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道通早报
日期：2018年5月23日
【经济要闻】
【国际宏观基本面信息】
1 特朗普称，他与金正恩的历史性会晤有可能被推迟。
2 特朗普表示，美国尚未与中国就中兴事宜达成任何协议。他预想可能会要求中兴支付高达13亿美元罚款并更换管理层，采取非常严格的安全规定，还预想中兴将从美国采购很大比例的部件和设备。
3 美众院投票批准改革多德-弗兰克法案，将递交总统签署为法律。
【国内宏观基本面信息】
1 中国国务院关税税则委员会周二公告，自今年7月1日起，将税率分别为25%、20%的汽车整车关税降至15%，降税幅度分别为40%、25%；将税率分别为8%、10%、15%、20%、25%的汽车零部件关税降至6%，平均降税幅度46%。
2 新华社称，多位长期关注中美关系的专家认为，从对抗到对话，再到此次签署联合声明，达成一系列机制性安排，中美经贸合作迈出重要步伐，此次磋商将成为中美构建新型大国关系中的历史性事件
3 中国监管当局拟挑选蚂蚁金服、中信集团等五家机构作为金融控股集团监管的首批试点，之后可能会扩展到约20家公司。
【当日重要公布数据】
15:30 德国5月制造业采购经理人指数初值 预期57.9 58.1
15:30 德国5月服务业采购经理人指数初值 预期53.1 53.0
15:30 德国5月综合采购经理人指数初值 预期54.6 54.6
16:00 欧元区5月制造业采购经理人指数初值 预期56.0 56.2
16:00 欧元区5月服务业采购经理人指数初值 预期54.7 54.7
16:00 欧元区5月综合采购经理人指数初值 预期55.1 前值55.1
16:30 英国4月核心消费者物价指数年率 预期2.2% 前值2.3%
16:30 英国4月消费者物价指数年率 预期2.5% 前值2.5%
16:30 英国3月DCLG房价指数年率 预期4.4% 前值4.4%
16:30 英国4月核心消费者物价指数月率 前值0.2%
16:30 英国4月消费者物价指数月率 预期0.5% 前值0.1%
16:30 英国4月核心生产者输出物价指数年率 预期2.0% 前值2.2%
16:30 英国4月核心生产者输出物价指数月率 预期0.3% 前值0.1%
16:30 英国4月核心零售物价指数年率 预期3.3% 前值3.4%
16:30 英国4月核心零售物价指数月率 前值0.1%
16:30 英国4月生产者输入物价指数年率 预期5.8% 前值4.2%
16:30 英国4月生产者输入物价指数月率 预期1.0% 前值-0.1%
16:30 英国4月生产者输出物价指数年率 预期2.3% 前值2.4%
16:30 英国4月生产者输出物价指数月率 预期0.3% 前值0.2%
16:30 英国4月零售物价指数年率 预期3.4% 前值3.3%
16:30 英国4月零售物价指数月率 预期0.5% 前值0.1%
18:00 英国5月CBI总分销差值 前值6.0
18:00 英国5月CBI零售销售差值 前值-2.0
18:00 英国6月CBI零售销售预期指数 前值25.0
21:45 美国5月Markit制造业采购经理人指数初值 预期56.5 前值56.5
21:45 美国5月Markit服务业采购经理人指数初值 预期54.8 前值54.6
21:45 美国5月Markit综合采购经理人指数初值 前值54.9
22:00 美国4月新屋销售月率 预期-2.3% 前值4.0%
22:00 美国4月新屋销售 预期67.6万 前值69.4万
22:00 欧元区5月消费者信心指数初值 预期0.5 前值0.4
【证券指数期现货思路】
22日股指再度上演一日游行情，上方跳空缺口的压力依旧较强，而量能的匮乏也令沪指盘中再度失守3200点，直至临近盘末，市场情绪有所恢复，直至收盘，沪指收报3214.35点，涨0.02%，成交额1857亿。深成指收报10765.81点，涨0.00%，成交额2525亿。创业板收报1876点，涨0.73%，成交额882亿。沪深股通因香港假期暂停交易。总体市场情绪仍显低迷。
市场表现上，医疗医药及公用事业板块的强势成为A股市场全天少有的亮点。开盘后市场低迷的表现主要来源于金融、地产、民航、贵金属等权重板块的拖累，保险券商银行领跌市场；此外，周期性板块有色、煤炭及钢铁走势亦较为疲软，全天维持低位震荡。午间雄安以及中兴两条重磅消息为午后市场平添一些活力，5G通讯、雄安概念股强势拉涨，带动市场人气，临近收盘行业板块相继走高带动指数上行。
具体预期，市场成交量再度萎缩，前期跳空缺口仍是易守难攻，短期在利多因素释放后，指数仍不排除有冲高回落的可能，关注沪指80点下方附近支撑。
【分品种动态】
◆农产品
| 内外盘综述 | 简评及操作策略 |
豆类油脂 | 隔夜外围美元于93.5部位窄震。欧美股市美弱欧强。美股投资者仍在关注中美贸易关系的最新进展及特朗普对此的相关评论。中美两国就解决中兴通讯公司问题的大致路径达成一致。美方解除禁令尚需通过国家安全审核。美国10年期国债收益率在3.07%上下盘整。国债收益率的提高以及美元走强通常会降低股市对投资者的吸引力。欧股收高，因中国表示将降低汽车和汽车零部件关税，且意大利市场的压力有所缓解。纽约原油WTI下跌11美分，收于72.13美元/桶。投资者仍在评估美国可能对伊朗与委内瑞拉实施制裁对全球原油供应可能造成什么影响。美豆收高，因中美贸易紧张局势得到缓解，提升了美豆出口前景。巴西大豆丰产和美国种植速度快于预期，限制了涨幅。中美贸易战威胁消退，市场感到释然。但美农业部周度植物数据反应美豆播种快于去年同期及5年均值。下游粕弱油强。《油世界》认为，尽管近期美粕回撤，但因阿根廷减产，全球豆粕出口供应紧张的问题并为得到解决；《油世界》还认为，由于2018年8月底南美大豆库存可能比上年同期减少700-800万吨，因此2018年9月至2019年2月期间，全球对美豆的依赖将大幅提高。框架如前，美豆受利多激励脱离区间低沿，但天气行情尚未开始，且市场在6月底之前仍会关注美豆本季播种。国内消化南美大豆还在过程中，被动跟随美豆波动。 | 粕新作少量布多持；短看低吸高平节奏，宜灵活不追高。 （范适安） |
谷物饮料 | 芝加哥期货交易所(CBOT)玉米期货周二收高，交易商表示，因小麦市场上涨带来外溢效应，且中美贸易紧张局势缓解，激发美国饲料谷物需求增强的预期。 美国农业部(USDA)公布，截至5月20日当周，美国玉米种植率为81%，高于预估值80%;玉米出苗率为50%，高于五年均值47%。 昨日大连玉米震荡回调，因持续上涨技术上有回调要求，均线继续向上发散，维持多头排列，玉米现货价格稳定，后期继续关注临储拍卖和出库情况，新作关注产区天气情况。 芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周二收高，因中美贸易紧张局势得到缓解，提升了美豆出口前景。巴西大豆丰产和美国种植速度快于预期，限制了涨幅。周一大豆急升逾2%。大豆价格连续第三日升高，美国与中国发生贸易战的威胁消退，市场感到释然。 不过，美国农业部周一公布，截至上周日美国大豆种植率为56%，高于预潮值54%，远高于五年均值44%。 大连豆粕夜盘跟随美豆震荡反弹，巴西雷亚尔低位反弹，最利空的阶段或已出现，远月新作合约将跟随美豆走势，筑底反弹。 菜粕夜盘跟随豆粕维持震荡反弹走势，菜粕近期料将震荡筑底，随着水产养殖需求的启动，菜粕料将逐步走出低谷。 | 大连玉米新作合约长线多头思路不变，1901合约低位多单继续持有，逢回调买入。 大连豆粕操作上建议豆粕1901合约低位多单持有，短线低吸高平。 菜粕操作上建议1901合约低位多单中线持有，短线低吸高平。 （李金元） |
豆粕期权 | 大连豆粕期权夜盘跟随豆粕期货标的合约波动，主力合约1809合约平值看涨期权M1809-C-2950,隐含波动率继续下降至16.64%，权利金小幅波动，平值看跌期权M1809-P-2950，隐含波动率小幅下降至15.83，权利金价格小幅震荡，贸易战结束，大豆豆粕市场回归基本面，大连豆粕期权波动率将逐步下降。 | 操作上建议逢高做空波动率。 |
棉花 | 隔夜ICE期棉收跌，盘中7月合约最高至89.88美分，结算价回落至87.35美分。外围美元下跌，玉米、大豆上涨。周二郑棉震荡，夜盘继续弱势震荡，K线向5日均线靠拢，1月合约最新价格17730元，9-1价差从-850元扩大至-780元附近。消息面：现货3128B上涨175元报15928元。5月22日储备棉轮出销售资源30000.102吨，实际成交30000.102吨，成交率100.00%。平均成交价格15135元/吨（较前一日下跌250元/吨）；折3128价格16390元/吨（较前一日下跌200元/吨）。昨日贸易商大幅做期现基差套利，昨日印度港口罢工，暂时未见到主要棉花出口港。长线国内棉花属于后抛储时代，国内增产有限的条件下，供应缺口为市场担忧，目标暂看19000元附近。短线郑棉均线乖离率较大，期现基差较大，存在调整修复的需要。 | 操作上，不建议摸顶，长线多单按之前策略执行。 （苗玲） |
◆工业品
| 内外盘综述 | 简评及操作策略 |
螺纹 | 昨日螺纹继续下跌，夜盘弱势盘整。现货市场报价早盘继续走低，盘中再次下调，上海地区大厂螺纹报在3880-3940元/吨。全天终端采购量继续下降，处于偏低水平。普氏62%铁矿石价格指数报64.5美元，下跌0.4美元；唐山普碳方坯出厂价下跌20元，报3620元/吨。 7月1日起降低汽车整车及零部件进口关税。国务院关税税则委员会印发公告，自2018年7月1日起，将税率分别为25%、20%的汽车整车关税降至15%；将税率分别为8%、10%、15%、20%、25%的汽车零部件关税降至6%。财政部负责人表示，降低汽车进口关税，将有利于推动供给侧结构性改革，促进汽车产业结构调整和转型升级。 综合来看，4月粗钢日均产量创出历史新高，高利润下钢厂保持高负荷生产，而近期需求释放持续偏弱。 | 短期偏空思路操作，关注南方雨季到来后对终端需求的影响。 (朱小虎) |
铁矿石 | 5月22日，矿石现货市场稳中趋弱，钢厂采货的积极性较弱，部分贸易商反馈现货价格挺价困难。青岛港61%PB粉460元/吨(-10)；河北方坯(Q235)3640元/吨(平)。上合峰会召开在即，青岛300公里内钢厂高炉限产40%-50%。峰会召开期间部分钢企业停限产及检修安排：巨能特钢目前一座450m3高炉检修中，预计6月底复产，该高炉月产铁水4万吨；鲁丽钢厂计划5月份停一座1080m3高炉，开始时间待定，检修时间为一个月；山东福伦钢铁限电50%（莱芜），预计影响日均产量0.5万吨，影响时间5.25-6.15；日钢钢铁公布扎线检修计划，时间：5.27-6.15。高炉复产带动矿石需求边际增量下降。本周河北与山东仍有部分高炉计划复产，但铁水产量增速将开始放缓。下游钢材库存去化力度减弱且因梅雨季即将到来需求预期承压。矿石需求边际增量下降，下游钢材需求预期承压。 | 预计近期矿石期价走势偏弱，观望。 （甘宏亮） |
热轧卷 | 中国商务部表示对巴西对华热轧钢板暂不实施反补贴措施表示欢迎，愿与巴西深化包括钢铁在内的各领域合作。赞赏巴西不再使用“替代国”方法计算中国产品的正常价值。 现货市场，昨日上海热轧板卷市场价格小幅下跌，1500mm普碳钢卷主流报价4210元/吨左右。昨唐山、昌黎普方坯出厂结3620下跌20元/吨。期货市场，热轧卷主力合约HC1810夜盘阶段延续调整走势，3720附近有所支撑。 综合来看，供给端相对平稳，需求端在房地产投资的拉动下依旧好于预期，南方即将进入高温多雨季节，需求预期有所转弱。期货市场调整之后期货贴水现货幅度偏大，后市在现货没有大幅下跌空间的前提下，期价调整空间有限。 | 操作上逢低短线做多思路操作，注意控制仓位严格止损。 (孔政) |
煤焦 | 现货市场，部分地区焦煤价格上调，临汾1570元/吨，长治1560元/吨；焦炭第三轮上涨后暂时企稳，天津港准一焦2125元/吨，邢台准一出厂价1950元/吨，唐山二级焦到厂价1925元/吨。 发改委：5月22日至6月15日开展钢铁行业化解过剩产能抽查。经国务院同意，钢铁煤炭行业化解过剩产能和脱贫发展工作部联席会议定于2018年5月22日至6月15日组织8个抽查组分赴21个省（区、市）开展钢铁行业化解过剩产能、防范“地条钢”死灰复燃专项检查。 青岛上合峰会召开在即，青岛300公里内钢厂高炉限产40-50%，时间从5月20日到6月20日。 后市来看，青岛限产对焦炭的影响力度弱于江苏限产，政策影响的边际力度逐步减弱，焦企利润回升后，开工积极性高涨，供应趋于回升，而终端需求受6月雨季以及7月高温季的影响预期转弱，焦价高位承压。 | 目前焦炭的政策限产力度相对减轻，加之近期终端成交偏弱，J1809合约承压回调，但趋势料不明朗，观望为主。 （李岩） |
动力煤 | 5月22日，动力煤现货市场稳中偏强运行。近日港口煤价持续上涨，国内贸易商观望情绪浓厚，不愿低价出货，看好后期市场，下游对于高价接货意愿减弱，整体成交稀少。截止5月18日，纽卡斯尔动力煤现货价107.75美元/吨(涨0.2)；截止5月21日，秦皇岛港山西产动力末煤(Q5500)平仓价645元/吨(平)；京唐港山西产动力末煤(Q5500)平仓655元/吨(平)。5月22日，6大发电集团日均耗煤量76.64万吨/日(-1.66)；秦皇岛港库存518万吨(平)；6大发电集团煤炭库存1274万吨(-3)；秦皇岛港铁路调入量71.2万吨(+6.4)，港口吞吐量71.2万吨(-0.6)，港口卸车量8188车(+733)，铁路到车量8919车(+594)。锚地船舶数74艘(-2)，预到船舶数12艘(+6)。发改委要求煤企6月10日前将现货煤价降至570元以下。政府相关管理部门21日下午召开煤电工作会议，主要讨论控制电煤价格，要求各方执行相关措施，力争在6月10号前将5500大卡北方港平仓价引导到570元/吨以内。要在现有电煤长协合同量的基础上，新增2亿至3亿吨铁路配置运力的产运需三方长协合同。 | 动力煤期价中期承压先进产能释放，短期获需求提升支撑。预计近期走势偏弱，多单离场观望。 （甘宏亮） |
天胶 | 央行周二日进行500亿元7天、500亿元14天逆回购操作，当日有1000亿元逆回购到期，完全对冲当日到期量。资金面略显收敛，货币市场利率多数上涨。 现货方面，昨日泰国胶水价格继续上涨1泰铢至50泰铢，杯胶价格均上涨0.5泰铢，至39。国产胶、保税区美金胶价格窄幅调整，混合胶价格小幅上涨，其中山东市场人民币混合胶低端报价重心小涨50元/吨。人民币泰混现货11350-11400元/吨，马混现货报价在11250-11300元/吨。 期货方面，天胶1809昨日偏强震荡，短期仍偏涨，不过不论从基本面还是技术面，再往上面临的压力都较重。 | 预计胶价在震荡上冲的过程中也将大概率伴随剧烈波动，建议持多者轻仓暂持，可设置止盈，短线暂以偏强震荡思路对待。 （王海峰） |
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