的产量增加，而领导增产的是沙特阿拉伯。美豆小幅收高，交易商表示在价格稍早降至8个月来最低水准后出现低吸买盘。大豆得到支撑，也得益于谷物价格急升。小麦飙升近4%，玉米上升超过2%。美农业部供需报告数据好坏不一。下调美豆库存预估，这支撑市场，但上调巴西产量至1.19亿吨，前月是1.17亿吨；下调阿根廷大豆产量至3700万吨，前月是3900万吨，总体南美产量一增一降，总量未动。下游粕强油弱，豆油跟随棕榈油市场下跌。框架如前，美农数据总体偏利好大豆市场，但并未考虑中美贸易摩擦影响，市场反应还是偏谨慎。连夜盘粕强油弱，粕也体现出一些贸易预期。美6月数据落地后，南美产量已无悬念，全球供需保持略紧平衡。 | 后市等待15日之前美贸易动作及中国反应；等待月底美豆面积数据，粕新作少量布多持；短看低吸高平节奏有部位就做否则观。 （范适安） |
谷物饲料 | CBOT玉米期货周二上涨逾2%，受助于小麦价格急升，及利多的美国农业部玉米供需预估。美国农业部在月度报告中预计，2017/18年度美国玉米结转库存为21.02亿蒲式耳，较5月下降8,000万蒲式耳，低于分析师预估的低端。库存下降与玉米出口增加有关。 7月玉米合约收高10-1/4美分，报每蒲式耳3.77-1/2美元。该合约录得4月23日以来最大单日百分比升幅，从周一触及的约五个月低位反弹。 美国农业部下调全球最大出口国俄罗斯小麦产量预估后，小麦急涨近4%。 昨日大连玉米低位震荡，临储拍卖持续带来供应宽松预期，期价上行承压，现货市场价格稳定，短期市场维持区间震荡走势，后期继续关注北方天气情况。 芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周二小幅收高，交易商表示在价格稍早降至8月来最低水准后出现低吸买盘。大豆期货受到支撑，部份原因是谷物价格急升，小麦飙升近4%，玉米上升超过2%。 美国农业部(USDA)月度供需报告发布的大豆数据好坏不一，下调美国大豆库存预估，这支撑市场，但其上调最大出口国巴西的大豆收成预估，这不利于市场。 豆油期货大跌，跟随棕榈油市场隔夜走低，而豆粕小幅上涨。 大连豆粕夜盘逆势上扬，尽管美豆趋弱，市场等待6月15日美国征税清单，当前市场大连豆粕1901合约将显著走强，短期走势可能与美豆出现背离，因为若中美双方互征关税，四季度中国采购存在巨大需求缺口，这将对全球大豆贸易格局带来重大影响。 | 玉米新作合约长线多头思路不变，1901合约低位多单继续持有，短线低吸高平。 大连豆粕操作上建议豆粕1901合约低位多单少量持有，逢低布局多单。 菜粕夜盘跟随豆粕震荡反弹，近期继续震荡筑底，随着气温的升高，水产养殖需求逐步启动，操作上建议菜粕1901合约低位多单少量持有，短线低吸高平。 （李金元） |
豆粕期权 | 大连豆粕期权夜盘跟随豆粕期货标的合约波动，主力合约1809合约平值看涨期权M1809-C-2950,隐含波动率上升至22.77%，权利金价格上涨，平值看跌期权M1809-P-2950，隐含波动率为21.71，权利金价格下跌，豆粕1901合约平值看涨期权M1809-C-3050,隐含波动率上升至18.13%，权利金价格上涨21.5或16%，中美关税战可能于本周五出结果，大连豆粕期权波动率再次趋于上升。 | 操作上建议可逢低买入1901合约虚值看涨期权。 |
棉花 | USDA月报继续调减2018/19年全球棉花期末库存，ICE期棉收涨，12月合约涨122点，报92美分以上。供需报告具体数据：2018/19年度全球产量环比5月减少17万吨至2621万吨，其中中国减少11万吨至577吨，全球消费量减2万吨至2729万吨，全球期末库存减少16万吨至1807万吨，其中中国减少7万吨721万吨。周二郑棉继续在17500元附近震荡，夜盘震荡，最新价格17730元，1-9合约价差平稳维持在860元附近。1月6月初，禁止贸易商拍储，储备棉成交率从100%跌至50-60%附近，其中也有轮出资源质量低的原因。新疆棉资源量缩至0.5万吨以内，主要是国储调节棉花比例。贸易商不参与拍储导致中间蓄水能力减弱。郑州交易所接连出风险警示函，监管投机情绪。相关部门称，发放100万吨滑准税配额。 | 操作上，日内郑棉或小幅反弹，不建议追涨。 （苗玲） |
◆工业品
| 内外盘综述 | 简评及操作策略 |
螺纹 | 昨日螺纹大幅上涨，夜盘高位窄幅震荡。现货市场报价数次上调，成交尚可。螺纹钢主要城市报价（HRB400 20mm）：上海4140（+40）、杭州4160（+30）、北京3940（-）、广州4290（-）。普氏62%铁矿石价格指数65.95美元（+0.25），唐山普碳方坯3690（+20）。 5月下旬会员企业粗钢日均产量环比下降2.39%。据中钢协数据，2018年5月下旬，会员钢铁企业共生产粗钢2150.16万吨，日均产量195.47万吨，环比下降2.39%。截至5月下旬末，会员钢铁企业钢材库存量1183.05万吨，比上一旬减少208.89万吨，减幅15.01%。 5月社融大幅萎缩。央行数据显示，5月末，广义货币增长8.3%，狭义货币增长6%，5月份人民币贷款增加1.15万亿元。5月份社会融资规模增量为7608亿元，比上年同期少3023亿元，其中委托贷款和信托贷款大幅下降。 综合来看，各地环保政策持续高压，对供给端阶段性影响较大。 | 上周螺纹钢社会库存降幅趋缓，不过同比降幅仍然较高，操作上逢低短多为主。 (朱小虎) |
铁矿石 | 6月12日，进口矿港口现货价格小幅上扬，成交活跃。青岛港61%PB粉460元/吨(平)；河北方坯(Q235)3690元/吨(+20)。12日Mysteel铁矿成交报告。远期现货：铁矿远期现货累计成交89万吨，较前一工作日(-17.11%)，上周平均每日成交84.98万吨，五月份平均每日成交96.38万吨。今日成交笔数5（前一日4笔）。港口现货：全国主港铁矿累计成交134.2万吨，较昨日(-1.76%)，上周平均每日成交101.26万吨，成交笔数68（昨日58笔）；其中钢厂成交占76.47%。品种方面，高品粉矿成交77.8万吨，占57.96%；低品粉矿42万吨，占31.30%；块矿13.4万吨，占9.99%；球团1万吨，占0.75%。目前常州、镇江的环保限产基本属实，张家港钢企尚未接到限产50%的通知。目前常州、镇江的环保限产基本属实，但各钢厂具体的限产方案还未出台，基本都是按照目前的实际产量严格执行50%的限产，其中常州ZT本来就有限产后期继续加大限产力度，镇江HT近期在技改，目前处于停产状态，影响有限。而DYLJ目前正常生产，但后期执行限产的可能性很大。另外张家港区域的SG、YG目前都正常生产，还未接到限产50%的通知。据悉6月20-25日，苏州召开中日韩环保部长会，有限产通知，具体限产多少还未明确。整体来看目前还无法评估环保实际影响的产量，市场大多都是主观的臆断。 | 矿山发货量维持高位、港口库存也高位运行，供给方面仍旧承压，需求则因环保限产影响总体较弱，然而中小矿山成本支撑明显，中线多单持有，短线低吸高平。 （甘宏亮） |
热轧卷 | 中国5月社会融资规模增量7608亿人民币，预期13000亿人民币，新增人民币贷款11500亿人民币，预期12000亿人民币，初步统计，5月末社会融资规模存量为182.14万亿元，同比增长10.3%。表外融资受到抑制后回归表内，社融存量增速依旧维持与名义GDP同步。关注6月14日凌晨2时，美联储将公布6 月议息会议决议。 现货市场，昨日上海热轧板卷市场价格小幅上涨，市场成交整体一般，1500mm普碳钢卷主流报价4270-4300元/吨。昨日唐山、昌黎普方坯出厂结3690元/吨（+20）。期货市场，热轧卷主力合约HC1810合约探底回升，期价近期持续盘整运行，目前面临前期3999高点阻力，前高附近震荡之后或再创新高。 综合来看，从钢厂成材产量看，近月以来螺纹及热卷周产量稳定并未受到环保限产影响，维持稳定。下游需求在持续好于市场预期之后，本周降库幅度趋缓，建材季节性淡季到来，需求端或季节性回落。 | 期价持续上行之后，期现价差收敛。行情短期内或将高位宽幅震荡，操作上逢低做多思路对待。 (孔政) |
煤焦 | 现货方面，主流地区暂稳运行，焦炭七轮累计上涨550元/吨。钢厂和焦企库存低支撑焦炭价格，下游钢厂采购较为积极。邢台准一级冶金焦2200元/吨，吕梁准一级冶金焦报价2060元/吨，天津港一级平仓价2270元/吨，唐山二级2125元/吨。 消息面，河南煤矿安监局6月11日发布的数据显示，2018年1-5月份，河南省煤矿共生产原煤4489.73万吨，同比增加200.62万吨，增长4.68%。山东省5月份山东省煤矿生产原煤1178.5万吨（调度数），比上月的963.5万吨增加215万吨，增长22.31%；比同期减少26.5万吨，下降2.2%。1-5月份，山东全省煤矿生产原煤5388.4万吨（调度数），同比增加49.1万吨，增长0.92%。 | 总体来说，焦炭现货依然偏强运行。上合峰会后其他地区限产有再度趋严迹象，终端需求虽有下但滑略好于市场预期，观望或短多思路。 （李岩） |
动力煤 | 6月12日，动煤现货市场偏强运行。截止6月11日，纽卡斯尔动力煤现货价114.88美元/吨(+1.58)；秦皇岛港山西产动力末煤(Q5500)平仓价696元/吨(平)；京唐港山西产动力末煤(Q5500)平仓701元/吨(平)。6月12日，6大发电集团日均耗煤量6.8万吨/日(-0.51)；秦皇岛港库存656万吨(-2)；6大发电集团煤炭库存1272万吨(+4)；秦皇岛港铁路调入量65.3万吨(-1.2)，港口吞吐量万吨66.8(-3.2)，港口卸车量8152车(-109)，路到车量8188车(-98)。锚地船舶数82艘(-8)，预到船舶数15艘(+3)。国家能源集团、中煤集团、伊泰集团出手稳定煤价。据中国太原煤炭交易中心，因近期煤价上涨过快，北方港口5500大卡煤交易价格已超过700元/吨，为响应国家稳煤价政策，大型煤企再次带头降价，具体如下：1、国家能源集团：第一财经6月8日晚间从国家能源集团独家获悉，该集团将把外购煤长协价格控制在600元/吨以内，全力稳定煤炭市场形势、保障社会用煤安全。2、中煤集团：在确保用户长协合同兑现的前提下，近日，中煤集团供应国投集团5万吨和浙江能源集团4.8万吨两批煤炭，均以5500大卡595元/吨的现货价格成交。3、伊泰集团：6月11日从内蒙古伊泰集团有限公司获悉，伊泰集团将把外购长协煤价格控制在600元/吨以内，积极保障供应量、稳定市场价格。4、神华：而据市场传出的神华最新通知：（1）年长协月均兑现不得超过90-91%。（2）月长月均兑现不得超过90%。（3）1-8日前靠泊月长协5500大卡625元，9日0时后靠泊594元。（4）特低灰煤种取消供应。（5）严格按计划量兑现船型亏载不得补量。 | 6月份，环保、安检升级主产地部分煤矿暂停生产或减量生产，同时南方进入梅雨季下游工业企业和居民用电需求有所受限，预计近期走势震荡，操作上短线交易。 （甘宏亮） |
天胶 | 中国5月新增人民币贷款11500亿，预期12000亿，前值11800亿；M2货币供应同比8.3%，预期8.5%，前值8.3%；5月社会融资规模增量为7608亿元，比上年同期少3023亿元，预期1.3万亿元。美联储为期两天的货币政策会议在华盛顿正式开始，FOMC将在周四（6月14日）北京时间02:00发布利率决议声明。 行业方面，据悉，上期所20号胶作为特定期货品种的立项申请近日已获得中国证监会批复同意。20号胶期货将复制原油期货相关政策，以“国际平台、人民币计价”为上市模式，采用净价交易、保税交割的方案，全面引入境外交易者参与。 现货方面，昨日泰国原料胶水昨日上涨1泰铢至45.5，,杯胶价格持平于37.5。国产胶、保税区美金胶和混合胶仍以小幅下跌为主，其中山东市场人民币泰混现货报价10700-10750元/吨。 期货方面，天胶1809昨日夜盘大幅下挫，20号胶获批上市的消息将对期现价差结构产生重要的影响，而当前2019年的天胶价格相对于现货高估较多，未来将面临升水回归的压力，不过在20号胶上市明确之前，该升水何时回归尚有不确定。另一方面，当前现货胶价处于偏低水平，而1809期价亦跌至近几个月震荡低位，料存在支撑。 | 综合来看，建议投资者轻仓顺势抛空远月，若期价在低位获得明显支撑且短线转强，则考虑离场，控制好仓位和风险。 （王海峰） |
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