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道通早报
日期：2018年6月1日
【经济要闻】
【国际宏观基本面信息】
1 美国宣布对欧盟、加拿大和墨西哥的钢铝附加关税将自6月1日起生效，谈判取得进展但不足以豁免关税。被制裁的美国贸易伙伴均誓言报复，将对美国的钢铝制品、威士忌酒和食品等征收报复性关税。
2 意大利总统授权法学教授孔特担任总理，标志着五星运动和北方联盟党二次组阁成功。政治经济学家特里亚将出任财长，也批评过欧元制度，此前被提名财长的“疑欧派”萨沃纳或任欧盟事务部长，或为意大利政局埋下隐忧
3 美联储理事Brainard说，在失业率处于低位的环境下，对美国经济进行强财政刺激意味着逐步加息仍然是防止经济增长过快的“适当途径”。
4 在巴斯克民族主义党表示将投反对票后，西班牙社会党为首的反对阵营拥有票数已足以在周五投票中让首相下台。
【国内宏观基本面信息】
1 国务院关税税则委员会：自2018年7月1日起，降低部分进口日用消费品的最惠国税率，涉及1449个税目。
2 商务部：中方谈判的大门始终敞开，未来几天，美方50余人的团队将与中方团队就具体落实中美双方联合声明共识展开磋商。美国对投资的限制不符合世贸组织规定，中国将评估美国对投资限制的影响；中国保留对美国限制投资的做法采取应对行动的权利。6月30日前将宣布外商投资负面清单
3 中国官方制造业PMI升至51.9%，为去年10月以来的高位。传统行业景气度有所回升，但小型企业PMI跌至荣枯线之下。反映资金紧张的企业比重为40.1%，连续三个月上升。
4 上证报援引MSCI主席兼CEO费尔南德兹称，不排除未来纳入创业板及CDR渠道上市A股。另外，首批纳入的个股数量缩减至226只。
5 上交所：A股正式纳入MSCI新兴市场指数 ，从资金流入情况看，沪股通流入MSCI纳A板块金额明显放大，买入金额增加至112.7亿元，创年内单日最高，约为近一个月平均水平（44亿元）的2.5倍，146只样本股上涨率91%，无个股涨停，涨幅超过5%的个股仅7只。
【当日重要公布数据】
09:45 中国5月财新制造业采购经理人指数 预期51.2 前值51.1
16:00 欧元区5月制造业采购经理人指数终值 预期55.5 前值55.5
16:30 英国5月制造业采购经理人指数 预期53.5 前值53.9
20:30 美国5月失业率 预期3.9% 前值3.9%
20:30 美国5月非农就业人数变化 预期19.0万 前值16.4万
20:30 美国5月平均时薪年率 预期2.6% 前值2.6%
20:30 美国5月平均每周工时 预期34.5 前值34.5
20:30 美国5月私人部门就业人数变化 预期19.0万 前值16.8万
20:30 美国5月U6失业率 前值7.8%
20:30 美国5月制造业就业人数变化 预期2.0万 前值2.4万
20:30 美国5月就业参与率 前值62.8%
20:30 美国5月平均时薪月率 预期0.2% 前值0.1%
21:45 美国5月Markit制造业采购经理人指数终值 预期56.7 前值56.6
22:00 美国5月ISM制造业指数 预期58.1 前值57.3
22:00 美国4月营建支出月率 预期0.8% 前值-1.7%
【证券指数期现货思路】
31日指数在经历了周三大幅走低后反弹。上证指数大涨1.78%，创下一个月来的最大涨幅；深市三大指数均涨逾1%。沪深300及上证50指数则表现颇为抢眼，涨幅均超2%，且一举回补周三的跳空缺口，随着周五A股将正式纳入MSCI，涵盖范围标的范围较广的沪深300指数或有望成为资金主要追踪的对象。
市场运行上，行业板块几乎全线回升，仅有航天航空、高速、电信、多元金融涨幅在1%以下，贵金属板块回落0.73%。食品饮料、酿酒、旅游、商业百货、家电等消费白马股强势领涨，银行、保险、券商亦有所表现。
但上行我们认为主要是MSCI进入的炒作，由于近期市场仍以存量资金博弈为主，反弹的有效性仍需进一步确认，不宜盲目乐观。
【分品种动态】
◆农产品
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豆类油脂 | 隔夜外围美元回撤，近两日自95部位跌至94下方。欧美股市回落。美股道指下跌超过250点。美国宣布对欧盟、加拿大和墨西哥生产的钢铝加征关税，重新激起了市场对贸易战的担忧情绪。周四美国宣布对加拿大、墨西哥和欧盟征收25%的钢铁关税，征收10%的铝关税，自华盛顿时间午夜起生效。作为回应，欧盟与墨西哥都宣布将采取报复行动。美国商务部长罗斯表示韩国对美国钢铁出口符合配额，将取消对韩国10%的铝关税；对阿根廷、澳大利亚、巴西钢铁和铝免税有一定限额。罗斯称，计划于周五前往中国。意大利总统玛塔莱拉将给予民粹主义领导人更多组阁时间，此举可能使该国避免进行新的选举。而在本周之初，有关意大利可能重新进行大选的消息曾令金融市场大幅下跌。欧股在美加征关税消息后应声而落。纽约原油（WTI）收跌1.17美元，收于67.04美元/桶。美国原油制成品库存意外攀升、原油产量持续提高以及OPEC限产计划的不确定性因素均使油价承压。美豆略跌，受技术性卖盘打压且投资者担心全球贸易争端可能殃及美豆出口需求。在美表示，将对来自加拿大、墨西哥和欧盟的钢铁进口关税，重燃全球贸易战忧虑后，大豆期货转跌。几天后，美商务部长罗斯将访华，预计将尽力说服中国同意增加购买美国产品。中国是全球最大的大豆进口国。市场人士表示：每个人开始担心起同中国的谈判。似乎对我们的伙伴征收钢铝关税足以威胁市场不确定将在中国发生什么。下游粕、油跟跌。市场调查显示，当周美周度大豆出口净销售料为65-135万吨。报告将在周五20:30公布。框架如前，美豆于10.5上方区间上沿恰逢中美贸易摩擦又添反复，市场区间内回撤。连盘尚处消化南美大豆阶段。后市焦点仍关注中美贸易谈判新走向；关注美豆播种期天气及6月底面积数据。 | 粕新作少量布多持；短偏低吸高平模式对待，有部位就做否则观。 （范适安） |
谷物饮料 | 芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货周四微幅收高，交易商称，在7月合约昨日跌至一个月低点后，今日出现低吸买盘，且美国产区天气仍不明朗。 对全球贸易争端可能损及美国玉米出口的担忧限制了市场升幅。美国表示，将对来自加拿大、墨西哥和欧盟的进口钢铝征收关税，全球贸易战忧虑重燃。 在美国中西部5月气温异常暖和后，交易商关注天气预报。 周四公布的一项调查显示，美国农业部周五发布周度出口销售报告预计显示，截至5月24日当周美国周度玉米出口销售量(旧作和新作)为85-135万吨。 昨日大连玉米高位震荡，尾盘收低，现货市场价格稳定，短期高位存在回调压力，但近期东北和华北将出现35-37℃、局地38℃以上的高温天气。在玉米生长期，天气因素仍将被市场持续关注。 芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周四收盘下跌，受技术性卖盘打压，且投资者担心全球贸易争端可能殃及美国大豆出口需求。在美国表示，将对来自加拿大、墨西哥和欧盟的钢铝进口征收关税，重燃全球贸易战忧虑后，大豆期货转跌。 几天后，美国商务部长罗斯将访华，预计将尽力说服中国同意增加购买美国产品。中国是全球最大的大豆进口国。 芝加哥AgResource Co总裁Dan Basse表示，“每个人开始担心起同中国的谈判。似乎对我们的伙伴征收钢铝关税足以威胁市场不确定将在中国发生什么。” 周四公布的一项调查显示，截至5月24日当周，美国周度大豆出口净销售(旧作和新作)料为65-135万吨。因周一适逢阵亡将士重己念日假期，因此周度出口销售报告将推迟至北京时间周五20:30公布。 大连豆粕夜盘高开震荡，贸易战担忧再起，尽管短期国内豆粕仍跟随美豆走势，但这次市场反应相对理性，对贸易战没有给出风险升水，但后期一旦贸易谈判不顺，中美双方互征关税将给市场带来巨大冲击。 | 玉米新作合约长线多头思路不变，1901合约低位多单继续持有，短线低吸高平，不宜追高。 大连豆粕操作上建议豆粕1901合约低位多单持有，短线低吸高平。 菜粕夜盘跟随豆粕震荡调整，菜粕近期继续震荡筑底，近期南方暴雨，水产养殖需求启动仍需时日，操作上建议1901合约低位多单中线持有，短线低吸高平。 （李金元） |
豆粕期权 | 大连豆粕期权夜盘跟随豆粕期货标的合约波动，主力合约1809合约平值看涨期权M1809-C-3050,隐含波动率小幅上升至18.73%，权利金小幅上涨，平值看跌期权M1809-P-3050，隐含波动率为18.23，权利金价格小幅下跌，中美贸易战担忧重燃，大连豆粕期权波动率再次上升。 | 操作上建议可逢低买入1901合约虚值看涨期权。 |
棉花 | 观望USDA出口周报，期棉整体收涨，12月合约涨79点，结算价91.64美分。外围美元下跌，大豆下跌，玉米收涨。周四郑棉继续大幅增仓，价格表现为冲高回落，夜盘窄幅震荡，1月最新价格18695元。交易所仓单继续增加。消息面：储备棉成交继续100%。每日轮出新疆棉资源量增加至2.48万吨。印度现货价格再次上调，创本年度报价新高，折83.9美分，当日新花上市量再度减少。据印度气象局最新消息，预计季风将于接下来两日登陆，预计半岛区域6月将迎来降雨天气。前期策略已经告知，由于处于后抛储时代，棉花供需存在缺口，所以提供郑棉上涨逻辑，郑棉期价上涨至策略目标区间19000-20000元。考虑持仓量未出现明显的减仓，行情应该还未结束。结合18/19年度81%的期末库存消费比与2012年相当，理性讲盘面1月合约期价应该再20000附近。操作上，前期长线多单兑利后暂时观望。 | 后期走势再观察，短线高位震荡不摸顶。密切关注新疆和美国 印度天气。美棉周度出口今晚发布。 （苗玲） |
◆工业品
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螺纹 | 昨日螺纹延续涨势，夜盘突破前期高点。现货市场报价也数次上调，成交量与上一交易日基本持平。螺纹钢主要城市报价（HRB400 20mm）：上海3970（+40）、杭州3990（+40）、北京3890（+10）、广州4270（-）。普氏62%铁矿石价格指数64.3（+0.3），唐山普碳方坯3650（+20）。 今天华东沙钢等将出台新一期价格政策，由于本旬市场价格先抑后扬，钢厂态度需要关注。 5月份钢铁行业PMI指数为50.6%，环比回落1.1个百分点。主要分项指数中，生产指数、采购量指数和原材料库存指数小幅上升，新订单指数、新出口订单指数和产成品库存指数有所回落。 综合来看，近期环保限产政策不断加码，螺纹库存也继续下降，期价上涨幅度超过现货，基差有所修复。6 月份传统消费淡季对终端需求的影响尚未体现，需要跟踪关注。 | 短期螺纹供需均有所转弱，多单需注意防守。 (朱小虎) |
铁矿石 | 5月31日，现货市场稳中偏强运行，贸易商低价出货意愿不大，钢厂整体询盘表现一般。青岛港61%PB粉460元/吨(+5)；河北方坯(Q235)3650元/吨(+20)。干散货海运市场小幅下跌。巴西至中国海运费15.8美元/吨，跌0.1美元/吨（15-18万吨）；西澳至中国海运费6.7美元/吨，跌0.1美元/吨（15-18万吨）。上周Mysteel统计64家样本钢厂进口矿平均可用天数31天，较上次统计涨3天；库存消费比为32.82，较上次统计增加4.12。本次调研数据来看，全国钢厂生产不含税铁水成本由于焦炭价格上涨，带动成本上涨；日耗来看，本次日耗下降明显，主要由于唐山区域烧结限产，影响较大；山东，江苏钢厂限产，也造成小量影响；库存方面，上周仍持续小幅上涨。 | 青岛市政府将对青岛海域的船舶采取临时性行政措施，预计近期矿石期价走势偏强，偏多操作。 （甘宏亮） |
热轧卷 | 上海钢联本周库存数据显示螺纹钢社会库存529.11万吨，下降36.77 万吨；厂内库存204.19万吨，下降9.82万吨。热轧卷社会库存195.88万吨，下降4.93万吨；厂内库存94.05万吨，增加0.87万吨。 现货市场，昨日上海热轧板卷市场价格小幅上涨，1500mm普碳钢卷主流报价4250-4280元/吨左右。昨日唐山、昌黎普方坯出厂结3650（+20）元/吨。期货市场，热轧卷主力合约HC1810继续震荡上行，在库存数据利好提振下期价突破3900元整数关口，夜盘阶段延续白盘上涨走势且有加速迹象，须提防冲高回落走势。 综合来看，库存数据的再次大幅降库，验证了当前下游需求端的持续向好和经济的韧性，但同时需要注意到季节性淡季终将到来，在高利润驱使下供给端有增量，供需矛盾逐渐积累中。现货价格走势较为坚挺，近期期价持续上行，贴水幅度有所收敛。 | 操作上昨日提示3870附近盘整之后期价或再次走高，可择机止盈部分仓位，当前可逐步减仓多单，轻仓操作，严格止损。 (孔政) |
煤焦 | 现货市场，焦企提涨100元/吨落地，天津港准一焦2075元/吨，邢台准一出厂价2100元/吨（+100），唐山二级焦到厂价2125元/吨（+100）。 受上合峰会影响，山东全境受到限产消息，焦企限产30-50%，钢厂多数烧结机进行检修，4家钢厂高炉限产，焦炭需求端影响相对较小。 本周西北环境部督察局进驻乌海焦企、煤矿逐一排查，到访企业减产执行到位，未到访企业纷纷提早减产等待视察。 短期市场环保限产力度增大，江苏、山东、乌海焦企生产均受影响，现货价格持续上调，带动期价小幅反弹，不过自后市来看，终端需求同样面临环保压力，不宜过于乐观，供、需双向控制条件下，供求矛盾不突出，行情趋势性不看好。 | 操作上短线或观望。 |
动力煤 | 5月31日，现货市场稳中上涨。部分地区煤矿因库存偏低再次上调价格，北方港口因部分煤种资源结构性短缺，贸易商抛货减少现货报价回升。截止5月30日，纽卡斯尔动力煤现货价107.53美元/吨(+0.73)；秦皇岛港山西产动力末煤(Q5500)平仓价640元/吨(平)；京唐港山西产动力末煤(Q5500)平仓645元/吨(平)。5月31日，6大发电集团日均耗煤量76.79万吨/日(+0.72)；秦皇岛港库存523万吨(+4)；6大发电集团煤炭库存1266万吨(+9)；秦皇岛港铁路调入量71.3万吨(+9.2)，港口吞吐量67.3万吨(-5.8)，港口卸车量8840车(+1113)，路到车量9158车(+1890)。锚地船舶数66艘(-7)，预到船舶数10艘(+4)。 | 随着夏季用煤消费旺季临近，电厂补库意愿较强，预计近期走势震荡偏强，短多交易。 （甘宏亮） |
天胶 | 中国5月官方制造业PMI为51.9，高于上月和上年同期0.5和0.7个百分点，为2017年10月以来的高点，制造业扩张步伐加快。美国正式宣布对加拿大、墨西哥和欧盟征收25%的钢铁关税，征收10%的铝关税，被征税国或地区均表示要采取反制报复措施，贸易战范围扩大。 行业方面，当前轮胎厂家库存多进入到全月最高水平，部分厂家连续高位开工压力增大，近期计划启动逐步减产模式，开工调整多从次月初开始，因受相关外界拖累本月底个别厂家已启动停产配合，近期将有更多厂家参与其中。 现货方面，昨日泰国原料胶水继续持平于50泰铢，杯胶价格小幅下跌0.5泰铢至38。国产胶和保税区美金胶报价小幅下调，混合胶价格盘整为主，其中人民币泰混现货报价10900-10950元/吨，马混现货报价在10800-10850元/吨。 期货方面，天胶1809昨日继续保持窄幅震荡，PMI超预期体现出宏观面的支撑，行业层面多空交织，而贸易战持续蔓延和发酵继续干扰市场，在多方面因素的影响下，胶价仍倾向于震荡局面。 | 建议投资者暂以短线波段交易为主，耐心等待。 （王海峰） |
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